Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 20/01/2021 - Çarşamba

Yellen: “Ekonomi kurtarılmalı, şimdi 'büyük davranın', sonra borç için endişelenin.”

• Küresel mali piyasalar dün iyimser bir gün geçirdi. Sabah saatlerinde Asya borsalarında başlayan hatırı sayılır yükseliş, Avrupa ve ABD borsalarında da sirayet etti.
• Risk iştahının artması ile, gemilerin güvenli limanı terk ederek getiri peşinde koşmaya başladıklarına dün şahit olduk. Teşvik paketinin bütçe finansmanı ile ilgili endişelerle %1,20 seviyesine dayanan Doların piyasa faizi (10 yıllık tahvil), bu sabah %1,10 altına gevşedi.
• Öte yandan, Doların piyasa faizi düşünce, doların küresel değerini gösteren sepet kur da (DXY) 1 ayın zirvesinde gevşeyerek 90 seviyelerinin dibine çekildi.
• Pekala ne oldu? Günlerdir, yaşanan bu hareketin bir düzeltme ya da kar satışı olduğunu, bunun da gerekli ve sağlıklı olduğunu düşünerek devamının gelmeyeceğini, geçici olduğunu, dolarda yapısal sorunların ağır basacağının altını çizmiştik.
• Nedir bu yapısal sorunlar? Dünya ticaretinde dolar kullanımı azalıyor ve merkez bankaları, artık dolar yerine, rezerv olarak EUR ve Çin Yuan’ı gibi alternatif para birimlerine de ağırlık veriyor.
• Kaldı ki, FED’in de kıpırdayacak enflasyona rağmen hemen faiz artırmayacağını ve toleranslı davranacağını da peşinen söylemesi, doların reel anlamda getirisinin daha da negatif olacağını bizlere gösteriyor.
• Böyle bir durumda, arzı sabit kıymeli metallerin rağbet görmemesini düşünmek kolay bir argüman olurdu. Hele bir de, bugün koltuğa oturacak Biden’in hayata geçireceği projelerin sanayide gümüşe olan talebi de reel olarak artıracağı düşünülürse, portföylerde mutlaka gümüşün (yatırımcı zihniyetiyle) bulunması gerektiğini düşünüyoruz.
• Küresel mali piyasalardaki tansiyon hafifleyince, içeride haftabaşı 7,54 seviyesine dayanan USDTRY kuru, dün 7,42 seviyesine kadar gün içinde geriledi. Teknik, manada, 7,55 seviyesi zarar kes düşünülmek kaydı ile 7,24 seviyesinin ilk hedef olarak tahtaya yazılabileceği görüşümüzün arkasında duruyoruz.
• TL ve TL cinsi varlıklara yönelik yabancı ilgisinin, Albayrak sonrası dönemde, rakamsal olarak da arttığının teyit edildiğini resmi raporları her hafta Perşembe günü sizlere aktarıyoruz. Yerli ve yabancı yatırımcı talebine paralel, demir çelik hisselerindeki sert yükseliş ile BIST100 endeksi dünü de yükselişle tamamladı. BIST100 endeksi aşırı alım bölgesinde olsa da, halen daha yukarıda yeri olduğunu düşünüyoruz.
• İçeride, Hazine ve Maliye Bakanlığı, küresel ortamın iyimsere dönmesi ile yılın ilk Eurobond ihracına çıktı. 2021 yılı programında, 10 milyar dolar yurtdışı borçlanma ile finansman sağlanması hedefleniyor. Haberlere göre, 5 ve 10 yıllık vadelerde toplam 3,5 milyar borçlanma sağlanırken, 5 yıl vadede borçlanma faizi %4,90, 10 yıl vadede ise %5,95 oldu.
