Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 13/02/2020 - Perşembe

İdlip'te hava gergin. Rusya ile stratejik ortaklık riske atılabilir!

• Türk mali piyasalarında, jeopolitik endişeler nedeniyle sancılı bir seyrin hakim olduğunu söylemek gerekiyor. 
• Hatırlanacağı üzere, ABD’de açıklanan güçlü istihdam raporu ve tırmanan İdlip endişeleri ile geride bıraktığımız hafta, kamu bankalarının yoğun döviz satışlarına rağmen USD/TRY kuru 5,9850 seviyesini aşarak 6,05’ler doğru soluksuz koşmuş, akabinde ise BDDK almış olduğu karar ile bankaların swap limitleri düşürülerek TL’ye destek olmaya çalışmıştı. 
• BDDK kararı ardından gerileyen USD/TRY kuru, son günlerde tırmanan hatta Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın TBMM'de dün yaptığı konuşmada ile yerini yeniden satışlara terk etti. 
• Sn. Cumhurbaşkanı, İdlib'de rejim ve onunla birlikte hareket eden Rus güçleri ile İran destekli militanların sivil halka saldırılarına Türkiye'nin seyirci kalmayacağını; doğrudan Türk askerlerini hedef almaya başlayan saldırıların ardından da bugünden itibaren rejim güçlerini her yerde vuracaklarını söyledi. 
• Rusya’nın bu kadar para harcayarak Esad’ı koruması bir yana, Türkiye ile olan ekonomik ve stratejik ortaklığı başka bir yana. Her iki liderin de artık bir “karar” vereceğini düşünüyoruz. 
• Eğer Putin, Suriye ekseninde Türkiye aleyhine bir tutum izlerse, son günlerde ABD’den gelen ve Türkiye’nin tezlerini destekleyen politikaların ışığında, S-400 sevdasından vaz geçilip yeniden Batı ve ABD-Nato eksenine doğru bir yönelme görebiliriz ki böyle bir gelişme, Türk mali piyasalarında olumlu bir fiyatlamaya da sebebiyet verecektir.  
• Öte yandan, Suriye’de artan ve yüreklerimizi yakan şehit haberleri ardından Ankara’nın Suriye politikası yüksek perdede tartışılırken, olayın bir de siyasi boyutu konuşuluyor: Milliyetçi kesimin şehit haberleri ardından Esad’ın durdurulmasını isterken, süreç AKP ve MHP ortaklığının da geleceğine ışık tutacak! 
• Bu minvalde, Sn. Cumhurbaşkanı’nın İdlip için bir karar aşamasına oldukça yakın olduğu ve TBMM çıkışının önemsenmesi gerektiğini düşünüyoruz. 
• USD/TRY kuru, dün 6,06 seviyesine varan bir yükseliş kaydederek neredeyse son 10 ayın en yüksek seviyesini test ederken, gösterge tahvilin bileşik faizi, geçen ay sonu tek haneli seviyeleri test etmesi ardından (en son 2016 yılı son aylarında görülmüştü) son 4 günde 70 baz puan yükselerek dün %11 seviyesinin de üzerini test etti. 
• Piyasalarda, Rusya ile Türkiye’nin karşı karşıya gelme ihtimalinden endişe edilirken, yukarda da değindiğimiz üzere, son günlerde ABD yetkililerinin Türkiye politikalarını destekler minvalde açıklamaları da gözden kaçmıyor! 
• Yurtdışı cephede ise FED Başkanı Powell’in Kongre sunumlarının ikinci gününde yaptığı açıklamalar takip edildi. Powell, ekonomik görünümüne ilişkin güveninin altını çizerken, koronavirüs nedeniyle Çin cephesinde üretimde yaşanan kesintiler, seyahat kısıtlamalarının, tedarik zincir ve ara mal ihracatında yaşanan kesintilerin olumsuz etkilerine vurgu yaptı. 
• ABD borsaları geceyi %1’e yakın artıda tamamlaması ardından bu sabah Asya piyasalarında sınırlı da olsa düşüşler görülüyor. Koronovirüs ile mücadelede başarılı olacaklarına inandıklarını söyleyen Çin’e rağmen, ekonomik aktivitenin yavaşlaması ile büyümenin bu yıl %6’lı seviyelerden gerileyeceğini tahmin etmek çok da güç değil. 
• EUR/USD paritesi, sene başı beklentimizden biraz uzak ve düşüş eğilimli bir seyir izliyor. Euro Bölgesi’nde son dönemlerde açıklanan göreli zayıf ekonomik verilerin etkisiyle, bu sabah, son 4 ayın en düşük seviyesini test etti. Bu sabah itibarı ile EUR/USD kısa pozisyonumuz da hedefine ulaştı (bakınız grafik) 
• ABD 10 yıl vadeli devlet tahvili getirileri %1,60 seviyelerinde ve göreceli düşük seyrini korurken, EUR’da gerilemenin de yardımı ile dolar endeksi bu sabah 99 düzeylerinde yükselerek benzer bir şekilde son 4 ayın zirvesini test etti. 
• Gerek güçlü dolar, gerekse de jeopolitik risklerin gölgesinde USD/TRY kuru son 10 ayın zirvesinde salınıyor. Her ne kadar yükseliş eğilimli bir seyir görülse de, teknik göstergeler aşırı alım bölgesinde ve düzeltmenin pek de uzak olmadığını söylüyor (bakınız grafik). 
• Mali piyasaların gündeminde bugün Almanya’da ve ABD’de açıklanacak Ocak ayı enflasyon verileri ile ABD Ocak ayı ortalama reel saatlik kazançlar önemle takip edilecektir.  
• İçerde ise bugün Aralık ayı sanayi üretimi verileri takip edilecek. Faizlerde son dönemlerde görülen düşüş ve beraberinde krediler cephesinde yaşanan artış ve bir önceki yılın düşük bazının da etkisiyle sanayi üretiminde artışın sürmesi bekleniyor. 
• Her hafta Perşembe günü olduğu üzere, TCMB tarafından açıklanacak haftalık para banka istatistikleri ile menkul kıymet raporu, gerek yurt içi yerleşik, gerekse de yabancı yatırımcıların TL ve TL cinsi varlıklara olan talebine ışık tutacak.

