Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 03/01/2024 - Çarşamba

• Yeni bir yılın hatta 366 sayfalık koca bir kitabın henüz ilk sayfasındayız. Rejime giren, spora başlayan, sigarayı bırakan, yeni bir âşk için kalbi çarpan ya da var bir umudumuz diyen herkese başarılar dileyerek biz de 2024 yılının ilk bültenini kaleme aldık. Hep birlikte daha iyi bir 'yazar' olmamız temennisi ile... 
• Küresel mali piyasalar hâlen daha tatil modunda olsa da, yeni yıla sakin bir seyirle başlangıç yapıldığını söyleyebiliriz. İşlem hacimleri henüz sığ olsa da, geride bıraktığımız senenin son iki aylık zaman diliminde ciddi bir iyimserlik kaydeden piyasaların yılın ilk virajında bir tık da olsa kâr satışına maruz kalabileceğini düşünüyoruz. Henüz konuşmak için çok erken olsa da, bunun 'kötü' bir durum olmadığının altını peşinen çizmem gerekiyor. 
• Şöyle bir adım geriye yaslanarak açıyı genişletelim. Dünyada hava iyiyken terk edilen güvenli liman dolar; hava bozuk olduğunda ise sığınılacak yegâne liman olarak görülüyor. 2022 yılında bu eda ile %7,6 değer kazanan dolar (daha basit bir yaklaşımla 6 para birimine göre doların değerini gösteren sepet kur yani DXY) 2023 yılının büyük bölümünde liderliği elinde tutsa da, havanın bir tık da olsun düzelmesi ile yerine değer kaybına bırakarak seneyi %2 civarında düşüşle tamamladı. Bir başka tespit ise hisse senetleri için. Dünya genelindeki MSCI hisse senedi endekslerinin ağırlıklı ortalamasını yansıtan tüm dünya hisse senedi endeksi, işlerin iyi gitmediği 2022 yılında %20'ye yakın düşerken, geçen sene ise havanın yine bir tık toparlanması ile kayıplarını telafi etti. 
• Çok da uzatmadan, senenin son dönemlerinde, ABD'den gelen ve enflasyonunun kontrol altına alındığı algısını pekiştiren pek çok sayıda makro veriye ilaveten FED'in de artık faiz indirimlerini konuşarak coşkuya eşlik etmeye başlaması ile pek çok enstrümanda kaydedilen olumlu havanın yılın ilk çeyreğinde yerini bir tık da olsa değer kaybına terk edeceğini düşünüyoruz. Madem ki oyun dolara karşı oynanıyor, 2023 sonunda kaydedilen dolar sat ne alırsan al rallisinin yerini ilk etapta bir miktar düzeltmeye terk edeceğini -yani doların değer kazanacağını- sonra ise 2024 genelinde olumlu bir eğilimin ya da temkinli iyimserliğin hüküm süreceğini düşünüyoruz.  
• Bu bağlamda, yılın ilk günlerinde 1,10 seviyesinin üzerini test eden ve son 6 ayın zirvesine yükselen EURUSD paritesi bu sabah 1,0950 seviyesine kadar geriledi. 1,0870 seviyesine kadar geri çekilme bizleri şaşırtmayacaktır. Akabinde ise 1,1270 seviyesini konuşmaya başlayacağız. Geçen yılı %5 artışla 2017'den bu yana en güçlü yıllık performansını sergileyerek kapatan kraliyet aslanı Sterlin (GBPUSD), yılın ilk döneminde düzeltme hareketini tamamladıktan sonra 1,31 seviyelerini ilk etapta takip edeceğiz.  
• Kripto dünyasının ise yıla adeta bir patlama ile başladığının altını kalınca çizelim. Bitcoin, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun yakında borsada işlem gören spot bitcoin fonlarını onaylayacağına dair artan beklentilerin de yardımı ile 45,500 dolar seviyesine temas ederek neredeyse son 21 ayın zirvesine ulaştı. Bitcoin için tonumuz pozitif; ilk etapta uzun bir süredir ön plana çıkardığımı 48,500 seviyesinin test edilmesini bekliyoruz.  
• Türk mali piyasalarında ise USDTRY kuru yılı 29,50 seviyesinden ve dolar karşısında %37 değer kaybı ile tahminlerimize paralel tamamladıktan sonra yeni yıla biraz daha hızlı bir başlangıç yaparak 29,70 seviyesini aştı. 2024 sonu bilanço çalışma kurumuz ve beklentimiz psikolojik 40 seviyesinde (GBPTRY için ise 52). Lâkin şunu açık bir şekilde ifade etmeliyim ki, TL'nin reel anlamda değer kaybetmesini beklemiyoruz; TL faizin gerekli korumayı sağlayacağını düşünüyoruz. TCMB'nin rezervlerinin de hızla toparlanmaya devam ettiğini ve bu iyileşmenin 2024 yılında da süreceği düşünülürse (TCMB'nin swap ve hazine dövizleri hariç net döviz pozisyonu eksi 78 milyar dolar seviyesi ile dip yapması ardından son verilere göre eksi 45 milyar dolara kadar iyileşti) tıpkı geçen yıl olduğu üzere döviz piyasasında ana belirleyici oyuncunun yine TCMB (kamu) olabileceğini ve bunun da kur cephesinde 'kontrollü' bir yükselişe zemin hazırlayacağını düşünüyoruz. Ezcümle, döviz piyasasında 'kontrolsüz' bir hareket beklemediğimiz gibi, öngörünün daha yüksek seyredeceği bir yıl olmasını bekliyoruz.
