Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 12/10/2020 - Pazartesi

Cevabı aranan soru: TCMB'nin acı eşiği nerede?

• Haftanın son iş günü, USD/TRY kurunun piskolojik 8 sınırına dayanarak yeni bir zirveye yapması, TCMB'nin sıkılaştırma adımlarına bir yenisi daha eklemesine neden oldu.
• Piyasaları, Eylül ayı olağan PPK toplantısında 200 baz puan faiz artırarak şaşırtan TCMB, TL'nin değer kaybının hızlandığı geçen hafta, swap işlemlerinde kullanılan TL faizini, politika faizi olan %10,25'den borç verme faizi olan %11,75 seviyesine yükseltterek cevap vermeye çalıştı.  
• TCMB'nin bu tip hamleleri TL'yi nefeslendirse de, direk faiz artırmaktan ziyade dolaylı yollarla TL'ye ulaşımı pahalı hale getirmesi, istenilen düzeyde pek de etki doğuramıyor. 
• TCMB, günlük olarak piyasalara verdiği TL likiditesinin kabaca yarısını %10,25 olan politika faizinden veriyordu. Bankaların TCMB'ye döviz vererek karşılığında aldığı TL (swap - yani değiş tokuş) faizin 150 baz puan artırılarak %11,75'e yükseltilmesi, ağırlıklı ortalama fonlama maliyetini 50 ile 100 baz puan arasında yukarı itme potansiyeli taşıyor (bakınız grafik).  
• Yurtdışı cephede ise, ABD'de mali teşvik paketine bel bağlayan piyasalara, enflasyonun istenilen düzeye gelebilmesi için ne gerekiyorsa yapılacağı yönünde piyasa dostu ibareler içeren Avrupa Merkez Bankası toplantı tutanakları eklenince, küresel risk iştahı üzerinde geçen hafta ciddi anlamda olumlu bir etki doğurdu (gelsin ucuz ve bol paracıklar).
• Risk modu yerinde olduğunda, piyasaların ilk yaptığı iş olan güvenli limandan uzaklaşma, Cuma günü kendisini gösterdi. ABD Doları değer kaybederken, hisse senetleri ve kıymetli, madenler değer kazandı.
• Özellikle, okuduğumuz raporlarda, mali teşvik paketinde, kıymetli metallerin (özellikle gümüş) yenilenebilir enerji projelerinde reel anlamda kullanım alanı bulabilecekleri görüşü, değer kazancını ivmelendirdi.
• Altını ons fiyatı, 1,850 - 1,920 aralığının alt bandına doğru hafta içinde bir deneme yapması ardından 1,872 dolar seviyesinde yeni alıcılar bulması, ve artan risk iştahı
• ile Cuma gününü 1,930 dolar seviyesine yükselerek son 3 haftanın zirvesinde tamamladı. 1,920 dolar seviyesinin üzerinde haftalık kapamış, teknik bir bakış açısı ile 2,000 dolar hedefi için kapıyı aralayabilir (bakınız grafik).
• Gümüşün, geçen hafta adeta 'içimizi gıdıkladığını' söyleyerek 24 dolar seviyesinin altında, 23 seviyesine doğru her gerilemenin alım fırsatı doğuracağını söylemiştik. Gümüş de
• haftayı 25,15 dolar seviyesinden tamamlayarak yukarı gitme isteğini korudu (bakınız grafik).
• TCMB'nin swap hamlesinin 10 gün sonra düzenlenecek olağan PPK toplantısında faiz artırım sinyali olarak okunması, akabinde ise Cuma gününün ikinci yarısında Bloomberg'in haberine göre yeni doğalgaz yataklarına dair olumlu açıklamaların geleceği haberi, Türk mali piyasalarının son günlerdeki kasvetli havasını bir nebze de olsun dağıttı.
• USD/TRY kurunun %1'den fazla gerileyerek 7,84 seviyesine kadar gerilemesi ile, BİST100 endeksi haftanın son iş gününü %1,3 yükselişle tamamlarken, 5 yıllık CDS risk primi ise yaklaşık 10 baz puan düşüşle 515 baz puana geriledi.
• KKTC'de düzenlenen Cumhurbaşkanlığı seçimlerine katılım %57,4 ile düşük kalırken, oyların %29,8 alan Sn. Cumhurbaşkanı Akıncı ile oyların %32,3 alan Sn. Başbakan Ersin Tatar ikinci turda (Pazar günü) kozlarını yeniden paylaşacak.
• Yeni hafta başlangıcında, geçen haftadan sarkan iyimser hava, Asya piyasalarına da sirayet etmiş durumda. ABD borsalarının vadeli işlemleri de gün başında artıda seyrediyor.
• Bu hafta, ABD, Avrupa, Almanya'da açıklanacak enflasyon, ABD perakende satışlar ve Euro Bölgesi sanayi üretimi takip edilecek. Bugün ise Türkiye'de ödemeler dengesi istatistikleri ve istihdam raporu takip edilebilir.  
• ABD'de mali teşvik raporuna yönelik Trump ile Demokrat Pelosi arasında söz düellosu devam ediyor. Paketin bir noktada çıkacağı kesin ama kısa vadede (seçim öncesi) akıbeti biraz meçhul görülüyor. Haber akışına dikkat edelim.
• USD/TRY kurunda 7,84-7,86 seviyesinin altına doğru bir hareket, yukarı yönlü teknik görünümü bozulabilir. Kıymetli metallerde yön yukarıya işaret ediyor (bakınız grafik).

