Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 04/07/2019 - Perşembe

Barış Konuşlanması: S-400 gelir, monte edilir ama aktive edilmez...

• ABD Başkanı Trump, G-20 zirvesinde Türkiye’ye Obama döneminde füze alımı konusunda adil davranılmadığını, S-400 konusunda ise neler yapılabileceğine baktıkların söyleyerek adeta piyasalara istediğini vermişti 
• Lakin, Başkan Trump, iyi polisi oynasa da, konuyu nasıl çözeceklerini araştırdıklarını söylese de, ABD Senatosu’nun duruşunda bir değişiklik olmadığı, halen daha S-400 alımı noktasında CAATSA yaptırımlarının tüm sıcaklığı ile masa üzerinde durduğunu görüyoruz 
• Hürriyet gazetesinde yer alan bir habere göre, Türkiye ile ABD arasında gerginlik yaratan Rusya’dan alınan S-400 hava savunma sistemlerinde ara bir formül üzerinde çalışıldığı paylaşıldı. “Barış konuşlanması” diye tanımlanan bu formül, füzelerin her an kullanıma hazır tutulacağı ancak sadece çevresel güvenlik risklerinin yoğunlaştığı dönemlerde veya savaş durumlarında açılacağı belirtildi
• Dün NTV’nin de geçtiği Barış Konuşlanması haberini, S-400 füzelerinin monte edileceği, fakat aktive edilmeyeceği yönünde yorumladık. Eğer haber gerçekse, Başkan Trump’ın söylemlerinden ziyade, Senato’nun işi sıkı tuttuğunu ve Ankara’nın yaptırımlar konusunun çerçevesini daha iyi anlayarak, enine boyuna tartarak alternatifler üzerinde durduğunu anlıyoruz
• Sağı solu pek de belli olmayan Başkan Trump’ın Türkiye’ye yardımcı olmak isteyeceğini düşünmekle birlikte, Senato’nun Başkanı zorlayacağını, ABD’nin duruşunun ise değişmesinin çok da kolay olmayacağının altını çizmek gerekiyor 
• Tüm bu gelişmelere rağmen, TL ve TL cinsi varlıklar için Mayıs sonundan beri şekillendirdiğimiz iyimser tonumuzu korumaya devam edeceğiz. Ankara’nın ABD ile krizi çözme girişimleri, cari fazla vermeye aday ekonomi, artan turizm gelirleri, boynunu aşağıya çeviren enflasyon, TCMB’den ve FED’den beklenen faiz indirimi, TL’yi desteklemeye devam edecektir 
• Teknik manada, USD/TRY kurunda, aşağıda 5,55’li seviyelere kadar gerileme potansiyelini uzun bir süredir dile getiriyoruz. Uzun bayram tatili, önde gelen merkez bankalarından gelen faiz indirim sinyali, siyaseten normalleşmenin başladığını gösteren İstanbul seçimler ve nihayetinde G-20 ile başlayan yeni süreç TL’nin kısa vadede önünü açan gelişmeler olarak sıralamıştık (bakınız grafik) 
• Ana senaryomuz olmasa da, özellikle, S-400 konusunda yaşanacak gelişmelerin bir kademe daha olumluya dönmesi durumunda, 5,55 seviyesinin de altının test edilme ihtimalini göz ardı etmiyoruz. En akıllı yatırım davranışı, mevcut görünümde, 200 günlük ortalamaların geçtiği 5,55 seviyesine doğru olası gevşemelerde, döviz almak zorunda olan yatırımcıların risklerini hafifletme yönünde kollamasıdır 
• Dün TÜİK ve KKTC DPÖ’nün açıkladığı enflasyon verileri, yıllık enflasyonun Türkiye’de %15,72 ; KKTC’de ise %24,69 ile son bir yılın en düşük seviyesine geldiğini gösteriyor (bakınız grafikler) 
• ABD’de açıklanan ADP özel sektör istihdam verisinin ekonomik büyümenin yavaşladığına işaret etmesi ardından FED’den 31 Temmuz tarihinde beklenen faizi indirimi, hisse senedi piyasalarında rallinin devam etmesine neden olurken, ABD 10 yıllık tahvil faizleri de %2 seviyesinin altına işlem göremeye devam ediyor (bakınız grafik) 
• ABD’den her ayın ilk Cuması olduğu üzere, yarın açıklanacak tarım dışı istihdam raporu, kısa vadeli de olsa piyasalara yön açısından ışık tutacaktır. Bugünün veri takviminde, her hafta Perşembe günü olduğu üzere, yurtiçi yerleşiklerin davranışını gösteren TCMB’nin açıklayacağı haftalık para ve banka istatistikler ve beraberinde yurtdışı yerleşiklerin TL ve TL cinsi varlıklara olan ilgisini görebilmek adına menkul kıymet istatistiklerini önemle takip edeceğiz. Söz konusu rakamlar, G20 zirvesi öncesine ait bilgiler olduğundan, özellikle, önümüzdeki hafta açıklanacak veriler bizlere daha çok yol gösterici olacaktır

