Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 15/12/2023 - Cuma

Yabancı yatırımcının büyük 'göçü' bitti: Welcome to Türkiye!
 

• Küresel mali piyasalarda adeta yılın son işlem günlerinde bayram havası yaşanıyor. FED Başkanı Powell'ın bir önceki gece sonuçlanan yılın son FOMC toplantısı ardından güvercin bir görünüme bürünerek faiz artırımlarının bittiğini teyit ederek bundan sonrası için faiz indirimlerinin konuşulacağını beyan etmesi ardından ortaya çıkan piyasa iyimserliği dün de korundu.  
• Dün sonuçlanan yılın son Avrupa Merkez Bankası (ECB) ve İngiltere Merkez Bankası (BoE) toplantılarında, her iki otorite de beklenildiği üzere faiz oranlarını sabit tuttu. Euro Bölgesi'nde enflasyon Kasım'da beklenenden fazla düşerek %2,4'e gerilerken, İngiltere'de ise Ekim'de yine beklenenin altında %4,6'ya yavaşladı. Vadeli faiz kontratları, ECB'den 2024 sonunda faiz oranını %4'ten yaklaşık %2,5'e düşürmesini bekliyorlar. Benzer bir şekilde, önümüzdeki yıl İngiltere'de de yaklaşık 110 baz puanlık faiz indirimi öngörülüyor.  
• Piyasalar, önümüzdeki yıl büyük ve hızlı faiz indirimlerini fiyatlandırmaya başlamaları ile 'dolar sat ne bulursan al' rallisinin de başladığını not etmek gerekiyor. Hatta, piyasalar FED'in öngördüğünden neredeyse 2 kat daha fazla faizi indirimi beklentisi içine de girdiğini not edelim. Hâl böyle olunca da küresel hisse senetleri, tahvil fiyatları yükselişe geçerken, doların ise boynu büküldü. 
• Hisse senetleri dünya genelinde ralli yaparken, ABD borsalarının gösterge endeksi tüm zamanların zirvesini bir adım daha yukarıya taşırken, MSCI Dünya hisse senedi endeksi günü ~ %1 artışla tamamladı. Geriye dönük bakarsak, yıllık performansının da %20 seviyesini aştığını görüyoruz. FED toplantısı ardından doların genele yayılan değer kaybı ile faiz getirisi olmayan altının ons fiyatı 2,040 dolar seviyesine yükselirken, bitcoin 43bin dolar seviyesinin kıyısında işlem görmeye devam ediyor. 
• Doların 6 para birimine göre sepet bazında değerini gösteren DXY, 103,1 seviyesinde olan kritik desteğini aşağı yönlü geçerek psikolojik 100 seviyesine doğru yelken açtığını düşünüyoruz. Bu bağlamda, EURUSD paritesi dün ECB toplantısının ardından yakaladığı ivme ile 1,10 seviyesine yükseldi. 2024 yılının doların yılı olmayacağını görüşümüzü uzun bir süredir bültenlerimizde işliyoruz. Bu paralelde, EUR'da yukarıda 1,1275 teknik seviyesinin hedef sahasına da girdiğini not edelim.  
• Türkiye cephesinde ise gözler hisse senedi piyasalarında yaşanan amansız volatiliteye çevrilmiş durumda. Dün bültenimizde teknik mânâda 7,400 - 7,500 seviyesinin önemine işaret etmiştik. FED toplantısı ardından ortaya çıkan iyimserliğin de etkisi ile teknik bölgeden gelen alımlarla BİST100 ana endeksi dün %3,8 yükselirken, bankacılık endeksinin sınai endeksine göre pozitif ayrışması ile dün XBANK %5,4 yükseliş kaydetti.  
• Türk mali piyasalarında ise görünümün her geçen gün biraz daha iyi bir noktaya doğru ilerlediğini not etmemiz gerekiyor. Ekonominin başındaki işin ehli kişilerin yazdığı reçeteye paralel yabancı girişlerinin de hız kazandığını görüyoruz. Dün açıklanan TCMB haftalık menkul kıymet istatistiklerine göre, 8 Aralık ile biten haftada hisse senedi ve tahvil piyasasına 1,5 milyar dolar giriş olurken (müthiş), son 6 haftada bu rakam 2,7 milyar dolar oldu! Hem tatmin edici hem de sevindirici bir haber! Bu bağlamda Türkiye'nin yabancı indinde risklerini gösteren CDS priminin de 300 baz puanın altına gelerek (292 baz puan) son 2,5 yılın yeni en düşük seviyesine geriledi.  
• Yurtdışı cephede esen faiz indirim beklentileri ile CDS risk primini beraber düşünürsek, Türkiye'nin yurtdışından borçlanma maliyetinin düşeceğini; TL ve TL cinsi varlıklara olan talebin de yeni senede artmasını bekliyoruz. TL cephesinde reel bir değer kaybı beklememekle birlikte, USDTRY kurunun yeni senede enflasyon ve faiz dinamiklerine paralel yıl boyunca yükselerek seneyi de psikolojik 40 seviyesinden tamamlamasını öngörüyoruz. TL'nin güçlenmesi rekabet avantajı ve cari açıkla mücadele için iyi bir haber olmayacağının altını peşinen çizelim. Türkiye cephesinde esen ılımlı rüzgârlara paralel bu akşam Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşu Moody's'in de Türkiye'nin notunu artıracağına neredeyse kesin gözüyle bakıyoruz! Olası bir not artırımı durumunda, Türk mali piyasalarında var olan iyimser havanın daha da pekişeceğinin alıntını kalınca çizmek istiyoruz.  
• Yeni gün başlangıcında, Asya hisse senedi endeksleri, dolar ve ABD tahvil getirilerindeki keskin düşüşlerin yardımı ile dört ayın zirvesine ulaştı. Çin Merkez Bankası ekonomiyi desteklemek adına likidite enjeksiyonlarını artırması da (parasal genişleme) iyimserliği tırmandırdı. Dünyanın en büyük ikinci ekonomisinden gelen veriler, fabrika ve perakende sektörlerinin Kasım ayında hızlandığını gösterdi. Gelişmelere paralel Hong Kong borsası %3 yükselişle başı çekerken, gösterge endeks Tokyo borsası %1 yükseldi. 
• Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan dün ABD Başkanı Biden ile bir telefon görüşmesi gerçekleştirdi. Görüşmede İsrail'in Gazze başta olmak üzere Filistin topraklarına yönelik saldırıları, Türkiye-ABD ikili ilişkileri, İsveç'in NATO'ya üyelik süreci ile F-16 konusu ele alındı. 

