Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 27/01/2026 - Salı

• Küresel mali piyasalar haftanın ilk iş gününü kararsız bir seyir izleyerek tamamladı. Dünyada Trump politikalarının yarattığı derin belirsizlik bu eğilimin arkasında yatan ana faktör olmaya dün de devam etti. Lâkin, piyasaların bir noktada Trump'ın geri adım attığını bilmesi, ciddi bir bozulmanın da önüne geçen yegâne faktör olduğunu düşünüyoruz. Bu minvalde risk iştahında keskin bir bozulmanın da yaşanmadığını not etmemiz gerekiyor.  
• ABD borsaları dün geceyi %0,5 civarında yükselişle tamamlarken, kıymetli metallere yönelik ilginin ise artarak devam ettiğini görüyoruz. Gümüşün ons fiyatı haftayı 103 dolar seviyelerinde tamamlaması ardından neredeyse dün her saat diliminde bir dolar kadar artarak akşam üzeri 118 dolar seviyesine yaklaştı. Gece geç saatlerde oldukça sert bir satış dalgası ile karşılaşan gümüş günü 103,8 dolar seviyesinden tamamlaması ardından bu sabah yeniden 109 dolar seviyesine yükseldi! Günlük diferansiyel âdeta inanılmaz! Teknik mânâda güç göstergesi olarak takip ettiğimiz RSI, aylık grafiklerde 95 seviyesine dayandığını, bunun da aşırı alım seviyesine işaret ettiğini not etmemiz gerekiyor. Gümüşün 2011 yılında 50 dolar seviyesini test ederek rekor kırdığı zaman da aylık RSI değerinin 87 seviyesine geldiğini ve akabinde sert bir düzeltmenin görüldüğünü not etmiş olalım. Elbette, içinde bulunduğumuz parabolik yükselişte teknik grafiklerin ne kadar işe yarayacağını bilmesek de, mevcut seviyerde dikkatli olunması gerektiğini belirtmek isterim! 
• Altın cephesinde de, haftanın 4,982 dolar seviyesine kapanması ardından yeni haftanın ilk işlem gününde 5,110 dolar seviyesinin test edildiğini görüyoruz. Altın için de aylık RSI değerinin 95 seviyesini aşarak aşırı alıma işaret ettiğini söylememiz gerekiyor. Dün gece geç saatlerde tıpkı gümüşte olduğu üzere 4,990 dolar seviyesine kadar gevşeyen altın, bu sabah yeniden 5,075 dolar seviyesine toparlandı. Genel hatlarıyla kıymetli metaller, küresel belirsizliklerin artmasıyla birlikte güvenli liman talebinin güçlenmesi sonucu tarihi zirvelere yakın seyrini sürdürmeye devam ettiklerini söylememiz gerekiyor. Jeopolitik risklerin artması, yatırımcıların hisse senetleri ve bitcoin yerine değerli metallere yönelmesine neden oluyor. Bu yükselişte ABD Başkanı Trump’ın ticaret politikaları önemli rol oynuyor. Kanada ve Güney Kore’ye yönelik yeni gümrük vergisi tehditleri, küresel ticaret görünümünü daha da belirsiz hâle getirirken, doları da hâliyle baskı altında bırakıyor.  
• Doların önde gelen para birimlerine göre değerini gösteren sepet kur DXY, son 15 yılın en kritik seviyelerinde işlem görürken, aşağı yönlü kırılımın da neredeyse an meselesi olduğunun altını çizmemiz gerekiyor. Ayın bitmesine sadece dört işlem günü kaldığını ve DXY'nin 97 seviyesinde beklediğini not edelim. Teknik mânâda son 15 yıldır korunan yükseliş eğiliminin bu ay kalıcı biçimde aşağı yönde kırılması durumunda, doların daha da değersizleşeceğini, piyasaların ise tam mânâsıyla buna hazırlıklıklı olmadığını düşünüyoruz.  
• Neredeyse tüm finansal enstrümanların dolar üzerinden fiyatlandığı bir dünyada, rezerv para statüsünü on yıllardır taşıyan doların bu rolü artık eskisi kadar rahat sürdürememesi dikkat çekiyor. Daha sade bir ifadeyle, doların 'tartı' değerini yavaş yavaş yitirmesi, piyasalarda önemli bir eşiğe işaret ediyor. Her ne kadar yatırımcılar doların yerine koyabilecekleri, altın dışında net bir alternatif bulabilmiş olmasalar da, doların diğer itibarlı (fiat) para birimleri karşısındaki değer kaybının DXY endeksinde görülen aşağı yönlü kırılımla birlikte yeni bir sürece evrilebileceğini göz ardı etmemek gerekiyor.  
• Doların (paydanın) devam eden değer kaybı karşısında, dün de bültenimizde belirttiğimiz üzere payın hızla değer kazanarak dengeyi bulmaya çalıştığı yeni dünya düzeninde, kıymetli metallerde yaşanan patlama ardından sırayı EUR ve GBP gibi önde gelen itibarlı para birimlerinin almasını bekliyoruz. Bu sürecin fitilini ise dört gün sonra tamamlanacak ay kapanışının ateşleyebileceğini düşünüyoruz. Eğer dolar endeksi (DXY) ayı kritik 97 seviyenin altında tamamlarsa, bu multi yılların kırılımı, kısa vadeli bir dalgalanmadan ziyade yeni bir düşüş trendinin başlangıcı olarak okunabilir. Böyle bir senaryo, küresel varlık dağılımından emtialara, itibarlı paralardan gelişen ülke para birimlerine kadar birçok alanda dengelerin yeniden kurulmasına yol açabileceğinin altını çizmemiz gerekiyor. 