• Türkiye'nin 5 yıllık CDS risk primi, yılbaşında 300 baz puana gerilemesi sonrası 330 baz puan civarında denge buldu. Elbette, Albayrak dönemi göre ekonomi takımının atmış olduğu adımlar, risk algısını iyileştirse de, CDS halen daha yüksek. Daha da aşağıya gelebilmesi için, diplomasi alanında sözlü beyanatların ötesinde hamleler gerekiyor.
• Alman Dışişleri Bakanı Maas'ın Türkiye ziyaretinde, AB üyelik iştahı dile getirildi. Bugünden itibaren de ABD ile diplomatik temasların artması bekleniyor.
• Dün akşam saatlerinde milletvekillerine konuşan FED’in bir önceki başkanı müstakbel Yellen Hanım, koronavirüs yardım harcamalarında "büyük davranma" çağrısında bulundu. Acele edilmezse gerektiğini yineleyen Yellen, ekonominin öncelikle kurtarılması gerektiği, artan bütçe açığına da endişe etmenin şimdi zamanı olmadığının altını çizdi. Yellen özellikle düşük faizlerin teşvik edici unsur olduğunu belirtmesi, piyasaların yüzünü güldürdü.
• DXY’nin yönünü aşağıya çevirmesi ile, EURUSD paritesi 1,2050 seviyesinde 1 puan yukarı sıçradı. EUR’da düşüşleri alım fırsatı olarak görüyoruz.
• Kıymetli metallerde ise gümüşte kalıcı uzun pozisyondayız. Kısa vadede, yukarı yönlü hareket, 25,75 seviyesinin üzerinde gecelik kapanış ile gerçekleşeceğini düşünüyoruz. Asıl hedefin ise çok daha yukarılarda olduğunu hatırlatalım (var bir hayalimiz). Altın cephesinde de daha cılız olsa da, mevcut seviyelerden ağırlık artırmaya başladık. Asıl hareketin, 1,955 seviyesinin geçilmesi ile başlanacağını düşünüyoruz (bakınız grafik).
• Trump dönemi bugün resmen bitiyor. ABD'de devir-teslim töreni ve seçilmiş Başkan Biden’ın yemin etmesi arından yapacağı konuşma ve vereceği sinyaller yakından takip edilecektir.
• ABD Hazine Bakan (adayı) Yellen’in, dünyanın en büyük ekonomisinin pandemiye bağlı bir çöküşten kurtulmasına yardımcı olacak ağır bir mali yardım paketini savunması, piyasaların bu sabah da iyimser bir başlangıç yapmasına neden oldu.
• Her ne kadar düne göre daha zayıf bir başlangıç görsek de, risk iştahında yukarı yönlü kıpırdanma olduğu gözle görülüyor. Gözler devir teslim töreninde olacaktır. İçeride merkezi yönetim borç stoku; dışarıda ise İngiltere ve Euro Bölgesi TÜFE takip edilebilir.

Ø  XAUSUSD

Yıllık raporumuzda da belirttiğimiz üzere, 2021 yılında favori yatırım aracımız gümüş. Bu nedenle, gümüşte, her düşüşü alım fırsatı olarak görüyoruz. Gümüşe ağırlık verdiğimiz için, altını biraz ihmal ettik. Teknik bir bakış açısı ile, yukarıda da değindiğimiz üzere, 1,955 seviyesi geçilmeden, 1,800 – 1,955 aralığını ‘gri bölge’ olarak göreceğiz. Ancak, daha da yakından baktığımızda, teknik analizde sıklıkla rastlanan ve yükseliş yönünde bir sinyal olarak olarak yorumlanan Ters Omuz Baş Omuz (TOBO) formasyonun sağ omuz çalışmalarının (turuncu alan) devam ettiğini görüyoruz. Altında da, bu nedenle ağırlık artırmaya karar verdik. Eğer görüşümüz doğru çıkarsa, 1,955 seviyesinin de aşılması durumunda TOBO formasyonu çalışacak ve hedef çok daha yüksek seviyeler olacaktır. Eğer görüşümüz yanlış çıkarsa, 1,800 seviyesinin altında zarar kes çalıştıracağız.


 
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department