Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 05/08/2022 - Cuma

KKTC'de enflasyon %116,56 : Milli paramız TL ama her şey döviz! 

• Haftanın son iş gününün getirdiği dinginlikle, çok da içimizi karartmadan, yazı kısmı kısa, grafikleri bol bir bültenle haftayı tamamlamak isteriz. 
• KKTC'de enflasyon %116,56 ile 27 yılın zirvesine yükseldi. İngiltere Merkez Bankası ise 27 yıl ardından en sert faiz artırımına giderek enflasyonla savaş dozunu artırdı. İngiltere'de stagflasyon endişesi artık ana tema. Sterlin'in baskı altında kalması olası görülüyor.  
• OPEC+'nın üretim artışına gitmesi ve beraberinde otoritelerin izlediği sıkı para politikasının talebi bir noktada yavaşlatmaya başlayacağı beklentisi ile brent cinsi ham petrolün varil fiyatı dün bültenimizde ön plana çıkardığımı 94 dolar seviyesini test etti. Petrolün gerilemesi net enerji ithalatçısı olan Türkiye için hem enflasyon hem de cari açık kanadından önemli bir gelişme olsa da, yapısal sorunlar nedeniyle kur cephesinde risk yukarı yönlü görünüyor.
• Küresel olumlu havanın yardımı bir de enflasyondan kaçan yerel yatırımcıların yukarıya taşıdığı BIST100 ana endeksi dünkü günü bankacılık sektörü önderliğinde %1,5 artışla rekor seviyeden tamamladı. USDTRY kuru ise kamu destekli 17,95 veya psikolojik 18 seviyesinin hemen altından yatay seyrini dün de korundu. Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan Rus mevkidaşı Putin ile Soçi'de yüz yüze görüşeceğini de not edelim.  
• TCMB'nin her hafta Perşembe günü yayımladığı haftalık para ve banka istatiklerine göre, 29 Temmuz ile biten haftada tüzel kişilerin döviz tevdiat hesapları sert bir artış kaydederken, TCMB brüt döviz rezervleri ise yükseldi. Kur Korumalı Mevduat (KKM) stok rakamı daha da artarken, milli ve yerli para TL'nin ne varlık ne de yükümlülük tarafında kullanılmadığını görüyoruz! Grafiklerden rahatlıkla görebileceğiniz üzere, KKM'nin yabancı paraya endeksli bir varlık olduğu düşünülürse, bankacılık sektörü mevduatının yaklaşık %71'i döviz ya da dövize endeksli (KKM) olduğunu görüyoruz. Öte yandan, kamu sektörünün borç yapısına baktığımızda, merkezi yönetim borç stokunda yabancı paranın payı %68 seviyesi ile rekor kırdı! Ülkenin ne varlıkları ne de yükümlülükleri maalesef TL cinsinden değil! Kur neden mi yükseliyor? 
• Küresel mali piyasalarda iyimserlik dün de korundu. Çin askeri tatbikat ile Pelosi'nin ziyaretine gözdağı vermeye devam ederken, Tayvan gerginliğinin gündemden düşmesi ve son günlerde açıklanan makroekonomik verilerin (yüksek enflasyon ve otoritelerin bu yolda sergiledikleri sıkı para politikasına rağmen) resesyon riskinin azaldığını göstermesiyle riskli varlıklara alım geldi. Nasdaq dün geceyi de yükselişle tamamlarken, bu sabah Asya piyasalarında da hâkim renk yeşil. Tayvan borsası %2 yukarıda işlem görüyor.  
• Bugünün veri takvimi oldukça yoğun. Her ayın ilk Cuması olduğu üzere, ABD'de KKTC saati ile 15:30'da açıklanacak istihdam raporu gündemin ilk sırasında yer alıyor. Anketlere göre tarım dışı istihdamın 250bin kişi artıp, işsizlik oranının %3,6'da yatay seyretmesi bekleniyor. Yıllık maaş artışının ise (enflasyon göstergesi) %4,9'a gerilemesi bekleniyor. İçeride ise sabah saatlerinde Almanya Sanayi Üretimi ile içeride Hazine Nakit Dengesi takip edilecek. 

>KKTC'de 27 yılın en yüksek enflasyonu

KKTC İstatistik Kurumu verilerine göre, TÜFE bir önceki aya göre %5,21 artış kaydederken, yıllık gerçekleşme ise 1995 yılına geri dönerek %116,56 seviyesine taşındı. Ana harcama grupları itibariyle bir önceki aya göre en yüksek artış %17,45 ile Lokanta ve Oteller ana grubunda gerçekleşmiş. Hepimizi yakından ilgilendiren Konut, Su, Elektrik, Gaz ve Diğer Yakıtlar ana grubunda aylık artış %12,56 olurken, yaz aylarında rağmen Gıda ve Alkolsüz İçecekler ana grubunda artış %2,75 oldu. Gıda kaleminde yıllık artışının ise %124,8 olduğunu not edelim. Enflasyonda yükselişin Aralık ayına kadar devam etmesine kesin gözüyle bakıyoruz. 