 

>TCMB Brüt Rezervleri

8 Aralık'la biten haftada, TCMB brüt döviz ve altın rezervleri 141,4 milyar dolar ile yeni bir rekor kırdı.

 

 
>TCMB Net Rezervleri

Emanet dövizler (swap) ve kamunun dövizleri hariç tutulursa, TCMB'nin net rezervleri, brüt rezervler kadar olmasa da, toparlanmaya devam ediyor. 8 Aralık haftasında eksi 51,7 milyar dolar seviyesine toparladı.
 

 

>KKM

BDDK verisine göre, KKM hacmi 13 milyar TL daha geriledi. Stok 2,7 trilyon TL (~ 93,5 milyar dolar). Son dönemde KKM cephesinde mütemadiyen bir erime görsek de, düşüş ivmesinin yavaşladığını not edelim. 
 

 

>Yabacının büyük göçü bitti

8 Aralık ile biten haftada, yabancı yatırımcının hisse senedi ve tahvil portföyü (hisse 562 ; tahvil 891 milyon dolar) 1,5 milyar dolar arttı. Yabancının bankacılık hisselerinde ve uzun vadeli sabit faizli tahvillerde boy gösterdiğini not edelim. Son 5 haftada net alım 2,7 milyar dolar oldu!

 
 

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department