Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 02/12/2022 - Cuma

Ters dolarizasyon eğilimi ivme kazanırken, DTH'larda çözülme devam ediyor

• Küresel mali piyasalar, FED Başkanı Powell'ın faiz artırımlarında frene basma yönünde vermiş olduğu sinyal ardından dünkü günü de iyimser bir şekilde tamamladı. Öte yandan, ABD'de dün açıklanan ve FED'in favori enflasyon göstergesi olan çekirdek PCE (kişisel tüketim ve harcama) yıllık bazda geçen aya göre gerilerken, büyümenin öncü göstergesi olan imalat sanayi ISM endeksi de 49 seviyesine gerileyerek (Haziran 2020'de bu yana en düşük)  daralma bölgesinde geçti.  
• Görüleceği üzere, gerek enflasyon gerekse de imalat kanadından ABD ekonomisi ivme yitirmek suretiyle enflasyondan yavaş da olsa uzaklaşıyor. Bu da dün ön plana çıkardığımız faiz artırımlarının 'gecikmeli' etkisinini yavaş yavaş vuku bulduğunu göstererek FED'in de yavaşlama ihtimalini güçlendiriyor.
• Powell'ın açıklamaları ve ABD makro verileri ardından dün küresel mali piyasalar iyimser bir günü daha geride bıraktı. ABD'de 10 yıllık gösterge devlet tahvil getirisinin %3,50 ile son 2 ayın en düşük düzeyine gerilerken, ABD faizleri ile ters korelasyona sahip kıymetli metaller âdeta kanatlandı: Altının ons fiyatı 1,800 dolar seviyesine kadar yükselirken, risk iştahına daha duyarlı olan gümüş 22,60 dolar seviyesini test etti. Gümüşün haftayı 22 dolar seviyesinin üzerinde tamamlamasını önemli bir sinyal olarak göreceğiz. 
• Elbette, iyimserlik para birimlerine de sirayet etti. ABD dolarının piyasa kuru olan DXY 104,7 seviyesine kadar gerileyerek neredeyse son 4 ayın en düşük seviyesini test ederken, EURUSD paritesi 1,0520 seviyesine kadar yükseldi. Teknik bir bakış açısıyla, DXY'de aşağıda 102 ; EURUSD paritesinde ise yukarıda 1,0740 seviyesinin hâlen daha kartlar arasında olduğunu düşünüyoruz. 
• Hisse senetleri cephesinde ise dün bir miktar da olsa ISM verisinin daralma bölgesine geçmesi veya bir önceki gece Powell'ın konuşması ardından yaşanan coşkulu yükselişin kâr realizasyonunu hissettik: S&P500 geceyi yatay tamamlarken, Nasdaq sadece %0,1 yükseliş kaydetti. Dün de grafiksel olarak gösterdiğimiz üzere, S&P500 cephesinde 200 günlük basit ortalamalarının üzerinde kalınmasını önemli bir sinyal olarak okuyoruz.  
• Türkiye cephesinde ise dün açıklanan İTO enflasyonu ve PMI verileri önemli sinyaller sundu. İmalat sanayi satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Kasım ayında 45,7 seviyesine gerileyerek sektörün dokuzuncu ayda da üst üstte daralmaya devam ettiğini gösterirken, Kasım ayı gerçekleşmesinin pandemi döneminden de bu yana en düşük seviyeye gerilediğinin de altını çizmek gerekiyor. Öte yandan, İstanbul Ticaret Odası (İTO) verilere göre Kasım ayında perakende fiyatlar %3,1 artış kaydederken, yıllık enflasyon oran ise %105,55 seviyesinde gerçekleşti. Baz etkisinin devreye girmesi ile birlikte yıllık enflasyon ilk kez çok sınırlı da olsa yönünü aşağı çevirdi. Haftaya Pazartesi günü açıklanacak resmi enflasyon verisinin %2,85 artış kaydetmesi ve yıllık enflasyonun da hafifçe %84 seviyesine doğru gerileyeceği tahmin ediliyor. 
• USDTRY kuru 18,63 seviyesinin etrafında dar alanda 'kontrollü' bir şekilde salınmaya devam ederken, pariteler cephesinin şaha kalkması ile dün EURTRY kuru 19,60 ; GBPTRY kuru ise psikolojik 23 seviyesine dayandı. Pariteler cephesinde yükseliş isteğinin henüz bitmediği düşünülürse, TL'nin sepet bazında değer kaybetmeye devam etmesi olası duruyor. Altın fiyatlarında yaşanan yükseliş ile gram altın da 1,075 TL seviyesini test ederek rekor tazeledi.  
• Havanın iyimser dönmesi ile dün Hazine Müsteşarlığı 5 yıl vadeli USD cinsi tahvilin yeniden ihracında %9,0 getiri ile 2 milyar dolar borçlandı. Hatırlanacağı üzere 2028 vadeli aynı Eurobond'dan 3 hafta önce 1,5 milyar daha borçlanılmıştı. Böylelikle, 2022 yılı için hedeflenen 11 milyar dolara da ulaşılmış oldu.  
• Her hafta Perşembe günü açıklanan TCMB'nin haftalık bülteni önemli sinyaller verdi. Yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatları (DTH) 25 Kasım haftasında 5,5 milyar dolar daha azaldı. Son 2 haftada yaşanan erime 8 milyar dolar seviyesinde! Bunun da arkasında yatan nedenleri, yükselen TL mevduat faizleri, yatay seyreden USDTRY kuru, hisse senetlerinin rekorlara doymaması ve belki de TL krediye ulaşımda yaşanan sıkınılar nedeniyle TL yaratma gereksinimi olarak sıralanabilir.  
• Yeni gün başlangıcında, Asya piyasalarında hava dünün aksine biraz da olsun satıcılı. Gösterge endeks Tokyo borsası %1,8 aşağıda işlem görürken, Hang Seng %0,7 düştü. ABD borsalarının vadeli işlemlerinde de hafif de olsa kırmızı renk dikkatimizden kaçmıyor. Bugün piyasaların dikkati, her ayın ilk Cuması olduğu üzere günün ikinci yarısından dünyanın en büyük ekonomisinin sağlığı açısından en önemli bilgiyi sunan ABD istihdam raporunda olacak. Reuters anketine göre, tarım dışı bordrolu çalışanın 200bin artması, işsizlik oranının %3,7'ye gerilemesi, yıllık maaş artış hızının ise %4,6'ya gerilemesi bekleniyor. Manşet veriden ziyade, maaş artışının %4,6 seviyesinin altında kalırsa (enflasyon göstergesi) bunun piyasa yansımasının olumlu olacağını düşünüyoruz. Madalyonun tam tersini de unutmamak gerekiyor.

