Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 14/10/2022 - Cuma

Piyasaların ruhu hâli: Tahterevalli

• ABD'de dün açıklanan ve sonucu merakla beklenen TÜFE enflasyonu, beklentilerin az da olsa üzerinde sonuçlandı. Manşet TÜFE yıllık bazda %8,1 olan beklentinin üzerinde %8,2 artış kaydederken, benzer bir şekilde çekirdek TÜFE de %6,5 olan beklentinin üzerinde %6,6 artış kaydetti.  
• Sene başına göre bakılırsa FED'in yapmış olduğu 300 baz puan faiz artışına rağmen enflasyonun henüz 'evcilleşmediğinin' görülmesi, piyasa nezdinde ilk etapta olumsuz bir etki yarattı. Veri ardından, üç hafta içinde sonuçlanacak olağan FED toplantısına yönelik (vadeli kontratlar) faiz artırım beklentisi 75 baz puan artışa %88 ihtimal tanırken, 1 tam puan artışa ise %12 ihtimal veriliyor. Daha büyük resimde ise, önümüzdeki yılın başlarında FED'in politika faizini %4,75-5 bandına yükseltmesine neredeyse kesin gözüyle bakılıyor. 
• İşin garip olan kısmı ise, enflasyon verisine ilk etapta olumsuz tepki veren piyasalar, ilerleyen saatlerde âdeta coşarak "beklenti alınır, gerçekleşme satılır" prensibinden hareketle 180 derece ters tarafa yöneldi. Kısa bir zaman diliminde gerçekleşen 'göz kamaştırıcı' dünkü geri dönüş ile piyasalar âdeta çılgın bir yolculuğa çıkarken, oynaklığın da can yaktığını söylemek gerekiyor.  
• ABD'nin gösterge 3 ana endeksi geceyi %2,5 civarında yükselişle tamamlarken, bu 'tepki' hareketini hisselerin sene başından bu yana çok fazla satılmış olmasına bağlıyoruz. FED'in 'iş bitene' kadar durmayacağı, durgunluk, iş piyasasında yavaşlama gibi can sıkıcı gelişmeler artık herkes tarafından bilinse de, 2021 yılının yıldızı olan Nasdaq endeksinin sene başına göre değerinin üçte birini kaybettiğini ve hisse senetlerinin ağız sulandırıcı seviyelere geldiğini göz ardı etmemek gerekiyor. Gelelim asıl soruya: Dün yaşanan çılgın hareketi geri dönüş fişeğinin ateşlemesi olarak ele alabilir miyiz? Kanımca bunu konuşmak için erken keza her sert geri dönüş sonrasında iyimserlik saman alevi gibi kısa soluklu kalıyor. Hulâsa, dünkü hareketi 'toparlanma' olarak ele alarak trend değişimi olarak okumak istemiyoruz. Enflasyon hâlâ şiddetli bir risk olarak tüm çıplaklığı ile masa üzerinde durmaya devam ediyor. 
• Dün çılgınlık boyutuna erişen bir diğer meşhur isim ise Sterlin oldu. Başbakan Truss ve Maliye Bakanı Kwarteng'in mini bütçesinin tahvil piyasasında yarattığı depremi günlerdir ele alıyoruz. Hatta dün İngiltere'de kafaların çok ama çok karışık olduğunun da altını çizmiştik. Son 20 yılın zirvesine ulaşan uzun vadeli devlet tahvil getirilerinin emeklilik fonlarını zorlaması ile piyasaya müdahale etmek zorunda kalan İngiltere Merkez Bankası sonrasında, dün yeni bir gelişme daha oldu. Küresel maliye bakanları toplantısı için Washington gezisini yarıda kesen Kwarteng, Başbakan Liz Truss'un hükümetinin tartışmalı kararını geri çekebileceğine dair haberler üzerine Londra'ya geri döndü. Haberin etkisi ile 30 yıl vadeli tahvil faizi yarım puan düşerken, hisse senetleri sert yükseldi. Sterlin dolar karşısında 1,11 seviyesinden 1,14 seviyesine varan sert bir yükseliş kaydetti. Hatırlanacağı üzere Sterlin cephesinde 1,1410 seviyesinin aşağı yönlü geçilmesi ile bombanın pimi çekilmiş ve soluk tüm zamanların en düşük seviyesi olan 1,0382 alınmıştı. 1,1410 seviyesi üzerinde haftalık kapanış, sterlin cephesinde aşağı yönlü risklerin oldukça azaldığı anlamına gelecektir! 
