Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 01/10/2020 - Perşembe

TL cinsi varlıklarda, uzun bir aradan sonra potansiyel görüyoruz

• Türk mali piyasaları dün güne iyimser bir hava ile başladı ve günü beklentimize paralel iyimser bir şekilde tamamladı.
• TCMB’nin faiz adımını takiben, BDDK’nin türev kısıtlamasını gevşeterek Aktif Rasyosunu gevşetmesine dün sabah yeni önlemler de eklendi: Döviz alımlarındaki kambiyo vergisi ile TL mevduat stopaj oranlarının düşürülmesi, normalleşme adımlarının devamı olarak okundu.
• Elbette, tek başına normalleşme yönünde atılan bu adımlar mevcut sorunlara topyekun çözüm sağlamasını beklemek hayalperestlik olsa da, ekonomi yönetiminin atmış olduğu adımlardan geri dönmeye başlaması bile, TL ve TL cinsi varlıklara olumlu anlamda yansıdı.
• Not etmekte fayda görüyoruz ki, dün itibariyle Ağırlıklı Ortalama Fonlama Maliyeti %11,12'ye yükseldi (Temmuz ortası %7,40 seviyesinde idi).
• Dünyada esen destekleyici finansal ortam, FED’in en az 3 senede daha faiz artırmayacağını taahhüt etmesi ile devam eden risk iştahının Türk Mali piyasalarına neredeyse uğramadığını düşünürsek, normalleşme adımlarının bundan sonra TL cinsi varlıklarda olumlu anlamda bir potansiyel oluşturabileceğini düşünüyoruz.
• Bu bağlamda aklımıza ilk etapta hisse senetleri piyasası geliyor. Dün BIST100 endeksi, günü bankacılık hisseleri önderliğinde %2 yükseliş ve ciddi bir işlem hacmi ile 1,145 puan seviyesinden tamamladı. Hisse senetlerinde ağırlık arttırılabilir.
• USD/TRY kurunda, teknik çalışmamızı sizlerle paylaşmış, Ağustos ayında, kur 7,2’li seviyelerdeyken hedef gösterdiğimiz 7,77 seviyesinin bu hafta test edilmesi ile bizim açımızdan yükseliş eğiliminin bittğini, ve gözümüzü TL ve TL cinsi varlıklara çevirdiğimizin altını çizmiştik.
• Dün, borsanın güzel yükselişi ve beraberinde Türkiye’nin yabancı indinde risklerini gösteren CDS priminin de 10-15 baz puan düşüşle 540 baz puana gerilemesi, USD/TRY kurunun gece geç saatlerde 7,70 seviyesinin altına inmesine neden oldu. Bu eğilimin devam etmesini bekliyoruz.
• Bu noktaya kadar tırmanan jeopolitik risklerden henüz söz etmedik. Doğu Akdeniz cephesinde adeta masada söz sahibi olmak adına gemilerin köşe kapmaca oynaması ardından müzakere ve diplomasi süreci ağır basarken, Azeri-Ermeni gerginliği nedeniyle gerilme potansiyeli taşıyan Rus-Türk ilişkilerinde de şimdilik korkulan senaryolar olmadı.
• Bu gelişmelerin sonucu olarak, uzun bir aradan sonra, ilk kez TL ve TL cinsi varlıklarda bir potansiyel oluştuğunun dikkate alınması gerektiğinin altını çiziyoruz. Jeopolitika tarafında yaşanacak gelişmeler ve jeopolitik riskleri göz ardı etmeden, başta hisse senetleri olmak kaydı ile TL cinsi varlıklarda değerlenme potansiyeli dikkate alınabileceğini düşünüyoruz.
• Küresel piyasalarda ise, dün ayın ve çeyrek dönemin son günü olması ve beraberinde tam bir facia ile biten Trump-Biden münazarasının yarattığı hayal kırıklığı hissedilse de, ABD borsaları günü olumlu tamamlamayı başardı.
• Yeni gün başlangıcında Asya piyasalarında iyimser bir hava görülüyor. Japonya’da 11 yılın en zayıf verileri ardından bu sabah iş dünyasına yönelik açıklanan olumlu veriye Kore’nin 7 ay sonra ilk kez artan ihracat rakamları da adeta merhem oldu. Virüs sonrası döneme ait moralleri düzelten makroekonomik veriler, Asya’nın da günü iyimser bitirmesine neden oluyor.
• Gözler, ABD seçimleri öncesinde Demokratlar ile Cumhuriyetçilerin 2 trilyon doları aşkın büyüklükte olan mali teşvik paketinde anlaşma haberini takip ediyor. Paketin gecikmesi, olumlu havayı bir nebze de olsun gölgelese de, paketin yakın bir zamanda geçeceğine inanıyoruz.
• Çeyrek dönemin geride kalması ve bu nazik dönemlerde yapılan portföy ayarlamalarının da bitmesi ile küresel anlamda bir süredir işaret ettiğimiz paralelde risk iştahının bugün yeniden canlanmaya başlayacağını düşünüyoruz. Bu bağlamda, doların yavaş da olsa değer kaybederek, başta EUR devamında altının değer kazanmaya başlayacağını düşünüyoruz. EUR açısından yeniden 1,20, altın açısından ise 2,000 dolar seviyesini hedefliyoruz. Her iki varlık sınıfında da uzun pozisyondayız (bakınız grafik).
• Bugün yeni ayın ve dördüncü çeyreğin ilk iş günü. Tüm dünyada imalat sanayi PMI rakamları takip edilebilir. Yarın ise, her ayın ilk Cuması olduğu üzere ABD’de tarım dışı istihdam raporunu takip edeceğiz.

 

Ø  XAU/USD

Teknik bir bakış açısı ile, altının ons fiyatının önümüzdeki haftalarda 1,910-1,920 dolar seviyesine kadar ilerlemesi, belki, akabinde,1,850 dolar seviyesini bir kez daha test ettikten sonra yukarıda 2,000 dolar seviyesine doğru yükselmesini bekliyoruz. Altın için tonumuz pozitif. 1,850 seviyesinin diplerinden ilk kademeli alım ardından, kademelerimizi artırmaya devam ediyoruz. Zarar kes seviyemiz 1,830.

 

Ø  EUR/USD

Yılın son çeyrek döneminde, doların değer kaybetmeye başlayacağı, EUR/USD paritesinin ise bir kez daha yönünü 1,20 seviyesine doğru çevireceğini düşünüyoruz. 1,1672 seviyesinden EUR uzun pozisyondayız. Zarar kes seviyemiz 1,1595.

 

 

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department