Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 29/05/2019 - Çarşamba

CDS 515: Türkiye’nin risk primi, Güney Afrika, Brezilya ve Rusya'nın toplamını geride bıraktı
 

• Türkiye’nin risk algısı 515 puan seviyesine yükselerek 2018 Ağustos seviyelerine döndü. Yabancı yatırımcı nezdine risk algımız gösteren CDS, Rusya, G. Afrika ve Brezilya’nın toplamında daha fazla. CDS primleri sakinlemeden, TL ve TL cinsi yatırım araçlarında sakinleme beklemek hatalı olacaktır (bakınız grafik) 
• TL’nin Dolar karşısında değer kaybı, son 1 yılda %23 oldu. CDS primlerinde yanan ateş, alternatif piyasaları da vurdu. Mart’tan bu yana 2 yıl vadeli tahvil tahvilin faizi yaklaşık 750 baz puan yükselirken, Borsa İstanbul 20bin puandan fazla düştü (bakınız grafik) 
• Artan iç siyasi endişeler, yüksek seyreden enflasyon ve akabinde ABD ile gerilmeye yüz tutmuş ilişkiler yurtiçi yerleşiklerin dövizi güven liman olarak görmesine neden oluyor. Dün TCMB tarafından açıklanan haftalık para ve banka istatistikleri raporuna göre, yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatları (DTH) 17 Mayıs ile biten haftada 182,2 milyar dolar ile yeni bir rekora imza attı (bakınız grafik) 
• Yabancı para cinsi mevduatın toplam mevduat içinde payı hızla artıyor. Mayıs 2019’da 100TL mevduatın 53TL’si döviz, yani oran %47-53 idi. Geriye dönüp baktığımızda, 2012 sonunda bu oranın TL lehine %70-30 düzeyinde olduğunu görüyoruz (bakınız  grafik) 
• Yurtdışı yerleşiklerin hisse senedi ve menkul kıymet portföyü 29 Mart haftasına göre 2,7 milyar dolar azaldı. Yurtiçi yerleşikler dövize sığınırken, yurtdışı yerleşiklerin de TL aşkı azalıyor (bakınız grafik) 
• TCMB verilerine göre 17 Mayıs haftasında net uluslararası rezervler 24,9 milyar dolara geriledi. Net rezervlerin içerisinden bankalar ile yapılan swap yani emanet dövizleri düştüğümüzde farklı bir tablo ile karşı karşıyayız (bakınız grafikler) 
• Euro ve Sterlin güneye ilerliyor. Avrupa cephesinde zayıf gelen Euro Bölgesi PMI verileri sonrasında hafta içi EUR’da ön plana çıkardığımız 1,1110 seviyesi dün itibarı ile test edildi (bakınız grafik) 
• İngiltere’de başbakanlık koltuğuna oturduğundan beri 32 bakan eskiten Başbakan May’in de sayılı günleri kaldığı konuşuluyor. Sterlin cephesinde de sert satışlar göze çarparken, GBP/USD 1,26 seviyesini test etti (bakınız grafik) 
• Bakan Albayrak, İVME (İleri, Verimli, Milli Endüstri) Finansman Paketinin detaylarını açıkladı. İthalata bağımlı, dış açık veren sektörlere yönelik olacağını, pakete 3 kamu bankasının katılım gerçekleştireceğini belirtti. Yıl sonuna kadar 30 milyar liralık finansman sağlanması hedefleniyor 
• Dün açıklanan Mayıs ayı reel kesim güven endeksi, mevsimsellikten arındırılmış bazda 100’den 94,7’ye gerileyerek son 8 ayın en düşüğünde 
• USD/TL kuru dün gün içerisinde uzunca bir süredir ön plana çıkardığımız 6,13 seviyesinin üzerini test etse de (6,15 gün içi), günlük kapanış 6,0930 seviyesinden gerçekleşti. Halen daha aşağıda 5,95 ; yukarda ise 6,13 aralığını gri bölge olarak görüyoruz. Geçildiği yöne doğru hareket sertleşecektir 
• ABD borsaları geceyi %1 ile % 1,5 aralığında sert satışlar ile tamamlarken, sabah saatlerinde Asya borsaları da satıcılı bir seyir hakim.  Mali piyasaların gündeminde bugün önemli bir veri görülmüyor 

CDS
 
En özetiyle, yabancı yatırımcının risk algısını ölçen CDS primlerinde Türkiye oldukça negatif ayrışmaya başladı. Türkiye’nin 5 yıl vadeli CDS primi dün itibarı ile 515 seviyesini aşarak Ağustos 2018’den bu yana en yüksek seviyeye ulaşarak, Güney Afrika, Brezilya ve Rusya’nın toplamından daha fazla oldu.