• 2024 yılını endeks bazında %35,6 yükselişle tamamlayan hisse senetleri için 2024 beklentimiz biraz limoni. Yılın ikinci yarısında, enflasyonun boynunu aşağıya çevirene kadar faiz oranlarının yüksek seyretmeye devam edeceğini, bunun da hisse senetleri için pek de iyimser bir haber teşkil etmeyeceğini düşünüyoruz. Faiz düşükken getiri için sığınılan hisse senetleri, faiz yüksekken ilk tercih olmayabilir.  
• Hatırlamak gerekirse, Mayıs ayında (seçim dönemine) 700 seviyesinin hemen üzerini test eden yabancı indinde Türkiye'nin kasko sigortasını temsil eden 5 yıl vadeli CDS risk primi, yılı 280 baz puan seviyelerinde ve pandemi sonrası döneminin en düşüğünde tamamladı (olumlu). CDS risk priminde süregelen iyileşmenin 2024 yılında sınırlı da olsa devam etmesini bekliyoruz. Tahvil faizlerinde ise tahvil tesis etme yükümlülüğü nedeniyle uzun süre tek hanelerde seyreden faiz oranları, sonrasında (2 yıl vadede) %40 seviyesinin üzerine kadar yükselmişti. 2024 yılının ilk çeyreğinde ciddi tutarlara sahne olacak tahvil ihraçları nedeniyle faizler üzerinde yukarı yönlü baskı oluşabileceğini; bunun da alım fırsatı doğuracağını düşünüyoruz. 
• Noel Baba rallisinin yani seneyi iyi bitirme isteğinin geride kalması ardından ciddi şekilde hırpalanan doların kısa bir süreliğine de olsa değer kazanacağını, lâkin yılın geriye kalan kısmında ise temkinli iyimser havanın ağır basacağını bir kez daha not düşelim. Doların değer kazandığı, hisse senetleri ve tahvillerin kâr satışları ile boynunu büktüğü dönemlerin yatırımcılara alım için fırsatı sunacağını düşünüyoruz.  
• Hazır yeri gelmişken, daha önce de belirttiğimiz üzere, 2024 yılında gözler politik gelişmelerde ve ayrıca jeopolitika da olacak. Planlanan 50'den fazla büyük seçim arasında ABD (Kasım), Tayvan, Hindistan, Meksika, Rusya ve muhtemelen Birleşik Krallık da bulunuyor. Bu da dünya piyasa değerinin %80'i, küresel gayri safi yurtiçi hasılanın %60'ı veya dünya nüfusunun yaklaşık %40'ı bu yıl sandık başına gidecek demek. Jeopolitik cephede ise devam eden Ukrayna - Rusya savaşı, Gazze'de yaşananlar ve dünya ticaretinin tansiyonunu elinde tutan Kızıldeniz'de yaşananları yakından takip etmeye devam edeceğiz. 
• Dün küresel bazda açıklanan imalat sanayi PMI verilerini takip ettik. Türkiye cephesinde açıklanan PMI verileri peş peşe 6. ayda da büyüme ile daralma arasında eşik değer olan 50'nin altında kaldı. Artan girdi maliyetleri, iç ve dış siparişlerde azalma, finansmana erişimde zorluklar ön plana çıksa da, genel tablo ile uyumlu bir veri görüyoruz. Öte yandan BloombergHT'nin hazırladığı tüketici güven endeksi Aralık ayında önceki aya göre ufak oranda artış kaydetti. Döviz kurunun daha öngörülebilir bir patikada seyretmesi ile tüketici güveni arasında kuvvetli bir korelasyon olduğunu biliyoruz.  
• Amerikan 10 yıllık tahvil getirisinin de yaklaşık 10 baz puan yükselerek %4 seviyesine dayanması ile ABD borsaları dün geceyi düşüşle tamamlarken, risk iştahı denince akla gelen Nasdaq endeksi %1,7 geriledi. Apple, Barclays'in talep endişeleri üzerine hisselerinin notunu düşürmesinin ardından neredeyse %3 düşerek yedi haftanın en düşük seviyesine geriledi. Tesla hisseleri, dördüncü çeyrekte rekor sayıda elektrikli araç teslim ettikten sonra yatay seyretti ancak şirket, bir numaralı elektrikli araç üreticisi olma konumunu Çin'in BYD'sine kaptırdı!  
• Yeni gün başlangıcında Asya piyasalarında da kırmızı rengin hâkim olduğunu görüyoruz. Gösterge endeks Tokyo borsasında kayıplar sınırlı kalsa da, Tayvan, Hong Kong ve Güney Kore borsalarında %1,5-2,0 civarında düşüşler görüyoruz. Gözler bugün TSİ10:00'da TÜİK tarafından açıklanacak Aralık ayı enflasyon rakamlarına çevrilecektir. Reuters anketine göre aylık TÜFE artışının %3,1 olmasını ve 2023 yılı gerçekleşmesinin ise %65,1 seviyesine gelmesini öngörüyor. 2024 sonu enflasyon beklentisi ise %42,85 seviyesinde. Yurtdışı cephede ise bugün ABD'de açıklanacak JOLTS (açık iş ilanları) ve her ayın ilk cuması olduğu üzere ABD ekonomisinin sağlığını gösteren en etkili veri olan istihdam raporu yakından takip edilecektir. Ayrıca, geç saatlerde açıklanacak ve FED'in bir önceki toplantısına ilşikin tutanakların da gecemizi renklendireceğini düşünüyoruz.