Günlük Piyasa Bülteni

12/04/2019 – Cuma

Cari açıktan daha ciddi bir sorun büyüyor: DTH

• TCMB’nin dün açıkladığı iki önemli veriyi büyük bir dikkatle inceledik 
• Şubat ayında, cari işlemler dengesi, Ağustos, Eylül, Ekim ve Kasım aylarında verilen cari fazla ardından son üç aydır tekrar açık vermeye başladı. TCMB verilerine göre, Şubat ayında cari işlemler dengesi 0,7 milyar dolar açık verirken, yıllıklandırılmış cari açık 17 milyar dolar ile Şubat 2010’dan bu yana en düşük seviye geriledi (detaylar için bakınız grafik) 
• Uzun bir süre, cari işlemler açığının ekonomik büyüklüğün %5 ve üzerine yükselmesini kırılganlık olarak görerek, cari açığa tabir caizse “öcü” gibi bakıyorduk. Netice itibarı, ile her ay düzenli bir şekilde ürettiğimizden fazla tüketerek açık vermemiz, iyimser karşılanacak bir durum değildi. Ağustos 2018’de yaşanan kur şoku ardından, cari açığın büyük bir sorun olmaktan Şubat verisi ile birlikte yavaş yavaş çıktığını görüyoruz  
• Lakin, dün TCMB’nin açıkladığı haftalık para ve banka istatistikleri raporu, yurtiçi yerleşiklerin döviz tevdiat hesaplarında (DTH) 12 haftadır devam eden ve bazen de haftalık olarak 3-4 milyar dolar seviyesine varan artışı hızının, tüm zamanların zirvesine yakın seyretmeye devam ettiğini gösteriyor. Yerleşiklerin döviz aşkı, gerek belirsizliklere karşı gerekse de enflasyona karşı koruma aramak içgüdüsüyle dövizin güvenli liman olarak görülmesi, kanımca cari açıktan daha ciddi bir sorun arz etmeye başladı. Sistemdeki mevduatların yarısından fazlasının dövizde olmasını, ters para ikamesinin devam ettiği olarak yorumluyoruz. TL açısından iyi bir haber değil! (detaylar için bakınız grafik) 
• Bültenimiz yakından takip eden değerli okuyucularımız, USD/TL kuru ile ilgili analizlerimizde, uzun bir süredir 5,71 seviyesini ön plana çıkardığımız ve geçilmesi durumunda 5,84 seviyesinin önünün açılacağını anımsayacaktır. Son günlerde devamlı bir şekilde 5,71 seviyesinin denenip reddedilmesine daha fazla dayanamayan USD/TL kuru, dün gün içerisinde 5,76 seviyesine varan bir yükseliş kaydetti. Teknik manada 5,71 seviyesinin zarar kes olarak uzun pozisyonların taşınabileceğini düşünüyoruz. İstanbul seçim sonuçlarına yönelik belirsizliğin devam etmesi, seçimin iptal edilme ihtimaline varan piyasa dedikoduları, TL ve TL cinsi varlıklar üzerinde baskı kuruyor (bakınız grafikler) 
• Biraz da yurtdışına bakarsak... 
• IMF Başkanı Lagarde, İngiltere'nin Avrupa Birliği'nden ayrılmasının 6 ay ötelenmesinin kısa vadede olumu olarak karşılayarak anlaşmasız Brexit ihtimalini azalttığını söylese de, halen daha Brexit belirsizliğini / riskinin azalmadığının altın çizdi. GBP/USD paritesi 1,30-1,31 bandında yatay seyrediyor 
• FED Başkan Yardımcısı Clarida ne yukarı ne de aşağı yönde bir faiz değişimine ihtiyaç görmediğini belirtmesi ardından, EUR/USD paritesi, dolar zayıflığından beslenmeye devam ederek 1,13 seviyesinin kıyısında işlem görüyor 
• ABD borsaları geceyi yatay tamamlaması ardından bu sabah Asya hisse senedi piyasalarında karışık bir seyir hakim. Bugün mikro cephede JP Morgan ve Wells Fargo bilançolarını açıklayacak. Marko tarafta ise, günün ilk yarısında Euro Bölgesinde açıklanacak sanayi üretimi; günün ikinci yarısında ise ABD Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi takip edilebilir 
• Wikileaks kurucusu Julian Assange, 2012’den beri kaldığı Ekvador’un Londra Büyükelçiliğinde gözaltına alındı. Londra polisinden yapılan açıklamada, Ekvador’un verdiği sığınma hakkını geri çekmesinin ardından Assange’ın bu ülkenin Londra’daki elçiliğinde gözaltına alındığı bildirildi. ABD Dışişleri Bakanlığının çok sayıda yazışmasını internet sitesi aracılığıyla kamuoyuna duyuran ve tartışmalara neden olan Assange, 2012’den beri Londra’nın Knightsbridge semtindeki Ekvador Büyükelçiliğinin bir odasında yaşıyordu

