Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 14/01/2025 - Salı

• Bu sabah Bloomberg'in geçtiği habere göre, seçilmiş Başkan Trump'ın ekonomik danışmanlarının, enflasyonda ani bir artışı önlemek amacıyla tarifelerin kademeli olarak uygulanacağı bir stratejiyi değerlendirdiğini okuduk. Önerilerden birinin, tarifelerin aylık %2 ila %5 oranında artırılmasını ve bu sürecin acil durum yetkileriyle yönetilmesini içeriyor. Bu yaklaşımın, ekonomik etkileri hafifletirken müzakere gücü sağlamayı hedeflediği belirtiliyor. Ancak, benzer yönde bir haber Washington Post gazetesinde geçen hafta da çıkmış ve bizzat Trump tarafından "sahte naber" olarak nitelendirilmişti. Trump'ın koltuğa oturmasına artık dört iş günü kalırken, piyasa cephesinde artacak volatiliteye karşı okurlarımız dün kaleme almış olduğumuz kapsamlı raporumuzda uyarmıştık.  
• Dün neredeyse 110 seviyesin aşan ve son yirmi altı ayın zirvesini test eden doların piyasa kuru DXY, bu sabah Bloomberg haberi ardından 109,50 seviyesine geri çekildi. DXY'nin geri adım atması ile dün bir ara 1,02 ve 1,21 seviyesinin altını test eden EURUSD ve GBPUSD pariteleri bu sabah ılımlı havaya paralel kayıplarını bir miktar telafi ederek adeta soluklandı. Benzer bir şekilde, doların güçlenmesi ya da Trump'ın kripto cephesine yönelik sözlerini tutup tutmayacağına yönelik belirsizliğe paralel aşağıda kritik bir seviye olarak gördüğümüz 91bin seviyesini dün bir kez daha test eden Bitcoin de ılımlı havadan nemalanarak bu sabah 95bin dolar seviyesine kadar yükseliş kaydetti. 
• Piyasaların kılavuz kargası konumunda ABD'nin 10 yıllık devlet tahvilinin getirisi dün %4,80 seviyesinin hemen üzerine yükselerek son on dört ayın zirvesini test etmesi ardından bu sabah sınırlı bir geri çekilme ile %4,75 seviyesine geriledi. Faiz getirisi olmayan altın, haftanın son iş günü kaydettiği güçlü duruşunu koruyamayarak hafif de olsa 2,675 dolar seviyesine geri çekildi. Hazır emtialardan söz etmişken, dün de belirttiğimiz üzere, ABD'nin Rus petrolüne ve taşıyıcı gemilerine yönelik yeni yaptırımları, Rusya'nın Çin ve Hindistan'a petrol ihracatını kısıtlayacağını okuyoruz. Bu durum, elbette Çin ve Hindistan'ın Orta Doğu, Afrika ve Amerika'dan petrol tedarikine yönelmesine, petrol fiyatlarının ve nakliye maliyetlerinin artmasına neden olacağı görüşünden hareketle, petrolün varil fiyatı dün sabah 81,6 dolar seviyesine yükselerek son altı ayın zirvesini test etmesi ardından bu sabah hafif de olsa geriledi. Petrol cephesinde yaşanan yükselişe, büyük resimde, Çin ekonomisinde yaşanan talep sorunları nedeniyle kalıcı bir gözle bakmıyoruz.  
• Çin ekonomisine yönelik ufukta görünen borç sarmalı ve deflasyon riski, Avrupa ekonomilerine yönelik yapısal sorunlar ve siyasi belirsizlikler, İngiltere'de yüksek seyreden enflasyon ve kamu maliyesine yönelik endişeler, ABD'nin kar topu misali artan devasa kamu borcu derken, fiat (itibarlı) para birimlerine yönelik ilginin azalacağını, Trump riskinin kademeli olarak azalması ile değer saklama araçları olan altın ve bitcoinin yeniden 'ciddi' talep ile karşı karşıya olacağını düşünüyoruz. Bu nedenle, altın ve bitcoin cenahında görülecek olası geri çekilmeleri, yatırımcı bakış açısı ile değerlendirmek gerektiğinin altını çizmek isteriz.  
