Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 27/04/2020 - Pazartesi

Piyasaların yüzü gülüyor: COVID-19 yeni vaka sayısı azalıyor

• COVID-19’a karşı alınan önlemler devam ederken, Cuma günü açık olan Türk mali piyasaları, genel hatları ile bakıldığında dengeli bir eğilim kaydetti.
• ABD'de açıklanan mikro bazda bilançoların olumsuz tarafta gelmesi ile Borsa İstanbul kazanımlarını koruyamayarak günü %0,6 yükselişle 98,750 baz puan seviyesinde bitirdi.
• Döviz piyasasında ise, görülmez el yerine, görülmez ayağın durmadan devreye girmesi ile (kamunun döviz piyasasına müdahalesi) USD/TRY kuru psikolojik 7,00 seviyesinin hemen altında işlem görmeye geçen hafta boyunca devam etti.
• Geride bıraktığımız hafta açıklanan makroekonomik veriler, Türkiye ekonomisi üzerinde korona virüsün etkisinin ne kadar büyük olduğunu gösterdi: Nisan ayı imalat sanayi kapasite kullanım oranı önceki aya göre 13,7 puan gerileyerek %61,6 olurken, reel kasım güven endeksi Nisan'da bir önceki aya göre 36,3 puan azalarak 62,3 oldu (bakınız grafikler).
• TCMB tarafından açıklanan verilere göre, gerçek kişilerin Döviz Tevdiat Hesapları (DTH) 119,5 milyar dolar seviyesine yükselirken, yurtdışı yerleşiklerin TL ve TL cinsi portföyündeki hisse senedi ve tahvil stoğu son 17 haftadır kesintisiz bir şekilde azalmaya devam ediyor (bakınız grafik).
• TCMB'nin brüt döviz rezervleri bu hafta da 2,1 milyar dolar daha gerileyerek sene başında nazaran 27 milyar dolar düştü. Gelinen seviye son 14 yılın en düşük seviyesi olurken, altın rezervleri ise, altın fiyatındaki yükseliş nedeniyle kaydedilen değerleme ile 1,1 milyar dolar artış kaydederek 34 milyar dolara yükseldi.
• Korona virüsünde yeni vaka sayısı dünya genelinde azalıyor. Trump, basın toplantısında, gayet ciddi bir şekilde, vücüda dezenfektan enjekte etmenin virüsleri öldürebileceğini savunması (!) ardından, virüsün ABD'de bile artış hızı düşüş! Bu sabah itibarı ile Kıta Avrupasında rakamlar olumlu tarafa evrilirken, küresel vaka 3 milyon, ölü sayısı 207bin oldu.
• Sağlık Bakanı Dr. Fahrettin Koca’nın açıkladığı verileri düzenli bir şekilde her gün takip ediyoruz. Nisan başından itibaren kaydedilen yeni vaka sayısı en düşük seviyeye gerilerken, izolasyonda da kısmi bazı gevşemelerin kademeli olarak uygulanması bekleniyor.
• Tablonun küresel anlamda iyileşmeye başlaması, küresel mali piyasalarda iyimserliğe yol açıyor. Haftalar sonra İspanya’da çocukların sokağa çıkmasına izin verildiği haberini okuyoruz.
• ABD borsaları haftayı ılmlı bir yükselişle tamamlarken, yeni gün ve hafta başlangıcında, Asya endeksleri güne %2 yükselişle karşılıyor. İyimser havanın genele yayılarak tüm gün etkili olmasını bekliyoruz.
• Petrol fiyatlarında geçen hafta meydana gelen çöküş ardından S.Arabistan petrol üretim kısıntısına 1 hafta erken başladı. ABD cephesinde de, kaya gazı üretimi 6 haftada yarı yarıya azaldı. Petrol fiyatları zayıf seyrini korumaya devam ediyor.
• Bu hafta merkez bankalarının haftası. Japonya Merkez Bankası’nın kararı ile (birazdan) başlayacak süreç, Çarşamba günü FED, Perşembe günü ise Avrupa MB ile devam edecek. Gözler bir diğer taraftan mikro bazda, açıklanacak bilançoları takip ediyor. 
• Türkiye cephesinde azalan rezervler ve TCMB’nin para basmaya başlaması, kur üzerinde etkili oluyor. Yakın bir tarihte, yurtdışından döviz getirilemezse (swap veya başka bir anlaşma) kur üzerindeki baskının devam etmesini bekliyoruz. Aksi takdirde aşağıda 6,85 ve devamında iyimserliğin artması durumunda 6,50 seviyesine kadar gevşeme devam edebilir.
• Borsa İsanbul geride bıraktığımız ay, ön plana çıkardığımız 88bin seviyesini test etmesi ardından 98bin seviyesine yelken açtı. Her hangi bir nedenle yeniden 90bin seviyesinin altı görülürse, kademeli olarak, orta vadeli bir bakış açısı ile hisse senedi ağırlığımızı (dolar bazında endeksin çok ucuzlamasına paralel) daha da artıracağız. 
• Ons altın konusunda da çok soru alıyoruz. Altının, sisteme saçılan bu kadar bol paraya göre yukarı gitmesi gerekirken, bir türlü istenilen hareketi henüz yapamadı. O nedenle, bir düzeltme hareketi yakalayıp trene atlamayı düşünüyoruz. Şu anda altın pozisyonumuz yok. Kısa vadede düzeltme, akabinde sert yükseliş bekliyoruz.

