Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 10/07/2019 - Çarşamba

TCMB'nin olası basın toplantısı ve FED Başkanı'nın bugünkü konuşması bekleniyor

• TCMB Başkanı Çetinkaya’nın alışılmamış bir şekilde görevinden alınması ardından değer kaybeden TL ve TL cinsi varlıklarda, haftanın ilk iki gününde yeniden toparlanma görüyoruz 
• Faiz indirim konusunda “gerekeni” yapmaması nedeniyle Sn. Çetinkaya’nın görevden alınmasının ardından gözler TCMB'nin bağımsızlığına ve hali ile 15 gün sonra sonuçlanacak TCMB’nin PPK toplantısında yeni başkanın faiz indirimi konusunda neler yapabileceğine çevrildi 
• Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan, gazetelerde yer alan açıklamalarına göre TCMB başkanının bundan önceki kararları nedeniyle “ağır bedeller” ödediklerini, merkez bankasının tamamen revize edemezler ise ciddi sıkıntılarla karşı karşıya kalacaklarını söyledi 
• 25 Temmuz tarihinde sonuçlanacak olağan Para Politikası Kurulu toplantısında yapılması beklenen faiz indiriminin beklenenden daha agresif olup olmayacağı piyasalarda yön belirleyici olacaktır. Piyasalar, TCMB’nin yeni Başkanı Sn. Uysal’ın, önümüzdeki günlerde mikrofon karşısına geçip vereceği para politikası konusundaki olası mesajları takip etmek isteyecektir 
• Dün sonuçlanan Hazine’nin 2 yıllık gösterge tahvil ihalesinde faizin bir önceki ihaleye göre 350 baz puan düşüş gösterdiğini not etmek gerekiyor. TCMB’den 25 Temmuz’da beklenen 100-150 baz puan indiriminin yerini, ihale faizindeki düşüş eğer bir gösterge teşkil ederse, 300 baz puana yaklaştığını not etmek gerekiyor 
• Gelişmekte olan ülke para birimlerinden negatif ayrışan, Pazar gecesi ilk işlemlerde 5,8245 seviyesine kadar yükselen USD/TL, son iki gündür 5,71 – 5,73 bandındaki direnç bölgesini aşağıya geçmeye çalışıyor. Dün günün son işlem saatlerinde 5,69 seviyesine kadar gevşeyen kur, Avrupa Birliği cephesinden gelen açıklamalara paralel bunda başarılı olamayarak yeniden 5,73 seviyesine toparladı 
• Elbette, TCMB Başkanı’nın görevden alınması piyasalarda ilk etapta soğuk duş etkisi yaratsa da, Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın faiz konusundaki hassasiyeti ve vazgeçilmez duruşunu herkes biliyor. Bu bağlamda, Sn. Uysal’ın, Sn. Çetinkaya’dan ne kadar ayrışacağını takip edeceğiz. Küresel piyasalarda FED’den 31 Temmuz’da beklenen faiz indirimi nedeniyle risk alma hevesi devam ederken, TL ve TL cinsi yatırım araçlarına (özellikle de hisse ve tahvil piyasasına) yönelik TCMB’den faiz indirimi nedeniyle ilginin devam etmesini bekliyoruz 
• Türkiye’ye ait Yavuz ve Fatih sondaj gemileri ile Barbaros Hayreddin Paşa sismik araştırma gemisinin Akdeniz’de aynı anda çalışmalar yapması, ada genelinde yankı uyandırdı. Kıbrıs Rum medyası, Ada’nın üç yanında faaliyette bulunan gemileri “Kuşatma” manşetiyle duyurdu 
• Dün günün son işlem saatlerinde, Avrupa Birliği’nin Kıbrıs civarındaki sondaj faaliyetleri nedeniyle Türkiye’ye yaptırımı değerlendireceği yönünde haberler, TL ve TL cinsi varlıklar üzerinde satış baskısı kurdu 
• USD/TRY kurunun 5,69 seviyesine gerilemesi ardından gün sonu AB haberleri ile 5,73’lü seviyelere yükselmesi alternatif piyasaları da etkiledi. Cuma günü son işlemde %19 seviyesinde olan iki yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi dün 15 baz puan civarında yükselirken, BIST100 günü kırmızıda tamamladı 
• Her ayın ilk Cuması olduğu üzere, ABD’de açıklanan tarım dışı istihdam verisinin beklentileri aşması ardından piyasaların FED’den bekledikleri faiz indirim montanı hafif de olsa gerilerken, gözler, Başkan Powell’ın bugünden itibaren Kongre önünde yapacağı merkez bankasının çalışmaları hakkında iki günlük konuşmayı çevrildi. Enflasyonun dünya çapında zayıf seyretmesi nedeniyle Powell’ın gevşek para politikası yanlısı açıklamalarda bulunacağını tahmin ediliyor 
• Piyasaların risksiz faiz oranı olarak takip ettiği ABD’nin 10 yıl vadeli Hazine tahvillerinin getirisi geçen hafta iki buçuk yılın dip seviyesi olan %1,9 seviyesine kadar gerilemesi ardından bu sabah %2,08’e toparladı. FED’den büyük çaplı faiz indirim beklentisinin azalması ile alınan pozisyonların kısmen kapanmaya başladığı, ABD Hazine tahvil getirilerinin yükselmesine paralel olarak dolar endeksinin de değer kazandığını görüyoruz 
• Dolar endeksi dün 19 Haziran'dan bu yana en yüksek seviye olan 97,6’ya kadar yükselirken, İngiltere Merkez Bankası’nın para politikası duruşunu gevşeteceği beklentisi ile Sterlin Dolar karşısında kayıplarını artırarak 1,2450 seviyesine kadar geriledi 
• ABD borsaları geceyi yatay tamamlarken, yeni gün başlangıcında Asya piyasalarında hafif de olsa düşüşler görülüyor. Mali piyasaların gündeminde bugün İngiltere’de açıklanacak büyüme verileri takip edilebilir

