Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 12/10/2023 - Perşembe

Risk iştahı artıyor: FED'in açıklamaları ile faiz artışının sonuna mı geldik?

• Küresel mali piyasalar dün günü temkinli iyimser bir şekilde tamamladı. Ortadoğu'da hafta sonu patlak veren gelişmelerin hafta başı yarattığı tedirginliğin şimdilik piyasalar üzerindeki etkisi hafiflerken, ABD'de geçen hafta son 16 yılın zirvesine çıkan 10 yıllık tahvil faizlerinin FED yetkilileri üzerinde yarattığı endişe ardından gelen sözlü yönlendirme veya daha basit bir anlatımla faiz artırımlarının sonuna gelmiş olabileceğini destekleyen açıklamalar, piyasalarda risk iştahını canlandırdı. 
• Bu minvalde, fiyatlama davranışının da hızla değiştiğine şahit oluyoruz. Amiral geminin sunmuş olduğu 10 yıllık risksiz faiz oranı %4,88 seviyesini test ettikten sonra %4,50'li seviyelerine geri çekildi. Öte yandan, doların piyasa faizinin de gerilemesi ile doların piyasa kuru olan sepet bazında DXY'nin de gerilemeye başladığını görüyoruz. Aşağıdaki grafiklerden de görülebileceği üzere, DXY teknik mânâda ön plana çıkardığımız 107,2 seviyesinden sonra yönünü aşağıya çevirdi. Doların elinin zayıflaması ile EURUSD paritesi hızla 1,0630 seviyesine kadar yükseldi. EUR cephesinde haftalık kapanışın 1,0630 seviyesinin üzerinde olması aradığımız yeşil ışığı da bizler gösterecektir.  
• Kraliyet aslanı GBPUSD paritesini 1,30 seviyesinin üzerinde satmamız ardından çeyrek dönüm sonunda 1,2150 seviyesinde kâr al çalıştırarak pozisyonumuzu kapatımıştık. Benzer bir şekilde, Sterlin'in de 1,2350 seviyesinin üzerinde temiz bir haftalık kapanış durumunda alım iştahımız kabaracaktır. Geride bıraktığımız haftada altın için 1,815 dolar, gümüş için ise 20 dolar seviyesine doğru her geri çekilmenin alım fırsatı yarattığını paylaşmıştık. Altının ons fiyatı 1,880 dolara, gümüşün ise 22 dolar seviyesine geldi. Sessiz kalan bitcoinin ise atağa kalkmak için zemin kolladığını not ederek takibe devam ediyoruz. 
• Türkiye cephesinde ise döviz kuru ve tahvil piyasalarında sakin seyrin devam ettiğini, Borsa İstanbul'un ise adeta yoyo misali bir yukarı bir aşağı savrulmaya devam ettiğini görüyoruz. Pazartesi günü tırmanan jeopolitik riskler ile %3 düşen, salı günü kayıplarının tam anlamıyla telafi eden BIST100 ana endeksi dün günü %1,3 düşüşle tamamladı. USDTRY kurunun kamu kontrolünde enflasyon dinamiklerine paralel yükseliş isteği bebek adımları ile devam ederken (bu sabah günü 27,74 seviyesinden kucaklıyor), 10 yıllık tahvil faizi %27 seviyelerinde sakin bir görünüm sergiliyor. Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın enflasyonla mücadeleye her fırsatta tam destek vermesi (yabancı yatırımcı için oldukça önemli) ve ekonomi takımının yurtdışı kaynak arayışı devam ederken, yabancı indinde Türkiye'nin 5 yıl vadeli risk primi 400 baz puanın hafif de olsa altına sarktı.  
• Dün akşam geç saatlerde açıklanan FED'in bir önceki toplantı tutanaklarına göre, değişken veriler ve sıkılaşan mali piyasaların büyümeye yönelik riskler oluşturmasıyla birlikte ABD ekonomisinin gidişatına dair artan belirsizlik hissi, FED politika yapıcılarını geçen ay temkinli bir duruşa ittiğini görüyoruz. Bu nedenle de Eylül ayında faizlerin sabit tutulmasına karar verilmiş.  
• ABD borsalarının dün akşamı yükselişle tamamlaması ardından bu sabah Asya piyasalarında da hava iyimser; hâkim rengin de yeşil olduğunu görüyoruz. Gösterge endeks Tokyo borsası %1,65 yükselirken, MSCI Japonya dışı borsa endeksi %1,3 yükseliş kaydetti. Küresel mali piyasaların ruh hâli bizlere FED'in faiz artırımlarında sona gelindiği görüşünün her geçen gün daha da arttığına işaret ediyor. FED yetkililerinden gelen sözlü yönlendirmeyi de son 3 gündür bültenimizde devamlı bir şekilde işleyerek yatırımcıları yeni döneme hazırlamaya çalışıyoruz! Hâliyle, bu da piyasaların jeopolitik riskleri bile görmezden gelerek hızla soluklanmasına yardımcı oluyor. Bundan sonrası için en temiz yol haritasını bugün ABD'de 15:30'da açıklanacak Eylül ayı TÜFE enflasyon verisi ile alacağımızı düşünüyoruz. Reuters anketine göre yıllık bazda manşet TÜFE artışının %3,6'ya, çekirdek artışın ise %4,1'e gerileyeceğini tahmin ediyor.

>DXY

Teknik mânâda önemsediğimiz 107,2 seviyesinin test edilmesi sonrasında doların değer kaybetmeye başladığını görüyoruz.

 
 

>US10Y

10 yıllık gösterge ABD tahvil faizi %4,88 ile 16 yılın zirvesini geçen hafta test etmesi ardından, FED yetkililerinden gelen ve faiz artırımlarını sonuna gelindiği algısını uyandıran sözlü yönlendirme sonrası %4,50'li seviyelerine geriledi.

  

 

>Cari İşlemler Dengesi

TCMB Ağustos ayı ödemeler dengesi istatistiklerini yayımladı. Buna göre cari işlemler dengesi 0,6 milyar dolar açık verirken geçen yılın aynı ayında bu rakamın 2,8 milyar dolar açık şeklinde olduğunu not edelim. Bu bağlamda yılın ilk 8 ayında cari açık 43,1 milyar dolar seviyesine ulaşırken, 12 aylık birikimli cari açık ise yaklaşık 57 milyar dolar oldu. Oldukça yüksek bir rakam. Sn. Bakan Mehmet Şimşek'in rasyonel politikalara geri dönmek dışında bir seçenek kalmamıştır açıklamasının ne mânâya geldiğini daha da iyi anlıyoruz. Alınan tedbirler ve uygulanmakta olan ekonomi rehabilitasyonunun da meyvesini yakında vermeye başlayacağını not edelim. Mesela, net hata ve noksan kalemi normalleşme gösterirken (seçim döneminde sistem dışına çıkan paralar geri gelirken), finans hesabının sakin kalması henüz yabancının ikna olmadığını gösteriyor. Öte yandan, Türk insanı için önemli bir yatırım aracı olan altın (güvenli liman) Türkiye'nin ithalatı içerisinde önemli bir rol oynuyor. Altın hariç cari işlemler açığı, ağustos ayında, Ekim 2021'den bu yana ilk kez 2,4 milyar dolar fazla (artı) vererek (altın ithalatı bilançoya eksi bir kalem olarak giriliyor) normalleşmenin bu cenahta da devam ettiğini gösterdi. 

 

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department