Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 05/03/2025 - Çarşamba

• Neredeyse her gün Trump ile yatıp Trump ile kalkıyoruz. Trump'ın Meksika ve Kanada'dan ithal edilen ürünlere %25 gümrük vergisi uygulaması ve Çin'den ithal edilen ürünlere yönelik gümrük vergisini de %20'ye yükselterek iki katına çıkarma kararı ardından tarife artışına maruz kalan ülkelerin de misillemede bulunma çabalarına paralel artan ticaret savaşları endişesi, küresel piyasalarda risk iştahını ciddi mânâda olumsuza çevirdi. Küresel ekonomiye dair büyüme endişeleri tırmanırken, petrol fiyatları, talebinin düşeceği beklentisi ile 70 doların da altına sarkarak son beş ayın dibini test etti. Bu süreçte, OPEC+’nın üretim artırma planlarının da etkili olduğunu söylememiz gerekiyor.  
• Hisse senedi cephesinde azalan risk iştahının ayak sesleri duyulurken, Wall Street dün akşam da geceyi kayıplarla tamamladı. Teknoloji hisselerini şemsiyesi altında barındıran Nasdaq Bileşik endeksi son on günden %10 gerilerken, en büyük 500 şirketin işlem gördüğü S&P500 endeksi de benzer dönemde %6 geriledi. Yaşanan gelişmelere ilaveten, Trump yönetiminin değerli dolar istememesi ya da ABD Doları'nda değer kaybı yaratma niyetinin olduğunun anlaşılması ile doların sepet bazında değerini gösteren DXY endeksi son iki günde %2'ye yakın gerilerken, EURUSD paritesi 1,0640 seviyelerine yükselerek son üç ayın en yüksek seviyesini test etti. ABD'de son dönemde açıklanan zayıf makro ekonomik verilerin, ticaret savaşları endişesi ile birleşmesi ardından piyasalar FED'den yılın geriye kalan kısmında üç kez faiz indirimi beklemeye başladı. Bir tarafta güvenli liman edası, diğer tarafta ise faiz indirim beklentilerinin etkili olması ile 10 yıllık gösterge ABD tahvil getirisi dün %4,10 seviyelerine kadar gerileyerek son dört buçuk ayın en düşük seviyesini test etti.  
• Olumsuz tarafta kümelenen haber akışı ardından, yeni günün ilk saatlerinde ABD Ticaret Bakanı Lutnick, Trump'ın Kanada ve Meksika'ya yönelik bazı tarife kararlarını yumuşatabileceğini açıkladı! Trump yönetimi, Kanada ve Meksika'dan ithal edilen bazı ürünleri, özellikle otomotiv sektörünü, ABD-Meksika-Kanada Anlaşması’na (USMCA) uygun olmaları halinde %25’lik gümrük tarifelerinden muaf tutmayı değerlendiriyor. Bu kapsamda, belirli otomobil üreticileri için otuz günlük bir muafiyet söz konusu olabileceğini, ancak şirketlerin ABD'deki üretime daha fazla yatırım yapmaları şart koşulacağını okuyoruz. Ayrıca, USMCA standartlarını karşılayan Kanada’dan yapılan enerji ithalatındaki %10’luk verginin kaldırılması da gündemde. Trump, Kanada ve Meksika’ya bazı tavizler verebileceğini belirtirken, bu ülkelerin ABD’deki fentanil kriziyle mücadelede daha fazla çaba göstermesi gerektiğini vurguladı. Son kararın çarşamba günü açıklanması bekleniyor.   
• Bu açıklama sonrası küresel mali piyasalarda bir miktar da olsa toparlanma çabalarının yaşandığını görüyoruz. Şöyle ki, Çin 2025 yılı için %5 büyüme hedefini koruyarak daha fazla teşvik planı açıklamasının da yardımı ile Asya piyasalarında bu sabah hâkim rengin topyekûn yeşil olduğunu not edelim. Yeni gün başlangıcında ABD borsalarının vadeli işlemlerinde de artılar dikkat çekerken, Asya cephesinde Hong Kong borsası ise %1,7 yukarıda işlem görerek pozitif ayrıştı. Altının ons fiyatı, piyasalar cephesinde yaşanan kafa karışıklığına paralel dün yeniden 2,930 dolar seviyesine kadar yükselmesi ardından bu sabah 2,910 dolar seviyesine hafif de olsa geri çekildi. Hafta sonu stratejik kripto rezervi ile coşan, sonra yukarıda ticaret savaşları haber akışının yaratığı moral bozukluğu ile kazanımlarını geri veren amiral gemi bitcoin, bu sabah 87bin dolar seviyelerinde yatay bir seyir izlediğini görüyoruz.  