Can Bartu.. Nur içinde yat güzel insan

Futbol tarihimizde önemli bir isim olan, adı Fenerbahçe ile özdeşleşmiş efsane futbolcu Can Bartu’yu kaybettik. Türk sporunun değerli ismi Can Bartu’ya Allah'tan rahmet; değerli ailesi sabırlar diliyoruz


EUR/TRY

EUR/TRY cephesinde dün ön plana çıkardığımız 6,47 seviyesi test edildi. Yukarda formasyon hedefi olarak 6,60 seviyesi görülüyor. Uzun pozisyonların zarar kes seviyesi 6,36 olmalıdır


Kaynak: Reuters


USD/TRY (günlük)
 
USD/TRY cephesinde 5,71 seviyesinin geçilmesi ile tahmin ettiğimiz yükseliş hareketin başladığını düşünüyoruz. Teknik manada, 5,71 üzerinde kalıcılık durumunda yukarda ilk seviye olarak 5,84 görülüyor. Uzun pozisyonların zarar kes seviyesi 5,71 ve devamında 5,64 olarak belirlenmelidir.


Kaynak: Reuters

 
USD/TRY (aylık)
 
5,20 seviyesinin altından (kırmızı çizgi) yönünü yeniden yukarı çevirmiş bir görüntüsü var


Kaynak: Reuters


GBP/TRY

GBP/TRY cephesinde dün ön plana çıkardığımız 7,42 seviyesinin üzerinde gecelik kapanış yaşandı. Teknik manada, formasyon hedefi olarak yukarda 7,55 seviyesi görülüyor. Uzun pozisyonların zarar kes seviyesi 7,40 olmalıdır


Kaynak: Reuters

 
Cari açık 2010 Şubat 2010’dan bu yana en düşük seviyeye geriledi
 
TCMB verilerine göre, ödemeler dengesi Şubat ayında piyasa beklentisinin hafif de olsa altında, 718 milyon dolar açık verdi. Bu sonuçlarla birlikte, yıllıklandırılmış cari açık 17 milyar dolar ile Şubat 2010’dan bu yana en düşük seviyeye geriledi. 


Altın ve enerji hariç bakıldığında, cari dengedeki pozitif yükseliş eğiliminin son 6 aydır devam ettiğini ve 27,9 milyar dolara ulaştığını görüyoruz.

Şubat’ta cari açıktaki azalışta dış ticaret açığındaki azalış etkili olurken, finansmanda kamunun Eurobond ihracı ve net hata noksan öne çıktı. Bankalar ve reel sektör, yurtdışından sağlanan kredilerde nette borç ödeyicisi konumunda. Cari açıktaki iyileşmede, ekonomik aktivitedeki yavaşlama belirgin derecede etkili olurken,  iyileşmenin yılın ilk yarısı boyunca devam etmesini bekliyoruz. Kaynağı belli olmayan para girişi net hata ve noksan kaleminden 1,4 milyar dolar giriş oldu


Kaynak: TCMB


Haftalık Para ve Banka İstatistikleri
 
TCMB’nin her hafta düzenli bir şekilde açıkladığı haftalık para ve banka istatistikleri, yurtiçi yerleşiklerin yatırım davranışı hakkında önemli ip uçları sunuyor. Bu bağlamda, 12 haftadır kesintisiz bir şekilde artan Döviz Tevdiat Hesapları (DTH), 05 Nisan ile biten haftada, 0,8 milyar dolar azalarak 181,1 milyar dolar seviyesine geriledi. DTH’ın kompozisyonuna baktığımızda, yurtiçi gerçek kişilerin DTH’nın 0,1 milyar dolar; tüzel kişilerin ise 0,7 milyar dolar azaldığını görüyoruz.

Dövizle işi olmayan gerçek kişilerin, DTH 109,1 milyar dolar ile tüm zamanların kıyısında yer almaya devam ediyor (en yüksek 29 Mart ile biten haftada 109,2 milyar ile görülmüştü)



Aynı raporda, TCMB’nin döviz rezervlerinin son 3 haftadır yükseldiğini ve 97,3 milyar dolar olduğunu görüyoruz

 
Kaynak: TCMB

 
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department