• ABD Başkanı Trump, Güney Kore ile geçen yıl varılan ticaret anlaşmasının hayata geçirilmemesini gerekçe göstererek bu ülkeden ithal edilen ürünlere uygulanan gümrük vergilerini artıracağını açıkladı. Trump, Güney Kore Meclisi’nin anlaşmayı yasalaştırmadığını savunarak otomotiv, kereste ve ilaç başta olmak üzere birçok üründe tarifelerin %15’ten %25’e çıkarılacağını duyurdu. Bu adımın Güney Koreli otomotiv devlerini zor durumda bırakabileceğini düşünüyoruz. ABD, Güney Kore için Çin'den sonra en büyük ikinci ihracat pazarı konumunda olduğunu ve otomotivin de en kritik ihracat kalemini teşkil ettiğini not edelim.  
• Yeni gün başlangıcında, Asya piyasalarının her şeye rağmen güne hafif de olsa iyimser bir havayla başladığını not etmemiz gerekiyor. Tarife haberleri ardından ilk nazarda satış baskısı ile karşı karşıya kalan Güney Kore borsası kısa sürede toparlanırken, bültenimiz kaleme aldığımız sabah erken vakitlerde %2,2 yukarıda işlem gördüğünün altını çizelim. Gösterge endeks Japonya borsası ise, teknoloji hisselerindeki yükselişe rağmen YEN cephesinde olası müdahâle endişeleri nedeniyle göreceli olarak sakin seyrederken %0,6 yükseliş kaydetti. Japon Yeni dolar karşısında 160 seviyesine dayanması ardından Fed ve BoJ cephesinden gelen müdahâle söylemleriyle 154 seviyelerine kadar değer kazandı. ABD borsalarının vadeli endekslerinin de hafif de olsa artıda kalması, piyasaların şimdilik tarife haberlerini 'sindirebildiğini' gösteriyor. Buna karşın belirsizlik algısı yatırımcıları güvenli limanlara yönelterek yukarıda da değindiğimiz üzere altın ve gümüş fiyatlarını yeniden tarihi zirvelere yaklaştırdı.  
• Dün de bültenimizde belirttiğimiz üzere, küresel mali piyasaların gündeminde bu hafta ABD'de açıklanacak büyük teknoloji şirketlerinin bilançoları bulunuyor. Uzun bir süredir yelkenlerin arkasında esen itici güç olan teknoloji, özelinde ise yapay zekâ teması kaynaklı büyümenin devam edip etmeyeceği büyük bir merakla takip ediliyor. Piyasalar bugün başlayacak ve yarın sonuçlanacak olağan Fed toplantısında faizlerin değiştirilmeyeceğini fiyatlarken, Fed cephesinde ciddi bir siyasi baskı ve belirsizlik ortamının da hâkim olduğunu söylememiz gerekiyor. Trump yönetiminin Fed Başkanı Powell hakkında yürüttüğü adli soruşturma, Fed Yönetim Kurulu üyesi Lisa Cook’un görevden alınmasına yönelik girişimlere ilaveten, Mayıs ayında görev süresi dolacak olan Powell’ın yerine Fed tecrübesi olmayan BlackRock CIO Rick Rieder'ın isminin atanacağı yönünde artan inanışlar, temkinlilik dozunun da artmasına neden oluyor. 
• Türk mali piyasalarında ise egemen olan iyimser havanın, Fitch'in görünüm iyileştirmesi sonrası devam ettiğini görüyoruz. Yerli yatırımcıların düşen faiz ortamında gözünü borsaya çevirmesi ve dün bültenimizde de detaylı bir şekilde yer verdiğimiz üzere artan yabancı ilgisi, TL ve TL cinsi enstrümanlarda yüzlerin gülmesine neden oluyor. BİST100 endeksi dün günü %1,4 yükselişle tamamladı (2026 performansı %17 artış yönünde). Radarımızda Akbank, Turkcell, Koç Holding ve Türk Hava Yolları'nın bulunduğunu not edelim. Tahvil cephesinde iki yıl vadeli tahvilin bileşik faizi %34,37 seviyelerine kadar gerilerken, kur ve CDS cephelerinin ise göreceli olarak sakin ve yatay bir seyir izlediğini görüyoruz. Doların, EUR ve GBP gibi para birimleri karşısında değer kaybetmesine paralel EURTRY ve GBPTRY kurları rekor kırarken, altının gram fiyatının ise 7,100 TL seviyesine dayandığını görüyoruz. Makro cephede ise dün TCMB tarafından açıklanan sektörel enflasyon beklentileri raporuna göre 12 ay sonrası enflasyon beklentisi piyasalarda 1,15, şirketlerde ise 1,90 puan gerilerken hanehalkında ise kira ve eğitim kalemlerinin gölgesinde 1,18 puan artış kaydetti.
• Trump'ın ticaret anlaşmasını onaylamayan Güney Kore'ye tarife adımı sonrası Avrupa ülkelerinin de yeni dünya düzeni ile uyumlu olarak yeni ticaret anlaşmaları yapmaya başladıklarını görüyoruz. Bu minvalde, gözler AB ile Hindistan'a çevrilirken, İngiltere Başbakanı Starmer ise sekiz yıl aradan sonra bir İngiliz lider olarak ilk kez Çin’i ziyaret ederek, bozulan ilişkileri tamir etmeye ve ticaret ile yatırım bağlarını güçlendirmeyi hedefliyor. Ziyaret, ABD Başkanı Trump’ın öngörülemez ticaret politikaları nedeniyle Londra ile Washington arasında gerilimin arttığı bir döneme denk geldiğinin altını çizelim.