USD/TRY (aylık)
 
Çetinkaya’dan daha hızlı bir şekilde faiz indirimine gitmesi beklenen Uysal’ın (PPK toplantısı 25 Temmuz’da) Temmuz ayı boyunca tahvil ve hisse senedi piyasalarında ralliye neden olacağını hakkında görüşümüz değiştirmedik. Netice itibarı ile FED’den 31 Temmuz tarihinde 25 baz puan faizi indirimi %100 fiyatlandı. Türk Lirası açısından Temmuz ayı boyunca olumlu tonumuz korumaya gayret sarf edeceğiz.

Bizleri endişelendiren diğer bir konu ise S-400 konusu ve sondaj gemilerinin Kıbrıs açıklarında faaliyetleri olmaya devam ediyor. S-400 bataryaları veya parçaları bugünlerde Türkiye’ye gelmesi bekleniyor. Akabinde ise neler olabileceğini kestirmek için gelişmeleri takip etmemiz gerekecek. Ankara – Washington hattında diplomasinin yüksek dozda devam edeceğini bekliyoruz. S-400 konusunun ABD, AB ve Nato cephesinde muhalefet ile karşılık bulacağına kesin gözüyle baksak da, ABD Başkanı Trump’ın Osaka’da mavi boncuk dağıtan söylemlerini bir noktaya kadar önemsiyoruz. Senato ve Pentagon’un duruşunda hiçbir değişiklik olmadığının altını çizmek gerekiyor. Washington’un dost olmayan ülkelere uyguladığı CAATSA yaptırım kartını (bugüne kadar Kuzey Kore, İran, Rusya’ya uygulandı) hangi derecede Ankara’ya göstereceğini bilmiyoruz. Piyasa spekülasyonlarına göre kartın rengi “kırmızı” olsa da piyasaların sindirebileceği boyutta olacağı bizim de ana duruşumuz teşkil ediyor. 


USD/TRY kurunda Mayıs ayında 6,20 hedefimizin gerçekleşmesi ardından döviz cephesinde uzun pozisyonlarımı realize ederek tekrar pozisyon almayarak TL’de bekliyoruz. Grafikten de görülebileceği üzere, son 3 aydır Türk Lirası değer kazanıyor. Halen daha döviz cephesinde uzun pozisyona geçmek için elimizde güçlü bir beklenti bulunmuyor



Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department