Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 17/03/2020 - Salı

VIX 2008 küresel kriz seviyelerinde: Para uyumaz, duyar, huzursuz olur

• Belirsizlik ve panik havasında hiçbir şey rasyonel olarak fiyatlanamıyor. 
• Dün, ABD Başkanı Trump’ın açıklamaları, finansal piyasalarda var olan erimeyi daha da artırdı. Trump, virüsün yaz sonuna kadar sürebileceğin söyleyerek, piyasalarda tarihi günlerden birinin daha yaşanmasına neden oldu. 
• ABD'de borsaları geceyi %12 civarında değer kaybı ile 1987 Kara Pazartesi sonrası en büyük günlük düşüşü yaşayarak tamamladı.  
• Kaldıraçlı işlemler nedeniyle teminat tamamlama (margin call) mecburiyeti güvenli liman olarak algılanan finansal araçlarda bile büyük bir erime yaşanmasına neden oldu.  
• Takdir edersiniz ki, borsalarda düşüşe karşı koyması beklenen ilk yatırım aracı değerli metaller. Dün, beklentimize paralel, Altının ons fiyatı gün içinde 1,450 seviyesine kadar gerileyerek Kasım ayından beri elde ettiği tüm kazanımları geri verdi (bakınız grafik). 
• Asıl kıyım gümüş cephesinde yaşandı. Gümüşün ons fiyatı gün içinde %15 değer kaybederek panik havasının ne denli büyük olduğunu gözler önüne sürdü. Bir adım geriye gidersek, gümüşün son 6 ayda değer kaybı %40’a dayanarak 2009 yılındaki seviyelere geri döndü.  
• Piyasaların huzurunu gösteren namı diğer “korku endeksi” VIX, 2008 küresel kriz yılındaki seviyeleri test etti (bakınız grafik). 
• Bir tarafta Merkez bankaları koordineli adımlar atarak piyasalarda var olan erimeyi durdurmaya, reel sektör için çalan iflas zillerini bastırmaya çalışırken, devletlerin de virüsün yayılmasına karşı önlem almaya devam ettiğini görüyoruz. 
• Virüs salgın Avrupa’da can almaya devam ederken, Türkiye’de hasta sayısı artarak 47'ye ulaştı. Global anlamda, Reuters verilerine göre, vaka sayısı 168bine ulaştı. İtalya 24,747 vaka sayısı ile ilk sırada yer alırken, İran 14,991 hasta sayısı ile ikinci sırada. 
• TCMB’nin iki gün sonra sonuçlanacak olağan PPK toplantısından beklenen faiz indirimi 100 baz puana yükseldi. Bir tarafta TL varlıklara uğramayan yabancı yatırımcı, diğer tarafta yerlilerin döviz aşkı devam ederken, TCMB’nin yapacağı hamle var olan reel getiriyi daha da negatife çekecektir. Gerçekten, herkes için çok ama çok zor bir dönem! 
• Günlerdir bültenlerimizde, rasyonel fiyatlama davranışının kaybolduğunu, panik işlemlerde havanın daha da bozulduğunu, güvenli liman arayışının arttığını, gelişmekte olan ülke para birimlerinin ise sert satışlara maruz kaldığını paylaştık. 
• Buna paralel, USD/TRY kuru, dün gün içinde adım adım yükselerek akşam saatlerinde 6,44 seviyesini test etti. Petrol fiyatlarının 30 doların altına geldiği bir dönemde, TL’deki değer kaybının göreceli olarak az bile olduğunu not etmek gerekiyor (enerji ithalatı nedeniyle). 
• Borsa İstanbul maalesef küresel satış baskının kurbanı olarak dün günü %8 civarında satış baskısı ile geçen hafta ön plana çıkardığımız önemli teknik seviyeyi test ederek tamamladı (bakınız grafik). 
• Gösterge 2 yıllık faiz 70 baz puan düşüşle günü %10,6’dan tamamlarken, 10 yıl vadeli tahvil getirileri ise 55 baz puan artarak %12,60’a yükseldi. Türkiye riskini gösteren 5 yıllık CDS primi 518 baz puan seviyesine yükseldi. 
• Yeni gün başlangıcında, Asya piyasaları sakin ve yatay bir seyir izliyor. ABD borsalarının vadeli endeksleri ise bu sabah ise, %3 - %4 arasında artıda seyrederek yara sarmaya çalışıyor. 
• Mali piyasaların gündeminde bugün pek önemi kalmasa da, Almanya’da Mart ayı ZEW beklenti endeksi ile ABD’de Şubat ayı perakende satışlar, sanayi üretimi ve kapasite kullanımı verileri takip edilebilir. 
• Pariteler cephesinde EUR/GBP paritesi radar menzilimize girdi! (bakınız grafik).

Borsa İstanbul
 
Teknik bir bakış açısı ile yükseliş trendinde olan BIST100 endeksi, dün 87,888 seviyesinden günü kapatarak uzun bir süredir beklediğimiz önemli ve yılların getirdiği teknik çizgiyi test etti (mavi daire). Alım yapmak isteyen yatırımcılar, kademeli bir şekilde altını tekrar çiziyorum kademeli bir şekilde, alım deneyebilir. Mal krizde ve ucuzken alınır.



EUR/GBP

Gerek devam eden Brexit süreci, gerekse İngiltere Merkez Bankası’nın politika faizini 50 baz puan düşürmesi, gerekse İngiltere’nin virüse karşı ayrışan duruşu, gerekse dolar rallisi… Ne istersek söyleyebiliriz ama gerçek olan tek bir nokta var ki Sterlin EUR karşısında değer kaybediyor. Teknik olarak konuya yaklaşırsak, 0,9275- 0,9325 bandı, görülmesi durumunda EUR sat Sterlin al için fırsat yaratacaktır. Pusudayız!


VIX
 
Paranın bacakları, kulakları vardır. Duyar, ürker ve kaçar. Piyasalarda var olan tedirginliğin bir göstergesidir, Volatilite (VIX) endeksi. Piyasalar huzurlu ve risk iştahı yüksekse, VIX düşüktür, korunma arayışı azdır. Korku yükseldiğinde, VIX de yukarıya yürür. 2008 küresel kriz dönemine geri döndük.



XAU/USD

Altını beğenmediğimiz haftalardır paylaşıyoruz. 1,640’dan altın sattığımızı paylaşmıştık. Henüz alıma da geçmedik. 1,445 seviyesi yükselişin başladığı, 1,700 ise bittiği yer oldu. 4 ayda elde edilen tüm kazanımlar, 2 haftada geri verildi. Daha da aşağısı var mı, bekleyip göreceğiz. Sabır!



USD/TRY

Günlerdir bültenlerimizde ön plana çıkardığımız 6,44 seviyesi dün akşam test edildi. Söz konusu seviye son 14 ayda üçüncü kere test ediliyor. Küresel piyasalarda var olan huzursuzluk ve panik devam ederse, yukarda bir sonraki seviye 6,74 olarak ön plana çıkıyor. Öte yandan hava sakinlerse, aşağıda 6,18 seviyesine varan bir düşüş de göz ardı edilmemelidir. Şu anda pozisyonumuz yok, beklemedeyiz!


Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department