• Sterlin cephesinde mini bütçe paketinin geri çekileceği beklentisi ile Sterlin dün hayat bulurken, Japon Yen'i bu sabah 147,67 seviyesini test ederek son 32 yılın yeni en düşük seviyesine geriledi. YEN, dolar başına 1998 Ağustos ayında 147,64 seviyesine gerilemişti. Geçen ay en düşük 145,90'ı test etmesi sonrasında hatırlanacağı üzere Japon yetkilileri YEN satın almak için piyasaya müdahale etmişlerdi. Japon YEN'in güvenli liman statüsünü her geçen gün kaybetmeye devam ettiğini altının bir kez daha çizmek gerekiyor. Direnişin parası bitcoin ise haftalardır 19bin dolar civarında yaşadığı sıkışma bölgesinden kurtulmak adına bu sabah teknik mânâda bir şans daha yakaladığını görüyoruz. Eğer haftayı 20-21bin dolar aralığında tamamlarsa, yukarı yönlü bir tepki yükselişi görebileceğimizi düşünüyoruz.  
• Kıymetli madenler cephesinde faiz getirisi olmayan altın ve gümüş, önemli teknik seviyelerin aşağı yönlü geçilmesi sonrasında sırası ile 1,665 ve 19 dolar seviyelerinin etrafında dar bir bantta salınmaya devam ederken, dün yaşanan çılgın ralliye de eşlik edemediklerini gördük. Altında 1,685 , gümüşte ise 20,80 dolar seviyeleri geçilmeden yukarı yönlü beklenti içine girmeyeceğiz. IMF'nin 2023 yılı için öngörülerinde, dünyada ticaret hacmi artışının ciddi biçimde hız keseceğini, ortalama büyümenin daha da düşeceğini buna paralel olarak da (talebin yetersizliği nedeniyle) petrolün varil fiyatının 2022’ye göre gerileyeceği, emtia fiyatlarında ise 2022’ye göre önemli bir değişme olmayacağı, metal fiyatlarındaki gerilemenin de devam edeceği bekleniyor. Büyümenin düşeceği bir yılda baz metaller ve kıymetli metallere yönelik yatırım yaparken iki kere düşünmek gerektiğinin altını çizmek istiyoruz. Büyük resimde bir de bu gözle bakmakta fayda görüyoruz! (Mahfi Hoca köşesinde IMF'nin Dünyanın Ekonomik Görünümü Raporu'nu çok güzel bir şekilde kaleme almış). 
• Haftanın son iş gününün sabah saatlerinde, Asya piyasaları haftayı Wall Street'i takip ederek yükselişle tamamlıyor. Gösterge endeks Tokyo borsası %3,5 artışla başı çekerken Şangay borsası %1,5 artıda işlem görüyor. ABD enflasyonunun muhtemelen daha uzun süre daha yüksek faiz oranlarına yol açacağı ve küresel bir durgunluğu hızlandıracağı gerçeğini göz ardı etmeden, ara ara tepki yükselişlerini keyifle kaleme alsak da, kazançların uzun soluklu olmayacağını -tıpkı yukarıda belirttiğim gibi- düşünmeye devam ediyorum.  
• Sabah saatlerinde Çin'de açıklanan Eylül ayı TÜFE enflasyonu %2,8 ile son 2,5 senenin zirvesine yükselirken, büyümenin öncü göstergesi (PMI) COVID sınırlama önlemlerinin arz ve talebi bozması ve ulusal seyahati kısıtlaması nedeniyle Ağustos ayında 55'den 49,3 düşerek daralma bölgesine geçti. Bu sonuçlar, dünyanın büyüme motorunda da işlerin yolunda gitmediğini gösteriyor. IMF raporuna göre, Çin'in 2023 yılında %4,4 büyümesi bekleniyor.  
• Bugün ABD'de 3Ç dönemi şirket bilançoları açıklanmaya başlıyor: İlk sonuçlar JP Morgan, Citigroup, Wells Fargo ve Morgan Stanley bankalar önderliğinde olacak. Piyasaların bir süre konsantrasyonu makro cepheden mikro cepheye çevrilebilir. Türkiye cephesinde ise temkinli iyimser hava korunmaya devam ediyor. USDTRY kuru 18,60 seviyesinin hemen altına demir atarken, dünya ile ilişkisi her geçen gün biraz daha yavaşlamaya başladı. Bugün içeride TCMB piyasa katılımcı anketi ve konut satışları; dışarıda ise ABD perakende Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi takip edilebilir. 

