Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 08/09/2020 - Salı

Üstü örtülü faiz de yataya girince, USD/TRY yeni zirvede
 

• Dün, ABD mali piyasaları, İşçi Günü nedeniyle tatil konumunda idi. Gündemi de etkileyecek bir haber gelmeyince, piyasalar sakin bir günü geride bıraktı. 
• Türk mali piyasalarında ise, gözlerin çevrilmiş olduğu Doğu Akdeniz ve artan jeopolitik risklerde yeni bir haber gelmemesi, borsa cephesinde tepki alımlarına neden oldu: BIST100 günü %1 artıda tamamladı. 
• Lakin, son 1 haftadır, TCMB’nin likidite adımları ile üstü örtülü de olsa artışına izin verdiği ağırlıklı ortalama fonlama maliyetinin (AOFM) de yatay geçmesi (AOFM son 1 haftadır %10,15 seviyesinde) USD/TRY kurunu 7,46 ile yeni bir zirveye itti (bakınız grafik).
• Hazine'nin dün açıkladığı Ağustos ayı nakit dengesi 30,4 milyar TL fazla vererek uzun bir aradan sonra oldukça olumlu bir tabloya işaret etti. Ekonomik aktivitenin canlanması ile artan vergi gelirleri ve azalan giderler, olumlu olsa da, geçen seneye göre bakılırsa, nakit dengesi halen daha sıkınıtılı (bakınız grafik). 
• Yeni gün başlangıcında, Trump, Çin ile ekonomik ilişkileri tamamıyla durdurma tehdidinde bulunsa da, Asya borsaları iyimser bir görünüm sergiliyor. Trump’ın seçim öncesinde agresifliğini artırmasına rağmen, ABD borsalarının vadeli işlemlerinde de artılar görüyoruz.  
• Covid-19 vaka sayılarının küresel anlamda artış eğiliminde olduğunu görüyoruz. Uzun bir ara 0 vaka sayısı ile ilerleyen KKTC’de bile rakamlarda hatırı sayılır bir artış var! Sonbahar aylarında, havaların soğuması ile koronavirüs salgınında görülebilecek 2. dalga, güvenli liman talebini artırarak dolarda yeniden değerlenme yaratabileceğini göz ardı etmiyoruz. 
• Bu minvalde, EUR/USD paritesi, Perşembe gün düzenlenecek Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısı öncesinde 1,18 seviyesindeki kritik desteğine kadar çekildi. 1,18 altında gecelik kapanış, EUR’da daha büyük bir düzeltmeye imkan verecek gibi görünüyor (bakınız grafik). 
• Özellikle, son dönemde Euro’da görülen değerlenmenin de etkisiyle, öncü verilere göre, Euro Bölgesi’nde yıllık enflasyon Ağustos’ta %0,4’ten -%0,2’ye geriledi. Euro’daki değerlenmenin bölgede dezenflasyon baskılarını artırması ECB politikaları üzerinde de risk oluşturuyor.  
• GBP/USD cephesinde teknik anlamda aşağı yönlü hareket başladı. Aşağıda, 1,30 seviyesini önemle takip edeceğiz (bakınız grafik). 
• Altın 1,910 / 1,920  , gümüş ise 26,10 / 26,20 seviyelerindeki kritik destek bölgesini aşağı yönlü geçebileceği sinyalleri sergiliyor. Böyle bir durumda, derin bir düzeltmenin bizleri beklediğini düşünüyoruz. Her iki kıyetli metalde, haftalık kapanış büyük önem arz ediyor. Kırılma olmadan hamle yapmak risk teşkil edebilir.

 Ø  Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti (AOFM)

TCMB’nin likidite operasyonları ile örtülü de olsa AOFM’yi %7,34 seviyesinden %10,16 seviyesine kadar yükseldiğini, lakin, son 1 haftadır faizin de yatay bir seyir izlediğini görüyoruz. Faizin yataya girmesi ardından USD/TRY kuru daha da yukarılara yöneldi.

 
  
Ø  USD/TRY

USD/TRY ile ilgili, son zamanlarda, grafiksel analiz olarak bültenlerimizde fazla yer vermediğimizi söyleyen kıymetli okurlarımızı kırmamak adına, bugün biraz geri çekilerek büyük resme bakmak istedik.

Teknik bir bakış açısı ile, 2013 yılından bu yana yükseliş eğiliminin devam ettiğini görüyoruz. Eksi zirvelerin geçilmesi arıdan yükseliş ivme kazanmış.

Ağustos 2018 zirvesi olan 7,24 seviyesinin yukarı yönlü geçilmesi ardından, tarih tekerrürden mi ibaret sorusu yine gündeme geldi.
 

 
Ø  Hazine Nakit Dengesi

Hazine ve Maliye Bakanlığı’nın açıkladığı Ağustos verilerine göre, faiz dışı bütçe 41,6 milyar TL, nakit dengesi ise 30,4 milyar TL fazla verdi.
 
Grafikten de görüleceği üzere, Ağustos rakamını oldukça olumlu olarak okuyoruz. Ekonomik faaliyetin canlanması ardından, artan vergi gelirleri, ve azalan giderler olumlu tablonun arkasında yer alıyor.
 
Bu sonuçla yılın ilk sekiz ayında Hazine nakit dengesi 109,8 milyar TL açık vermiş oldu. Geçen yılın aynı döneminde bu rakam eksi 68,1 milyar TL idi. Olumlu gelen Ağustos rakamına rağmen nakit açığı geçen yılın %61 üzerinde.  
 

 

 Ø  XAG/USD

Gümüş cephesinde tüm gözler 26,20 seviyesinde. 4 haftadır üzerinde haftalık kapanış yaptığını görüyoruz.
 

 
Benzer bir şekilde, aylık grafiklerde de, aşırı alım bölgesine geçen gümüşte, olası aşağı yönlü seyirde kabaca 26,10 seviyesini takip ediyoruz. Altına geçilmesi durumunda, daha derin bir düzeltme bizleri bekliyor olabilir. Haftalık kapanış önem arz edecek.
 

 
Ø  XAU/USD

Altın cephesinde gözler 1,910  - 1,920 bölgesine çevrilmiş durumda. Günlük grafiklerden görüleceği üzere, 1,910 dolar civarından devamlı şekilde yukarı tepki veren altında, seviyenin aşağı yönlü geçilmesi, beraberinde ilk etapta 1,860 seviyelerine varan bir düzeltmeyi de getirebilir.

 
Benzer bir şekilde, haftalık grafiklerde de, Mart ayından bu yana başlayan yükseliş trendi, bu hafta aşağı yönlü geçiliyor (hafta henüz bitmedi). Haftalık kapanış önemli olacak.

 

 
Ø  GBP/USD

Sterlin cephesinde beklediğimiz aşağı yönlü hareket devam ediyor. Haziran başından bu yana soluksuz devam eden yükselişin, teknik bir bakış açısı ile kırıldığı dün teyit edildi. Aşağıda 1,30 seviyesine önem göstermek gerekiyor. Akabinde, daha da aşağıda 1,28’li seviyeler ön planda olacaktır.
 

 
Ø  EUR/USD

Gözler 1,18 seviyesinde.  Bu hafta aşağı yönlü geçilmesi durumunda, 1,16/1,17 seviyesine doğru hareketin başlayacağını düşünüyoruz.

 

 
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department