Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 04/02/2022 - Cuma

#BOE #FED #ECB : Enflasyon sebep faiz sonuçtur

• Dün, Türk mali piyasalarının gündeminde, TÜİK tarafından açıklanan Ocak ayı resmi enflasyon verileri bulunuyordu. TÜFE beklentilerin bir miktar da üzerinde aylık bazda %11,1 artış kaydederken, yıllık gerçekleşme %48,7 oldu. Üreticiye yansıyan enflasyon ise (yurtiçi ÜFE) aylık bazda %10,45 artarken yıllık rakamı da %93,53'e taşıdı. Göz göre göre manşet enflasyon son 19 yılın zirvesine yükseldi (detaylar bakınız grafik). 
• Üreticiyi maliyetin, tüketiciyi ise fiyatların bir müddet daha 'vurmaya' devam edeceğini rahatlıkla söyleyebiliriz. Hakeza, dün Hazine ve Maliye Bakanı Nebati enflasyonun "Nisan ayında zirveye ulaşacağını ancak %50 seviyelerini göreceğimizi düşünmüyorum" diyerek anlaşılması zor bir açıklamada da bulundu. Enflasyon konusu ciddiye alınmazsa, hiperenflasyonun da yakında yaşanabileceği göz ardı edilmemelidir!  
• Riskler düşmeden indirilen faiz oranlarının ilk önce döviz kurunu, oradan da maliyetler kanalı ile enflasyonu %50 seviyesine taşıyacağını aylar öncesinden kaleme almıştık. Hazır faizlerden söz etmişken, dün TCMB'nin olağanüstü genel kurulunun da gerçekleştiğini görüyoruz. Alınan karar paralelinde 45 milyar TL kar payı avans tutarı ve 4,3 milyar TL ihtiyat akçesi hissedarlara (en büyüğü de Hazine) dağıtılacak. Yılın son günü, TCMB bilançosunda yapılan bir bilanço içi işlem ile TCMB'nin kârı bir günde kabaca 130 milyar TL artarak 70 milyardan artı 60 milyar TL'ye yükselmişti. 
• Her hafta Perşembe günü olduğu üzere, TCMB tarafından açıklanan haftalık para ve banka istatistiklerini dikkatle inceledik. Buna göre, 28 Ocak ile biten haftada parite ve fiyat etkisinden arındırılmış bir bakış açısıyla, gerçek kişilerin döviz mevduatları (DTH) 1,43 milyar dolar; tüzel kişilerin ise yaklaşık 0,8 milyar dolar azaldı. Kur korumalı mevduat nedeniyle DTH rakamlarının azalmaya devam ettiğini görüyoruz.  
• Lakin, TCMB'nin brüt döviz rezervlerinin aynı oranda artmadığını da not etmek gerekiyor! Kur Korumalı Mevduat ürününde, DTH bozulmaları TCMB'ye devredilse de, rakamların dili ile konuşursak, brüt döviz mevduatları 28 Ocak ile biten haftada 0,8 milyar dolar artış kaydederken 71,6 milyar dolar; altın rezervlerinin ise fiyat hareketinden kaynaklı 0,4 milyar dolar azalışla 38,6 milyar dolar seviyesine gerilediğini görüyoruz. Toplam brüt döviz ve altın rezervleri 110,2 milyar dolar seviyesinde (bakınız grafik).
• Dün içeride enflasyon dışarıda ise İngiltere (BoE) ve Avrupa (ECB) merkez bankalarının olağan faiz toplantılarını takip ettik. BoE, beklentilere paralel politika faizini 0,25 baz puan artırarak %0,50 seviyesine yükseltirken, 20 milyar sterlin olan kurumsal tahvil alım programını da bitirdi. Karar ardından, 9 üyenin 4'ü faiz kararına şerh koyarak 50 baz puan faiz artırımı talep etmesi, BoE'nin parasal sıkılaştırma noktasında FED'e göre daha agresif bir politika izleyebileceğine işaret ediyor. 17 Mart ve 5 Mayıs tarihlerinde de sırası ile 25 baz puan faiz artırımı beklenirken, politika faizinin de %1 olacağı fiyatlanmaya başlandı. Karar ardından konuşan BoE Başkanı Bailey, 'agresif' beklentileri bir nebze de olsun kırmaya çalışırken, GBPUSD paritesi 1,36 seviyesini aştı. Teknik manada GBPUSD paritesine yönelik olumlu tonumuzu ve sterlin lehine uzun pozisyonlarımızı korumaya devam ediyoruz. Gözümüz yükseklerde!  
• ECB ise beklentilere paralel faiz oranın sabit bırakırken enflasyona dair ortak bir endişe duyulduğunun ve yukarı yönlü risklerin belirdiğinin altı çizildi. Toplantı sonrasında ilk etapta sakin bir seyir izleyen EURUSD paritesi, akabinde, piyasa kulislerine yansıyan bir habere göre, ECB Başkanı Lagarde'nin Mart ayında ECB'nin politikasını gözden geçirebileceğinin konuşulması ile EURUSD paritesi hızla 1,1450 seviyesine yükselerek son 3 haftanın en yüksek düzeyine ulaştı.  
• Gösterge 10 yıllık Alman faizlerinin 3 yıl ardından negatif bölgeden çıkması ile EURUSD paritesinin de ilave destek bulacağını düşünüyouz.  ECB'nin de yavaş yavaş dişini göstereceği beklentisi ile, GBPUSD paritesinde olduğu üzere EURUSD paritesinde de EUR lehine uzun pozisyon açtık. EUR'da sene içerisinde 1,18'li rakamların test edilebileceğini düşünüyoruz (bakınız grafik). 
• Hisse senedi piyasalarında ise dün oldukça sert satışların yaşandığına tanıklık ettik. Dün bültenimizde, Çarşamba gece borsa kapanışı ardından zayıf bir çeyreksel beklenti raporu sunan Facebook (Meta) hisselerinin seans sonrası sert bir şekilde düşmesi ile dün borsaları pek de iyimser bir günün beklemeyeceğini paylaşmıştık. Sosyal medya devi Meta, Apple'ın gizlilik değişikliklerini ve artan rekabeti suçlayarak 'kasvetli' bir tahminde bulunduktan sonra Perşembe günü bir ABD şirketi için piyasa değerindeki en büyük tek günlük düşüş olan %26 gerileme kaydettiğini gördük.  
• Meta kaynaklı satışların tetiklenmesi ile teknoloji borsası Nasdaq endeksi geceyi %4'e yakın gerileyerek tamamlaması ardından yeni gün başlangıcında, olumsuz havanın bir nebze de olsun kırıldığını görüyoruz. Amazon'un yaptığı açıklamaya göre, bu yıl devam etmesini beklediği yüksek nakliye maliyetlerini ve ücretleri dengelemek için yıllık ABD Prime aboneliklerinin fiyatını %17 oranında artırdığını söylemesi satış baskısının bu sabah biraz kırmışa benziyor. ABD borsalarının vadeli işlemlerinde Nasdaq endeksi %2 yükseliş kaydederken, Asya borsalarında da artılar gözden kaçmıyor. 
• İçeride yüksek enflasyon ve küresel hisse senedi piyasalarının olumsuz bir gün geçirmesi ile dün BİST100 endeksi günü %2,2 düşüşle tamamladı. Bugün kayıplarını telafi etmesini bekliyoruz. USDTRY kurunun kamunun desteği ile 13,5 seviyelerinde tutunmaya devam ettiğini görüyoruz. Bir miktar 'aşağı' yönlü beklentimizi bir süre 'yatay' beklenti olarak revize etmemiz gerekiyor keza kamunun desteği olmadıkça, dış ticaret verilerinin de işaret ettiği üzere, yukarı yönlü istek korunuyor. USDTRY long pozisyon için 13,95 seviyesinin üzerinde gecelik kapanış bekleyeceğiz. 
• Hem brent cinsi ham petrol hem de WTI tipi Batı Teksas petrolü bu sabah 90 dolar seviyesini aşarak 8 yılın zirvesine ulaştı. Jeopolitik risklerin etkisini göz arde etmesek de, talebin de büyük bir rol oynadığını düşünüyoruz. Adım adım 100 dolar hedefine yürüyoruz. 
• Bugün önemli bir gün. Her ayın ilk cuması olduğu üzere, KKTC saati ile 15:30'da ABD'de açıklanacak istihdam raporu önemle takip edilecek. Beklenti tarım dışı sektörde 150bin kişi artış ve işsizlik oranının %3,9 olması yönünde. Yıllık maaş artışlarının ise %5,2'ye yükselmesi bekleniyor. Hafta içi açıklanan özel sektör istihdamı ardından negatif yönlü bir sürpriz pek de 'sürpriz' olmamalı.

