Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 06/07/2022 - Çarşamba

Küresel piyasaların acı eşiği test ediliyor. 'Kaliteye kaçış' isteği ivmelendi!

• Küresel mali piyasalar dün tabir caizse korku tüneline girdi. Hemen hemen tüm finansal varlık sınıflarında büyük çaplı satışlar gördü. Bu minvalde, gemilerin sığındığı güvenli liman olan dolar, kaliteye kaçışla (flight to quality) ile sert değer kazanmaya başladı. Elbette bu fiyat davranışının arkasında resesyon fiyatlamasının da yattığını unutmamak gerekiyor. Enflasyon için "geçicidir" diyerek multi yılların zirvesine yükselmesine tanıklık eden merkez bankaları, geç kalmışlığın bugün acı bir şekilde bedelini ödeyip, bizlere ödetiyorlar. 
• Dün bu bağlamda yükselen küresel faizlerin yaratacağı durgunluk riskine karşı (resesyon) talebin de düşeceği beklentisi ile ekonomik durgunluk fiyatlaması daha da sert bir hâl aldı. Brent cinsi petrolün varil bir günde %12 düşerek 101 dolara seviyesine kadar geriledi. Bir dipnot düşmek gerekirse, petrolde yaşanan çöküş, Citigroup'un (resesyon olursa) Brent petrol için 65 dolar uyarısı yaptığı günde geldi. Ayrıca, Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü (OPEC) Genel Sekreteri Barkindo, birçok alanda ciddi zorluklarla karşı karşıya kalan petrol ve doğalgaz sektörlerinin piyasada daralmaya neden olan yıllardır devam eden yetersiz yatırım sebebiyle "kuşatma altında" olduğunu söyledi. Doğalgaz için 6,55 usd/mmbtu seviyesinde yaptığımız aşağı yönlü uyarı sonrasında, dün doğalgazın da 5,30 seviyesine kadar gerilediğinin altını çizelim. 
• Petrolü yanı sıra, talebin durgunluk olması durumunda azalacağı beklentisi ile kıymetli madenlere de dün satış baskısına boyun eğdi. Hatırlanacağı üzere, gümüş için 22 dolar geçilmeden alınmaz uyarımız ardından 20,80 dolar seviyesindeki teknik bölge de tutmayınca, dün gümüşün ons fiyatı 19 dolara kadar gerileyerek aşağıda hedef gösterdiğimiz 18,60 seviyesine bir adım daha yaklaştı. Aynı argümanı altın için de 1,870 dolar seviyesinde yapmış, geçilmeden alınmaması yönünde görüşümüzü net bir şekilde ortaya koymuştuk. Dün altının da ons fiyatı bir kademe daha gerileyerek 1,760 dolar seviyesini test ederken, daha da aşağıda 1,685 dolar seviyesinin göz ardı edilmemesi gerektiğini düşünüyoruz.  
• Kıymetli madenler ve enerji sektöründe yaşanan çöküş, tarımsal emtialara da sirayet etti. Buğdayın bushel fiyatı son 3 günde %15 düşerek 800 usd cent seviyesine kadar geriledi (savaşın patlak vermesinden bu yana geçen sürede, tepeden %44 geriledi). Elbette satılan tüm bu enstrümanlar karşısında günün kahramanı ise ABD doları oldu. Daha doğrusu, para 'kaliteye' (flight to quality) kaçtı. ABD Dolarının piyasa kuru olan DXY 107 seviyesini test ederek 2002 yılına daha doğrusu son 20 yılın zirvesine yükseldi. Güvenli liman arayışı ile, trilyonlarca dolar paranın işlem gördüğü dünyanın bir numaralı ve en derinliğe sahip piyasasında, Amerikan 10 yıllık tahvil getirisi son 13 günde %21 düşerek %2,78 seviyesine kadar geriledi. Takdir edersiniz ki, haftabaşı bültenimizde, resesyon kaygılarının tırmandığını ve FED'in bir noktadan sonra bırakın faiz artırmayı indirmek zorunda bile kalabileceğini ele almıştık.  
