Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 26/06/2020 - Cuma

TCMB sürpriz yaptı “pas” dedi; TL varlıklar tepki veremedi

• Her ne kadar gerekçe olarak altını doldurmakta zorluk çeksek de, dün Türk mali piyasaları, sonucundan emin bir şekilde TCMB’nin olağan PPK toplantısını takip etti.
• Piyasa beklentisi 25 baz puan faiz indirimi yönünde olsa da, aralarında bizim de olduğumuz bir kesim 50 baz puan faiz indirimine ihtimal tanıdı.
• Virüsle mücadele kapsamında, dünyada her merkez bankasının faiz indirdiği ve içeride bu yönde kuvvetli bir eğilim olduğu dünkü günde, TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) sürpriz bir şekilde politika faizini %8,25 seviyesinde sabit tuttu.
• TCMB’nin bu hamlesini oldukça yerinde bulduğumuzu söylemem gerekiyor. Keza, faiz hadlerinin enflasyonun oldukça altında seyrettiği (negatif reel getiri), TL kredi hacminin sene başına göre nerdeyse ¼ oranında arttığı (ısınma ve enflasyon) ve içeride rekor seviyede seyreden döviz tevdiat hesaplarına (dolarizasyon) paralel, kararı oldukça yerinde buluyoruz.
• Karar ardından yayınlanan kısa bildiri notunda, korona virüs kaynaklı belirsizliklere atıfta bulunurken, gıda fiyatlarında mevsimsellikten ötürü yaşanan artışa da dikkat çekilmiş. Enflasyonda anlamlı bir düşüş eğilimi görülmeden, TCMB'nin yeni bir faiz indirimine gitmesi kolay görünmüyor.
• Karar her ne kadar oldukça yerinde olsa da, piyasa yansıması nerdeyse olmadı. USD/TRY kurunda hayat belirtisi var mı yok mu anlayamadık. Son 11 gündür 5,85 seviyesinde sabitlemiş bir şekilde bekliyor. Borsa cephesinde ise “çanlar kimin için çalıyor” sorusunu sorduğumuzdan beri düşüş eğilimi devam ediyor.
• Dünyanın önde gelen endeks sağlayıcılarından MSCI’ın, Türkiye'yi gelişmekte olan ülkeler endeksinden çıkarabileceği uyarısını önemsediğimizin altını bir kez daha çizmek isteriz. İngiliz Financial Times gazetesi, MSCI'ın Türkiye'yi bir alt lige düşürmesi durumunda ülkeden 5 milyar dolarlık yabancı çıkışı olabileceğini yazdı.
• TCMB verilere göre, 19 Haziran ile biten haftada gerçek kişilerin döviz mevduatları önemli bir değişim göstermezken, tüzel kişilerin ise 1 milyar dolar azaldı. Bu sonuçla yurtiçi yerleşiklerin toplam DTH hacmi 201,7 milyar dolar ile önceki hafta görülen rekordan geriledi (bakınız grafik).
• Yurtdışı yerleşikler, TL varlıklara yönelik uzun bir süredir küskün bir tavır sergiliyor. Sene başına göre hisse sendi ve tahvil piyasasından 11 milyar dolar çıkaran yabancılar, 19 Haziran ile biten haftada toplam 162 milyon dolarlık alım yapmışlar.
• TCMB'nin brüt döviz rezervleri önceki haftaya nazaran 2,3 milyar dolar azalırken, altın rezervleri ise 0,8 milyar dolar arttı (bakınız grafik).
• Yurtdışı cephede ise gündem ’ikinci dalga’ endişesi ile getiri arayışı arasında bir yerde sıkışırken, FED, ABD’de banka stres testlerine tutturamayanlara, 3. Çeyrekte temettü ödemelerine sınır ve hisse geri alımlarına da yasak getirdi. 700 milyar dolara varan kredi zararı yaşanabileceği beklentisi, banka hisselerine satış getirdi.
• Muhasebe skandalının yaşandığı Alman fintech firması Wirecard iflas başvurusu yaptı (insolvency). Bir zamanlar 25 milyar dolar olan şirketin değeri 350 milyon dolara düşerken, virüs nedeniyle nakit sıkıntısı çeken bir diğer Alman devi (bayrak taşıyıcısı) Lufthansa’ya yapılacak 10 milyar dolarlık devlet desteğine hissedarlar onay verdi.
• Dünün özetini kısaca anlatmaya çalıştık. ABD borsaları geceyi %1’in üzerinde yükseliş ile tamamlarken, yeni gün başlangıcında, iyimserlik Asya piyasalarında da yansımış: Önde gelen endeksler %1’in üzerinde primli seyrediyor.
• Gerek para gerekse de maliye politikası aracılığıyla likidite koşullarının ultra gevşek seyretmeye devam etmesi, yatırımcıların riskleri göz ardı ederek getiri arayışına yöneltmeye devam ediyor. Bu eğilimin bugün de sürmesini bekliyoruz.  
• USD/TRY kurunun ne zaman hayat belirtisi göstereceğini bilemiyoruz. Borsa cephesinde ise, yapmış olduğumuz uyarı ve akabinde gelen MSCI haberleri ardından hisse portföyümüzün ağırlığını azalttık.  
• Altının ons fiyatı 1,760 dolar civarında seyretmeye devam ediyor. Yatırımcıların göz bebeği olan altında kısa vadede kar satışları görülebilecek olsa da, yönün yukarı olduğuna, hedefin de 1,920 dolar olmaya devam edeceğine inanmaya devam ediyoruz.

Ø  Para ve Banka İstatistikleri: DTH rekor seviyeden döndü

TCMB verilerne göre, sistemde var olan DTH, 19 Haziran ile biten haftada bir önceki haftaya göre 1,3 milyar dolar azalarak 201,7 milyar dolar oldu. Böylelikle, geçen hafts görülen rekor seviyeden de gerilemiş olduk.
 

Ø  Merkez Bankası rezervleri azaldı

TCMB'nin brüt döviz rezervleri, 19 Haziran ile biten haftada, bir önceki haftaya göre 2,3 milyar dolar azalarak 53,2 milyar dolar; altın rezervleri ise 0,8 milyar dolar artışla 38,4 milyar  dolar oldu (toplam 91,6 milyar dolar). Hatırlanacağı üzere, bu rakam 15 Mayıs tarihinde sırası ile 48,9 milyar dolar ve 35,5 milyar dolar ile toplamda 84,4 milyar dolara inerek dip seviyelere ulaşmıştı. Akabinde, Katar ile yapılan swap anlaşması sonrası yükseliş kaydetmişti.


Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department