• Türk mali piyasalarının ise TCMB'nin regulator konumu ile döviz piyasasını gerekli gördüğünde satıcı, gerekli gördüğünde ise alıcı olarak dengede tutması ile TL talebinin de artmaya devam ettiğini görüyoruz. Kurun bebek adımları ile yükselmesi ve volatilitenin de düşmesi tasarrufların TL tarafında artmasına neden oluyor. Rakamların dili ile konuşursak, son verilere göre TCMB'nin net döviz pozisyonu süratle iyileşmeye devam ediyor. Bu minvalde, son günlerde ivmelenen alımlar ile swap hâriç net döviz pozisyonu 44 milyar dolar seviyesine yükselerek multi yılları zirvesine gelirken, denkleme kamunun dövizlerini de eklersek, net döviz pozisyonu 57 milyar dolar seviyesine yaklaşıyor. TCMB'nin güçlü cephanesi (rezervler), 'savaşta' elini rahatlatırken, döviz alımları karşılığında piyasaya verdiği likiditeye paralel dün Türk Lirası referans faiz %46,50 seviyesine gerileyerek faiz indirimi sonrası dönemin en düşük düzeyini test etti. TL likiditesinin bol olması nedeniyle bollaşan malın da fiyatı düşüyor. Lâkin bu durumun şimdilik otoriteyi rahatsız etmeyeceğini düşünüyoruz. TL'de reel mânâda değerlenme senaryosunun devam edeceği kanaatindeyiz. 
• Döviz kuru otoritenin kontrolünde sakin bir seyir izlerken, iki yıl vadeli devlet tahvilin bileşik faizi %40 seviyesinin hemen etrafında salınmaya devam ediyor. Yabancı indinde Türkiye'nin 5 yıl vadeli CDS risk primi ise hafif de olsa yükselerek 275 baz puan seviyesine gelirken, bu ılımlı tabloyu ayak uyduramayan Türk hisse senetleri dün kapanışa doğru ivmelenen satışlarla günü %2'ye yakın düşüşle tamamladı. Havanın yurt dışında bozuk olmasının dışında dünkü düşüş için somut bir haber göremedik. Şirketlerin kârsızlık sorunu ile karşı karşıya kaldıklarını ve yabancının uzun bir süredir tahvil cephesi ile âşk yaşadığını lâkin hisse senetlerine küskün olduklarını pekâlâ biliyoruz. Sadece şunu söylememiz gerekiyor ki hisse senetleri yükselmekte ciddi mânâda zorluk yaşıyor! Dün benzer bir şekilde %2 gerileyen bankacılık endeksinde bugün de 14,680 endeks seviyesinin altında kapanış görürsek, yukarı yönlü hareketi sorgulayacağız.  
• ABD borsaları dün geceyi iyimser bir şekilde tamamladı. Dow ve S&P yükselirken, ABD hükûmeti, yapay zeka çipleri ve teknoloji ihracatına yönelik kısıtlamaları daha da sıkılaştıracağını açıklaması teknoloji hisseleri üzerinde baskı kurdu: Nasdaq %0,4 oranında geriledi. Bu kapsamda, gelişmiş bilgi işlem gücünün ABD ve müttefik ülkelerde kalmasını sağlamak için yeni adımlar atılırken, Çin'in bu teknolojilere erişimini engellemek için ek önlemler alınması hedefleniyor. Bu sabah pasifiğin diğer ucunda genel hatları ile iyimser bir hava görünse de, gösterge endeks Tokyo borsası %2 düşüşle son altı haftanın dibine geriledi.  
• ABD tahvil getirilerindeki yükselişi takiben Japon devlet tahvili faizleri de son on dört yılın en yüksek seviyelerine ulaşırken, piyasalarda baskı oluşturdu.  Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) ise haftaya faiz artırımına soyunabileceği yönünde haberlere paralel Japon Yen'i değer kazandı. Her ayın ilk cuması açıklanan güçlü ABD istihdam verilerinin FED'in bu yıl faiz indirimi yapmayabileceği endişelerini artırarak küresel piyasalarda satış dalgasına neden olurken, piyasalar çarşamba günü açıklanacak ABD tüketici enflasyon verisini bekliyor. Öte yandan, ABD'de şirket bilanço sezonunun da başladığını not edelim. Her ne kadar Japonya cephesinde satışları hâkim olsa da, Asya piyasalarının genelinde ve ABD borsalarının vadeli işlemlerinde ise alım isteğinin ağır bastığını not edelim.