Günlük Piyasa Bülteni

08/05/2019 – Çarşamba

USDTRY: Bu maç henüz burada bitmedi...

• ABD borsaları geceyi sert bir satış baskısı ile tamamladı. Ticaret görüşmelerine yönelik sürpriz bir şeklide Başkan Trump’ın pimi çekmesi ile küresel ekonomik büyümenin yavaşlayacağı kaygısı, piyasalara soğuk duş etkisi yaşatırken, güvenli limanlara sığınma isteği de artmaya başladı 
• ABD borsaları geceyi %2 civarında düşüşler ile tamamlarken, piyasaların korku endeksi olarak takip ettiği VIX (volatilite) yükseldi. Risk off (riskten kaçış) modunun hakim olması ile riskli varlıklardan çıkan (hisse senedi) yatırımcılar ve güvenli limanlara yönelirken, gösterge 10 yıllık ABD tahvil faizleri son 5 haftanın en düşük seviyesi geriledi 
• Trump’ın, Çin ile ticaret müzakerelerinde ilerleme kaydedilmediğini gerekçe göstererek sürpriz şekilde gümrük vergilerini artıracağını açıklaması ardından, Çin yönetimi Perşembe ve Cuma günü Washington’a gideceğini açıkladı 
• Son günlerde olduğu üzere, küresel borsalarda bu sabah da kırmızı bir açılış görüyoruz. ABD kapanışlarını takiben, Pasifiğin diğer ucunda da satıcılı hava kendisini topyekun hissettiriyor. Gösterge endeks Tokyo borsası %1,7 aşağıda işlem görürken, Asya-Pasifik borsaları MSCI endeksi Mart sonundan bu yana en düşük seviyeye indi  
• ABD ile Çin arasındaki ticaret geriliminin tırmandığı endişeleri güvenli liman olarak görülen ABD tahvillerinin yanı sıra, Japon yenini de dolar karşısında altı haftanın zirvesine taşıdı. Altının ons fiyatı kademeli olarak 1,290 dolar seviyesine dayandığını not edelim 
• Türkiye cephesinde ise gündem malum YSK’nin İstanbul seçimlerini iptal ederek yenilenmesine hükmetmesi etrafında dolanıyor. 23 Haziran tarihinde yeniden yapılacak seçimlere kadar da gündemin değişmesini pek beklemiyoruz 
• Dün USD/TL kuru dolu dizgin 6,20 seviyesindeki hedef bölgemize sabah saatlerinde koşar adım gitti. Bundan sonraki süreçte neler olabileceğine yönelik ayrıntılı değerlendirmemiz aşağıdadır (bakınız grafik) 
• USD/TL kuru günü dünkü kapanışın hafif üzerinde 6,17’li karşılıyor. 2 yıllık gösterge faiz dün 150baz puan artışla %24,50 seviyesine yükselerek son altı ayın zirvesini test etti. 10 yıl vadeli tahvilin getirisi de benzer bir şekilde yaklaşık 1 tam puan artışlar %20,65’e yükseldi 
• Türkiye’nin yabancı yatırımcı nezdinde riskini gösteren 5 yıllık CDS primi 460 baz puan seviyesinin üzerine yükselerek Mart seçimleri öncesindeki stres düzeyine ulaştı (bakınız grafik) 
• Bugüne dönersek… Sabah saatlerinde Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın Nisan ayı nakit bütçe gerçekleşmelerini açıklaması bekleniyor. Yurtdışı veri takvimi ise sessiz görünüyor 

USD/TRY
 
Ağustos 2018’de yaşanan kur şoku ardından test edilen tüm zamanların zirvesi olan 7,24 herkesin zihnine yerleşti. Ağustos kur şoku ardından yaşanan tüm gelişmeler, TCMB’nin faiz silahını agresif çekerek kuru sakinleştirmesi, akabinde ABD ile Papaz Brunson krizinin tatlıya bağlanması ile USD/TL kuru Kasım 2018 sonunda 5,1350 seviyesine kadar gerileyerek yakın zamanın en düşük seviyesini test etti. Bu iki seviyeye dikkat çekmek isterim (grafikten de görülebilir