Aşağıdaki grafik, 1 Ocak 2019 tarihini 100 baz olarak kabul edersek gelinen noktada, bir zamanlar aynı kulvarlarda koştuğumuz G. Afrika, Rusya, Brezilya gibi ülkelere göre ayrışmayı gösteriyor. Türkiye’nin CDS primleri yılbaşına nazaran %41,6 artarken (risk algısı yükselirken), diğer 3 ülkenin ise kabaca %10-15 bandında riskinin düştüğünü görüyoruz.

 
Kaynak: Reuters


Risk primi yükselirken, faiz ve borsa cephesinde de satışlar yoğunlaştı
 
TL’nin Dolar karşısında değer kaybı, Arjantin Pezosundan sonra yılbaşına göre %13 oldu. Son 1 yılda değer kaybı ise %23

TL’nin değer kaybı ve CDS primlerinde yanan ateş, alternatif piyasalarımızı da vurdu

Mart’tan bu yana 2 yıl vadeli tahvil tahvilin faizi yaklaşık 750 baz puan yükselirken, Borsa İstanbul 20bin puandan fazla düştü



Kaynak: Reuters

 
DTH tüm zamanların zirvesine ulaştı

Artan iç siyasi endişeler, yüksek seyreden enflasyon ve akabinde ABD ile gerilmeye yüz tutmuş ilişkiler yurtiçi yerleşiklerin dövizi güven liman olarak görmesine neden oluyor. Dün TCMB tarafından açıklanan haftalık para ve banka istatistikleri raporuna göre, yurtiçi yerleşiklerin döviz mevduatları (DTH) 17 Mayıs ile biten haftada 182,2 milyar dolar ile yeni bir rekora imza attı. DTH’ın 110,4 milyar doları gerçek kişilerde (bireylerde), 71,8 milyar dolar ise tüzel kişilerde bulunuyor (şirketlerde).



Kaynak: TCMB


Ters para ikamesi (dolarizasyon) dolu dizgin devam ediyor

Yabancı para cinsi mevduatın toplam mevduat içinde payı hızla artıyor. Bunu ters para ikamesi (dolarizasyon) ve yerel paradan kaçış olarak maalesef okuyoruz. Basit bir hesapla Mayıs 2019’da 100TL mevduatın 53TL’si döviz, yani oran %47-53. Geriye dönüp baktığımızda, 2012 sonunda bu oranın TL lehine %70-30 düzeyinde olduğunu görüyoruz. 


Kaynak: TCMB

 
Yurtdışı yerleşiklerin TL aşkı sönüyor 
 
Yerel seçimlerden önce açıklanan son veriyi yani 29 Mart haftasına göre bakarsak, yurtdışı yerleşiklerin hisse senedi ve menkul kıymet portföyü 2,7 milyar dolar azaldı

Ucuzlasa da, hikayesi olmayan TL ve TL cinsi yatırım araçlarına, sıcak para park etmiyor


Kaynak: TCMB

 
Yangına ilk sıkılacak su veya düşmana ilk atılacak mermi azalıyor
 
TCMB verilerine göre, 17 Mayıs haftasında net uluslararası rezervler 24,9 milyar dolara geriledi. TCMB’nin yerel seçimler öncesinde bankalar ile yaptığı swap işlemlerini agresif bir şekilde artırdığını görüyoruz. TCMB’nin TL verip Dolar aldığı ve son dönemlerde kabaca 12 – 15 milyar aralığında seyreden bu rakamları net rezervlerden arındırdığımızda, TCMB’nin cephanesinin azalmaya başladığını görüyoruz ve bunu kırılganlık olarak okuyoruz.


Kaynak: TCMB & Reuters

 
GBP/USD
 
Brexit adeta bir kara bulut gibi İngiltere’nin üzerine çöktü. Başbakan May’in AB ile mutabakata vardığı Brexit planının parlamenterler tarafından 3 kez reddedilmesi ardından zor günler geçiren May’in, ABD Başkanı Trump’ın ziyareti ardından istifa edeceğine neredeyse kesin gözüyle bakılıyor. İngiltere cephesinde anlaşmasız bir Brexit ihtimali yükselirken, GBP/USD 1,26 seviyesini test etti. Teknik manada, 1,2550’li seviyelere kadar gelişmeleri seyredip karar vereceğiz.



Kaynak: Reuters

 
EUR/USD 
 
EUR/USD’de hafta içi ön plana çıkardığımız 1,1110 seviyesi dün test edildi. 1,1110’dan gelen tepki alımları ile bu sabah yeniden 1,12 seviyesine gelen (4 numara) EUR’da 1,12 seviyesindeki hareketi takip ediyoruz. 1,12 seviyesi yukarı yönlü geçilemezse, bir kez daha EUR’da kısa pozisyon kollayacağız.

 
Kaynak: Reuters


Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department