USD/TRY

Adım adım 5,55 seviyesine doğru ilerliyoruz



Balon şiştikçe şişiyor
 
FED’in adeta U dönüşü yaparak faiz indirimine gideceğini iyice belli etmesi ardından (hatırlanacağı üzere sene başı 3-4 adet faiz artırımı konuşuluyordu) riskli varlıklara olan talep artarken, ABD 10 yıllık tahvilleri ise %2 seviyesinin altında geçerek 2016 yılındaki seviyelere geri döndü. Halen daha dünya ekonomilerinin toparlanamaması ve ABD’de başlayan resesyon endişelerine paralel faizlerin bir miktar da dikte yolu ile indirilmeye çalışılması, her ne kadar şu anda hisse senedi piyasalarında coşku ile karşılansa da, yakın bir gelecekte, faizlerinin neden artırılamadığı (nedenleri) piyasalar üzerinde baskı kuracaktır. ABD borsası S&P’nin 26 Aralık 2018 dibine göre dün itibari ila kazancı (son 130 iş gününde) %27,7 oldu.



KKTC DPÖ Enflasyon Verileri
 
KKTC Devlet Planlama Örgütü (DPÖ) verilerine göre, Haziran ayında enflasyon %1,27 artış kaydetti. Bu sonuçlarla birlikte, yıllık enflasyon baz etkisinin de yardımı ile son 1 senenin en düşük seviyesine geriledi: %24,69
Ayşe Teyze’nin harcama sepetinde en önemli kalem olan gıda enflasyonu her ne kadar yaz etkisi ile aylık bazda gerilese de, yıllık bazda artış hızı halen daha %28,28 ile yüksek seyretmeye devam ediyor
12 Ana harcama grubu arasında Gıda ve Alkolüz İçecekler grubu %1,63 ; Konut, Su, Elektrik, Gaz ve Diğer Yakıtlar %0,23 ; Ulaştırma %0,89 ve Eğitim %0,76 ile düşüşe katkı sağlarken; en yüksek artış ise Eğlence ve Kültür ana grubunda %8,96 ile gerçekleşmiş.



TC TÜİK Enflasyon Verileri

TÜİK verilerine göre, TÜFE enflasyonu son 3 aydır olduğu üzere, piyasa beklentisinin hafif altında %0,03 artış kaydetti. Bu sonuçlarla birlikte, yıllık manşet TÜFE enflasyon Haziran ayında %15,72 ile son bir senenin en düşük seviyesine geriledi 
Aylık enflasyona en önemli katkı Lokanta ve Oteller (%2,65) ile Çeşitli Mal ve Hizmetler (%1,86) kalemlerinden gelirken, Gıda (%1,65) ve giyim (%1,57) kalemleri enflasyonu belirgin derecede aşağı çekti 
Öte yandan üretici cephesine yansıyan enflasyon Son aylardaki yüksek gerçekleşmeler ardından Haziran’da neredeyse önemli bir değişim göstermedi. Bu sonuçlarla birlikte, yıllık ÜFE enflasyonu da son 1 yılın en düşük seviyesi olan %25,04’e geldi
Çekirdek enflasyon cephesinde de olumlu gidişat Ekim 2018’den beri kesintisiz devam ederek Haziran’da %14,86’ya geldi (Mayıs %15,87)
Enflasyonun Eylül Ekim ayları gibi olumlu baz etkisinin de yardımı ile tek haneli rakamlara gerilemesini bekliyoruz



Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department