Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 17/05/2023 - Çarşamba

• Türk mali piyasalarında seçim öncesi yaşanan sert alımlar, haftanın ilk iki gününde yerini farklı bir eğilime terk etti. Geçen hafta olası bir 'değişimi' satın alan ve %25 yükselen Borsa İstanbul Bankacılık endeksi, seçim sonrası ilk iki iş günde %17 geriledi. Bankacılık hisselerinde yaşanan ciddi boyutta dalgalanmanın bir benzeri tahvil piyasalarında da görüldü. TCMB'nin son dönemde geri alım ihaleleri ile piyasaya sunduğu desteğin arttığını düşünüyoruz. Keza, TCMB'nin taşıdığı menkul kıymet portföyü son dönemde hızlı bir yükseliş kaydederken, tıpkı döviz piyasasında olduğu üzere, kamunun tahvil piyasasında da ana belirleyici konumda olduğunu görüyoruz. 
• Seçim öncesi %20 seviyesine dayanan 2 yıllık gösterge tahvil, Pazartesi günü %11,50 seviyesine kadar gerilemesi ardından dün gün içerisinde tek haneli seviyeleri test etti. USDTRY kuru bankalararası piyasada (interbank) dün 19,7350 seviyesine yükselerek bir miktar da olsa hareketlendiğini not etmek gerekiyor. Kapalıçarşı'da ise, bankaların müşterilerine yeniden döviz satış kotasyonu göstermeleri ile USDTRY kuru 20 seviyesinin kıyısına kadar geriledi (seçim öncesi Cuma günü panik alımları ile 22 seviyesine dayanmıştı). Seçim öncesi Türkiye'nin yabancı indinde risklerini yansıtan 5 yıl vadeli CDS risk primi 1,5 yılını dibini test edrek 500 baz puanın altına gerilemesi ardından dün yeniden 660 baz puan seviyesine yükselerek son 7 ayın zirvesini test etti. CDS primlerinin yükselmesi, Türk eurobondları için de pek de iyi bir haber değil.  
• Basitçe anlaşılacağı üzere, olası bir değişim durumunda TCMB'nin daha ortodox bir para politikası eksenine geçeceğini düşünen piyasaların almış olduğu iyimser nitelikte pozisyonlar, seçim sonrasında hızla kapandı. Dün interbankta yaşanan hafif de olsa yukarı yönlü kıpırdanma sonrasında USDTRY kurunun bundan sonra nasıl bir seyir izleyeceğine yönelik bir miktar da olsa fikir sahibi olduk. Kamunun, azalan rezervlerine rağmen döviz kurunu kontrol etme çabası devam ederken, 'iş gören kur' olan Kapalıçarşı kurları ile bankalararası (interbank) piyasada oluşan kurların birbirine yaklaşma isteğinin önümüzdeki günlerde devam edeceğini düşünüyoruz. USDTRY kurunda "Bu âşk fazla sana" başlıklı kapsamlı analizimizde de değindiğimiz üzere, TL'nin baskı altında olması ve değerli kalmasından ötürü 24 seviyesine doğru yükseliş eğilimin devam edeceğini düşünüyoruz. Bu noktada, kurun yükseliş hızının daha bir önem arz edeceğinin altını çizmek gerekiyor.  Seçimin sonuçlanması ardından (kamunun tam saha presini gevşetmesi ile) döviz ve piyasa faizlerinde yukarı yönlü isteğin artacağını düşünüyoruz. KKM dönüşlerinin dövize yönelmemesi durumunda, yukarı yönlü isteğin ağır çekimde devam edeceğinin de altını çizelim. 
