Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 18/12/2024 - Çarşamba

• Küresel mali piyasaların son günlerde genel hatları ile sakin bir eğilim kaydettiğini görüyoruz. FED'in dün başlayan ve bugün sonuçlanacak olağan Aralık ayı FOMC toplantısının faiz kararı KKTC saati ile 21:00'da açıklanacak. Kuşkusuz son günlerde egemen olan yılı sonu sakinliği ya da sessizliğin bu akşam bir miktar da olsa bozulabileceğini düşünüyoruz. Dün bu bağlamda FED öncesi bekle ve gör tarzında hâkim olan strateji, ABD'de açıklanan karmaşık makro ekonomik veriler sonrasında değişti. Şöyle ki, tıpkı Türkiye'de olduğu üzere, ABD'de sanayi üretimini zayıf, perakende satışlar verisinin ise güçlü sonuçlanması, enflasyonist eğilimin kuvvetli olduğuna işaret etti. Bu bağlamda her ne kadar FED'in bu akşam 25 baz puan faiz indirimine kesin gözüyle bakılsa da, 2025 stratejisinin nasıl olacağı yönünde soru işaretlerinin de arttığını düşünüyoruz. Daha basit bir anlatımla, kararın kendisi kadar üyelerin tahminleri ve FED Başkanı Powell'ın sunumunda ileriye dönük vereceği rehberliği de yakından takip edeceğiz. 
• ABD'de dün açıklanan zayıf sanayi üretimi ve güçlü perakende satışlar verisi sonrası ABD borsları geceyi düşüşle tamamladı. Her ne kadar son günlerde devamlı bir şekilde teknoloji hisselerinde rekor kıran Nasdaq veya S&P500 ele alsak da, sanayi şirketlerini barındıran Dow Jones endeksinin dokuz seanstır kesintisiz bir şekilde düşüş yaşandığını da not etmek gerekiyor. Teknik bir bakış açısı ile 45bin endeks seviyesinden itibaren mütemadiyen gerileyen Dow cephesinde 43,200 endeks seviyesine doğru geri çekilmleri değerlendirmek gerektiğini düşünüyoruz. Teknik göstergeler aşırı satış bölgesinde geldiğini gösteriyor. 
• Sabah oldukça erken saatlerde Asya haberlerini okurken, ilgimizi çeken bir haber ile karşılaştık. Honda ve Nissan, Tesla ve Çinli rakiplerin oluşturduğu zorluklar karşısında bağlarını derinleştirmek için görüşmeler yapıyor. Görüşmelerde bir holding şirketi kurma veya tam birleşme gibi seçenekler değerlendiriliyor. Bu birleşme, iki şirketin Toyota’ya rakip güçlü bir yerli otomotiv devi oluşturmasını sağlayabileceğini düşünüyoruz. Birleşme gerçekleşirse Honda-Nissan-Mitsubishi grubu, Toyota ve Volkswagen'dan sonra dünya çapında en büyük üçüncü otomotiv grubu olacak. Böyle bir adımın, Japon otomotiv sektörünü canlandırabileceğini ve Toyota ile rekabeti artırabileceği yönünde değerlendiriliyor. Tesla ve Çinli BYD'nin başlattığı EV fiyat savaşları, Honda ve Nissan’ı maliyetleri düşürmeye ve araç geliştirmeyi hızlandırmaya zorladığı net bir şekilde anlaşılırken, Nissan’ın mali sıkıntıları ve Honda’nın zayıf EV satışları da birleşmeyi zorunlu hâle getiriyor. Haber ardından Nissan hisseleri %22 değer kazanırken, Honda hisseleri ise %2,3 düştü. Mitsubishi hisseleri ise %13 yükseldi.
• Türkiye cephesinde ise son günlerde olduğu üzere fiyat seviyelerinde anlamlı bir değişim olmadığını görüyoruz. BİST100 endeksi yukarı aşağı devam eden yön bulma arayışlar sonrasında dün günü sembolik bir şekilde %0,1 artışla tamamladı. USDTRY kuru bebek adımları ile 35,00 seviyesine gelirken, CDS cephesinde 243 baz puan ile son beş yılın dibinin test edilmesi ardından hafif de olsa 250 baz puan seviyesine yükseliş gördük. Öte yandan, tahvil faizlerinde Hazine'nin ihraçları sonrasında piyasada bir miktar rahatlama olduğunu düşünüyoruz ki iki yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi hafif de olsa gerileyerek %43,20 seviyesine gevşedi. Türkiye cephesinde asgari ücret görüşmelerinin üçüncüsünün yarın yapılacağı açıklanırken, Bakan Şimşek'in "asgari ücret muhtemelen enflasyonun üzerinde seyredecek" şeklindeki açıklamasına bir cümle ile yer vermek isteriz. 2025 yılında hedeflenen enflasyonun üst bandının %26 olduğunu düşünürsek, üzerine eklenecek refah payı ila asgari ücret artışının en az %30 olacağını düşünüyoruz. 
• Yatırımcılar ile sohbet ederken, TL'nin reel anlamda güçlü seyrinin ne kadar daha devam edeceğine ilişkin ortak sorular aldığımızı itiraf etmemiz gerekiyor. Reel efektif döviz kurunun da işaret ettiği üzere, TL'de reel mânâda değerlenme devam ediyor. TCMB, 2025 yılında enflasyonla savaşta maliye politikalarından destek alacağı beklentimize ilaveten, faiz indirimlerinin geleceği bir senede, TL'yi de reel anlamda güçlü tutma isteğinin bir noktaya kadar devam edeceğini, bunun da anahtarının döviz piyasasını kontrol etmekten geçtiğini pekâlâ biliyoruz. Bu minvalde, enflasyonla mücadele kapsamında, TL'de sert bir değer kaybına TCMB'nin (uyguladığı programa zarar vereceği) kesinlikle izin vermeyeceğini peşinen söylememiz gerekiyor. Her ne kadar reel anlamda değerlenme sürdürülebilir bir durum arz etmese de, 2024 Mayıs ayından bu yana TL lehine açtığımız uzun pozisyonlarımızı bahar aylarına kadar devam ettirme niyetindeyiz. En azından kış aylarında TL ile yola devam edeceğiz. Elbette, bu stratejinin 2024 yılında olduğu üzere çok yüksek bir getiri oranı sunmayacağının da bilinci içerisindeyiz. 
• Döndük dolaştık geldik yine FED'e. Faiz kararı öncesinde dün açıklanan güçlü perakende satışlar verisi ardından geceyi ekside kapatan ABD borsaları, bu sabah vadeli işlemlerde hafif de olsa artıda işlem görüyor. Asya piyasalarında otomotiv haberleri manşetleri süslerken, FED'in 25 baz puan faiz indirimine soyunup sonrasında da frene basma ihtimali, 10 yıllık gösterge ABD devlet tahvil faizinin hâlen daha %4,40 seviyesinde kalmasına neden oluyor. FED'in büyüme ve enflasyon tahminlerini yukarı yönlü revize etmeye, faiz indirimlerinin hızını azaltmayı değerlendireceği görüşü de, faiz getirisi olmayan kıymetli madenleri baskı altına alıyor. FED kararı öncesinde dijital altın bitcoin de benzer bir şekilde hafta içinde 109bin seviyesine kadar yükselmesi ardından bu sabah 103bin seviyelerine geri çekildi.   
• Makro cephede ise Türkiye cephesinde konut satışları, İngiltere ve Avrupa Bölgesinde ise enflasyon verileri, ABD'de ise yeni konut satışları ve inşaat ruhsatları takip edilebilir.