Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 01/02/2021 - Pazartesi

Finansal piyasalarda ‘kalkışma’  #gümüş #gamestop #r/wallstreetbets

• ABD hisse senedi piyasaları için, geride bıraktığımız hafta, adeta ‘devrim’ niteliğinde oldu. Neden mi söz ediyorum? Reddit hareketinden!
• Bir kez daha neler yaşandığına kısaca değinmek isterim. Keza büyük çaplı dalgalanmaların, küçük hisselerden daha büyük hisselere ve borsalara, hatta emtia fiyatlarına kadar sirayet etme ihtimalinin oldukça arttığını düşünüyorum. Daha basit bir anlatımla, coşku yeni yeni başlıyor, oynaklık artabilir!
• Yaşananların, GameStop şirketinin iş modelinin çok ötesinde olduğuna mim koyarak başlayalım. GameStop, bir video oyun zinciri. DVD’cilerin Netflix’e yenik düşmesi gibi, bir zamanlar hisse fiyatı 50-60 dolar seviyesinde olan bu şirket de, değişime ayak uyduramayınca gözden düşmüş; bırakın kar etmeyi, zarar açıklayınca, hisse fiyatı 2019’un ikinci yarısında 3-5 dolar seviyesine kadar gerilemişti. 
• Finansal yapısı zayıf olan bu tip şirketlerin hisselerini, daha da düşeceği beklentisi ile, önce ödüç alan, daha sonra piyasaya satan, daha da sonra daha düşük fiyattan yerine koyarak kar elde etmeye çalışan WallStreet’in ‘açık pozisyona’ sahip büyük Hedge Fonlarına karşı, Reddit gibi sosyal medya platformları üzerinden örgütlenen bir grup bireysel yatırımcı, geçen hafta adeta tarih yazdı.
• Reuters’dan gördüğüm kadarıyla, şirkete ait dolaşımdaki hisse senetlerinin %88,60 açığa satılmış (short interest) durumda. Bu kadar büyük bir short pozisyona sahip devlere karşı, örgütlenerek, ters yönde pozisyon alarak köşeye sıkıştıran (shortsqueeze) Reddit hareketi, Melvin Capital ve Citron Capital adında hedge fonların milyarlarca dolar zarar etmesine neden oldu.
• Açık pozisyonda olan (ödünç aldığını yeri koymak zorunda olan) devasa hedge fonların (WallStreet) GameStop’un 483 dolara varan akıl almaz yükselişi karşısında MainStreet tarafından pozisyon kapatmaya zorlanması, tüm dünyanın gözlerinin Reddit formlarına yani ‘r/wallstreetbets’ hareketine çevrilmesine neden oldu. Özellikle de, bir dönem Tesla hissesini de açığa satan bu 2 fona karşı, Elon Musk’ın da tweet atarak destek vermesi, hareketin dünya çapında bir numaraya taşıdı.
• Akabinde, korkunç boyutlara ulaşan volatilite ve işlem hacmi karşısında, Robinhood gibi popular hisse senedi alım satımına aracılık eden pek çok aplikasyonun işlemlere kısıtlama getirmesi (!), serbest piyasa dinamiklerinin yüksek perdeden sorgulanmasına neden oldu.
• Konuya dahil olan ABD’li Demokrat kongre üyesi Cortez, Robinhood’un "perakende yatırımcıların hisse senedi satın almasını engellerken, hedge fonları uygun gördükleri şekilde hisse senedi ile serbestçe işlem yapabilmeleri" kararı hakkında daha fazla bilgi sahibi olmaları gerektiğini twitter hesabına taşıdı.
• Konunun bu noktada iki boyutu bulunuyor. Birincisi, 3-5 dolar piyasa fiyatı olan GameStop hissesini 483 dolara kadar taşıyarak satın alan bireysel yatırımcı, bunu satarak acaba kar elde edebilecek mi? Bu noktayı iyice bir düşünün. Hissesi 3-5 dolar eden bir şirketi 483 dolardan satın almak! İkincisi ise, ve belkide herkesin daha çok hoşuna giden, konuyu Gamestop iş modelinin ötesinde görüp, küçüklerin organize olup, merkezi olmayan ama demokratik bir şekilde dünyanın en büyük hedge fonu olabilmesi!
• Ne demişti Erkin Şahinöz hocam: “Geleceğin savaşları dev savaş gemileri ile değil, hareket kabiliyeti yüksek, küçük teknelerden oluşan filolar ile kazanılacaktı!”
• Neden konuyu bu noktaya kadar tekrar taşıma isteği duyduğuma gelince. Sene başı kaleme aldığımız yıllık raporumuzda, bu yılın flaş yatırım aracının sanayide kullanımı oldukça artan kıymetli maden (veya daha doğru bir tabirle artık endüstriyel maden) gümüş olacağını savunmuştuk.
• 2011 yılında, onsu 50 dolar yükselen gümüş, altın fiyatını da 1,972 dolara kadar taşımıştı. 2020 yılına gelindiğinde, bu sefer altın 2,072 dolar ile rekor kırarken, gümüş 29 doları ancak görebilmişti. 2021 yılında, altın/gümüş rasyosunun gümüş lehine gelişeceği, solar panel, 5G, temiz enerji, elektrikli araçlar ve şarj istasyonlarında kullanımı (endüstriyel talep) ile gümüşün gözünü yukarıya dikeceğini savunmuştuk.
• GameStop hisseleri ardından, Reddit hareketinin geçen hafta gümüşü keşfetmesi sonrası, gümüşün ons fiyatı Çarşamba günü en düşük 24,68 seviyesini görmesiyle Cuma günü 27,64 seviyesine fırladı (dip ile tepe arası %12 yükseliş).
• Reddit formlarında, GameStop ardından WallStreet büyüklerinin gümüş kısa pozisyonlarını hedef alan yeni dalganın #silversqueeze gümüş fiyatını bu sabah %7 yükselişle 28,98 seviyesine taşıdı. Teknik manada, 27,64 seviyesi çok önemliydi, bu sabah aşıldı. Eğer pandemi sonrası zirve olan 29,83 de geçilirse, ‘kemerleri bağlamanız’ (bakınız grafik).
• Cuma günü, Elon Musk’ın Twitter hesabındaki biyografi kısmına Bitcoin yazması ile, kısa bir sürede Bitcoin’in fiyatı 31bin dolardan 38bin dolara kadar fırladı. Kripto aleminin rezerv parasının coşkusuna altcoinler de katıldı. Lakin, bültenimizi yazdığımız sabah erken saatlerde, Bitcoin’in yeniden 32bin dolar seviyesine gerilediğini görüyoruz. Son 4 günde asıl hareketi ise Ripple kaydetmiş (%135 artış).
• Farkında mısınız? Koskoca bir sayfayı, GameStop, Gümüş, Kripto paralara ayırdık. Daha Türk Mali piyasalarından, USDTRY’den söz etmedik bile! Dünya aynı yerde ama ihtiyaçlar mı değişiyor? Özellikle, yatırımcıların nakit gücünün, evde kapalı kalınması nedeniyle artması, heyecan arayan yatırımcıları internet üzerinden başka mecralara mi sürüklemiş? Haksız mıyım?
• İçeride, geçen haftanın en önemli olayı, TCMB Başkanı Ağbal’ın herkes tarafından beğenilen enflasyon sunumu idi. Sunum sonrası güçlenen TL, olumlu havasını yeni aya da taşıdı. Bu sabah 7,27 seviyesine gerilerek 7,24 olan (ilk) hedefimize de neredeyse bir kez daha varmış olduk. TL’nin güçlenmeye devam edeceğini düşünüyoruz. Radarda menzilinde, 7,05 ve geçilirse 6,85 bulunuyor (bakınız grafik).
• Yıpratıcı geçeceğini tahmin ettiğimiz Ocak ayını bitirdik. Geçen hafta, Reddit hareketin etkisiyle yaşanan kar satışlarının gölgesinde haftayı tamamlayan piyasalarda, yeni ay ve haftanın ilk iş gününde güneş yeniden kendisini göstermiş. Asya borsalarında %2 civarında artışla günü tamamlarken, ABD borsalarının vadeli işlemlerinde de artılar dikkat çekiyor.   
• İçeride haber akışı arasında gıda fiyatlarındaki artış gündemin ilk sırasında yer tutmaya devam ederken, gözler bugün Kabine toplantısında olacak. Makrocephede ise, küresel bazda imalat sanayi PMI rakamları izlenecek. Mikrocephede ise, içeride banka bilançoları önem arz ediyor.

