Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 05/05/2026 - Salı

• Dün küresel mali piyasalar güne iyimser bir başlangıç yapmıştı. Lâkin gün içerisinde, Orta Doğu kaynaklı riskler, günün limoni bir tarzda tamamlanmasına neden oldu. Hürmüz Boğazı çevresinde yeniden yükselen gerilim, enerji piyasalarında yeniden stres yarattı. ABD'nin ticari gemi geçişini yeniden başlatma girişimi sahada sınırlı kalırken, İran'ın ABD gemisini vurduğuna yönelik haber akışı dün gün içerisinde iyimserliğin azalmasına neden oldu. Bölgeden pek çok sayıda karşılıklı saldırılar, yangınlar ve hasar gören ticari gemi haberleri gelirken, tarafların birbirini yalanlayan açıklamaları ise tablonun net bir şekilde okunmasını daha da zorlaştırıyor. 
• Haftanın ilk iş gününü küresel mali piyasalar Orta Doğu gerginliğinin gölgesinde tamamlarken, tansiyonun azalmaması risk iştahını olumsuz etkilemek suretiyle Brent cinsi ham petrolün varil fiyatını 115 dolar seviyesine taşıdı. Haftayı iyimser bir şekilde tamamlayan kıymetli madenler, olumsuz havadan etkilenerek sert bir şekilde geriledi. Cuma günü 77 dolar seviyesini test eden gümüşün ons fiyatı, bu sabah 73 dolar seviyelerine kadar gevşedi. Teknik bir bakış açısıyla, yükselişten söz edebilmek adına, 71 dolar seviyesinin altında günlük kapanış görmememiz gerekiyor. Yukarıda ise 77 dolar seviyesi aşılmadan alım için acele etmemek gerekiyor. Havanın olumsuza dönmesiyle dün ABD Doları hafif de olsa değer kazanırken, altının ons fiyatı dün sabah saatlerinde 4,600 dolar seviyelerinden 100 dolar düşerek 4,500 dolar seviyesine kadar geriledi. Bu sabah altın yeniden 4,540 dolar seviyesine toparladığını görürken, bitcoinin ise 81 bin dolar seviyesine yanaşarak güçlü görünümünü koruduğunu söylememiz gerekiyor.
• Türk mali piyasalarında dün sabah, beklentileri aşan enflasyon verisinin yarattığı moral bozukluğuna yurt dışındaki zayıf risk iştahı da eklenince, satış baskısı sınırlı kalsa da hissedildi. TÜİK verilerine göre Nisan’da TÜFE aylık %4,18 artarken, yıllık enflasyon %32,37 seviyesine yükseldi. Mevsimsel etkilerle giyim ve ayakkabı grubunda %8,9'luk artış öne çıksa da, enflasyondaki yukarı yönlü sürprizin arkasında ağırlıklı olarak enerji tarafı yer aldı. Doğalgaz ve elektrik zamlarının etkisiyle konut kalemi aylık %7,99 artarak enflasyonu yaklaşık 0,9 puan yukarı taşırken, akaryakıt fiyatlarındaki artış ulaştırma grubunu %4,3 yükselterek manşete yaklaşık 0,73 puan katkı sağladı. Gıda tarafında ise aylık artış %3,7 olurken, bu kalemin enflasyona etkisi yaklaşık 0,95 puan olarak gerçekleşti. Daha sade bir ifadeyle, konut, ulaştırma ve gıda kalemleri toplamda yaklaşık 2,6 puanlık katkıyla enflasyonun ana sürükleyicileri oldu.
• Gözler bu noktadan sonra 14 Mayıs tarihinde açıklanacak Enflasyon Raporu üzerinde olacaktır. Beklentileri aşan Nisan verisi ardından TCMB'nin enflasyon tahminlerini ve ara hedefini nasıl kalibre edeceğine bakacağız. Bu da hâliyle para politikasının yol haritası anlamında bizlere ipuçları sunacaktır. Dün sonuçlanan Kabine toplantısı ardından Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan küresel atmosfer itibarıyla rüzgâra karşı yürünüyor olsak da enflasyonla mücadeleye devam edileceği sinyalini verdi. Konuşmasında değişen dünya dinamiklerinden de söz ederek Avrupa'nın Türkiye'nin yapıcı tavrını kıymetini çok iyi bilmesi gerektiğini ve Avrupa'nın Türkiye'ye duyduğu ihtiyacın, Türkiye'nin Avrupa'ya duyduğu ihtiyaçtan çok daha fazla olduğunu dile getirdi!