 
 
>GBPUSD

İngiltere Merkez Bankası (BoE) beklentilere paralel politika faizini 50 baz puan artırarak %1,75 seviyesine yükseltti. Bankanın peş peşe yaptığı altıncı faiz artırımına rağmen enflasyonun %13 seviyesine yükseleceği tahmin ediliyor. Stagflasyon kaygılarının en derin hissedildiği ülke olan İngiltere'de, para birimi Sterlinin, dolar karşısında zayıf seyrini bir müddet daha devam ettirmesini bekliyoruz. GBPUSD paritesinde aşağıda 1,1450 seviyesine doğru olası gerilemede alım için fırsat kollayacağız. 


 

>Brent

Otoritelerin sert faiz artışı ve beraberinde izlenen sıkı para politikasının talebi bir noktada yavaşlatmaya başlayacağı beklentisi ile petrol fiyatlarında dengeleme süreci devam ediyor. Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı dün bültenimizde ön plana çıkardığımı 94 seviyesini test etti. Teknik mânâda henüz geri dönüş sinyali yok. Daha da aşağıda 83 dolar seviyesi görülüyor.
 


>Gümüş

Gümüşün ons fiyatı 20,80 dolar seviyesindeki hedefimize yürümeye devam ediyor. Daha da yukarıda 22 dolar seviyesini hedefleyeceğiz. Uzun pozisyonlarımız devam ediyor.

 
>Altın

 Altının ons fiyatı 1,800 dolar seviyesine neredeyse dayandı. Yukarıda 1,835 dolar hedefi ile 1,695 seviyesinden açtığımız uzun pozisyonumuzu korumaya devam ediyoruz.

 
>DTH

TCMB verilerine göre, 29 Temmuz haftasında, parite/fiyat etkisinden arındırılmış rakamlara göre, gerçek kişilerin döviz mevduatları (DTH) bir önceki haftaya göre 0,2 milyar dolar azalırken tüzel kişilerin ise 2,1 milyar dolar artış kaydetti. Parite/fiyat etkisinden arındırılmamış rakamlara göre ise toplam DTH 212,7 milyar dolar seviyesine yükseldi. Tüzel kişilerin DTH rakamındaki artış dikkat çekiyor.

 

 
>TCMB Rezervleri

TCMB'nin brüt döviz rezervleri 1,4 milyar dolar artışla 61,1 milyar dolar oldu. Altın rezervleri ise fiyat artışı kaynaklı olarak 1,55 milyar dolar artış kaydetti.  Toplam brüt döviz ve altın rezervleri ise 101,3 milyar dolar seviyesine yükseldi.

 

>Swap Hariç Net Rezervler

Emanet dövizler düşüldükten sonra, TCMB'nin net rezervleri eksi 62,2 milyar dolar seviyesinde. Son haftalarda bu tabloda bozulanın durduğunu görüyoruz. Net Uluslararası Rezervler ise 29 Temmuz haftasında yaklaşık olarak 2,4 milyar dolar artarak 9,1 milyar dolar seviyesine yükseldi.

 
 
>Milli ve fonksiyonel paramız TL ama...

Kur Korumalı Mevduatın (KKM) da neticede bir yabancı para enstrümanı olduğu düşünülürse, bankacılık sektörü mevduatının yaklaşık %71'i (rekor) döviz ya da dövize endeksli (KKM). Bu oran KKTC'de (KKM olmadan) %80! Öte yandan, kamu sektörünün borç stokunda yabancı para payı %68 seviyesine dayandı (2010'da %28). Hem varlıklar hem de yükümlülükler ağırlıklı olarak döviz! Kur neden mi yükseliyor? 

 

>KKM 

BDDK verilerine göre KKM stoku 1,1 trilyon TL'yi aşarken, hem kur hem de KKM'nin birlikte yükseldiğini görüyoruz. Tüzel kişilerin KKM dönüşlerinin başladığını not etmiştik. Sektörden edindiğimiz teyide muhtaç bilgilere göre dönüşüm oranı %50'ler civarında.

 

 
>Büyük Göç #devam ediyor

Yurt dışındaki yerleşikler 26,9 milyon dolar hisse senedi, 21,1 milyon dolar ise tahvil satmışlar. Yabancı yatırımcının arkasına bakmadan her fırsatta nette pozisyon azalttığını görüyoruz. Yılbaşına göre çıkışı miktarı 5,5 milyar dolar oldu! Toplam hisse ve tahvil stoku 16,1 milyar dolar (yıl 2013 152 milyar dolar).

 

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department