Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 09/01/2025 - Perşembe

• Küresel mali piyasaların fiilen yıla bu hafta başlayacağını belirtmiştik. Nitekim de öyle oldu! ABD'de hafta başı açıklanan kuvvetli istihdam verisi (JOLTS) küresel mali piyasalarda satış baskısına neden oldu. Piyasaların gösterge klavuzu 10 yıllık ABD tahvil getirisi %4,70 seviyesine yükselerek son sekiz ayın en yüksek seviyesini test ederken, Trump politikalarının yaratacağı enflasyonist baskılara paralel Batı aleminde de piyasa faizlerinin yükseldiğini görüyoruz. İngiltere'de dün 10 yıllık tahvil faizi %4,80 seviyesini aşarak neredeyse 2008 küresel krizinden bu yana en yüksek seviyeye geldi! 
• Öte yandan, 2025'in siyah kuğusu olmaya namzet Çin'de ise 10 yıllık tahvil faizi %1,60 seviyesine gerileyerek tarihin en düşük seviyesine inerken, Çin ekonomisi ile ilgili olarak deflasyon kaygıları büyümesine paralel Çin hisse senedi piyasasından çıkan yatırımcılar tahvil piyasasına sığındığını da not edelim. Çin'de sabah erken saatlerde açıklanan tüketici enflasyonu yıllık bazda sadece %0,1 artarken, üretici enflasyonu ise düşüşünü ikinci seneye taşıyarak -%2,4 olarak sonuçlandı! Çin'de deflasyonist kaygıların tırmanması küresel piyasaları adeta gererken, Çinli otoritelerin ise ekonomiyi canlandırmak için daha fazlasını yapması gerektiğini de gözler önüne serdi.
• Trump'ın uluslararası ticaret ortaklarına yeni tarifeler uygulamayı değerlendirdiği yönündeki haberler, küresel ticaret savaşı endişelerini artırırken, Trump'ın Grönland ve Panama Kanalı üzerinde egemenlik iddialarını sürdürmesi de konuyu başka bir boyuta taşıdı. Trump, Grönland’ı ABD topraklarına katma arzusunu dile getirirken, Panama Kanalı'nda ABD’nin yeniden hâkimiyet kurmasını hedeflediğini belirtti. Askerî ve ekonomik güç kullanma seçeneklerini dışlamayan Trump, Danimarka'ya gümrük vergisi tehdidinde bulunurken, Grönland hükûmeti bağımsızlık hedefini yinelediğini görüyoruz. Panama Kanalı konusunda ekonomik güvenlik gerekçesiyle bu stratejik geçiş noktasının önemine vurgu yaparak Panama’ya ağır eleştiriler yöneltti. NATO müttefiklerinden daha fazla savunma harcaması talep eden Trump, Kanada’yı ABD’ye katma fikrini de gündeme getirirken, Meksika Körfezi ismini "Amerika Körfezi" olarak değiştirerek uluslararası arenada dikkat çeken tartışmaların fitilini ateşledi. 
• Son günlerde olumsuz tarafta cereyan eden gelişmelere paralel vadeli piyasalar FED'den Haziran ayından önce herhangi bir faiz indirimi fiyatlamadığının da altını çizelim. Yaşanan belirsizliğe paralel, yılın son iki ayını gerileyerek tamamlayan altın, yeni yıla yükseliş ile başlaması ardından 2,655 dolar seviyesinde salınmaya devam ederken, benzer bir şekilde yıla iyi bir başlangıç yapan gümüş ise 30 doların üzerinde tutunmaya gayret ediyor. TÜİK'in finansal varlık reel getiri raporuna göre 2024 yılında en yüksek reel getiri %7,1 ile külçe altında oldu. Bitcoin bu hafta %4 düşerek 94bin dolar seviyesine gerilerken, doların piyasa kuru olan DXY 110 seviyesine dayanarak iki yılı aşkın bir sürenin en yüksek seviyesine yükseldi. 
