Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 22/07/2019 - Pazartesi

Kır zincirlerini gel aşka kanalım seninle: USD/TRY

• Her ne kadar başlığımız akla hemen sanatçı Tarkan’ın müthiş aşk şarkısının getirse de, konumuz maalesef başka 
• Bu hafta TCMB’den yüksek dozda faiz indirimi bekliyoruz. Perşembe günü sonuçlanacak olağan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında TCMB’nin %24 olan olağan politika faizini en az 400 baz puan indireceğini öngörüyoruz 
• Her ne kadar genel kabul görmüş ekonomi teorisi ile uyuşmasa da, enflasyonun nedeninin yüksek faiz olduğu fikrine sıkı sıkı sarılan Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın, Başkan Çetinkaya’nın görevinden “talimatlara uymadığı” gerekçesi ile alması, faizi indiriminin arkasındaki görüşümüzün temelini oluşturuyor 
• Bu minvalde, uzun bir süredir düşüş ve yükseliş trend çizgileri arasında sıkışan USD/TRY kurunda bu hafta zincirlerin kırılacağını düşünüyoruz. Detaylar grafikten görülebilecek olsa da, yukarda 5,7250-5,75 bandının üzerinde gecelik bir kapanışta (kırmızının geçilmesi) 5,85 ve 6,00 seviyelerini  ;aşağıda ise 5,60 – 5,62 bandının altında bir kapanışta ise (yeşilin kırılması) 5,56 ve 5,47 seviyelerini takip edeceğiz 
• S-400 konusu her ne kadar gündemin bir numarasından inmiş gibi görünse de, halen daha ABD heyeti ile temasların devam ettiğini görüyoruz. ABD Başkanı Trump’ın şu anda Türkiye’nin yanında gibi görünen duruşu bir nebze nefes almamıza neden olsa da, F-35 programından çıkarıldıktan sonra Petagon ve Senatonu’un bununla yetinmeyin CAATSA’yı devreye sokmak isteyeceğini düşünüyoruz. Ankara’da devam eden temasları yakından takip ediyoruz. Füzelerin aktivasyonu eğer önümüzdeki seneye kalırsa, bunu kısa vadede olumlu bir gelişme olarak okuyacağız 
• 25 Temmuz tarihinde toplanacak Avrupa Merkez Bankası’nın olağan toplantısından faiz indirimi de olasılıklar içinde olmakla birlikte yeni parasal gevşeme adımları bekliyoruz. Neredeyse ölçek gözetmeksizin tüm merkez bankalarının faiz indirimine yöneldiğini not etmek gerekiyor. Borsaları rekorlara koşuyor. Hava 2008 küresek krizi öncesi dönemi hatırlatıyor! 
• FED’in 31 Temmuz FOMC toplantı tutanaklarını ve yol haritasını görmeden, ahkam kesmenin gereksiz olduğunu düşünüyoruz. Dünyanın amiral gemisinin “tamam işte faizleri indirdim dağıl” demesi, sevgi kelebeklerinin oyun planını bir anda değiştirerek havanın bozmasına neden olabilir 
• Kur düzeyine bakmaksızın, bireyseller döviz toplamaya devam ediyor: TCMB’nin haftalık para ve banka istatistikleri raporuna göre, yurtiçi yerleşik gerçek kişilerin döviz tevdiat hesapları 12 Temmuz ile biten haftada 0,3 milyar dolar artarak 115,9 milyar dolara ulaştı. Gerçek kişilerin (bireylerin) halen daha döviz toplamaya devam etmesi, beklentilerinin pek de iyimser tarafta olmadığına işaret ediyor. Yılbaşına göre bireylerin DTH’ları 20 milyar dolar arttı! 
• Yurtdışı Yerleşiklerin tahvil ve hisse senedi portföyü son 5 haftadır artıyor. TCMB verilerine göre, 12 Temmuz ile biten haftada, yurtdışı yerleşikler 112 milyon dolar hisse senedi satarken, 224 milyon dolar devlet tahvili almışlar. Rakamlar çok yüksek montanlı girişlere işaret etmese de, cılız da olsa, TL ve TL cinsi varlılara ilgi son haftalarda kıpırdamış 
• Yeni gün başlangıcında, Asya borsalarında satıcılı bir hava görüyoruz. Özellikle, FED’in sert bir şekilde faiz indireceği beklentisinin hafiflemesiyle (FED’den 31 Temmuz’da 50 baz puan faizi indirim beklentisi %18,5 seviyesine indi (25 baz puan %81,5)) Asya kanadında yaşanan satışlar, gün içinde Avrupa borsalarında da sirayet edebilir 
• Jeopolitik risk kapsamında İran’ın bir İngiliz tankerine el koymasının ardından petrol fiyatları yükselirken, mali piyasaların gündeminde ise bugün önemli bir veri bulunmuyor 
• ABD’de bulunan Halkbank eski genel müdür yardımcısı Sn. Hakan Atilla tahliye edildi. Sn. Atilla’ya geçmiş olsun dileklerimizi iletiyoruz

