Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 25/05/2023 - Perşembe

Siyah Kuğu: ABD'de temerrüd riski artıyor. Fitch, ABD'yi negatif izlemeye aldı

• Küresel mali piyasalar dün günü olumsuz bir seyirle tamamladı. Avrupa cephesinde açıklanan zayıf PMI verilerinin yeniden resesyon kaygılarını artırması ile Avrupa borsaları günü %2 civarında kayıpla tamamladı. ABD cephesinde ise, Beyaz Saray ve Temsilciler Meclisi'nin Cumhuriyetçi üyeleri arasında ABD borç tavanının yükseltilmesine ilişkin son görüşmelerin de başarısız olmasıyla -müzakereler devam etse de- olumsuz hava iyice perçinlendi.
• Not edelim ki, Uluslararası Kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, ABD'nin AAA olan kredi notunun olası indirimini değerlendiriyor. Tarihten bir not düşmek gerekirse, 5 Ağustos 2011 Cuma günü, Kredi derecelendirme kuruluşu Standard & Poor's ABD'nin kredi notunu AAA'dan AA+'ya düşürmüştü (tarihte ilk kez).
• Risk iştahının azalması ile güvenli liman ihtiyacı da artınca, doların piyasa kuru olan DXY 104 seviyesine yükselerek son 2 ayın zirvesine geldi. Havanın sertleşmesine paralel Japon Yeni dolar karşısında 139,60 seviyesine yükselerek geçen haftadan bu yana ön plana çıkardığımız 138 teknik seviyesini de yukarı yönlü kırmış oldu. JPY'nin yeniden kulvar değiştirmeye aday bir görünüm sergilediğini düşünüyoruz (bakınız grafik). Benzer bir şekilde kıymetli madenler de satış baskısına maruz kaldı. Altının ons fiyatı 1,950'li seviyelere gerileyerek 1,990 teknik bölgesinin altında düşüş beklentimizi teyit etti. Gümüşün de 23,60 dolar seviyesinin altında yeni haftayı karşılamasına paralel aşağı yönlü isteğin ağır basması ile 23 seviyesinin diplerine kadar gevşedi.  
• Türkiye cephesinde ise ikinci tur seçimlere artık saatler kala, ticari hayatın (kredilerin) iyice durma noktasına geldiğini işitiyoruz. Döviz piyasasının (USDTRY) nabzının attığı Kapalıçarşı (21,25) ile interbank arasındaki (19,88) makas yeniden %7'li seviyelerine ulaştı. Kur Korumalı Mevduat (KKM) politikalarının (yani liralaşma stratejisinin) devam edebilmesi için bankaların oldukça yüksek faiz oranları telaffuz etmesi, kur ve faiz cephesinde egemen olan çift başlı yapının sürdürülemez olduğunu teyit ediyor. CDS risk primlerindeki artışın 700 seviyesine ulaşması ile bankaların yurtdışı borçlanmalarında teminat gereksinimi de arttı. Bloomberg haberine göre TCMB bankalara CDS risk primini düşürmek adına Eurobond alma talimatı vermiş!
• Sahadan gelen bilgiler ve bizim de dün bültenimizde belirttiğimiz tespitlerimize paralel seçim sonrasına yönelik yeni yol haritasının ilk sinyallerini dün görmeye başladık. Reuters haberine göre, Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın ikinci turu kazanması hâlinde, mevcut ekonomi politikalarının devam edip etmemesi konusunda, AKP içerisinde karşıt görüşlerin olduğunu bir grup, ekonomide önümüzdeki dönemde oluşabilecek sorunların ciddiyeti konusunda Cumhurbaşkanını uyarmak ve kademeli faiz artışını da içeren bir program için hazırlık yaptığını okuyoruz. Madalyonun diğer tarafında ise, Erdoğan'ın ilk turda elde ettiği sonuçlara bakarak mevcut politikanın devamını destekleyen başka bir grubun da olduğunu not edelim. Çizilecek yol haritasında 9 ay sonra düzenlenecek yerel seçimlerin de göz ardı edilmeyeceğini peşinen not edelim.
