Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 10/04/2026 - Cuma

• Hürmüz Boğazı'ndan geçen petrol akışının ciddi şekilde aksaması, küresel enerji piyasalarında arz endişelerini canlı tutmaya devam ettiğini görüyoruz. Savaş öncesi ortalama olarak günlük 138 tankerin geçtiği ve küresel arzın yaklaşık beşte birini oluşturan bu önemli su geçişinde, gemi trafiğinin âdeta durma noktasına gelmesi, ateşkesin sahada tam karşılık bulmadığını gösteriyor. ABD cephesi, Tahran'ı anlaşmaya uymamakla suçlarken, İran ise İsrail'in Lübnan'daki operasyonlarını gerekçe göstererek geri adım atmıyor. Jeopolitik cephede ise ABD ve İsrail ateşkesin Lübnan'ı kapsamadığını savunurken, İran ve arabulucu Pakistan bunun anlaşmanın ayrılmaz bir parçası olduğunu ileri sürüyor. 
• Ateşkesin bozulup bozulmadığı soruları dün gün boyu âdeta havada uçuşurken, İsrail-Lübnan ilişkilerinin ilginç bir şekilde ön plana çıktığını görüyoruz. Lübnan, İsrail'den doğrudan görüşme talep ederken, İsrail'in de barışın sağlanması ve Hizbullah'ın silah bırakması koşulları ile bu talebi kabul etmesi piyasaları belli ölçüde de olsa desteklediğini görüyoruz. Bu gelişmeler ya da yaşananlar, beklentimize paralel sürecin zor ve netameli ilerleyeceğinin en büyük kanıtı olsa da, ya da süreçle ilgili çok fazla belirsizlik olsa da, piyasalar da biz de en kötünün geride kaldığını düşünmeye devam etmek istiyoruz. 
• Önümüzdeki günlerde başlayacak ABD-İran görüşmeleri bu bağlamda önem arz ederken, sahadaki askerî hareketlilik ve enerji akışındaki aksaklıklar ise piyasalar tarafından fiyatlanacağını unutmamak gerekiyor. Bu minvalde, risk iştahındaki toparlanma kırılgan bir görünüm sergilese de, genel hatlarıyla korunduğunu söylememiz gerekiyor. Petrol tarafında Hürmüz Boğazı'ndaki geçişlerin normal zamanlara göre %10'unun da altında seyretmesi, arz endişelerini canlı tutarken, Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı ateşkes haberi ardından gerilediği 90 doların diplerinden yeniden yükselişe geçerek 97 dolar seviyesine yaklaşarak piyasalardaki hassasiyeti yansıtıyor. 
• Makro cephede ise ABD'de dün açıklanan verilerin faiz beklentileri üzerinde belirleyici olduğunu görüyoruz. Çekirdek enflasyonun aylık bazda güçlü seyretmesi ve işgücü piyasasının dirençli görünümü, Fed'in faiz indirimine ilişkin beklentilerin ötelenmesine yol açıyor. Piyasalar ilk faiz indirimi için artık 2027 yılına bakmaya başlarken, bu durum riskli varlıklar üzerinde hâliyle baskı yaratıyor. Jeopolitik belirsizlikler ve sıkı finansal koşullar birlikte düşünüldüğünde, kısa vadede piyasaların önünü görmekte zorlanacağını düşünüyoruz.
• ABD borsaları dün geceyi %0,7 civarında yükselişle tamamlarken, bu sabah Pasifik'in diğer ucunda, iyimser bir görünümün hâkim olduğunu söylememiz gerekiyor. Gösterge endeks Tokyo borsası %1,5 yükselirken, son dönemlerin dikkat çeken ismi Güney Kore borsası %1,8 yükseliş kaydetti. Altının ons fiyatı dün bir ara 4,800 dolar seviyelerini test etse de, bu sabah 4,765 dolar seviyelerine hafif de olsa geriledi. Benzer bir şekilde, mahallenin sert çocuğu gümüş ise ılımlı yükseliş isteğini koruyarak bu sabah 76 dolar seviyelerine geldi. Temel taraftan bakarsak, hafta sonu riski almak istemeyen piyasalarda genellikle son dönemlerde Cuma günlerinin satıcı geçtiğini hatırlatmak isteriz. Öte yandan, konuya duygusuz bir şekilde teknik bir bakış açısıyla yaklaşırsak, altın ve gümüşün haftanın son iş gününü sırası ile 4,730 ve 75 dolar seviyelerinin üzerinde kapatması durumunda yükseliş isteğinin de devam edeceğini düşünüyoruz. 