USD/TRY
 
Karar haftasına girdik. Uzun süredir USD/TRY kurunda yukardan gelen kırmızı çizgi ile aşağıdan gelen yeşil çizgi arasında yaşana sıkışma nihayet bu hafta bir yöne evrilecek. Yukarda 5,7250 – 5,75 bandı üzerinde gecelik kapanış, aşağıda ise 5,60 – 5,62 altında olası bir düşüşte, yönün değişmeye başlayacağına ikna olacağız. Yukarı atakta, 5,75 üzerinde kademeli olarak 5,85 ve 6 seviyelerini hedefleyeceğiz. Aşağıda ise 5,56 ve devamında 5,47 hedef sahasına girecektir. İşimiz falcılık değil. Bu nedenle hangi çizginin kırıldığını takip ederek pozisyon kovalayacağız.



TCMB rezervleri
 
TCMB’nin brüt döviz ve altın rezervleri bir önceki haftaya nazaran 1,6 milyar dolar artarak 99 milyar dolar seviyesine yükseldi (75,7 milyar brüt döviz , 23,2 milyar altın)



TCMB’nin net uluslararası rezervleri 32,2 milyar dolar ile Mart 2019’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı (bir önceki hafta 30,2 milyar dolar)



Para ve Banka İstatistikleri

TCMB verilerine göre, 12 Temmuz ile biten haftada, yurtiçi yerleşik gerçek kişilerin döviz tevdiat hesapları 0,3 milyar dolar artarak 115,9 milyar dolara ulaşırken, tüzel kişilerin ise son haftalarda olduğu üzere 0,1 milyar dolar azalarak 69,7 milyar dolara geriledi. Bu sonuçlarla birlikte, toplam DTH bir önceki haftaya göre çok da önemli bir değişim göstermeden 185,5 milyar dolar ile tüm zamanların zirvesine yakın seyretti.

 

Menkul Kıymet İstatistikleri
 
Yurtdışı Yerleşiklerin tahvil ve hisse senedi portföyü son 5 haftadır artıyor. TCMB verilerine göre, 12 Temmuz ile biten haftada, yurtdışı yerleşikler 112 milyon dolar hisse senedi satarken, 224 milyon dolar devlet tahvili almışlar. Rakamlar çok yüksek montanlı girişlere işaret etmese de, cılız da olsa TL ve TL cinsi varlılara ilgi kıpırdamış



TCMB beklenti anketi
 
Yıl sonu USD/TRY kuru beklentisi 6,1448 olurken, yıl sonu TÜFE beklentisi %15,01’e geriledi. Uzun vadeli enflasyon beklentilerinde de kademeli geri çekilme görüyoruz: 12 ve 24 ay sonrasına yönelik enflasyon beklentileri sırası ile %13,9 ve %11,0 seviyesine geriledi.



Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department