Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 21/07/2020 - Salı

Havada uçuşan trilyonlar ve bir aşı hikayesi…

• Dün, KKTC mali piyasaları, Barış ve Özgürlük Bayramı nedeniyle kapalı konumda idi. Bir günlük arayı fırsat bilerek, hafta ortası yayınlayacağımız kapsamlı rapor için zihin yatırımı yaptık.
• Hem para hem de maliye politikasının, virüsle mücadele kapsamında yatırımcılar açısından bir numaralı moral kaynağı olduğu günümüzde, otoritelerden gelen "hep destek, tam destek" sloganı, yüzleri güldürüyor.
• Her ne kadar, bazı günlerde, artan vaka sayıları endişe kaynağı olarak piyasalarda var olan yükseliş eğilimini frenlese de, trendin doludizgin yukarı olmaya devam ettiğini çok açık bir şekilde söyleyebiliriz.
• Mesela, ABD’de teknoloji şirketlerinin işlem gördüğü Nasdaq endeksi, dün geceyi %2,5 yükselişle, geçen hafta test ettiği tüm zamanların zirvesinde tamamladı.
• ABD'de 1 trilyon dolar tutarında destek paketine ilişkin haberler piyasaları daha da kamçılıyor. Bilanço büyüklüğünü ikiye katlayan ve 7 trilyon dolara ulaşan FED’in, tahvil alımının yanısıra, hisse senedi de alarak daha da niceliksel olarak bilanço büyütmesine gidebileceğini haberi, haliyle, bollaşan dolar ve düşük faizler, dolar üzerinde aşağı yönlü baskı kuruyor. Dolar endeksi bu sabah daha da geriledi (bakınız grafik).
• AB cephesinde ise, 750 milyar Euro tutarında mali destek paketinin artık onaylanacağına kesin gözüyle bakılıyor. Uzun süredir anlaşamayan AB liderlerinin bu adımı, ortak para birimini son 4 ayın zirvesine taşıdı. 1,1490 seviyesindeki hedefimizin arık kıyısındayız. Açıkcası EUR/USD’de devamını da bekliyoruz (bakınız grafik).
• İşin parasal boyutu bir tarafta, sağlıkla ilgili boyut ise diğer tarafta takip ediliyor. Dün, Oxford Üniversitesi ile ilaç şirketi AstraZeneca’dan gelen aşı testlerinin olumlu geçtiği haberi, kuşkusuz herkesin modunu yükseltti.
• Altın ve gümüş bu sabah son dönemlerin zirvesi olan sırası ile 1,820 ve 20,40 dolar/ons seviyelerini test ederek, mevcut yukarı yönlü seyirlerini daha da perçinledi. Her iki metada, yönün yukarı olduğunu, gümüşü altına göre daha fazla potansiyel içerdiğini düşünmeye devam ediyoruz (bakınız grafik).
• Bültenimizde, her hafta Perşembe günü, TCMB tarafından açıklanan önemli verileri inceliyoruz. TCMB’nin brüt döviz rezervleri, 10 Temmuz ile biten haftada 49,6 milyar dolar ile 2005 yılındaki seviyeye dönerken, kamu mevduat bankalarının da yabancı para açık pozisyonu 9,7 milyar dolar ile yasal sınırı 3 haftadır aşmış durumda (bakınız grafik).
• Öte yandan, azalan rezervleri desteklemek adına, haftasonu, TCMB’den gelen açıklamaya göre, yabancı para zorunlu karşılık oranlarını tüm bankalar için tüm yükümlülük ve vade türlerinde 300 baz puan artırdı. Alınan bu kararla, piyasadan yaklaşık 9,2 milyar USD tutarında döviz ve altın cinsinden likidite çekilmesi bekleniyor.
• Yurtdışında esen kuvvetli risk iştahı, içerde ise TL yatırımcısının mevduat faizinden artık beklediğini bulamaması ve beraberinde artan negatif reel getiri, Borsa İstanbul cephesinde yükselişin devam etmesi için kısa vadede yeterli argüman olarak görülüyor (bakınız grafik).
• Bu kadar olumlu haberin yanı sıra, bazı olumsuz gelişmeleri de dikkat almak gerekiyor. Türkiye’nin yabancı nezdinde risklerini gösteren 5 yıllık CDS risk primi, 520 puan aşarak son 6 haftanın zirvesine yükseldi.
• Libya ekseninde, jeopolitik risk unsurlarının hızla yükseldiğini göz ardı etmemek gerekiyor. Mısır Meclisi hükümete Libya'ya asker gönderme yetkisi verirken, Libya’dan bu yönde bir talep de olmadığını okuyoruz.  Mısır'ın Libya'daki istikrarsızlıktan ve Türkiye'nin başkentteki güçleri desteklemesinden rahatsız olduğu biliniyor.
• TCMB, rezerv kaybını azaltmak adına VIOP'ta yeniden döviz satışına başladı. Bir tarafta azalan rezervler, daha da açılan kamu bankalarının döviz açık pozisyonu, ısınan iç talebe göre  artan kredi büyümesi ve genişleyen cari işlemler açığı, nihayetinde ise Libya’da artan jeopolitik riskler USD/TRY kuru üzerinde bir noktada yukarı yönlü baskı kurabilir.
• Her ne kadar USD/TRY kuru yatay bir bantta uyuyan bir aslan görünümü sergilese de, aslanın bir gün uyanacağını unutmamak gerekiyor.
• Bugün temkinli iyimser bir piyasa öngörümüzle bültenimizi tamamlayalım. Bu haftanın en önemli gündem maddesi, TCMB’nin faiz toplantısı olacaktır. Faizlerde herhangi bir değişiklik beklenmiyor.