• Avrupa Komisyonu, Avrupa’nın savunma kapasitesini güçlendirmek için toplam 800 milyar euroluk bir finansman planı kapsamında, üye ülkelere savunma harcamaları için 150 milyar euroluk ortak borçlanma teklifinde bulunması, Almanya'da ise siyasi partilerin 500 milyar euro büyüklüğündeki altyapı fonu üzerinde anlaşmasının ardından EUR bu sabah da 1,06 seviyesinin üzerinde ve yaklaşık dört ayın zirvesinde işlem görüyor. Kraliyet aslanı  Sterlinin de üç ayın zirvesine yakın işlem gördüğünü not edelim. Avrupa cephesinde savunma sanayi hisselerinde yukarı yönlü hareketlilik devam ederken, Trump’ın Ukrayna'ya askeri yardımı askıya alması Avrupa'da nasıl bir adım atılması gerektiği konusunda belirsizlik yaratmış durumda. Avrupa liderleri, Perşembe günü düzenlenecek özel zirvede bu önerileri değerlendirecek. Öte yandan, Reuters haberi, ABD ile Ukrayna'nın mineral anlaşmasında mutabakata yakın olduğunu belirtti. Yarın gözler ECB'nin olağan faiz toplantısında olacak. 25 baz puan faiz indirimine kesin gözüyle bakılırken, Başkanın basın toplantısında son gelişmelere karşı vereceği mesajlar yakından takip edilecektir. 
• Dönelim Türkiye cephesine.... Dün veri akışı anlamında yoğun bir gün oldu. TCMB, finansal kesim dışındaki firmaların Aralık sonuna ilişkin net döviz pozisyonu verisini açıkladı. Buna göre, net döviz pozisyon açığı bir önceki aya göre 4,7 milyar dolar kötüleşerek yaklaşık 142 milyar dolar seviyesine yükseldi. Karşılaştırma yapmak gerekirse, tam olarak bir yılda açık 58,7 milyar dolar artış kaydetti! Öte yandan, son bir yıllık zaman diliminde, Türk şirketlerinin de TL faiz cazibesinden yararlanmak için (carry trade) döviz açık pozisyona gittiklerini görüyoruz. Vadesi bir yıldan kısa olan pozisyon aynı dönemde artı 54,5 milyar dolardan artı 16,0 milyar dolar seviyesine kadar geriledi. TCMB'nin döviz kredilerine sınırlamaya getirmek istemesinin arka tarafında yatan ana fikri de bu şekilde anlamış olduk! 
• Enflasyon rakamlarının açıklanması ardından, dün TCMB reel efektif döviz kuru istatistiklerini de yayımladı. Buna göre, Şubat ayında TÜFE bazlı endekse göre TL'de sınırlı da olsa değer kaybı yaşanmış. Öte yandan, Otomotiv Distribütörleri ve Mobilite Derneği verilerine göre, otomotiv satışlarında ivme kaybı Şubat ayında da (bir önceki yılın aynı ayına göre %14,40) devam etmiş. Olumu gelen enflasyon verileri ardından TCMB'den yarın sonuçlanacak olağan PPK toplantısında 250 baz puan faiz indirimi bekliyoruz. Hatta, gevşeme döngüsünün devam edeceği beklentisinden hareketle, zayıf bir performans sergileyen Borsa İstanbul endeksinden ziyade, bankacılık endeksinin ve beraberinde tahvil cephesinin kuvvetli bir potansiyel barındırdığını düşünüyoruz! Aralık başında kaleme aldığımız raporumuzda, bankacılık endeksinde 14,100 seviyesinin üzerinde kapanışlara dikkat çekerek teknik mânâda yükseliş isteğinin devam edeceğini belirtmiştik. Hâlen daha aynı noktadayız (bakınız grafik). 
• Mali piyasaların gündeminde bugün ABD'de ADP özel sektör istihdamı, hizmet sektörü ISM ve PMI verileri takip edilebilir.