Günlük Piyasa Bülteni

07/03/2019 – Perşembe

S-400 füzeleri yeni Papaz Brunson krizi doğurur mu? ABD-Türkiye ilişkilerinde gergin hava TL cinsi varlıklara satış getirdi

• TCMB, olağan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında, beklentilere paralel politika duruşunu değiştirmezken, enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar sıkı parasal duruşun korunacağı söylemini yineledi (bakınız grafik) 
• Enflasyonun yılın ikinci yarısında yönünü aşağıya çevireceğini; TCMB’nin ise ilk faiz indirimini Haziran ayında yapmasını bekliyoruz 
• TCMB kararı ardından yabancı kaynaklı çıkışlar ile USD/TRY kuru bültenimizde son dönemlerde ön plana çıkardığımız teknik seviye olan 5,3650’den fırlayarak 5,44 seviyesine varan bir yükseliş kaydederken, 10 yıl vadeli tahvil getirisi ise 17 baz puan yükselişle %15,40’dan günü tamamladı 
• TCMB’nin faizleri sabit bırakmasının yardımı ile 5,3650 teknik seviyesine gerileyen USD/TRY kuru, yabancı alımlarına fırsat yaratarak kuru 16 Ocak’tan bu yana en yüksek seviyeye itti 
• Yerel seçimlere günler kala hassas dönemi az bir risk algısı ile geçirmek isteyen piyasa, dün TCMB toplantısı ardından sert hareketlere sahne olsa da, ABD - Türkiye arasında S400 hava savunma füze sistemleri konusunda devam eden gerginlik de piyasa fiyatlamasında yer aldı 
• Dün konuşan Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan, S-400 konusunun bitmiş bir iş olduğu ve artık konuşulmaması gerektiğini, Rusya ile anlaşıldığının altını çizdi. ABD cephesi, Türkiye’nin Rus yapımı S-400 hava savunma sistemini satın alma planlarından vazgeçmemesi halinde F-35 savaş uçaklarını Türkiye’ye satmayacağı söyleminde bulunuyor. Piyasa hali ile geçen sene yaşanan Brunson krizinin (olası) S-400 versiyonundan da çekinmeye başladı 
• Yurt dışında bugün Avrupa Merkez Bankası (ECB) olağan faiz toplantısını takip edecek. Avrupa cephesinde görülen zayıf ekonomik aktivite ardından, ekonomik görünüme ilişkin tahminlerin aşağı yönlü revize edilmesi bekleniyor  
• Küresel cephede ise havanın kısmen de olsa olumsuz olması, içerde ise ABD-Türkiye gerginliğinin yeni bir Papaz Brunson hadisesi doğurur mu endişesi ile satıcılı havanın devam etmesini bekliyoruz. ABD kapanışı ardından sabah Asya piyasaları da tatsız 
• USD/TRY kurunda 200 günlük basit hareketli ortalamaların geçtiği 5,4127 ve aşağıda 5,3650 üzerinde kalıcılık, teknik manada 5,55 seviyesini çağıracaktır (bakınız grafik)

 
TCMB Para Politikası Kurulu kararı
 
Piyasa beklentisine paralel olarak, TCMB kısa vadeli faiz oranlarında herhangi bir politika değişikliğine gitmeyerek 1 hafta vadeli repo faiz oranını %24 seviyesinde sabit bıraktı. Toplantı ardından yayımlanan kısa politika metninde, önemli (kelime öbeklerinde) değişiklik göremedik. Enflasyon ile ilgili paragrafta, enflasyon göstergelerinde bir miktar iyileşme olduğunu, ancak finansal istikrara yönelik risklerin devam ettiğini belirtilerek, enflasyon görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar sıkı parasal duruşun koruncağı ifadesini yine yer verilmiş. TCMB, ihtiyaç duyulması halinde ilave parasal sıkılaşma yapılabileceğine yönelik ifadesini de aynen korudu (piyasa dostu ve pozitif olarak yorumluyoruz).

Karar metnini okuduğumuzda, TCMB’nin enflasyonda son dönemde görülen düşüşe rağmen, adım atmak için Haziran ayını bekleyeceği izlenimine kapıldık. Enflasyon cephesinde yılın ikinci çeyreğinde düşüşün daha belirgin bir hal alacağını, kur cephesinde bir şok yaşanmaması kaydı ile, TCMB’nin Haziran ayında tetiğe basacağının (faiz indirimi) not edelim


Kaynak: Reuters

 
USD/TRY
 
USD/TRY kurunda dün çok sert bir hareket oldu. TCMB’nin faiz oranlarını sabit bırakmasına rağmen, dün bültenimizde son günlerde olduğu üzere ön plana çıkardığımız 5,3650 seviyesinin test edilmesi ardından gelen alım isteği ile günün ikinci yarısında 5,44’lü seviyeler test edildi. Teknik manada aşağıda 5,3650 seviyesi kırılmadan veya 200 günlük basit hareketli ortalamanın üzerinde kalınması koşulu ile (bugün itibarı ile mavi 5,4127) yukarda 5,55 seviyesinin radar menzilinde olacağını düşünüyoruz.


Kaynak: Reuters

 
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department