• DXY'nin ters ikizi olan EUR/USD paritesi, Doların kükrediği dünkü günde, 1,02 seviyelerine kadar gerileyerek son 20 yılın en düşüğünü test etti. Ufukta 'paritenin' görülemeyeceğini artık kim söyleyebilir ki (1:1). Öte yandan, resesyon riskine rağmen enflasyonla savaşma konusunda ilk adımı atan ve devamını da getireceğini söyleyen önde gelen merkez bankalarından İngiltere'de, dün maliye ve sağlık bakanlarının istifalarını Başbakan ve hükümete olan güvenlerinin kaybolması nedeniyle vermeleri, ayrıca, İngiltere Merkez Bankası Finansal İstikrar Raporu'nda, İngiltere'nin ve dünyanın ekonomik görünümü önemli ölçüde kötüleştiğine de vurgu yapılması,  GBPUSD paritesinin üzerine âdeta kâbus gibi çöktü. Sterlin için aşağıda 1,2080 seviyesine azami dikkat edilmesini gerektiğini belirterek, geçilmesi durumunda, daha da aşağıda pandemi döneminde test edilen ve 35 yılın dibi olan 1,14 seviyesinin bulunduğunun altını kalın kalın çizmiştik. Dün GBPUSD paritesi 1,19'lu seviyelere kadar geriledi. 
• İçerde ise, BDDK'nın almış olduğu ve kredi kanallarını tıkayan hatta ekonomik aktiviteyi durma noktasına taşıyan tebliği ardından, enflasyonist dönemde parlayan bankacılık endeksi, İSO'dan dün gelen dünkü açıklama ile aşağıda önemli bir destek seviyesini kırdı. Enflasyon ve TL'deki değer kaybı gibi etkilere rağmen ekonomik büyüme için hükümetin temel hedef olarak belirlediği ihracat istihdam odaklı yatırımlarda bile finansman sorununun büyüdüğünü dikkat çeken ISO Başkanı Bahçıvan, 'ani duruş' riskini bir kez daha hatırlatarak dün hisse senedi piyasasının %1,5 daha düşmesini beraberinde getirdi. Takdir edersiniz ki, yabancı yatırımcının neredeyse yok denecek kadar az kaldığı Türkiye piyasasında, yurtdışı ile korelasyonu da eski günlerinde değil. Kamunu süregelen desteği ile Türk Lirası cinsi varlıklar kendi iç dinamikleri ile hareket ederken, USDTRY kuru 17'li seviyelere yükseldi. Hatırlanacağı üzere, BDDK kararı sonrasında USDTRY kurunda 16 seviyesine kadar yaşanan gerilemenin kalıcı olamayacağını savunmuştuk. Aşağıdaki teknik grafik de bu görüşümüzü teyit ediyor. CDS risk priminin yeniden 850 baz puana yükseldiğini de not edelim. Kamu kur seviyesini savunmaya devam ederken, ekonomik faaliyetlerin her geçen gün daha fazla darbe aldığını göz ardı etmemek gerekiyor! 
• Bu kadar karanlık bir göz yüzünün hâkim olduğu dünkü günde, ABD borsaları kendi içinde ayrıştı. Pandemi döneminde şahlanan sonrasında ise 2022 yılında çöken teknoloji hisseleri, dün günün belki de tek yükselen varlık sınıfı oldu. Nasdaq endeksi geceyi %1,3 yükseliş kaydederek tamamlarken, Dow ve S&P500 %0,5 civarında düştü. Yeni gün başlangıcında, Asya borsalarında da kararsız bir seyir görülüyor. Gösterge endeks Tokyo borsası   
• Mali piyasaların gündeminde, bugün günün ilk yarısında açıklanacak Almanya sanayi siparişleri, Euro bölgesi perakende satışlar; günün ikinci yarısında ise ABD hizmet PMI ve ISM endeksi, ekonomik aktivite hakkında fikir vereceğinden takip edilecektir. FED'in son toplantı tutanakları önemle takip edilecek.

