Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 13/06/2019 - Perşembe

S-400 haberi ile yeni bir güne daha dalgalanarak başlıyoruz

• Dün Türk mali piyasalarının gündeminde, TCMB’nin olağan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı bulunuyordu. TCMB, beklentimize paralel, tüm faiz oranlarını sabit tuttu
• Toplantı ardından yayımlanan kısa politika metninde, bir önceki metinde var olan “risklerin devam ettiğine” ve “belirgin bir iyileşme” sağlanan kadar kelime öbekleri çıkarılmış. Bir önceki toplantı tutanaklarına göre, sıkı duruş korunsa da, daha güvercin bir TCMB görüntüsü ile karşı karşıyayız. TCMB’den 25 Temmuz olağan toplantısında, faiz indirim olasılığının arttığını düşünüyoruz. Anketlere bakarsak, yılın tamamına ilişkin politika faizinde yapılacak indirim beklentisinin 250 baz puan civarında olduğunu not edelim 
• Politika metinde yapılan değişikliklerin faiz indirimleri için zemin hazırladığını düşünsek de, para politikasını gevşetme için kurun seyrinin oldukça önemli olacağını düşünüyoruz. TL’nin içsel ve dışsal faktörlerin gölgesinde izleyeceği performansa bağlı olarak TCMB’nin hamle yapacağını düşünüyoruz 
• Dün TCMB kararı öncesinde 5,83 seviyesinin üzerine çıkmakta zorlanan USD/TRY kuru, TCMB’nin faiz oranlarını sabit tutmasına paralel, günün ikinci yarısında 5,76’lı seviyelere kadar geriledi. ABD Merkez Bankası FED’den beklenen faiz indirimine rağmen, TCMB’nin sıkı duruşa devam edeceği algısı, Türk Lirasını dün destekledi 
• Politika faizini %24 seviyesinde sabit tutan TCMB, fiyatlama davranışlarına dair riskleri sınırlamak ve enflasyonun düşüş sürecini hızlandırmak amacıyla sıkı parasal duruşun korunmasına karar verildiğini belirtti 
• Enflasyon cephesinde, önümüzdeki 7 ayda, aylık olarak ortalama %0.75 - 1.25 arasında bir TÜFE enflasyonu ile, yıllık enflasyonun Eylül – Ekim aylarında %8.31 - 9.66 ile tek haneye inebileceğini öngörüyoruz. Bu sonuçlarla bile, yılı %10.62 - 14.52 arasında çift hanede kapatacağız. Kalıcı tek hane enflasyon için geçen senenin can sıkıcı ikinci yarı enflasyonundan (baz etkisinden) çok daha fazlasına ihtiyacımız var 
• TCMB’nin faiz indirimi öncesinde sinyal verdiği dünkü toplantısı ardından tahvil ve bono piyasasında iki yıllık gösterge tahvilin bileşik faizi kabaca yarım puan gevşerken, borsa cephesi ise göreceli olarak yatay bir seyir izledi 
• Gece geç saatlerde ise Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan, “Türkiye S-400 savunma sistemlerini alacak demiyorum, almıştır. Biz bu işi bitirdik. Önümüzdeki ayda teslimi yapılacak” açıklamasında bulundu 
• Türk – Rus ilişkileri açısından dün S-400 konusundaki net açıklamaları yanı sıra, İdlip’te geçici ateşkes konusunda anlaşıldığı haberini de önemsiyoruz 
• Sn. Cumhurbaşkanı’nın açıklamaları ve yurtdışında ticaret savaşlarının gölgesinde bozan havanın da yardımı ile, USD/TL kuru, dün test ettiği 5,76’lı seviyelere nazaran bu sabah 5,84 seviyesine doğru yeniden bir atak yaptığını görüyoruz 
• Dün ABD’de açıklanan Mayıs ayı tüketici enflasyonu yıllık bazda beklentilerin altında %1,8 ; yıllık çekirdek enflasyon da benzer bir şekilde beklentilerin altında kaldı. Enflasyon zayıf seyri, ekonomide yavaşlama sinyalleri ile uyumlu seyrederek, FED’in faiz indirimini destekliyor 
• Zayıf enflasyon ve FED’den beklenen faiz indirimine rağmen, 28-29 Haziran’da Osaka’da düzenlenecek G20 zirvesine yönelik ümitlerin de azalmaya başladığını ve piyasaların riskten uzak durmaya devam ettiğini görüyoruz 
• Dün bültenimizde de belirttiğimiz üzere, egemen güç olan ABD’ye karşı yeni güç olan Çin’in teknoloji üzerinden baş kaldırması ardından uzun bir süredir devam eden ticaret ve kur savaşlarına yönelik bir anlaşmaya varılacağı ümidi her geçen gün azalıyor 
• Sabah saatlerinde Asya borsalarında hakim renk koyu kırmızı. Gösterge endeks Tokyo borsası %1’e yakın, Kore borsası ise %1 ile düşüşte başı çekiyor 
• Mali piyasaların gündeminde bugün içerde her hafta Perşembe günü olduğu üzere TCMB tarafından açıklanacak haftalık para ve banka istatistiklerini takip edeceğiz. TCMB rezervleri ve yurtiçi yerleşiklerin DTH önem arz edecektir. Bunun yanı sıra, yurtdışı yerleşiklerin hisse ve tahvil portföyünü gösteren menkul kıymet istatistiklerine bakacağız 
• Trump’ın Rus doğalgazını Baltık Denizi’nden Almanya’ya ulaştıran Kuzey Akım 2 (Nord Stream 2) projesine yönelik yaptırım düşündüğünü belirtmesi ve Almanya’yı Rusya’ya enerji bağımlılığı dolayısıyla uyarmasının etkisiyle sabah saatlerinde EUR/USD paritesi 1,13 seviyesinin altına geriledi 
• İngiltere’de May’in istifası ardından Muhafazakar Parti Başkanı’nın seçimi için ilk oylama bugün yapılacak. Sterlin 1,27 seviyesinin etrafında dalgalanıyor. 1,2580 seviyesinin altında haftalık kapanış görmeden Sterlin satma niyetimiz yok