 

Ø  XAGUSD

Reddit hareketinin geçen hafta tetiklediği, bizim sene kaleme aldığımız gümüş hareketinin ivme kazanması için ilk önemli direnç 27,64 seviyesinin üzerine çıkılması idi. Bu sabah, gümüşün ons fiyatının 29 seviyesine dayandığını gördük. Teknik manada, pandemi sonrası dönemin zirvesi olan 29,83 de geçilirse, kemerleri bağlamak gerekeceğini düşünüyoruz. 29,83 seviyesi önemli ve azami dikkat edilmesi gerekiyor. Açık pozisyona sahip büyük banka ve fonları sıkıştırmak için başlayan #silversqueze hareketine karşı 29,83 seviyesi, adeta WallStreet ile MainStreet arasında muharebeye dönüşebilir.

 

Büyük resimde, söz konusu hareketten bağımsız, gümüşte yükselişin devam edeceğine, sene başı raporumuzda da belirttiğimiz Elliott analizimiz ile, sıkı sıkıya sarılmış durumdayız.

 

Ø  Altın Gümüş Rasyosu

Altın gümüş rasyosunda son 4 çeyrektir oklar gümüşe işaret ediyor. 2011’de bir ons gümüş için 31 ons altın vermek gerekirdi (gümüş güçlüydü). 2020’ye gelindiğinde ise, 1 ons altın almak için 128 ons gümüş vermek gerekti (altın güçlüydü). Teknik manada, en önemli geri çekilme seviyelerinden biri olan  68,55 seviyesini aşağı yönlü geçen gümüşte, 1 ons altın = 54 ons gümüş seviyesine doğru ilerliyor.


 

Ø  USDTRY

USDTRY kurunun, geçen ay bir ara 7,50 seviyesine yükselmesi ile dolar alın tezahüratları başlarken, üstadların aksine, ilk hedefimizin 7,24 daha sonra ise 6,85 olduğunu söylemiştik Ne demişti kurucu Cumhurbaşkanım Denktaş, “Her dönemin değil, her dönem adam olacaksın.”

Bu sabah USDTRY kuru 7,27 seviyesini test ederek, ilk hedefimiz olan 7,24 seviyesini bu yıl ikinci kez test ettiğini rahatlıkla söyleyebiliriz. Teknik manada, hareketin devam etme ihtimali güçlü görünüyor. Aşağıda ara bir seviye olan 7,05; devamında ise 6,85 seviyesini hedefleyeceğiz.

TL yönünde pozisyonlanmamızın zarar kes seviyesi 7,43.

 

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department