• Bir tarafta beklentileri aşan enflasyon, diğer tarafta jeopolitik risklerin haber kirliliği ile tavan yaptığı günde, Türk mali piyasaları günü biraz da olsa  moralsiz tamamladı. Borsa İstanbul ana endeksi günü %0,5 oranında düşüşle tamamlarken, yüksek enflasyonun faiz indirim beklentilerini topyekûn ortadan kaldırmasıyla bankacılık endeksi günü %3'e yakın düşüşle tamamladı. Hisse senetlerine olumlu bir gözle bakmak istesek de, alternatif olarak yüksek seyreden risksiz faiz nedeniyle, hisse senetlerinin şimdilik aradığı itici kuvveti bulmakta zorlanacağını düşünüyoruz. USDTRY kuru otoritenin gözetiminde 45,20 seviyesine yükselirken, CDS risk primi ise 245 baz puan seviyesine kalarak önemli bir değişim kaydetmedi. Benzer bir şekilde tahvil cephesinde de 2 yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi %41,22 seviyesinde yatay bir seyir izledi.  
• Enflasyonla mücadelede Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın da dediği üzere rüzgâra karşı bir mücadele verilse de, yıllardır devam eden dezenflasyon politikalarını, daha basit bir yaklaşımla yüksek faizlerin reel sektör üzerinde etkisini verilerin diliyle okumaya çalışalım. Bu minvalde, her ayın ilk iş günü açıklanan ve büyümenin öncü göstergesi olan İstanbul Sanayi Odası (ISO) Nisan ayı imalat sanayi PMI verisini 45,7 değerini alarak 2024 Eylül ayından bu yana en düşük seviyede sonuçlandı (bakınız grafik). Verinin 50 seviyesinin altında olması daralma, üzeri olması ise büyüme olarak yorumlanıyor. Sektörel bazda baktığımızda, giyim ve deri ürünler hâriç geriye kalan 9 kategoride daralma görüyoruz. Dezenflasyon sürecinin getirdiği yüksek faiz hadleri nedeniyle bir süredir üretim kası yavaşlayan Türkiye ekonomisinin savaş ortamında daha da zorlanmaya başladığını söylememiz gerekiyor.
• Yurt dışı cephede ister istemez bütün konsantrasyon Orta Doğu'da olmaya devam ediyor. İran'ın nükleer yetkinliğini ve Hürmüz üzerindeki gücünü pazarlıklarda etkin bir kart olarak kullanmaya çalışırken, Boğaz üzerindeki kontrol mücadelesine ortak olmaya çalışan ABD'nin ise İran'ı yıldırmak için elinden geleni yapmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Ana görüşümüzde çok da bir değişiklik yok! En kötünün geride kaldığını düşünmekle birlikte müzakere sürecinin uzun ve engebeli bir patikada ilerleyeceğini düşünüyoruz. Dolara karşı direnen Çin ve Rusya gibi ülkelere petrol ihraç eden ülkelerin de eklenmeye başlaması, zayıf dolar temasını güçlendirmeye devam edeceğini düşünüyoruz. Merkez Bankalarının ateşini yaktığı rezerv çeşitlendirme ve bu bağlamda artan altının payını önemi bir paradigmal değişim yaratmaya aday olduğunu düşünüyoruz. 
• Enflasyonun, yaşanan enerji krizi ya da tedarik zincirlerinin kırıldığı bir ortamda yükselme eğiliminde olmasına rağmen, merkez bankalarının büyümeyi de gözeterek faiz hadlerinin sabit bırakılmak istemesi, reel faizin düşme eğiliminde olacağına işaret ediyor. Yapay zekâ tarafından devam eden dinamizmi ve düşük reel faizleri birlikte ele alırsak, bu olgunun risk iştahını desteklemeye aday bile olduğunu söyleyebiliriz. Orta Doğu riskini önem sırasının biraz da olsa gerilemesi durumunda, doların belirgin bir şekilde değer kaybedeceğini, altın, gümüş ve bitcoin gibi enstrümanlarda ise alım isteğinin artacağını düşünüyoruz. 
• ABD borsaları dün geceyi düşüşle tamamlaması ardından bu sabah Asya piyasalarında kararsız bir seyir görülüyor. Japonya ve Güney Kore borsaları tatil nedeniyle kapalı konumda olurken, Hong Kong borsası %1 geriledi. Diğer borsalarda ise yatay bir seyir görülürken, ABD borsalarının da vadeli işlemlerinde hafif de olsa yükseliş isteği gözümüze çarpıyor. Japon Yen'i önceki gün (müdahâle) kısa süreli sert değer kazanarak 155 seviyelerini test ettikten sonra yeniden 157 seviyelerine yükseldi. Mali piyasaların gündeminde bugün Türkiye'de Reel Efektif Döviz Kuru, ABD'de ise dış ticaret dengesi, PMI ve ISM verileri ve yeni konut satışları takip edilebilir.