Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 09/04/2026 - Perşembe

• Orta Doğu'da ateşkes ilan edilmesine rağmen gerilim hız kesmeden devam ettiğini görüyoruz. İsrail'in dün Lübnan'a yönelik yoğun saldırıları yüzlerce can kaybına yol açtı. İsrail'in dakikalar içinde yüzden fazla hedefi vurması ateşkesin fiilen işlemediği görüşünü ortaya koyarken, İran bu ortamda ABD ile yapılması planlanan barış görüşmelerinin mantıksız olacağını açıkladı. ABD, İran'ın uranyum zenginleştirmeyi durduracağını öne sürerken, İran bu hakkını koruduğunu savundu. Taraflar ateşkesin kapsamı ve özellikle İran'ın nükleer programı konusunda tamamen zıt pozisyonlarda bulunurken, gelinen noktada her ne kadar savaşın askerî olarak yavaşladığını iddia etsek de, diplomatik olarak çözümün çok da yakında olmadığını görüyoruz. 
• Dün sabah saatlerinde ateşkes haberini büyük bir coşkuyla fiyatlayan piyasalarda hisse senetleri günü sert bir yükselişle tamamlarken, Hürmüz Boğazı'nda yaşanan tıkanıklığın açılacağı beklentisiyle Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı 90 dolar seviyesine kadar geriledi. Geçen haftalarda petrolün varil fiyatının 120 dolar seviyesine dayandığını düşünürsek, bunun neredeyse %25 gerileme anlamına geldiğini not edelim. Öte yandan, hatırlanacağı üzere, savaş döneminde likidite ihtiyacı nedeniyle kurumların hatta merkez bankalarının dahi ABD tahvilleri, altın gibi enstrümanları satarak dolar talep etmesiyle, piyasa faizleri yükselmiş, altın ise sert bir şekilde gerilemişti. Dün havanın iyimsere dönmesiyle altın ve ABD tahvilleri bu sefer de talep görürken, para birimleri liginde de doların değer kaybettiğini, EURUSD paritesinin 1,17 seviyelerinin üzerine yükseldiğini gördük.
• Tüm bu iyimser fiyatlamalar yaşanırken, yukarıda da dile getirdiğimiz üzere, İsrail, Lübnan saldırısında çok sayıda can kaybına neden olunca, İran'ın ateşkesin bozulduğunu sebep göstererek Hürmüz Boğazı'nı yeniden kapatması moralleri bozdu. Petrolün varil fiyatı 96 dolar seviyesine yeniden yükselirken, altının ons fiyatı gün içinde test ettiği 4,850 dolar seviyesinden 4,720 dolar seviyesine kadar geriledi. Teknik mânâda, dün de sürecin kırılgan olacağını belirterek uzun pozisyon alacak olan yatırımcıların aşağıda yükseliş isteğinin başladığı 4,700 dolar seviyesine dikkat etmelerini önermiştik. Bugün itibariyle aşağıda destek seviyesinin 4,665 dolar seviyesinde olduğunu not edelim. Benzer bir şekilde, gümüşün de ons fiyatı dün gün içinde 77,50 dolar seviyesini test etmesi ardından bu sabah 74 dolar seviyesinin hemen altına geriledi. Uzun pozisyonlar için daha da aşağıda 70,50 dolar seviyesini dikkatle takip edilmelidir. 
• Ateşkesin daha ilk saatlerinde İsrail'in süreci sabote etmesiyle kafalar karışsa da, her şeye rağmen, en kötünün geride kaldığını görüşünün ana argüman  olacağını düşünüyoruz. Dün günün genelini, İsrail'e rağmen küresel mali piyasalar açısından soluklanma rallisi olarak özetleyebiliriz. Dışarıda yaşanan iyimserliğin içeriye de fazlasıyla yansıdığını söylemek gerekiyor. Net enerji ithalatçısı konumunda olan Türkiye'nin, gerek enflasyonla gerekse de cari açıkla savaşında zorluklar yaşayacağı görüşüyle son 5 haftadır sürekli satış baskısına boyun eğer Türk varlıkları, dün derin bir nefes aldı. Yabancının bakışını yansıtan 5 yıl vadeli CDS risk primi iki hafta önce test ettiği 320 baz puan seviyesinden 249 baz puan seviyesine gerilerken, Borsa İstanbul ana endeksi günü %5'e yakın artıda tamamladı. TCMB'nin faiz artırmak zorunda kalamayacağını fiyatlayan bankacılık hisseleri ise günü âdeta kükreyerek %9'a yakın yükselişle tamamlarken, USDTRY kuru ise süratle havanın terse dönmesiyle 44,50 seviyesine geriledi. Tahvil faizlerinde anlamlı düşüşler görülürken, 2 yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi 150 baz puan kadar gerileyerek %39,50 seviyesini test etti. 