• Türkiye cephesinde ise dezenflasyon sürecine girilmesi ve buna paralel faiz indirimlerinin yarattığı olumlu 'hikâye' ile nispeten güçlü seyir devam ediyor. TCMB'nin büyük resimde güçlenen rezervleri ile USDTRY kuru 35,30'lu seviyelerde yatay seyretmeye devam ederken, doların EUR ve GBP karşısında değer kazanması ile EURTRY ver GBPTRY kurları gerilemeye, Türk Lirası ise sepet bazında güçlenmeye devam ediyor. İki yıl vadeli tahvil bileşik getirisi, TCMB'nin faiz indirimi ve olumlu beklentiler ile %40 seviyesinin hemen altına gerilerken, hisse senedi piyasalarında ara ara iyimser hava egemen olsa da, yabancı yatırımcıların ilgisizliği en büyük sebep olmakla birlikte genel hatları ile keyifsiz seyir -özellikle de yurt dışı piyasalar satıcı iken- devam ediyor. TÜİK'in açıkladığı finansal varlık reel getiri raporuna göre 2024 yılında Borsa İstanbul'da reel götürü %10,9 olurken, siyasi ve beraberinde yapısal sorunlarla boğuşan Avrupa'nın ortak para birimi Euro ise %20,1 reel götürü getirdi. EURUSD paritesinde 1 parite seviyesinin altını hedeflediğimizin altını bir kez daha çizelim. Hatırlatma yapmak gerekirse, 2024 dünya geneline seçimlerin yılı olarak hafızalara kazınmıştı. Kanada'da uzun yıllardır görev yapan Trudeau görevinden ayrılırken, Avrupa'nın ağır sikleti Almanya Şubat sonu sandığa gidiyor. Fransa'da da seçimler ufukta görünüyor...
• KKTC İstatistik Kurumu enflasyon verilerini açıkladı. İşin yoğun temposu nedeniyle haber biraz bayatlamış olsa da, önemli gördüğümüz bazı noktalara dikkat çekmek istiyoruz. Her ne kadar elimizde TÜİK'in yayınladığı gibi mevsimsellikten arındırılmış seri olma da, mevcut seriye göre, son üç ayın yıllıklandırılmış hâli %22,34 seviyesine gerileyerek Mayıs 2021'den bu yana en düşük seviyeye geriledi! KKTC'de her ne kadar Ocak ayında fiyat artışları kaynaklı enflasyonun yüksek gelmesini beklesek de, baz etkisinin devreye girmesi ile (Ocak 2024 %3,84 ; Şubat %4,59 ; Mart %6,91 ; Nisan %5,92) enflasyonun 2025 yılının ilk yarısında sert bir şekilde gerilemeye devam edeceğini not edelim (bakınız grafik). TCMB'nin de güçlü TL politikasına devam edeceği ve kurlarda yakın vadede önemli bir hareket olmayacağı beklentisinden hareketle, ithalat odaklı KKTC ekonomisinin dezenflasyon sürecinden daha çok fayda sağlayacağını düşünüyoruz. Hazır yeri gelmişken, TCMB'nin açıkladığı reel efektif döviz kuruna göre Türk Lirası 2024 genelinde TÜFE bazlı endekse göre %21, ÜFE bazlı seriye göre ise %11,5 oranında değerlendi.
• ABD borsaları geceyi yatay tamamlarken, Nvidia CEO ensen Huang'ın kuantum teknolojisinin yaygınlaşmasının 30 yıl alacağını söylemesine paralel son dönemlerde çılgınca yükselen kuantum hisseleri oldukça sert satışlara boyun eğdi. Rigetti Computing, IonQ ve Quantum Computing hisselerinde %40'a varan düşüle gödük. Öte yandan dün akşam açıklanan FED tutanaklarına göre, enflasyonun 2025 yılında %2 hedefine yaklaşması beklenirken, fiyat baskılarının kalıcı olma riskinin arttığını, Trump yönetiminin ticaret ve göç politikalarındaki belirsizlikler büyüme ve işsizlik görünümünü olumsuz etkileyebileceğini değerlendirdi. 2024 yılında yapılan 100 baz puan faiz indirim ardından, yetkililer mevcut 4,25% - 4,50% aralığını koruyarak temkinli bir yaklaşım öngördüklerini anlıyoruz. İlk faiz indiriminin yukarıda da değindiğim üzere Mayıs'tan önce gerçekleşmesine pek de ihtimâl verilmiyor. 
• Yeni gün başlangıcında, pasifiğin diğer ucunda kırmızı rengin hâkim olduğunu görüyoruz. Gösterge endeks Tokyo borsası %1,4 düşüşle başı çekiyor.  ABD piyasaları bugün (eski) Başkan Jimmy Carter’ın ölümü nedeniyle kapalı konumda olacak. ABD borsalarının vadeli işlemlerinde ise kırmızı rengin göze çarptığını not edelim.