  
> USD/TRY

USD/TRY kurunda, Cuma günü test edilen 7,84 seviyesi ardından, mavi kesik yükselen trend çizginin yeni haftada da korunduğunu görüyoruz. Teknik anlamda, 7,84-7,86 seviyesini aşağı yönlü geçmeyi başarabilirse, kademeli olarak geri çekilmeden söz edebileceğiz.
 
  
> XAG/USD

Bir tarafta küresel iyimserlik, diğer tarafta ise mali teşvik paketinde ön plana çıkan yenilenebilir enerjide kullanım alanı bulacak gümüş, haftayı oldukça iyimser tamamladı. Teknik olarak, güç göstergelerinden yavaş stokastik, aşırı satım bölgesinin kıyısında al sinyali verdi. Yukarda 27,50 seviyeleri hedef olarak görülebilir. 


 
> XAU/USD

Mali teşvik paketinin yanısıra, Avrupa Merkez Bankasının da yeniden elini taşın altına sokacağı beklentisi ile katlanan risk iştahı, altının ons fiyatını 1,930 seviyesine kadar taşıdı.

Bültenlerimizi takip eden okurlarımız, aşağıda, 1,850 seviyesine doğru geri çekilme sonrasında (daha basit bir anlatımla 1,850 - 1,920 sıkışması ardından) yönün yukarı döneceğini savunmuş, ve 2,000 dolar seviyesini hedef göstermiştik. Geride bıraktığımız hafta, Trump'ın sağlık durumu ve teşvik paketine yönelik belirsizlik ile 1,872 seviyesine kadar gevşeyen altının ons fiyatı, teşvik paketine yönelik ümitlerin yeniden yeşermesi ile 1,930 seviyesine adeta koşar adım gitti. 

Grafikten de görülebileceği üzere, mavi kesik alanı terk eden ons altında, 2,000 dolar seviyesi radar menzilinde görülüyor. 


  
> EUR/USD

ABD’de enflasyon ve perakende satışlar verisi bu hafta belirleyici olacak. Paritenin 1,1801’den geçen 50 günlük basit ortalamanın hafif üzerine çıkması, yön anlamında yukarısı için ümit verirken, küresel risk iştahının destekleyici olması durumunda, daha da yukarıda 1,1930 seviyesi bir sonraki direnç olarak düşünülebilir.

 
> TCMB Ağırlıklı Ortalama Fonlama Faizi

TCMB'nin swap hamlesi ardından, ağırlıklı ortalama fonlama faizinin mevcut %11,64 seviyesinden kademeli olarak %12,50 seviyesine doğru yükselmesini bekliyoruz. 

 
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department