Teknik analizde, piyasanı yön belirlemek için sıklıkla kullandığı Fibonacci seviyeleri, en yüksek ile en düşüğün %50 düzeltme seviyesi kabaca 6,20 seviyesine tekabül ediyor. Bu seviyenin, özellikle 5,85 seviyesinin üzerinde gecelik kapanış yaşanması durumunda test edileceğini haftalardır bültenimizde paylaşıyoruz

Gerek ABD-Çin ticaret gelişmelerinde yaşanan yeni belirsiz sürecin küresel risk iştahını bozması, gerekse de YSK’nın seçim iptalinin demokrasi kanalı üzerinden yeni belirsizliklere yol açması, beklediğimiz 6,20 seviyesinin dün nokta olarak test edilmesine neden oldu

Buraya kadar her şey tamam. Peki bundan sonra neler olabilir?

Teknik manada, uzun bir süredir 6,2 hedefi ile almış olduğumuz uzun pozisyonları dün realize ettik. Yeni pozisyon almak için de aceleci olamayacağız. Keza, tepe ile dip seviyelerinin %50 düzeltme seviyesi teknik manada oldukça güçlü bir direnç görevi üsteliyor. Lakin, herhangi bir nedenle yukarda yeniden 6,20 seviyesinin üzerinde gecelik bir kapanış görürsek, bu sefer kurun kademeli olarak sırası ile 6,43 , 6,74 , 7,24 ve formasyon hedefi olarak 8,5 seviyesini hedefleyebileceğini teknik bir bakış açısı ile göz ardı etmek istemiyoruz

Yakın vadede, Rusya’dan alınacak S400 hava savunma sistemlerinin ABD ile yaratabileceği sancılı diplomatik süreç, içerde 23 Haziran’a giderken seçim sathında yaşanabilecekler, bu zaman diliminde seçimi beklerken ertelenen reform ve yatırım iştahı, ister istemez TL ve TL cinsi varlıklar açısından olumsuz gelişmeler

Toparlamak gerekirse, 5,71’den 5,85’e, devamında da 6,20’ye kadar olan beklentimizin tümü dün itibarı gerçekleşti. Şimdi gözler 6,20 seviyesinde olmaya devam edecektir. 6,20 geçilmeden hamle yapılmaması gerekiyor


Kaynak: Reuters

 
Türkiye CDS primlerinde sert yükseliş görülüyor

Türkiye CDS’leri (Credit Default Swaps) hızla yükselmeye başladı. Türkiye’nin yabancı nezdinde riskini gösteren 5 yıllık CDS’ler, dün 461 seviyesine çıkarak yerel seçimin hemen öncesindeki piyasalarda panik yaşandığı seviyelere döndü. Bir ülkenin CDS’leri o ülkenin devlet borç kağıtlarının (Hazine bonosu, devlet tahvili, vb) ödenememe riskine karşı sigorta işlevi gören ürünlerdir. CDS’in hızlı yükselmesi, o ülkenin tahviline yatırım yapan alacaklıların, borçların ödenmemesi konusundaki endişelerinin arttığına işaret eder. CDS primleri normalleşmeden, TL ve TL cinsi varlıklarda sakinleme beklemek yanıltıcı olacaktır



Kaynak: Reuters


Volatilite Endeksi (VIX) artarken, hisse senetleri geriliyor

Özellikle, ABD-Çin ticaret savaşlarının olumlu bir patikada seyrettiği ve mutlu sona ulaşacağı beklentisi hakimken, ABD Başkanı Trump’ın beklenmedik tweeti ile soğuk duş etkisi yaşayan küresel mali piyasalarda, olumsuz fiyatlama devam ediyor. Yatırımcıların korku endeksi olarak takip ettiği VIX endeksi dün akşam sert yükselirken, piyasaların gösterge endeksi olan Dow Jones %2 geriledi



Kaynak: Reuters 

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department