Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 24/04/2026 - Cuma

• Küçük hanımlar, küçük beyler! Sizler hepiniz geleceğin bir gülü, yıldızı ve ikbal ışığısınız. Memleketi asıl ışığa boğacak olan sizsiniz. Kendinizin ne kadar önemli, değerli olduğunuzu düşünerek ona göre çalışınız. Mustafa Kemal Atatürk ile güne başlayalım. Bayramımız kutlu olsun! 
• Orta Doğu'da ateşkes sonrası kırılgan dengenin korunmaya devam ettiğini görüyoruz. İran'ın Hürmüz Boğazı'nda kontrolünü artırması, dünya petrol ve LNG arzının yaklaşık beşte birinin geçtiği bu kritik hattı fiilen kilitlemiş durumda. İran'ın bu adımı, ABD'nin uyguladığı deniz ablukasına karşı bir misilleme niteliği taşırken, deniz ticaretini koz olarak kullanarak hem ekonomik baskı kurmayı hem de müzakere gücünü artırmayı hedefliyor. ABD'nin tankerleri açık denizlerde durdurarak yönlendirmesiyle gerilim daha da tırmanırken, piyasalar ise ne savaş ne barış ortamında yön bulmakta zorlandığını görüyoruz. 
• Küresel ticaretin tek bir dar geçide ne kadar bağımlı olduğunu son sekiz haftada hep birlikte tecrübe ettikten sonra, alternatif hat arayışlarının savaş bir noktada bittikten sonra hız kazanacağını düşünüyoruz. Özellikle ticari yük taşımacılığında, Orta Koridor, Çin'den başlayıp Orta Asya, Hazar geçişi ve Türkiye üzerinden Avrupa'ya uzanan yapısıyla, Türkiye'yi stratejik bir lojistik merkez hâline getiren önemli bir proje olarak öne çıkıyor. Her ne kadar bugün için enerji akışının büyük ölçüde tankerlerle taşınması nedeniyle Hürmüz'ün yerini alması mümkün görünmese de, mevcut savaşın kalıcı olmayacağı ve sonrasında ülkelerin tedarik güvenliğini çeşitlendirme arayışına gireceği oldukça açık. Bu süreçte, Türkiye'nin altyapı yatırımları ve coğrafi avantajı sayesinde küresel ticarette daha fazla pay alma, lojistik gelirlerini artırma ve stratejik konumunu güçlendirme ihtimali öne çıkıyor.  
• Neden konuyu buraya taşıdık? Avrupa Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen'in Türkiye'yi Çin ve Rusya ile birlikte ele alması, eminim ki sizin de dikkatinizi çekmiştir. Oysa NATO'nun en köklü üyelerinden biri olan Türkiye'nin, yıllardır Avrupa Birliği ile üyelik süreci ve Gümrük Birliği'nin güncellenmesi için çaba gösterdiği düşünüldüğünde, bu yaklaşımın jeopolitik gerçeklerle ne kadar örtüştüğü tartışmalı görünüyor. Nitekim Avrupa Konseyi eski Başkanı Charles Michel, Türkiye'nin NATO'nun temel müttefiklerinden biri, kritik bir göç ortağı, enerji koridoru ve bölgesel bir güç olduğunu vurgulayarak, Avrupa'nın çifte standartlarla güçlenemeyeceğine dikkat çekti. AB içinde zaten farklı önceliklere sahip ülkelerin (İtalya, İspanya gibi) ayrıştığı, birlik içi uyumun sorgulandığı bir ortamda, ABD ile ilişkilerde yaşanan gerilimlerin de etkisiyle, Avrupa'nın dış politika reflekslerinin daha da karmaşık hâle geldiğini görüyoruz. 
• Geniş açıdan konuya yaklaştıktan sonra, Hürmüz cephesinde artan jeopolitik riskler, sadece petrol fiyatlarını değil, küresel büyüme ve enflasyon görünümünü de doğrudan etkilemeye devam ediyor. Dün tatil okuması yapmaya ve geniş açıdan süreçleri analiz etmeye çalışırken, İran hava savunma sistemlerinin Tahran üzerinde aktive edilmesi, Brent cinsi ham petrolün vadeli fiyatlarının varil başına 5 doların üzerinde artış kaydederek 105 dolar seviyesine yükselmesine neden oldu. Haberin etkisiyle risk iştahı gerilerken, teknoloji hisselerinin işlem gördüğü Nasdaq endeksi geceyi %1'e yakın düşüşle tamamladı. Bir süredir ön plana çıkan Intel, yapay zekâ odaklı veri merkezi işlemcilerine gelen güçlü talep sayesinde beklentilerin üzerinde gelir öngörerek piyasalarda olumlu ayrıştı: ikinci çeyrek için açıklanan tahminler beklentilerini aşarken, hisse senedi kapanış sonrası işlemlerde %19 yükseliş kaydetti.
• Havanın tekrar bozulmasına paralel altının ons fiyatı, geçen hafta Cuma günü barış haberlerinin satın alınmasıyla dayandığı 4,900 dolar seviyesinden 4,675 dolar seviyesine kadar gerilerken, benzer bir şekilde gümüşün ons fiyatı son 5 iş gününde neredeyse 10 dolar gerileyerek 74 dolar seviyelerine kadar geriledi. Gümüşte 74 dolar seviyesinin altını, teknik bir bakış açısıyla 'sevimsiz' olarak yorumlayacağız. Dolar (DXY) hâliyle kafasını bir nebze de olsun kaldırırken, EURUSD paritesi yeniden 1,1670 seviyelerine geri çekildi. Bitcoin'in ise son haftalarda oldukça güçlü bir performans sergilemeye başladığının altını çizmemiz gerekiyor. Hafta ortası neredeyse son üç ayın en yüksek seviyesini test ederek 80 bin dolar seviyesine dayanan Bitcoin, bu sabah olumsuz havaya rağmen 78 bin dolar seviyelerinde salınıyor. BTCXAU rasyosunun da Bitcoin lehine dipten dönüş emareleri göstermeye başladığını not edelim.
