Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 01/07/2019 - Pazartesi

G-20 sonrası S-400 senaryomuz değişti. TL açısından kısa bir süre daha pozitifiz
 

• Uzun bir süredir merakla beklediğimiz G20 zirvesi sonuçlandı. Küresel piyasalar açısından merakla beklenen Trump ve Xi Jingpin görüşmesinden anlamlı bir sonuç çıkmasa da, liderlerin görüşme kapısının açık tutmaya gayreti ve karşılıklı ek yaptırımlardan imtina ettiklerini açıklamaları olumlu karşılandı. Daha basit bir yaklaşımla ticaret savaşlarına mola verileceği haberi bile moralleri artırdı 
• Bizim açımızdan ise gözler Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan ile Trump arasındaki görüşmeye çevrildi. İtiraf etmeliyim ki G20 zirvesine yönelik olumlu beklentimiz olmasına rağmen gelen açıklamalar bizleri de şaşırttı. Görüşme ardından Beyaz Saray’dan gelen açıklama, iki liderin, karşılıklı ticareti geliştirmek ve Suriye’de ortak hedeflere ulaşmak gibi bir dizi konuyu ele aldığını belirtti. “Görüşmede Başkan Trump, Türkiye’nin, Rusya’dan alacağı S-400 hava savunma sistemiyle ilgili endişelerini dile getirdi ve Türkiye’yi, NATO İttifakını güçlendirecek savunma iş birliği konusunda ABD ile birlikte çalışmaya teşvik etti” ifadelerine yer verildi 
• Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan ise BBC Türkçe haber servisinin geçtiği habere göre, (ABD’nin Türkiye’ye bir yaptırım uygulaması konusunda) “Sayın Trump yaptığı açıklamada açıklıkla böyle bir şeyin olmayacağını da kendisinden özellikle dinlemiş olduk” dedi 
• Bizim baz senaryomuzda, İki liderin yüz yüze görüşmesinde, Trump’ın Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan’a S-400 alımı konusunda yaptırım kartının detaylarını hatırlatacağı ve pragmatik bir kişiliği sahip Sn. Cumhurbaşkanı’nın füze alımını tekrar düşüneceğini tahmin ediyorduk. Görüşme ardından ana senaryomuzu değiştiriyoruz: S-400’lerin artık Türkiye’ye geleceğine kesin gözüyle bakıyoruz 
• Gerek Pentagon gerekse de Temsilciler Meclisi’nin F-35 ile S-400’lerin bir araya gelmemesi gerektiği konusunda çizgilerini değiştirmediğini de düşünüyoruz. Bu minvalde, CAATSA kartının halen daha masada olduğunun ancak 12 maddeden oluşan yaptırımların düşük dozda devreye alınacağını öngörüyoruz  
• Kuvvetle muhtemel Temmuz ayı boyunca S-400 füzelerinin teslimat süreci bizlerin gündemini bir müddet daha meşgul edecektir. Bu nedenle, füzelerin sisteme bağlanmasına varan süreye kadar son bahar veya Eylül başına kadar TL açısında felaket senaryosu çizmeye gerek görmüyoruz. Füzelerin gelmesi, kurulması ardından bu sefer ABD, Nato ve AB’nin tam saha prese başlayacağını ve yeni bir sürecin başlayacağını düşünüyoruz 
• Kısa vadede beklediğimiz S-400 senaryomuzu yukarda izah ettik. Devamında artan turist sayısı beraberinde artacak turizm gelirleri, yaz boyunca TL açısından pozitif gelişmeler olarak okuyoruz. Cari fazla vermeye aday görünen TL varlıklar açısından yaz boyunca kur şoku beklemiyoruz 
• FED’in Temmuz ayında faiz indirmesi durumunda, TCMB’nin de hamle yapacağına kesin gözüyle bakıyoruz. Faiz indirim beklentisi, TL varlıklara yukarda izah ettiğimiz senaryoda alım getirir. Eylül’e kadar ciddi bir sıkıntı yaşayacağımızı ön görmüyoruz 
• USD/TRY kurunun teknik manada, bu hafta 5,6650 seviyesinin altının test edebileceğini düşünüyoruz. 200 günlük üssel ortalamalar 5,55’li seviyelerden geçiyor. Tabir caizse, top, 5,66 seviyesinin altında, kademli olarak dolar alma ihtiyacı içinde olan yatırıcıların sahasına geçecektir 

Osaka’dan sonra son tango: Beklenti alınır gerçekleşme “yavaş yavaş” satılır
 
Dolar’da yaklaşık 2 aydır görülen en dip seviye 5,6650 oldu. Bu haftanın söz konusu seviyenin altına ineceğimizi düşünüyoruz. Hatırlanacağı üzere uzun bir süredir dile getirdiğimiz TL olumlu beklentimizin arkasına 4 ana bacağı eklemiştik: Uzun bayram tatili ile birlikte TL’nin faiz avantajı, önde gelen merkez bankalarından gelen gevşeme sinyalinin küresel risk iştahını artırması (FED, ECB), devamında İstanbul belediye seçimlerinin yarattığı iç siyasette normalleşme sinyali ve bu hafta sonu gerçekleşen G20 zirvesinden gelen ılımlı açıklamalar…

G20 zirvesinden gelen açıklamalar kafa karıştırıcı olsa da, Başkan Trump’ın Türkiye’ye Obama döneminde (Patriot füzeleri konusunda) adil davranılmadığı ve S-400 konusunda neler yapılabileceği üzerinde çalıştıkları haberi ve dostane bir ortamda geçen görüşme TL ve TL cinsi varlıklara tahmin ettiğimiz üzere alım getirdi

Cuma gecesinin son işlemde 5,79’lu seviyelerden tamamlayan USD/TL kuru, Asya piyasalarında haftayı gap’li (boşluk bırakarak) açtı ve en düşük 5,71 seviyesi test edildi.

Teknik manada, bu hafta 5,6650 seviyesinin altının test edebileceğimizi düşünüyoruz. 200 günlük üssel ortalamalar 5,55’li seviyelerinden geçiyor. Tabir caizse, top, 5,66 seviyesinin altında, kademli olarak dolar alma ihtiyacı içinde olan yatırıcıların sahasına geçecektir



Kaynak: Reuters

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department