Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 18/03/2020 - Çarşamba

La Casa De Papel: Zeplinlerle para geliyor

• Ekonomik aktiviteyi öldüren virüs krizine karşı, tüm ülkeler, para ve maliye politikası kanalında olumsuz etkileri bertaraf etmek adına devreye giriyor. 
• Merkez bankalarının atmış olduğu radikal düzeyde adımlara, devletler, virüsün yayılmasını önlemek adına aldığı adımlarla eşlik ederken, maliye politikasının da, reel sektörde çalan iflas riskine karşı devreye girdiğini görüyoruz. 
• Salı gecesini, 1987 yılında yaşanan Kara Pazartesinden sonra tarihe geçerek kapatan ABD borsaları, dün akşam alınan önlemler ile geceyi %6 seviyesinden yükselişle tabir caizse “yara sararak” tamamladı.  
• Sadece ABD borsası S&P’nin piyasa değerinin 24,9 trilyon dolar olduğu düşünülürse, bir gecede yaşanan %10 düşüş veya yükseliş, 2,5 trilyon dolara tekabül ettiği ve piyasa şartlarının “vahşileştiğini” söylemek gerekiyor. 
• Özellikle, benzetme yapabilmek açısından, Türkiye ekonomisinin yaklaşık 700 milyar dolarlık büyüklüğe sahip olduğu düşünülürse, borsalarda yaşanan değer kaybının ne denli olduğu daha iyi anlaşılacaktır diye düşünüyorum. 
• Piyasalarda var olan dalga boyu, bizlere “tahterevalliyi” anımsatıyor. Virüs krizinde henüz anlamlı bir azalma/düzelme olmaması nedeniyle, dalga boyunun da korunmaya devam edeceğini düşünüyoruz.  
• Dün içerde sürpriz bir gelişme yaşandı. TCMB virüs krizi ile savaşmak adına olağan PPK toplantısını iki gün erkene alarak politika faizini 100 baz puan indirerek %9,75 seviyesine çekti.  
• Faiz kararının yanı sıra, piyasalara destek olmak adına nitelik, nicelik ve kapsam olarak olumlu karşıladığımız likidite adımları attı. Bugün Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın açıklayacağı destek paketini takip edeceğiz. 
• Virüs salgını AB cephesinde yayılmaya devam ederken, AB sınırlarını yabancılara kapatma kararı aldı. Türkiye cephesinde ilk can kaybı haberi dün akşam geldi: Çinli çalışanından virüsü kapan 89 yaşındaki hasta vefat etti. Vaka sayısı ise dün gece itibariyle 98'e ulaştı. 
• Virüs ile yatıp virüsle kalktığımı için tüm konsantrasyonumuz da haliyle virüs ve piyasa etkisine çevrildi. Ekonomik aktivite arz ve talep şoku ile çökerken, reel sektördeki yıkımı engelleme adına son günlerde “helikopter para” yeniden gündeme geldi. 
• FED'in efsanevi başkanı Bernanke’nin isim babalığı yaptığı bu yöntem ile özellikle düşük gelirlilere doğrudan nakit para vermek suretiyle ekonomik faaliyetleri canlandırmak amaçlanıyor.  
• Akıllara hemen La Casa De Papel ve zeplinlerden saçılan para geliyordur. Pek de haksız değilsiniz. Hong Kong bu kapsamda adım attıktan sonra dün ABD'de 1,000 dolarlık bir adım atacağını belirtti. Bu sabah ise Japonya'dan aynı yönde bir haber geldi: Kişi başı en az 10bin JPY  
• ABD borsalarının akşam %6 değer kazancı ardından bu sabah Asya piyasalarında yüzler yine gülmüyor. ABD borsalarının vadeli işlemleri de ekside. 
• Temkinliliği elden bırakamadan panikten uzaktan duralım. Piyasa fırsat verecektir. Lütfen sabırlı ve serin kanlı olun.

 
XAU/USD

Piyasalarda var olan satış dalgası azalınca, altın fiyatlarında hızlı bir yükseliş yaşanabileceğini öngörüyoruz. Sisteme trilyonlarca dolar düzeyinde enjekte edilen para, küresel faiz hadlerinin hızla %0’a çekildi bir ortamda, gün gelecek bu likiditenin yan etkilerini de konuşacağız. O zaman “sarı” devreye girecek. Şimdilik sabırlı olalım.



USD/TRY
 
USD/TRY kurunda gecelik kapanış kritik 6,44 seviyesinin altında gerçekleşti. Dün de ön plana çıkardığımız üzere, son 14 ayda 3 kere test edilen 6,44 seviyesini önemsiyoruz. Aşağıda 6,18 ve daha da önemlisi 6,03 seviyesinin altında bir gecelik kapanış görmeden (yeşil yükselen trend çizgisi) düşüşten henüz söz edemiyoruz.



GBP/USD

Küresel likiditasyon ve nakde dönme, teminat tamamlama isteği ile ABD doları tüm ürünler karşısında sert bir değerlenme eğiliminde. Bu noktada, Brexit sürecinin artçı sarsıntıları, BoE’nın faizi hızla %0,25 seviyesine çekmesi ve İngiltere’nin virüs krizine karşı ayrışan duruşu Sterlin üzerinde ciddi bir baskı kurdu. Sterlin’in dolar karşısında son 1 haftada %10’a yakın değer kaybını göz ardı etmiyoruz. Lakin, dahası da ufukta görülüyor. Bu bağlamda 1,16 – 1,20
bandını alım bölgesi olarak takip edilmesinin akıllıca bir yatırım davranışı olacağını düşünüyoruz.



Konut İstatistikleri

TCMB ve TÜİK tarafından açıklanan konut verilerini her ay düzenli olarak inceliyoruz. Buna göre, Şubat ayında konut satışlar 119 bin ile geçen yılın aynı ayına göre yaklaşık %51 artış gösterdi. İpotekli satışlar, konut faizlerinde düşüş ile %391 (yani yaklaşık 4 kat artmış). Detaylara baktığımızda, yabancılara satışta ilk iki sırayı Irak ve İran oluştururken, Çin’in de yavaş yavaş üst sıralara tırmandığını görüyoruz. Son dönemde konut sektörünün en sessiz şehirlerinden İstanbul'da ivmelenme görülüyor. Konut sektöründe normalleşme emareleri devam ediyor lakin virüs krizi sonrasında bu tablo kaçınılmaz olarak bozulacaktır.

Öte yandan, konut fiyat endeksi Ocak'ta bir önceki aya göre %1,79 arttı. Bu sonuçla yıllık bazda nominal değişim %12,39'a ulaştı. Bu rakam reel bazda %0,02'lik artışa işaret ediyor ki son yılların reel pozitif ilk artışı.



Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department