>TCMB Rezervler

Parite ve fiyat etkisinden arındırılmış verilere göre yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatları 28 Ocak ile biten haftada (1,4 + 0,8) = 2,2 milyar dolar azalırken, TCMB'nin brüt döviz rezervlerinin sadece 0,8 milyar dolar artması kafaları karıştırıyor.

 


>Riskleri düşürmeden indirilen faizle enflasyon 19 yılın zirvesinde

Üreticiyi maliyet, tüketiciyi fiyatların vurduğunu bir kez daha rahatlıkla söyleyebiliriz. TÜFE artışı %11,1 ile piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşirken, yıllık TÜFE enflasyonu %48,7 ile 19 yılın zirvesini gördü. Aylık ÜFE %10,45 artarken yıllık gerçekleşmeyi de %93,53 ile üç haneli seviyelere oldukça yaklaştırdı. 

Ana harcama grupları bazında baktığımızda giyim ve ayakkabı dışında fiyat artışlarının genele yayıldığını görüyoruz. ÜFE ile TÜFE arasındaki fark 45 puana kadar açılması, üreticinin fırsat bulduğu anda aradaki farkı tüketiciye yansıtacağı anlamına geliyor. Enflasyonun ciddiye alınmaması, ilerleyen aylarda hiperenflasyonu da kaçınılmaz olarak hayatımıza sokabilir!

 

>ECB bilanço büyüklüğü

ECB Başkanı Lagarde, bu yıl faiz artırma ihtimaline işaret ederek piyasalarda büyük bir sürprize yol açtı. ECB bilançosunu ve faiz oralarını hatırlayalım.

 
 
>EURUSD

EURUSD paritesi bu sabah 1,1470 seviyesine kadar yükseldi. Sene içerisinde 1,18 hedefi ile uzun pozisyon açtık. 

 

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department