Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 24/08/2023 - Perşembe

FED yine mi politika hatası yapıyor? Ons altın: dip dalga?

• Dün İngiltere ve Avrupa cephesinde açıklanan ve büyümenin öncü göstergesi olarak takip edilen PMI (satın alma yöneticileri) endeksleri beklentilerin oldukça altında kaldı. Söz konusu veri anket bazlı sorulara verilen cevaplardan ortaya çıkıyor ve ekonominin gidişatı hakkında en 'taze' bilgileri içerdiği için piyasalar tarafından da yakında takip ediliyor. Rakamların dili ile konuşmak yerine, Avrupa ve İngiltere'de açıklanan PMI verileri (sırası ile Kasım 2020 ve Ocak 2021'den bu yana en düşük), sorunlu imalat sanayi ardından hizmet sektörünün de daralma bölgesine (küçükür 50) geçtiğini göstermesi iyi bir sinyal olarak okunmadı. 
• Euro bölgesi ve İngiltere'den gelen 'kasvetli' ticari aktivite verileri EUR ve GBP üzerinde ilk etapta ciddi bir baskı kurarken, doların piyasa kuru olan DXY günün ilk yarısında iki ayın en yüksek seviyesini test etti. GBPUSD paritesi 1,2613 ile son 7 haftanın, EUR ise dolar karşısında 1,08 ile son 8 haftanın en düşük seviyesine geriledi. Lâkin, doların günün ikinci yarısında gücünü koruyamadığını gördük: ABD'de açıklanan imalat PMI rakamları da beklentiyi karşılayamadı. Netice itibariyle, PMI verilerini dünya ekonomisinin açık bir şekilde yavaşlama eğiliminde olduğu yönünde okuduk. Buna rağmen FED'in hâlen daha 'şahin' bir üslup takınması da kafaları karıştırıyor. Mesela, ABD'nin mortgage (konut kredisi) faiz oranı geçen hafta 23 senenin en yüksek seviyesine ulaşarak ipotek başvurularının 28 yılın en düşük seviyesine gerilemesine yardımcı olduğunu gördük. Tahvil faizlerinin yüksek seyri ve FED'in şahin tonu bir kefede, ekonomik aktive ise diğer kefede düşünülürse acaba FED yine bir politika hatasının eşiğinde mi sorusunu da kendime sormadan edemiyorum!  
• Bir önceki paragraf ile birlikte düşünürsek, bugün ABD'de başlayacak merkez bankacıları sempozyumu (Jackson Hole toplantıları) ve yarın FED Başkanı Powell'ın konuşmasında vereceği ileriye dönük sinyaller piyasa cephesinde yankı bulacaktır. Dün günün ikinci yarısında teknik seviyelerden seken paritelerin arka planında belki de Powell'ın güvercin bir ton kullanabileceği beklentisi de yatmış olabilir! Bu arada son 4 haftadır mütemadiyen gerileyen ve 1,884 dolar seviyesine kadar düşen altının ons fiyatı 1,920 dolar seviyesine kadar yükseldi. Teknik bir bakış açısıyla, 1,895 dolar seviyesi üzerine atabilmesi durumunda görünümün olumluya döneceğini geçen gün bültenimizde belirtmiştik. Acaba dip dalga mı geliyor! (bakınız grafik). 
• Türkiye cephesinde ise hisse senedi piyasaları dışında hayat belirtisi olan pek de bir piyasa yok. Tahvil ve döviz piyasası 'kontrol' altında tutulurken, dün kapanışa doğru yaşanan hisse bazlı sert satışlarla BIST100 endeksi günü %2,2 düşüşle tamamladı. Uzun bir süredir borsa ile ilgili rengimiz belli. Enflasyondan kaçan ve finansal okur yazarlık durumu pek de iyi olmayan, halka arzlara 'balıklama dalan' küçük yatırımcının süreklemesi ile bir noktaya kadar yükselen endeks yeni para girişinden yoksun zorlanmaya başladı! USDTRY kuru ise 27,20 civarında yatay ama kırılgan bir seyir izlerken, tahvil ve CDS piyasalarında ise sakinlik korunmaya devam ediyor.  
• Dün gece geç saatlerde, Wagner lideri Prigozhin'in de içinde bulunduğu uçağın düştüğü ve 10 kişinin öldüğü açıklandı. Kremlin'den henüz resmî bir açıklama göremedik! Haber ordunun üst düzey komutanlarına karşı başarısız bir isyana öncülük etmesinden iki ay sonra geldi. Wagner'in Moskova'ya baş kaldırması üzerine Putin'in geleceği veya gücü de yüksek perdeden sorgulanmıştı. Faiz artırımı öncesi 100 seviyesini test eden USDRUB paritesinin ise 93-94 bandında son günlerde yatay bir seyir izlediğini de yeri gelmişken not edelim. 
• Zayıf büyüme verileri nedeniyle merkez bankalarının daha fazla faiz artır(a)mayacağı algısı dün küresel piyasaları olumlu etkiledi. ABD borsaları geceyi yükselişle tamamlarken, teknoloji hisselerinin işlem gördüğü Nasdaq endeksi %1,5 yükseldi. Gözler elbette akşam yapay zeka (AI) patlamasının çiplerine olan talebi artırması nedeniyle seans sonrası 3 aylık gelir tahminini açıklayacak Nvidia'a çevrilmişti. Bu sabah Asya piyasalarında da Nvidia iyimserliği yaşandığını ve hâkim rengin yeşi olduğunu not edelim. Gösterge endeks Tokyo borsası, Nvidia'nın rekor mali sonuçlarının Japon teknoloji hisselerini artırmasıyla, üst üste dördüncü yükseliş seansına imza atarak haziran ortasından bu yana en uzun galibiyet serisine yöneldi. Hong Kong borsası Hang Seng %1,5 yükselişle başı çekerken, Nvidia sonrası ABD borsalarının vadeli işlemlerinde de %1,5'a varan artılar görüyoruz. 
• Gözler artık bugün saat 14:00'de sonuçlanacak TCMB PPK olağan Ağustos ayı toplantısına çevrildi. Piyasa beklentisi politika faizinin %17,50 seviyesinden %19,50-20,00 bandına yükseltileceği yönünde. Karar metni ve ayrıca TCMB'nin son KKM adımıyla ilgili alacağı olası detay kararlar da önem arz edecektir. Yıl sonuna kadar faizin nihai olarak gideceği yerin %25 olacağını düşünmemize rağmen enflasyon ile konuyu birlikte ele alınca, faiz konusunda hâlen daha tam ikna olmadığımızı not etmek gerekiyor. Hafta sonu KKM'ye yönelik gelen kararlar sonrasında henüz bankalar mevduat ve kredi fiyatlamalarında aksiyon al(a)madılar. Bunun 3 sebebi var (i) regülasyonlar hemen başlamıyor (ii) ortada henüz uygulama talimatı yok (iii) bugün açıklanacak faiz kararı bekleniyor. Lâkin açık olan tek bir gerçek var ki faizler artacak. Kredi kullanan şirketlerin hesabını kitabını iyi yapması gerekiyor.  
• Gözler her ne kadar bugün TCMB toplantısında olsa da, her perşembe olduğu üzere, ABD'de haftalık işsizlik maaşı başvuruları, içeride ise TCMB ve BDDK'nın haftalık bültenlerini takip edeceği. Özellikle, TCMB'nin analitik bilançosunda döviz pozisyonuna yönelik son gelişmeler kurun yönü hakkında bizlere ipuçları verecektir. 