Petrol
 
Brent cinsi petrol, ABD stoklarındaki artış ve büyüme endişeleriyle sert düşüş sergilerken, petrol ihracatçısı ülke para birimleri baskı altında kaldı. Haliyle, petroldeki gerileme net enerji ithalatçısı Türkiye açısından olumlu bir haber.


 
Kaynak: Reuters

 
USD/TRY
 
USD/TRY cephesinde son haftalarda tonumuzu yumuşatarak TL’nin güçlenme eğilimine dikkat çekmeye çalışıyoruz. Hatırlanacağı üzere, 5,71 akabinde 5,85 ve devamında 6,20 hedefleri ile girdiğimiz uzun pozisyonlar ardından, gerek kamu bankalarının agresif döviz satışları, gerekse uzun bayram tatilinde TL’nin faiz avantajı gerekse de ABD ile ilişkilere yönelik endişelerin bir miktar azalması ve elbette FED’den faiz indirim beklentilerinin de yardımı ile USD/TL kuru 6,24 seviyelerinden bayram tatilinde 5,66 dün ise 5,76’lı seviyelere kadar gerileme gördük. Gelişmekte olan ülke piyasalarına yönelik risk iştahının canlı kalması suretiyle TL’de halen daha 5,50 seviyelerine varan bir geri çekilmenin mümkün olabileceğini düşünüyoruz. Her ne kadar dün akşam Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan S-400 füze anlaşmasına yönelik son noktayı koyması ile bu sabah kur cephesinde düne nazaran bir yükseliş yaşansa da, genel anlamda, herkes gibi geminin aynı tarafına yüklenmek istemiyoruz. Gelişimleri takip etmek için kenara çekildik.

4 saatlik grafik

Teknik manada, grafiğin kısa tarafından bakarsak, düşüş trende çizgisinin üzerine (kırmızı) bu sabah atan USD/TL kurunda, bir miktar daha yukarı yönlü istek oluşabilir. Böyle bir durumda, 6,15’den başlayan ve 5,66’da biten tepe ve dip noktalarının %50 düzeltme bölgesi olan 5,90 ve akabinde 5,96 seviyeleri takip edilebilir. Elbette, öncelikle 5,85’in geçilmesi koşulu ile



Kaynak: Reuters

 
Haftalık Grafik

Günün kuru gürültüsünden çıkarak haftalık grafiklere indiğimiz zaman, son 3 haftadır düşüş eğiliminde olan USD/TRY kurunda, söz konusu eğilimin devam etmesi durumunda, aşağıda bulut tabanın geçtiği 5,50 seviyesine varan bir düşüşün önünün açılabileceğini düşünüyoruz.



Kaynak: Reuters

 
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department