 
Ø  Borsa İstanbul

Eğer sayımımız doğru ise, 113 bin seviyesine doğru beklediğimiz düzeltmesini yapan borsa cephesinde hedef bölgemiz olan 125 - 130bin aralığına doğru ilerlemeye devam ediyoruz.


Ø  Kamu mevduat bankalarının yabancı para açık pozisyonu sınırı aştı

BDDK verilerine, 10 Temmuz itibariyle biten haftada, kamu mevduat bankalarının yabancı para açık pozisyonu 9,7 milyar dolar oldu. Bunun yasal özkaynaklara oranı ise %30,22 ile yasal sınır olan %20’yi aştı. Konu ile ilgili yönetmeliğe göre, aşımın takip eden iki hafta içerisinde giderilmesi zorunludur. 10 Temmuz itibariyle 3 hafta üst üste aşım olmuş durumda.

 

Ø  Dolar Endeksi

ABD dolarının sepet bazında farklı para birimlerine göre değerini gösteren endeksin, FED’in ultra gevşek para politikası (bollaşan dolar, düşük faizler, arkası bitmeyen teşvik paketleri) ile 94 seviyesine doğru gevşemeye devam edeceğini düşünüyoruz.

 
Ø  EUR/USD

Emin adımlarla 1,1490 seviyesindeki hedefimize yürüyoruz. Dolar zayıflığının devam etmesini bekliyoruz. Daha da yukarıda ikinci hedef bölgemiz 1,1820. Uzun pozisyonlarımızı tutmaya devam ediyoruz.


Ø  GBP/USD

Dolar zayıflığına paralel, Sterlin bu sabah 1,27 seviyesinin kıyısına kadar yükseldi. Dolar’a karşı Sterlin almaktansa, nereden satarız sorusuna cevap arıyoruz. Şimdilik 1,27 etrafındaki hareketi izlemek adına kenardayız.

 
Ø  Altın

Sarı metal ışıldamaya devam ediyor. 1,795 dolar seviyelerinde olan 8 yılın zirvesini aşan altının yukarda 1,920 dolar seviyesine kadar yürüyebileceğini öngörüyoruz. Uzun pozisyonları tutmaya devam ediyoruz.


Ø  Gümüş

En basit anlatımla, bir osn altın almak için vazgeçilmesi gereken gümüş miktarını ölçen altın/gümüş rasyosu, gümüş lehine bu sabah Şubat 2020 seviyelerine kadar yürüdü. Gümüşün, yükseliş potansiyelinin altına göre daha çok olduğunu düşünmeye devam ediyoruz. Kabaca 20-21 dolar seviyesinde bulunan teknik bölgeden (kırmızı çizgi) kurtulması durumunda yukarda 23-24 dolar seviyesinin ilk direnç bölgesi olacağını düşünüyoruz. Gümüş cephesinde uzun pozisyonlarımız tutmaya devam ediyoruz.



Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department