 
>Bitcoin - Kır zincirleri gel aşka kanalım seninle!

Haftalardır $19bin civarında yaşadığı sıkışma bölgesinden kurtulmak adına bu sabah teknik mânâda bir şans daha yakaladı. Haftayı $20-21bin  aralığında tamamlarsa, yukarı yönlü bir tepki yükselişi görebileceğimizi düşünüyoruz.

 
 

>TCMB rezervleri

7 Ekim ile biten haftada, TCMB'nin brüt döviz rezervleri $5,2B artışla $73,3B ; altın rezervleri ise fiyat hareketi kaynaklı olarak $1,7B artışla $40,7B oldu. Toplam rezervler ~ $7B artışla $114B seviyesine yükseldi. Son dönemde yaşanan erime bankaların TCMB'de tuttukları zorunlu karşılıkları, teminatları ve mevduatlar ile telafi edilmiş. 

 


>TCMB Net Rezervleri

Emanet dövizler düşüldükten sonra (swap), TCMB'nin net rezervlerinin yaklaşık eksi $59B seviyesine toparladı. TCMB'nin brüt rezervleri anlamlı miktarda artarken net rezervlerde ise anlamlı bir artış olmadığının altını çizmek gerekiyor. 



>TCMB Net Uluslararası Rezervler

Öte yandan, net uluslararası rezervler geçen hafta $2,7B artış kaydederek $12,4B seviyesine yükselmiş.

 

>TCMB Banknot işlem hacmi

Son haftalarda dikkat çeken TCMB'nin banknot kasasında yükseliş yeniden ivme kazanmış. Kapalıçarşı sana da selam!



>DTH

7 Ekim ile biten haftada, parite/fiyat etkisinden arındırılmış rakamlara göre, gerçek kişilerin döviz mevduatları (DTH) $0,37B azalırken; tüzel kişilerin ise $2,6B yükseliş kaydetti. Arındırılmamış verilere göre ise, toplam DTH ~ $3B gibi oldukça yüksek bir rakamda artış kaydetti!

 


>Menkul Kıymet İstatistikleri

Yurt dışındaki yerleşiklerin net anlamda $136M değerinde hisse senedi, $87M ise tahvil sattıklarını gözlemliyoruz. Son 5 haftada hisse senetlerinde satış miktarı $0,7B seviyesine yükseldi (mavi daire).



>KKM

BDDK verisine göre KKM stoku 7 Ekim itibariyle 1,423 milyon TL seviyesine ulaştı. Artış hızında son haftalarda ivme kaybı görülse de, artış devam ediyor. KKM'nin bir nevi yabancı para enstrümanı olduğu düşünülürse, toplam yabancı para mevduatın toplam mevduat içindeki payı ~ %71 ile rekor seviyelerde salınmaya devam ediyor.



>Fiili faiz oranları

TCMB'nin yüksek faizli ticari kredilere karşı menkul kıymet tesis etme zorunluluğu ardından sert gerileyen ticari kredilerde (mavi kesik çizgi) düşüş eğilimi devam ediyor.

 

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department