>Nvdia

Nvidia, yapay zeka (AI) patlamasının çiplerine olan talebi artırması nedeniyle dün gece seans sonrası açıkladığı 3 aylık gelir tahminiyle beklentileri fazlasıyla aştı ve 25 milyar dolarlık hisse senedini geri satın alacağını söyleyerek hisselerinin saatler sonra yükselişe geçmesine neden oldu. ABD'li çip üreticisi Nvidia, yapay zekadaki (AI) patlama sayesinde cirosunu her yıl iki katına çıkardığını ve önümüzdeki aylar için umut verici bir görünüm sunduğunu bildirdi. Silikon Vadisi şirketinin geliri ikinci çeyrekte 13,5 milyar dolara yükseldi. Nvidia, çarşamba günü piyasanın kapanmasının ardından kârın bir yıl önceki 656 milyon dolardan 6,2 milyar doların biraz altına sıçradığını söyledi. Şirket, hem son çeyreğe ilişkin rakamlarıyla, hem de Ekim ayı sonuna kadar sürecek olan üçüncü çeyreğe ilişkin tahminleriyle analistlerin beklentilerini aştı. 

 
 

>GBPUSD

Özellikle 1,2620 seviyesinde bulunan önemli teknik seviyelerden gelen tepki alımları ile GBPUSD paritesi yeniden 1,27 seviyesine toparladı. Teknik mânâda 1,30 seviyesinin üzerinden açmış olduğumuz kısa pozisyonumuzu korumaya devam ediyoruz. Aşağıda hedefimiz 1,2470 ve 1,2313 . Piyasalar İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) Şubat 2024'e kadar ~ 60 baz puanlık bir artışla politika faizini %5,8'e çıkaracağını tahmin etmeye devam ederken, bu oran temmuz başında öngörülen %6,5'ten gerilemeye başladı. Azalan faiz görünümü, FED'in uzun vadeli yüksek beklentileriyle birleştiğinde, GBPUSD paritesini geçen ayın 2023 zirvesi olan 1,3144'ten dün 1,26'nın diplerine kadar itti. Asıl hareketin 1,2620 seviyesinin altında gecelik bir kapanış ile başlayacağını düşünüyoruz.

 

>Ons Altın

FED'in yine politika hatasının eşiğinde olduğu yönünde inanışlar vücut bulursa, ons altında dip dalga yaşanabileceğini düşünüyoruz. Teknik mânâda onsun 1,895 dolar seviyesinin üzerine yükselmesini de olumlu olarak okuduk. Tepe ile dip arasındaki %50 düzeltme seviyesi 1,935 dolar ilk hedef olarak düşünülebilir.

 

>Tüketici Güven Endeksi

Türkiye cephesinde ise dün TÜİK-TCMB işbirliği ile yayımlanan tüketici güven endeksi ağustos ayında sert bir gerileme kaydederek 1 yılı aşkın bir dönemin en düşük düzeyini test etti. Seçim öncesine göre bakıldığında zirve yapan endekste yaşanan gerilemenin arkasında satın alma gücünde yaşanan aşınma, öne çekilen talep ve elbette kredi kanallarının daha da daralmış olmasını ön plana çıkarılabilir. Her ne kadar ekonominin düzlüğe çıkması için önce soğuması gerekirken, yine de siyasetçiler için tüketici güven endeksi önemli bir bilgi sunduğunu da unutmamak gerekiyor. Neden mi? Mayıs ayında tam da seçim dönemi öncesinde 91 seviyesin test eden endeks 68 seviyesine geriledi: tüketici güveni ile oy oranı arasında büyük bir korelasyonu var! TCMB'nin son dönemde attığı adımların tüketici güveninde (mikro) tahribata yol açtığını düşünmekle birlikte makro cepheden bakarsak veriyi olumlu okuyoruz.

 

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department