Günlük Piyasa Bülteni

01/03/2019 – Cuma

Yurtiçi yerleşiklerin döviz alımları devam ediyor. Şubat ayı enflasyon verisi ve TCMB kararı radar menzilinde

• ABD’de dün açıklanan 2018 yılının son çeyreğine ait büyüme verileri (%2,6), ABD ekonomisinin sağlıklı bir şekilde büyümeye devam ettiğini gösterdi  
• ABD ile Çin arasında devam eden ticaret görüşmelerine ilişkin son dönemlerde karmaşık sinyaller geliyor. Görüşmelerin iyi gittiği yönünde hafta başında oluşan algının yardımı ile haftaya sert bir yükseliş ile başlayan küresel piyasalar, haftanın ikinci yarısında daha temkinli bir seyre geçti. Trump, koşullar yeterince iyi olmazsa, anlaşmanın olmayabileceğini belirtti.  Öte yandan, ABD - Kuzey Kore arasında dün tamamlanan görüşmenin olumlu bir sonuç üretememesi, jeopolitik belirsizlikleri artıran bir gelişme oldu 
• ABD’de güçlü gelen büyüme verisine rağmen, Hindistan-Pakistan gerginliği, ticaret savaşlarına yönelik soru işaretleri ve Kuzey Kore - ABD görüşmesinin başarısızlıkla sonuçlanması, ABD borsalarının geceyi düşüşle tamamlamasına neden oldu. Yeni gün başlangıcında, Çin’de açıklanan imalat sektörü beklenti endeksi büyüme ile daralmanın ayrıştığı kritik 50 eşik seviyesinin hafif altında açıklanmasına rağmen (olumsuz bir veri), Asya piyasalarında havanın olumlu olduğunu görüyoruz 
• Okuduğumuz raporlarda, MSCI’ın (Morgan Stanley Capital International gelişmekte olan hisse senedi endeksleri) Çin hisselerinin payını endekslerinde artıracağına yönelik açıklama, sabah saatlerinde Asya hisse senedi piyasalarına alım getirdi 
• 2 yıllık gösterge tahvilin bileşik faiz dün günü sınırlı yükselişle %18,79 düzeyinden kapatırken, Borsa cephesinde son 4 gündür devam eden 105bin endeks seviyesinin üzerinde kapanış isteği dün de gerçekleşmedi. ABD büyüme verisi ardından gün boyu 5,32 seviyesinde seyreden USD/TRY kuru, gelişmekte olan ülke para birimlerinin dolardaki güçlenmeyle zayıflamasına paralel, teknik manada önemli bir seviye olan 5,34’e kadar yükseldi. 5,36 seviyesi geçilmeden, kurda anlamlı bir hareket beklemiyoruz (bakınız grafik) 
• Türkiye cephesinde Şubat ayında genel hatları ile bakıldığında hem jeopolitik cephede risklerinin azalması, hem de TCMB’nin enflasyonla mücadelede kararlı duruşu, TL’deki oynaklığı azalttı. Yurtdışı havanın FED’in U dönüşüş ardından getiri peşinde koşmasına paralel TL ve TL cinsi yatırım araçları iyi bir ay geçirdi  
• Lakin, yabancı yatırımcıların ve kamunun döviz satışlarına rağmen, yurtiçi yerleşiklerin döviz alımlarının devam ettiğini ve kurun da adım adıma kuzeye ilerlediğini not etmek gerekiyor. Dün açıklanan verilere göre, yurtiçi gerçek kişilerin Döviz Tevdiat Hesapları (DTH) 103 milyar dolara ulaşarak tarihi zirveye yaklaştı (bakınız grafik) 
• Makroekonomik cephede bugün imalat sanayi beklenti anketlerinin, Euro Bölgesi Şubat ayı enflasyonu ve ABD Aralık ayı çekirdek kişisel tüketim harcamaları enflasyonu takip edilecek. İçerde ise Şubat ayı PMI imalat sanayi beklenti endeksi ile aylık öncü dış ticaret verileri önem arz ediyor 
• TÜİK Şubat enflasyonunu 4 Mart’ta açıklayacak. Reuters anketine göre, TÜFE’nin aylık bazda %0,4 artış kaydedeceği, yıllık bazda ise %20 psikolojik sınırının altına geleceği bekleniyor. Her ne kadar TÜİK’in ürün sepetinde tanzim satış fiyatları yer almasa da, özellikle, gıda fiyatlarında yaşana yükselişten sonra, market fiyatlarının da düşmeye başladığı beklentisi ekonomist tahminlerinde yer aldığını görüyoruz. Hatırlanacağı üzere, yıllık TÜFE enflasyon Ekim ayında %25 seviyesini aşarak son 15 yılın rekor seviyesini test etmesi ardından Ocak ayında %20,35 seviyesine geri çekilmişti