• Bir diğer değer saklama aracı olan Bitcoin ise son günlerde sessizce 72 bin dolar seviyelerine kadar toparlandığını görüyoruz. İran'ın Hürmüz Boğazı'ndan geçişlerde uygulayacağı tarifeyi Bitcoin ile tahsil etmeyi planladığı yönünde haberler, uzun süredir baskı altında olan kripto paraları da hareketlendirdiğini söylememiz gerekiyor. Kripto dünyasının amiral gemisi Bitcoin için asıl yükselişin 76 bin dolar seviyesinin geçilmesiyle başlayacağını düşünüyoruz. Öte yandan, ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,30'un, dolar endeksi (DXY) ise 99 seviyesinin hemen altında yatay bir seyri izlerken, EURUSD paritesi 1,17 seviyelerinin kıyısında işlem gördüğünü not edelim. 
• Türkiye cephesinde ise Hazine ve Maliye Bakanı Şimşek dün canlı yayında mevcut gelişmeleri değerlendirerek önemli açıklamalarda bulundu. Şimşek, mevcut savaş ortamını 2. Dünya Savaşı'ndan bu yana yaşanan en büyük arz şoku olarak nitelendirdi. Ateşkesi olumlu değerlendirmekle birlikte savaş öncesi döneme geçişin aylar alacağına işaret ederek, sürecin gelinen aşamada Türkiye için yönetilebilir olduğunu savundu. Savaşın uzaması hâlinde,  sorunların küresel mânâda büyüyeceğine değinen Şimşek, böyle bir durum için de alternatif planları olduğunu söyleyerek kriz yönetimine hazır olduklarının izlenimi verdi. Dezenflasyon sürecinin zarar göreceği, cari işlemler dengesinin bozulmaya başlayacağı, turizm gelirlerinin düşeceği gibi sevimsiz başlıklar ön plana çıksa da, bizim kanaatimiz de sürecin yönetilebilir olduğu yönündedir. Elbette, bu varsayımın savaşı çok uzun süre devam etmeyeceği üzerine inşa edildiğinin de altını çizmem gerekiyor.
• Hazır Türkiye'den söz etmişken, her hafta perşembe günü olduğu üzere TCMB ve BDDK'nın haftalık bültenlerini yine enine boyuna irdeledik. 3 Nisan ile sona eren haftada yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatları (DTH) 2,8 milyar dolar artış kaydetmiş. Detaylara baktığımızda, yükselişin tamamı tüzel kişilerin dolar cinsi mevduatında olurken, gerçek kişilerde anlamlı bir değişim göremedik. Otoritenin kuru ne pahasına olursa olsun savunacağı ve TL'nin reel anlamda değerlenmeye devam edeceği yönünde beklenti, yurtiçi yerleşik gerçek kişilerde döviz talebi doğurmamasını önemsiyoruz! Bu noktanın TCMB'yi de mutlu ettiğini ve politikalarını bu davranış değişikliğine göre şekillendirdiğini düşünüyoruz. Daha basit bir anlatımla, yabancı yatırımcının çıkışlarını döviz rezervleri ile karşılarken, yerlinin de döviz talep etmeye başlaması durumunda, faiz kartını da masaya koyacağını düşünüyoruz.
• En güncel veriye göre, TCMB'nin net yabancı para pozisyonu 6 Nisan valörlü işlemlerde 9,3 milyar dolar seviyesine kadar gerilemesi ardından 8 Nisan valörlü işlemlerde 13,5 milyar dolar düzeyine toparladı. Daha basit bir anlatımla, dipten dönüldü! Ateşkes sonrası asıl yükselişi (yabancı girişlerinin) bugün açıklanacak verilerle göreceğimizi düşünüyoruz. Piyasa kulislerinde TCMB'nin 7-8 milyar dolar büyüklüğünde döviz aldığını işitiyoruz. USDTRY kuru pazartesi valörlü işlemlerde güne 44,60 seviyelerinden başlarken, CDS risk priminin ise 243 baz puana kadar gerilediğini not edelim (23 Mart 323 baz puan).
• Öte yandan, yurt dışı yerleşiklerin menkul kıymet portföyünde azalmanın 3 Nisan ile biten haftada 1,2 milyar dolar ile devam ettiğini görüyoruz. Son yedi haftada birikimli rakamın 11 milyar dolar düzeyine ulaştığını not edelim (bakınız grafik). Piyasalardaki paniğin bu hafta itibariyle bittiğini ya da azaldığını düşünürsek, önümüzdeki haftadan itibaren tablonun iyileşmeye yüz tutacağını düşünüyoruz.