Günlük Piyasa Bülteni

13/05/2019 – Pazartesi

USDTRY: Sahur operasyonu ve S400 haberleri ile kur geri çekilirken, döviz rezervleri mercek altında
 

• Hatırlanacağı üzere, özellikle İstanbul seçimleriyle ilgili olarak yaşanan ve demokrasi anlamında soru işaretleri taşıyan süreç, ister istemez ekonomik cephede de etkili olarak TL ve TL cinsi varlıklarda Nisan başından bu yana satış baskısı kurmuştu 
• USDTRY kuru, geride bıraktığımız hafta, bültenlerimizde son zamanlarda sıklıkla söz ettiğimiz üzere, 5,85 teknik seviyesini aşarak 6,20 olan hedefimizin de az daha üzerine yükselerek gün içinde 6,2460’a kadar yükseldi 
• Akabinde, Perşembe gecesinin Cuma’ya devrolduğu, likiditenin oldukça sığ seyrettiği bir Asya seansında, kur cephesinde hızlı bir çözülme yaşandı. Hızlı yükselmenin nedenleri pek çok kez tekrarladık: YSK kararı, ABD ile S400 füzeleri üzerinden devam eden süreç ve nihayetinde kuru kontrol altına almak için TCMB’nin döviz rezervlerinde izaha muhtaç olarak görülen azalma yatıyordu. Pekiyi bu gelişmeler cereyan ederken, 6,25 seviyesine dayan kurun, Cuma sabahı ve devamında akşamı 5,98 seviyesine düşmesine neler sebebiyet verdi? 
• TCMB’nin stand by-18.01.2002 tarihli niyet mektubu ile belirlenmiş cari bilançosundan alınan son verilere göre, net rezervler 25,8 milyar dolar düzeyinde seyrediyor. 1 Mart tarihinde görülen 35,2 milyar dolar zirvesine göre düşüş ise 9,4 milyar dolar oldu. TCMB’nin rezervlerinin azalması haliyle iyi bir gelişme değil. Financial Times haberine göre, TCMB’nin piyasalara TL vererek karşılığında aldığı dolar rakamının da (swap) 13,4 milyar düzeyinde olduğu düşünülürse, net rezervlerinin (tam olarak emin olmasak da) 12 milyar dolar düzeyine gerilediğini not etmek gerekiyor. Rezervlerin azalması, tıpkı bir savaşta ordunun cephanesinin azalması gibi düşünülebilir 
• Geride bıraktığımız hafta, ilk olarak, TCMB’nin kurun yükselmesi ve volatilitenin artması ardından haftalık olarak politika faizi üzerinden piyasalara verdiği %24 faiz oranı ile TL likiditesini kısarak gecelik fonlamaya geçmesi ve üstü kapalı da olsa 150baz puan faiz artışına gitmesi (%25,5) majör olmasa da bir miktar etkili oldu 
• Akabinde, Perşembe günün 6,2460 seviyesi ile zirve yapan kur, Cuma gün içinde sürdürdüğü düşüşünü gece saatlerde 5,98 seviyesine kadar taşıdı. Cuma sabaha karşı, bizlerin uyuduğu zaman diliminde, kamu bankalarının, özellikle likiditenin sığ seyrettiği Asya seansında 1 milyar dolar sattığı haberlerinin Bloomberg’e yansıması ve devamında ise Reuters’in geride bıraktığımız hafta içinde satılan toplam dövizin 4,5 milyar doları bulduğu haberi, döviz talebinin oldukça üzerinde bir arz olduğunun anlaşılması ile kur üzerinde aşağı yönlü baskı yarattı 
• Cuma gecesi, tüm bunların üzerine, Alman Bild haberine göre, Rusya’dan alınacak ve ABD ile yeniden “papaz” olmamıza sebebiyet verecek S-400 hava savunma sistemlerinin alınmasından vaz geçildiği yönünde bir haber (her ne kadar sonradan Cumhurbaşkanlığı İletişim Başkanı Prof. Dr. Fahrettin Altun  haberin doğru olmadığını ifade ederek S-400 satın alma işleminin tamamlandığını belirtse de) ateş olmayan yerden duman çıkmaz misali TL’nin güçlenmesine neden oldu 
• Özetle, İstanbul seçimlerinde yaşanan krizin yükselttiği USD/TL kuru, TCMB’nin 150 baz puan üstü örtülü de olsa faiz artışı, teyide muhtaç S400 haberleri ve en önemlisi kaynağı sorgulanan kamu bankalarının 4,5 milyar dolar satışı ile yeni haftayı 5,96’lı seviyelerde karşılıyor. Kurun 6,24’den 5,96’ya getirmenin maliyeti üzerine bir kez daha düşünmek gerektiğini düşünüyoruz. Teknik manada, kur cephesinde olası aşağı ve yukarı yönlü seviyeler hakkında (bakınız grafik) 
• Ticaret savaşlarının gölgesinde, haftanın son işlem gününü sınırı yükselişle tamamlayan ABD borsalarının, yeni hafta başlangıcında Asya piyasalarını yukarıya taşımaya yetmediğini görüyoruz. Ticaret savaşlarında mutlu son bekleyen yatırıcıların artan tarifeler karşısında adeta donup kalması ardından ABD borsalarının gösterge endeksi S&P500, son 7 işlem gününde %4,4 değer kaybetti. Sabah saatlerinde Pasifiğin diğer ucunda tüm borsalar yine kırmızılara büründüğünü görüyoruz 
• Avrupa borsalarının da günü düşüşler ile karşılamasını beklenebilir. Olumsuz havadan etkilenen gelişmekte olan ülke para birimleri de dolar karşısında haftaya zayıf bir başlangıç yaptığını görüyoruz 
• Mali piyasaların gündeminde bugün Türkiye’de açıklanacak cari işlemler dengesi takip edilecek. Cari açığın Mart’ta 984 milyon dolar olacağı, 2019 sonunda ise 13 milyar dolara gerileyeceği tahmin ediliyor 
• Bu arada sessiz sedasız Bitcoin 7,000 dolar seviyesini aştı (bakınız grafik)