  
>Oscar goes to KKTC

Dünyanın en yüksek altıncı enflasyonu haziran ayında KKTC'de görüldü. KKTC İstatistik Kurumu verilerine göre, yaz ayında gıda fiyatları %4,9 ulaştırma ise %21,7 artış kaydetti. Bu sonuçlarla manşet enflasyon %110 seviyesini aşarak 27 yıl geriye giderek 1995 yılına döndü. 

 

>Menemen Endeksi

KKTC İstatistik Kurumu verilerine göre, sosyal medyada gıda enflasyonu için gösterge olan #menemen endeksi, son 1 yılda %258 artış kaydetti!




>XAGUSD

Hatırlanacağı üzere, gümüş için 22 dolar geçilmeden alınmaz uyarımız ardından 20,80 dolar seviyesindeki teknik bölge de tutmayınca, dün gümüşün ons fiyatı 19 dolar seviyesine kadar gerileyerek aşağıda hedef gösterdiğimiz 18,60 seviyesine de bir adım daha yaklaştı. 

 

>XAUUSD

Altın cephesinde, 1,870 dolar seviyesi geçilmeden yükselişin başlamayacağını savunarak, daha da aşağıda 1,685 dolar seviyesinin göz ardı edilmemesi gerektiğini paylaşmıştık. Dün 1,760 usd/ons seviyesi test edildi.

 
 
>EURUSD

DXY'nin ters ikizi olan EUR/USD paritesi, Doların kükrediği dünkü günde, 1,02 seviyelerine kadar gerileyerek son 20 yılın en düşüğünü test etti. Ufukta 'paritenin' görülemeyeceğini kim söyleyebilir ki (1:1).
 

 

>GBPUSD

İngiltere'de patlak veren hükümet krizi ve moral bozan BoE Finansal İstikrar Raporu GBPUSD paritesi üzerine kâbus gibi çöktü. Sterlin için 1,2080 seviyesine azami dikkat edilmesini gerektiğini belirterek, aşağıda pandemi döneminde test edilen v35 yılın dibi  1,14 seviyesinin bulunduğunun altını çizmiştik. Dün 1,19'lu seviyeler test edildi.

 
 
>Brent

Yükselen küresel faizlerin yaratacağı durgunluk riskine karşı (resesyon) talebin de düşeceği beklentisi ile ekonomik durgunluk fiyatlaması daha da sert bir hâl aldı. Brent cinsi petrolun varil bir günde %12 düşerek 101 dolara kadar geriledi. Bir dipnot düşmek gerekirse, petrolde yaşanan çöküş, Citigroup'un (resesyon olursa) Brent petrol için 65 dolar uyarısı yaptığı günde geldi. 

 
 
>Doğalgaz

Doğalgaz için 6,55 usd/mmbtu seviyesinde yaptığımız aşağı yönlü uyarı sonrasında, doğalgaz dün 5,30 seviyesine kadar geriledi. Tamam mı devam mı sorusu için kritik bir yerdeyiz!

  

>DXY

Elbette satılan tüm bu enstrümanlar karşısında günün kahramanı ABD doları oldu. Daha doğrusu, para 'kaliteye' (flight to quality) kaçtı. ABD Doların piyasa kuru olan DXY 107 seviyesini test ederek 2002 yılına yani 20 yılın zirvesine yükseldi. Ufukta 109 seviyesi görülüyor.

 
  
>ABD 10 Yıllık Tahvil

Güvenli liman arayışı ile, trilyonlarca doların işlem gördüğü dünyanın bir numaralı ve en derinliğe sahip piyasasında, Amerikan 10 yıllık tahvil getirisi son 13 günde %21 gerileyerek %2,78 seviyesine düştü. Takdir edersiniz ki, haftabaşı bültenimizde, resesyon kaygılarının tırmandığını ve FED'in bir noktadan sonra bırakın faiz artırmayı indirmek zorunda bile kalabileceğini ele almıştık. 

 
 
>USDTRY

Kamunu süregelen desteği ile Türk Lirası cinsi varlıklar kendi iç dinamikleri ile hareket ederken, USDTRY kuru 17'li seviyelere yükseldi. Hatırlanacağı üzere, BDDK kararı sonrasında 16 seviyesine kadar yaşanan gerilemenin kalıcı olmayacağın savunmuştuk. Geçen haftanın kapanış barını da hiç beğenmedik! Risk yukarı yönlü görünüyor.

 

 >XBANK

BDDK'nın almış olduğu ve kredi kanallarını tıkayan hatta ekonomik aktiviteyi durma noktasına taşıyan tebliğ ardından, enflasyonist dönemde yıldızı parlayan bankacılık endeksi, İSO Başkanı Bahçıvan'ın ihracatçı şirketlerin kaliteli finansmana erişimde ciddi sorunlar yaşadığına ilişkin açıklaması sonrasında 'ani duruş' riskini bir kez daha hatırlayarak dün kritik eşiğin altında kapanış yaptı. Risk aşağı yönlü görünüyor.

 
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department