TCMB para basıyor!

COVID-19 ile mücadele kapsamında TCMB’nin para basarak devreye girdiğini görüyoruz. Gelişmiş ve ekonomileri göreceli güçlü olan ülkelerde “Helikopter Para” ile direk para tüketicinin eline verilirken, Türkiye cephesinde ise azalan rezervler ve artan bütçe açıklarına paralel, TCMB’nin para basmaya başladığını görüyoruz. Bir ekonomist olarak para basmayı savunmak zor olsa da (artan bir ürünün fiyatı düşer = enflasyon), şu anda öncelik insanı yaşatmak.

TCMB’nin iç varlıklarına baktığımızda, 22 Nisan itibarı ile bu kalem 150 milyar TL'ye yükselmiş. Mart ortalamasının 96 milyar TL oldığu düşünülürse, grafikten de görülebileceği üzere, TCMB yaklaşık 54 milyar TL'lik bir bilanço büyümesine gitmiş. Bunun yaklaşık 30 milyar TL'si TCMB'nin tahvil alımı ile sağlanmış (ikinci grafik), kalanı ise bankacılık sektörüne açılan krediler ile. 


 

 
İmalat Sanayi Kapasite Kullanım Oranı

Korona virüs krizinin etkisi, Türk ekonomik verileri üzerinden de derinden hissedilmeye başladı. TCMB'nin açıkladığı Nisan ayı imalat sanayi kapasite kullanım oranı önceki aya göre 13,7 puan gerileyerek yüzde 61.6 oldu. Ekonominin kapalı olduğu bir dönemde, sert düşüşü normal karşılmak gerekiyor. 

 
Reel Kesim Güven Endeksi
 
TCMB tarafından açıklanan reel kasım güven endeksi, tıpkı kapasite kullanım oranı gibi, Nisan'da bir önceki aya göre 36,3 puan azalarak 62,3 oldu. 


 
Döviz Tevdiat Hesapları (DTH)

Yurtiçi yerleşiklerin DTH'ları, 0,7 milyar dolar artarak 119,5 milyar dolar seviyesine yükselirken (gri çubuk), toplam DTH ise, bir önceki hafaya nazaran 0,5 milyar dolar artarak 195,5 milyar dolar oldu.
 

Bireylerin altın depo hesaplarında yükseliş (kuvvetle muhtemel altın fiyat artışından kaynaklı) devam ediyor.




Menkul Kıymet İstatistikleri

Yurtdışı yerleşiklerin TL ve TL cinsi varlıklara olan küskünlüğü son 17 haftadır devam ediyor. 17 Nisan ile biten haftada, yabancılar, hisse ve tahvil portföylerini 0,2 milyar dolar daha azaltarak son 17 haftada 7,9 milyar dolar çıkış yaptı (bu oldukça fazla).

 
 
TCMB Rezervleri

TCMB'nin brut döviz rezervleri 54 milyar dolar ile son 14 senenin dibine gerilerken, altın fiyatlarındaki artış ile altın rezervleri 34 milyar dolara dayandı. 

 
TCMB'nin net rezervleri ise, 21 Nisan ile biten haftada 14 milyar dolar sınırına yaklaştı (sene başı 37,1 milyar dolar idi).



Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department