• Özellikle, dün bültenimizde belirttiğimiz üzere, imkânsız üçlemenin sınırlarını zorlayan Türkiye ekonomi modelinde, döviz talebinin rekora ulaştığı seçimden bir hafta önce rezervlerdeki kayıp 9 milyar dolara ulaştı. TCMB'nin toplam rezervlerinin geçen hafta da 3,5 milyar dolar daha gerilediğini, bu minvalde, net rezervlerin 19 Mayıs ile biten haftada büyük ihtimalle veri kaydının başladığı 2002 yılı başından bu yana ilk defa negatife dönmüş olacağını göreceğiz. 
• Kamunun döviz kuru üzerinde uyguladığı tam saha presi de 'artık' hafifletmesi gerekeceğini düşünüyoruz. Eğer faiz artışı gündemde olmayacaksa (bu konu da net değil), kurun dengeleyici bir rol üstlenerek ciddi bir yol katetmek suretiyle yükselişe geçmesi gerektiğini öngörüyoruz. Son dönemde TL sınırlı değer kaybetse de, son 5 yılda %80 kayıp ile en kötü performans gösteren para birimlerinin başında yer aldığının altını çizelim. TCMB'nin rezervlerinin yanı sıra, yılda 250 milyar dolarlık ihracat yapan Türkiye ekonomisi ,12 aylık bir zaman diliminde düzenli 100 milyar dolarlık rezerv kazanım kapasitesine sahip olmasıyla, kendine ait döviz rezervi ekside bulunmasına rağmen TCMB'nin döviz piyasalarında kontrolü sağlayabilmesine olanak sağlıyor.  
• ABD borsaları geceyi %0,5 oranında düşüşle tamamlarken, yeni gün başlangıcında Asya borsalarında da havanın olumsuz olduğunu not edelim. ABD hükümetinin temerrüde düşmesi durumunda küresel ekonominin alacağı darbe nedeniyle yatırımcılar riskli varlıklara karşı temkinli duruyor. Her ne kadar Japon Yeni'nin değer kaybetmesi ile ihracat odaklı Japon şirketlerine -çip firmalarına gelen alımlarla- Nikkei %0,7 yükselirken, Hong Kong borsası Hang Seng %2 geriledi. ABD borç tavanını yükseltme müzakerelerinde yaşanan çıkmaz piyasaları açık bir şekilde zorluyor. 
• Gece geç saatlerde açıklanan FED'in bir önceki toplantı tutanaklarına göre, yetkililer, daha fazla faiz artışına duyulan ihtiyacın "daha belirsiz hâle geldiği" konusunda genel anlamda hemfikir oldular. Tutanaklar ardından faiz vadeli kontratlarında bir sonraki toplantıda faiz artırımı olmayacağına yönelik beklenti %70 ihtimal ile fiyatlanıyor. Mali piyasaların gündeminde bugün TCMB'nin olağan PPK toplantısı -artık bir önem teşkil etmese de- göz ucuyla takip edilecektir. Bankanın %8,5 olan politika faizini sabit tutması bekleniyor. Dışarıda ise Almanya ve ABD GSYH büyümesi, her hafta Perşembe günü olduğu üzere ABD işsizlik maaş başvuruları ve bekleyen konut satışları takip edilebilir. Gözler TCMB'nin analitik bilançosunda (rezerv seviyesinde) olacaktır. 

 >USDJPY

Teknik mânâda 138 seviyesinin üzerinde ilk hedef olan 139,60 seviyesine ulaştık. Sırada 142,50 görünüyor. Yön yukarı.


 

>EURUSD

Doların güçlenmesine paralel 1,0880 seviyesinin altına geçen EURUSD paritesinde de yön aşağıya görünmeye devam ediyor. Teknik mânâda ilk destek seviyesi olan 1,0730 bu sabah test edildi. Havanın puslu kalmasına paralel bir sonraki seviye 1,05 olarak takip edilebilir.

 


>DXY

Doların piyasa kuru olan sepet bazında DXY adım adım 106 seviyesine yürüyor.



 

>XAGUSD

23,60 dolar seviyesini koruyamayan gümüşün ons fiyatından aşağı yönlü isteğin ağır basacağını düşünüyoruz.

 

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department