• Bu arada, Bank of Amerika'dan gümüş ile ilgili dikkat çeken bir projeksiyonu okudum. Banka, 2026 sonuna kadar gümüş fiyatının 135 ile 309 dolar gibi oldukça geniş bir bantta oluşabileceğini öngördü. Bu kadar geniş bir aralığın temelinde ise bir tarafta altın gümüş rasyosunun yattığını, öte tarafta ise  hikâyenin arz-talep tarafı ile desteklendiğini görüyoruz. Gümüş piyasasında 2026 yılı ile birlikte üst üste altıncı yıl arz açığı bekleniyor. Madencilik tarafında yeni arzın devreye girmesinin uzun yıllar alması, bu açığın kısa vadede kapanmasını zorlaştırıyor. Gümüşün hem yatırım hem de sanayi metali olması ise fiyat hareketlerini daha oynak hâle getirdiğini pekâlâ biliyoruz. Gümüşte sert yukarı hareket potansiyelinin fiziksel sıkışma gibi daha ekstrem koşulların devreye girmesi hâlinde gerçekleşeceğini düşünüyoruz.
• Türkiye cephesinde ise en önemli gündem maddesi olarak takip edilen TCMB'nin olağan Nisan ayı PPK toplantısından tahmin ettiğimiz üzere faizlerin sabit tutulması yönünde karar çıktı. Kurul'un şahin ismi Akçay'ın yokluğunda politika faizi (bir hafta vadeli repo ihale faizi) %37, gecelik borç verme faizi %40 seviyesinde, gecelik borç alma faiz oranı ise %35,5 seviyesinde sabit bırakıldı. Karar metninin satır aralarında, savaş nedeniyle ekonomik faaliyetlerde yaşanacak ivme kaybının enflasyon açısından da ivme kaybı olacağına vurgu yapıldığını gözlemledik. Fiyat istikrarı (enflasyon) ve tam istihdam (büyüme) arasında kalan TCMB'nin büyüme riskine daha fazla önem verdiğini anlıyoruz. Son günlerde dile getirdiğimiz üzere, yurt içi yerleşiklerin döviz talebi göstermemesi ve bunun yanı sıra rezervlerin dipten dönüş yapması da TCMB'yi faiz oranlarını sabit bırakma noktasında cesaretlendirdiğini düşünüyoruz. 
• TCMB kararı ardından önemli bir piyasa hareketi olmadı. Piyasaların ana odağının savaş olduğu düşünülürse, TCMB'nin tercihini büyümeden yana kullanmasını piyasalar ile doğru bir iletişimle paylaşacağını düşünüyoruz. BIST100 endeksi Çarşamba gününü düşüşle tamamlaması ardından bugün de yurt dışı limoni havaya paralel satış baskısıyla karşı karşıya kalabileceğini düşünüyoruz. USDTRY pazartesi valörlü işlemlerde 45,00 seviyesine dayanırken, CDS risk primi hafif de olsa yükselişle 240 baz puan seviyesine geldi. İki yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi ise yeniden %40 seviyesine yükseldiğini not edelim. TCMB kararı ardından, bir süre daha piyasada iş gören faizin (TLREF) %40 seviyesinde kalacağını düşünüyoruz. İyimser senaryoda, %37 seviyesinden olan politika faizinin %32 seviyelerine doğru gevşeyeceğini düşünüyoruz.
• Haftanın son işlem gününde, Asya piyasalarının yön bulmakta zorlandığını gözlemliyoruz. Orta Doğu'da hâkim olan belirsizlik ve ABD-İran hattında tıkanan müzakereler piyasaları huzursuz ediyor. Gösterge endeks Tokyo borsası teknoloji hisselerinin yardımıyla %0,5 civarında artıda işlem görürken, Güney Kore borsası %1 geriledi. Geriye kalan tüm borsalarda satış baskısı sert olmasa da ön plana çıkıyor. ABD'nin arabuluculuğunda İsrail ile Lübnan arasında sağlanan ateşkesin 3 hafta daha uzatıldığını okuyoruz. Hürmüz Boğazı'nda devam eden gerilim piyasaların risk iştahını baskılayan ana unsur olarak ön plana çıkarken, ateşkes haberleri kısa vadede umut verse de, sahadaki tansiyonun düşmemesi yatırımcıların temkinli kalmasına neden oluyor.
• Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı bu sabah 106 dolar seviyesine gelirken, döviz piyasasında ise Japon Yeni kritik 160 seviyesine yaklaşarak otoritenin mutsuz olduğu ve müdâhale ettiği seviyeleri test ediyor. Fed'in 29 Nisan tarihinde düzenleyeceği olağan faiz toplantısı ve diğer büyük merkez bankalarının kararları, savaşın ekonomik etkilerinin nasıl fiyatlanacağını belirleyecek en önemli başlık olacaktır. Piyasalar faiz indirim ihtimalini rafa kaldırdıklarını peşinen not edelim. Mali piyasaların gündeminde bugün İngiltere'de perakende satışlar, Almanya'da ise IFO endeksi takip edilebilir.