 
Bitcoin kükredi
 
Aşırı alımlara sahne olan ve teknik analizde pek çok rastlanan “budala sendromuna” uğrayan Bitcion’in fiyatı, 2018 başlarında haftalar içinde koşar adım 20bin dolar seviyesine yanaştı. Devamında ise, nedenlerini pek çok kez tartıştığımız üzere, Bitcoin’in düşüşü de oldukça sert oldu. Zirveden %85 mertebesine vararak bir düşüşle 3bin’li seviyelere kadar geriledi. Akabinde, Venezuela, İran ve Rusya gibi ülkelere, küresel sistemin dizginlerini elinde tutan dolar ve dolayısı ile ABD’nin sopa göstermesi (yaptırım tehdidi), yeniden dolar sistemine alternatif bir ödeme sistemi olarak görülen Blokzincir teknolojisi ve tezahürü olan Bitcoin’in talep görmeye başladığını görüyoruz. Yılbaşından bu yana Bitcoin’in fiyatı %100 değer kazandı. Arkasında yatan teknolojisi ile ilerde hayatımızda olacak dijital para birimlerini hayranlıkla takip ediyoruz.



Kaynak: Reuters

 
USD/TRY
 
Günlük Grafik:

USD/TRY kurunda tüm zamanların zirvesi olan 7,24’den başlayan ve 5,1350 seviyesine varan düşüş ardından yeniden başlayan yükseliş süreci, geride bıraktığımız hafta 6,2460 seviyesine kadar devam etti. Formasyonun Fibonacci düzeltme seviyesi olarak aşağıda 5,94 devamında ise yükselişin pimin çeken 5,85 seviyesine dikkat etmek gerekiyor. Herhangi bir sebeple kurun 6,2460 seviyesinin üzerine yükselmesi, acı eşiğinin sorgulanacağı bir yükselişi beraberinde getirebilir. İlk takip edeceğimiz seviye 6,44 olacaktır. Şimdilik gelişmeleri kenardan takip ediyoruz 


Haftalık Grafik:

Haftalık grafiklerde USD/TRY kurunun bulut dışına çıktığını ve halen daha bulut dışında olduğunu görüyoruz (3 numara). Güç göstergelerinde RSI henüz sat sinyali üretmedi.


 
Aylık Grafik:

Aylık grafiklere indiğimiz zaman, USD/TRY kurunda her ne kadar ayın en düşük seviyesi olan 5,94’e yaklaşsak da, görsel itibarı ile çanak formasyonuna benzer sürecin henüz bozulmadığını görüyoruz. Güç göstergelerinde RSI henüz sat sinyali üretmedi.


Kaynak: Reuters

 
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department