• Bu noktada devasa bir büyüklüğü ulaşan Kur Korumalı Mevduat (KKM) hesaplarının dövize dönmeden yenilenmesinin ne kadar önemli olduğunun altını bir kez daha çizmek gerekiyor. Bu sabah resmî gazetede yayımlanan değişikliğe göre, TCMB, bankalara verdiği dövizden TL’ye ek dönüşüm yükümlülüğü eşiklerini, gerçek kişi hesapları için değiştirdi. Gerçek kişi hesaplarında 26 Mayıs-28 Temmuz 2023 tarihleri arasında %10 TL dönüşümünü sağlayamayan bankalar, eksik kalan kısım için 6 ay süreyle menkul kıymet tesis edecek. 28 Temmuz sonrası için ise dövizden TL’ye ek dönüşüm oranı eşiği %30’a yükselecek. Oranı tutturamayan banka, bu tarihten sonra hedef tutana kadar ek %10 menkul kıymet blokesi yapacak. 
• Dün gün içerisinde TÜİK tarafından açıklanan Nisan ayı konut satış istatistiklere göre, Türkiye genelinde konut satışları geçen yılın aynı ayına göre %35,6 azalarak 85,652 adet oldu. İpotekli satışların toplam satışın %25,4'ne tekabûl ettiğini görürken, yabancıya konut satışı ise 2,557 adet ile son 2 yılın en düşük seviyesinde kaldı. Konut satışlarında bir ivme kaybı olduğu aşikâr. Daha basit bir yaklaşımla, yılın ilk 4 ayında gerçekleşen konut satışları, geçen yılın aynı dönemine göre %19 geriledi. TL'nin değerli kalması yabancı yatırımcıyı zorlarken, satın alma gücünde yaşanan erozyon sonrasında  yerlinin de işinin hiç de kolay olmadığını rahatlıkla söyleyebiliriz.  
• ABD borsasının ana endeksleri, perakende şirketi Home Depot'un yıllık satış beklentisini düşürmesi ve ABD'de dün açıklanan ve ekonominin gidişatı hakkında önemli bir ipucu veren Nisan ayı perakende satışlar verisinin beklentilerin altında artmasıyla geceyi düşüşle tamamladı. Teknoloji hisselerinin işlem gördüğü ve risk iştahının temsilcisi konumunda Nasdaq endeksi %1 düştü.  
• Havanın dün karamsar tarafta kalması ile dolar değer kazanırken, kıymetli madenler, EUR ve GBP dolar karşısında geriledi. Altının haftalık olarak 1,990 dolar seviyesinin altında kapanış yapması yukarı yönlü beklentimizi revize etmemize neden olacaktır. Benzer argümanı gümüş için 23,60 dolar seviyesi olarak ön plana taşıyabiliriz. Bu seviyelerin üzerinde tutunulması durumunda ise, yukarı yönlü beklentimizi korumaya devam edeceğiz. Resesyon endişelerinin artması ile Brent cinsi ham petrolün varil fiyatı 75 doların altına gerilerken, Bitcoin 4 aydır devam eden yükseliş isteği ardından Mayıs ayının ilk yarısıda pek de yatırımcısını mutlu edemedi. 
• Yeni gün başlangıcında, Asya piyasalarında karmaşık bir seyir görülüyor. Japonya ekonomisinin ilk çeyrekte beklenenden daha hızlı büyüdüğünü gösteren veri ardından gösterge endeks Tokyo borsası %0,7 yukarıda işlem görürken, diğer bölgelerde kırmızı renk gözden kaçmıyor. ABD'de ise ekonomik bir kabus tehdidi olarak görülen borç tavanı limitimin artırılması için Biden'ın bu hafta Asya gezisini yarıda keserken, borç temerrüdünü önlemek için bir anlaşma zemini oluşmaya başladığını da okuyoruz. Bu minvalde tıpkı Türkiye'de takip ettiğimiz üzere, ABD'nin de 5 yıl vadeli CDS risk priminin hafif de olsa gevşemeye başladığını not edelim. Mali piyasaların gündeminde bugün Euro bölgesinde açıklanacak TÜFE enflasyonu, ABD'de ise yeni konut inşaatları ve inşaat ruhsatları takip edilebilir.