• Risk göstergelerinin olumlu tarafa dönmesiyle risk iştahı toparlanırken, TL ve TL cinsi varlıklara gelen talebin bizi mutlu ettiğini söylemek gerekiyor. Savaşın başladığı günden bu yana TCMB net yabancı para pozisyonu 60 milyar dolar azalırken, otoritenin üstü örtülü de olsa faiz artırımından tutun, altınları swap yaparak ya da bir miktarını direkt satarak, hatta lokal bankalarla döviz swap işlem yapmaya başlayarak yangını büyümeden kontrol altında tutmak adına verdiği büyük mücadeleyi hep birlikte takip ettik. Sürecin iyileşme emareleri göstermesiyle, bu noktadan sonra, en kötünün geride kaldığını düşünerek, TCMB'nin faiz artırma ihtiyacına kesin gözüyle bakan piyasa aktörlerinin bu düşüncelerini tekrar gözden geçireceklerini, TL cinsi varlıklara yönelik alım isteğinin artacağını, sıcak para girişlerinin tekrar ivme kazanacağını, getirisi yükselen menkul kıymetlerin talep göreceğini, her gün daha da eriyen rezervlerin toparlanmaya başlayacağını düşünüyoruz. Dün bu bağlamda, her ne kadar resmî bir bilgi olmasa da, piyasa kulislerinde TCMB'nin 8 milyar dolar kadar rezerv satın aldığını işittik.
• Belki biraz tonumuz iyimser kalsa da, savaşta en kötüsünün geride kaldığını düşünmeye devam etmek istiyoruz. Bunu söylerken de, ekonomik anlamda zorlu bir sürecin yaşanacağını da göz ardı etmiyoruz. Senelerdir çok sıkıntılı bir süreçten geçen reel sektörün bir süre daha dişini sıkmak zorunda kalacağını, TL'de ise reel değerlenmenin devam ettiğini görmeye devam edeceğimizi düşünüyoruz. İşin en can sıkıcı boyutunun ise cari açık tarafında yaşanacağını düşünüyoruz. Savaş öncesi dönemde bile yükseliş eğiliminde olan cari açığın, reel mânâda değerlenen TL ve artan enerji fiyatlarına paralel önümüzdeki aylarda manşetleri süslemeye devam edeceğini düşünüyoruz. 
• Sahada çatışma ve belirsizlik devam ederken, dün yaşanan iyimserlik ardından bu sabah Asya piyasalarında bir miktar da olsa kırmızı rengin hâkim olduğunu görüyoruz. ABD borsaları geceyi %3'e yakın yükselişle tamamlamasının ardından bu sabah vadeli işlemlerde çok hafif de olsa kayıplar görülüyor. Güney Kore borsası %1 gerilerken, gösterge endeks Tokyo borsası ise %0,5 aşağıda işlem görüyor. Bitcoin 71 bin dolar seviyesinde yatay kalırken, gösterge 10 yıllık ABD tahvil faizinin ise %4,30 seviyesine hafif de olsa yükseldiğini not edelim.
• Piyasalar bir taraftan sahadan gelecek olan haber akışını takip ederken, savaş öncesine göre hâlâ %40 daha yüksek seviyelerde olan petrol fiyatlarının da küresel enflasyon cephesinden bakılırsa ne zaman normalleşeceğini takip ediyor. Hürmüz Boğazı'nın etrafında bine yakın geminin beklediği, enerji üretim merkezlerinin zarar gördüğü görüşünden hareketle, taşların yerine oturmasının sanılandan daha uzun sürebileceğini düşünüyoruz. Olumlu hava ivme kazansa da, petrolün varil fiyatının yeniden 80 dolar altına gelmesini açıkça çok zor görüyoruz. Bu bağlamda, ABD'de açıklanacak enflasyon verileri ve bu noktadan hareketle Fed'in faiz politikası yakından takip edeceğiz. Başkan Powell'in görev süresinin önümüzdeki ay sona ereceğini tekrar hatırlatalım. Vadeli kontratlara göre faiz indirimi beklentileri önemli ölçüde zayıflarken, hatta sınırlı faiz artışı ihtimali dahi konuşulmaya başlanırken, enerji kaynaklı şokun jeopolitik risk algısının ötesinde küresel para politikasını dahi yeniden şekillendirecek öneme sahip olduğunu göz ardı etmemek gerekiyor.
• Bu minvalde, ABD'de bugün Fed'in favori enflasyon göstergesi olan PCE (kişisel tüketim harcamaları) verisi yarın ise TÜFE enflasyonu yakından takip edilecektir. Reuters anketine göre, çekirdek PCE'nin aylık bazda %0,4 artması, yıllık olarak da %3,0 artış göstermesi bekleniyor.