 
TCMB Haftalık Para ve Banka İstatistikleri
 
Her hafta Perşembe günü TCMB tarafından açıklanan para ve banka istatistiklerini oldukça önemsiyoruz

Yurtiçi yerleşiklerin yatırım davranışına ışık tutan bu rapor, döviz alımlarının yedinci haftada da hız kesmeden devam ettiğine işaret ediyor. Yurtiçi gerçek kişiler 15-22 Şubat haftasında 0,4 milyar dolar daha aldı. Dövizle işi olmayan Ayşe Teyze’nin 18 Ağustos 2018’e göre döviz tevdiat hesapları  (DTH) 16,8 milyar dolar artış gösterdi (yılbaşına göre 6,4 milyar dolar). Dövizle işi olan tüzel kişilerin ise (finans kesimi dışındaki şirketlerin döviz açık pozisyonu yaklaşık 204 milyar dolar) söz konusu haftada 0,1 milyar dolar artış gösterdi (yılbaşına göre artış 2,5 milyar dolar)

Özellikle, FED’in yılın ilk toplantısında beklenmedik bir şekilde U dönüşü yaparak parasal koşulların sanıldığı kadar sıkı olmayacağını açıklaması (faiz artırımlarında ayağını gazdan çekmesi ve beraberinde daha geniş bir bilanço ile yola devam edeceği) ardından gelişmekte olan ülke para birimlerine yönelen küresel fonlar (sıcak para girişi) bir tarafta, kamu kaynaklı döviz satışları diğer tarafta kuru aşağıya itmeye yeterli ol(a)madı. Keza, yurtiçi gerçek ve tüzel kişilerin döviz almaya devam ettiklerini ortamda, USD/TRY kurunun Şubat ayına 5,16 seviyesinden başladıktan sonra ayı neredeyse en tepe olan 5,34’den tamamladığını not etmek gerekiyor 


Kaynak: TCMB

 
TCMB’nin döviz rezervleri 100 milyar dolar seviyesine yükselerek yılbaşına nazaran 7,7 milyar dolar artış kaydetti. TCMB rezervlerinin artmasını (savaşta cephane) olumlu olarak okuyoruz 


Kaynak: TCMB

 
USD/TRY

USD/TRY cephesinde Şubat ayı son bir yılın en düşük işlem aralığında sahne oldu. Aya 5,1650 seviyesinden başlayan USD/TRY kuru, ay içerisinde en yüksek 5,3450 seviyesini test etti. Ay içinde işlem aralığı %3,4 oldu (karşılaştırma yapmak gerekirse, Ağustos 2018’de dalga boyu %47 olmuştu)
 
Yukarda da izah etmeye çalıştığım üzere, yurtiçi gerek gerçek gerekse de tüzel kişilerini döviz almaya devam etmesi (ters para ikamesi) kurun yönü açısında önemli bir sinyal olarak okuyoruz

Teknik manada yukarıda 5,3450 ve devamında 5,36 seviyesinin üzerinde olası bir gecelik kapanış durumunda, piyasanın alıcıların kontrolüne geçtiğini anlayacağız

 
Kaynak: Reuters

 
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department