USD/TRY
 
Geride bıraktığımız hafta, bir tarafta ABD’de açıklanan güçlü tarım dışı istihdam verisi sonrası sönen faiz indirim beklentileri, diğer bir tarafta ise içerde İdlip ekseninde tırmanan jeopolitik riskler, USD/TRY kurunda 5,9850 seviyesinin daha fazla dayanamaması neden olarak 6,05 seviyelerine varan bir yükselişin önünü açtı. Kısa vadede, her ne kadar güç göstergeleri aşırı alım bölgesine girdiğimizi söylese de, yukarda 6,07’li seviyelerin test edilme ihtimali var. Lakin, mevcut seviyelerden kar satışları gelme ihtimalini göz ardı etmemek gerekiyor. Özetle, sağlıklı alım yapılabilecek seviyelerde olmadığımızın altını çizmek gerekiyor. 

Büyük resimde ise, enflasyonun bu yıl %8’in de altına ineceğini ve faizleri daha da düşeceği dün Sn. Cumhurbaşkanı tarafından açıklandı. Reel getiri anlamında elle tutulur bir şeyden söz etmenin güçleştiği bir ortamda faiz indirimleri, swap kısıtlamaları ve devam eden kamu bankaları ile döviz satışları ve azalan rezervler, yatırımcı algısı açısından zor gelişmeler. TL’nin son dönemde artan oynaklık oranı ve otorite tarafından alınan dövizi frenleyici pek çok önlem, sanıldığının aksine döviz talebinin devam etmesine neden olsa da, kurda aşırı sert ve 2018 hatırlatır sert bir yükseliş beklemediğimizin de altın çizmek gerekiyor.




EUR/USD
 
EUR/USD paritesinde 1,0975 seviyesinden açtığımız kısa pozisyon hedefine 1,0870 ile ulaştı.



Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department