>DXY

Doların piyasa kuru olan DXY'de aşağıda 102 seviyesi radar menzilinde görünüyor.


 

>EURUSD

Benzer bir şekilde, EURUSD paritesi için de yukarıda 1,0520 seviyesinin üzerinde haftalık kapanış durumunda 1,0740 seviyesini konuşmaya başlayacağız.

   


>PMI

İmalat sanayi satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Kasım ayında 45,7 seviyesine gerileyerek sektörün dokuzuncu ayda da üst üstte daralmaya devam ettiğini gösterirken, Kasım ayı gerçekleşmesinin pandemi döneminden de bu yana en düşük seviyeye gerilediğinin de altını çizmek gerekiyor. PMI verisinde 50'nin altında kalan değerler daralma olarak kabul ediliyor.  


 

>İTO Enflasyon

İstanbul Ticaret Odası (İTO) verilere göre Kasım ayında perakende fiyatlar %3,1 artış kaydederken, yıllık enflasyon oran ise %105,55 seviyesinde gerçekleşti. Baz etkisinin devreye girmesi ile birlikte yıllık enflasyon ilk kez çok sınırlı da olsa yönünü aşağı çevirdi (bakınız turuncu daire). 

 
 

>Döviz Mevduatlarda (DTH) Çözülme Başladı

Son 2 haftada DTH'larda 8 milyar dolar azalış görüyoruz! Bunun da arkasında yatan nedenleri, yükselen TL mevduat faizleri, yatay seyreden USDTRY kuru, hisse senetlerinin rekorlara doymaması ve belki de TL krediye ulaşımda yaşanan sıkınılar nedeniyle TL yaratma gereksinimi olarak sıralanabilir. 
 



>TCMB Rezervler

25 Kasım ile biten haftada TCMB'nin brüt döviz ve altın rezervleri 122,6 milyar dolar ile yatay seyretti.

 

>TCMB Net Rezervleri

Emanet dövizler (swap) düşüldükten sonra, TCMB'nin net rezervleri yaklaşık (eksi) $55,1B seviyesine toparladı. Son haftalarda TCMB pozisyonu yaklaşık 9,4 milyar dolar toparlanma kaydetti. Net Uluslararası Rezervler ise son 5 haftada 8 milyar dolar yükseldi. 

 


>Menkul Kıymet İstatistikleri

25 Kasım ile biten haftada, yurtdışı yerleşikler hisse senedi ve tahvil stolarında önemli bir değişim göremedik. Net anlamda $24M değerinde hisse senedi aldıklarını not edelim.




>KKM 

Cazibesini kaybeden KKM, beklentimizin aksine, 25 Kasım haftasında 6,4 milyar TL ile yeniden artış kaydetti. İlginç.




>TCMB Döviz Banknot Stoku 

Cari dengenin işaret ettiği net hata ve noksan kalemindeki (kaynağı belirsiz döviz) artışa paralel, TCMB'nin de banknot stoku artmaya devam ediyor.

 

 
 
>Fiili Faiz Oranları


 
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department