Günlük Piyasa Bülteni

Güncel Piyasa ve Döviz Haberleri 02/12/2020 - Çarşamba

Aşk bir başkadır Aralık'ta!

• Kasım ayının son iş gününü, fırtınalı bir şekilde tamamlayan küresel piyasalar, yılın son ayına oldukça iyimser hatta güneşli bir havada başladı.
• Yurtdışında esen iyimser hava, dün Türk mali piyasalarına da sirayet etti. Borsa İstanbul 100 endeksi, bir önceki gün kaydettiği %3’ün üzerinde düşüşün tümünü telafi etti.
• Döviz cephesinde ise, bir miktar da olsa kafaların net olmadığını görüyoruz. Lakin, dün de bültenimizde söz ettiğimiz üzere, USDTRY kuru 7,84 seviyesini aşınca, gün içerisinde 7,92 seviyesindeki teknik alanın çekim gücüne girdi (bakınız grafik).
• Açıkçası, ters para ikamesinin tüm hızı ile devam ettiğini görüyoruz. Yurtiçi yerleşiklerin DTH’ları tüm zamanların zirvesinde yer alırken, TL mevduat faizinin %15 seviyesinin üzerine yükselmesine rağmen, henüz içeride Ayşe Teyze’yi TL’ye dönmeye ikna edemediğini görüyoruz.
• Dolarizasyon sürecinin beli kırılmadan, TL’de büyük çaplı bir değer kazancı beklememek gerektiği gibi, rekor düzeyde olan DTH da finansal istikrarı tehdit etmeye devam ediyor. Faiz dışında güven artırıcı önlemler bekleniyor.
• Doların küresel olarak değerini gösteren sepet kur (DXY), bu sabah 91 seviyesine kadar dayanarak Mayıs 2018’den beri en düşük seviyeye geriledi.
• Elbette, FED’in bilançosunun kuzeye doğru ilerlemeye devam etmesinin (7,3 trilyon dolar!) yanı sıra devreye maliye politikalarının da gireceği beklentisi  bu eğilimde etkili oluyor. Dün akşam tweet atan Başkan Biden “Zorluk çeken herkese mesajım: Yardım yolda!” dedi.
• Dün, FED Başkanı Powell ile Hazine Bakanı Mnuchin Kongrede ABD ekonomisindeki ivme kaybından söz edip destek çağrısında bulundu. Her ne kadar siyasi tıkanıklık şimdilik süreci zora soksa da, Biden’ın dediği gibi yardımın geleceğinden herkes emin!
• Haliyle, EURUSD paritesi de günlerdir beklediğim 1,20 seviyesinin üzerine demir atarak 2,5 yılın zirvesine yükseldi. EUR lehine uzun pozisyon açıldı. Hedef 1,23 (bakınız grafik).
• Dolar zayıflığına paralel, Sterlinin’de zincirlerini kırarak 1,34 seviyesinin üzerine yerleşmeye çalışıyor. Sterlin için biraz daha çekingen davranıyoruz keza AB ile İngiltere arasında devam eden ticaret antlaşması umutları ufukta görünse de, tersi can yakabilir. Yukarıda uzun bir yolumuzu var. Az daha sabrediyoruz (bakınız grafik).
• Dün içeride açıkanan 2 önemli veri dikkat çekti. Büyümenin öncü göstergesi olan PMI endeksi, her ne kadar büyüme ile daralmanın ayrıştığı eşik değer olan 50’nin üzerinde 51,4 olarak açıklansa da (üst üste 6 aydır 50’nin üzerinde yer alıyor) son 5 ayın en düşük düzeyine geriledi. Artan faizler ve bankaların kredi verme iştahındaki azalma, büyüme hızında ivme kaybı olduğu anlamına geliyor.
• Öte yandan, İstanbul Ticaret Odası (İTO) verilerine göre, Kasım'da perakende fiyatlar önceki aya göre %1,94, yıllık bazda ise %14,07 arttı. Kasım ayı özelinde, 2018 Kasım’dan bu yana (%18,61) en yüksek ikinci rakam kaydedildi. Kasım aylarında, son 16 yıla bakılırsa İTO (ortalama %0,87) ile TÜİK (ortalama %0,71) arasında güçlü bir korelasyon görülüyor. Bu bağlamda, yarın açıklanacak resmi enflasyonun olumsuz yönde sürpriz yapacağını tahmin ediyoruz! (beklenti %1,1).
• Güneşin dün ısıttığı küresel mali piyasalar, Aralık ayına iyimser bir seyirle başladı. MSCI dünya borsa endeksi yeni bir rekora yelken açarken, aşı iyimserliği bir tarafta, Başkan Biden’ın da dediği gibi “yardım geliyor” diğer tarafta etkili oldu (genişlemeci para ve maliye politikaları).
• Bu hava, ara ara sekteye uğrayacak olsa da, yılın geriye kalanında iyimserliğin etkili olacağını düşünüyoruz. Bir başkadır aşk Aralık’ta! Ayın ikinci yarısından itibaren, yaklaşan Noel tatili ve yıl sonu etkisi ile pozisyon alma isteği yavaş yavaş azalacak, işlem hacimleri yavaş yavaş düşecek, kar / zarar bir kenara not edilecek ve yıl iyimser tamamlanmaya çalışılacak.
• Yılın en güzel ayına olumlu bir seyirle adım atan küresel piyasalarda bu sabah hava hiç de fena değil. Dün, hemen hemen her yer yeşillere boyanmışken, sabah saatlerinde, Asya piyasalarında dünkü iyimserlik ardından bazı bölgelerde alımlar devam ediyor. ABD borsalarının vadeli işlemlerinde ise azıcık da olsa eksiler göze çarpıyor.
• Pozisyonlama anlamında, EUR/USD ve XAU/USD (2 kademe) uzun pozisyondayız. Sterlin için tetikteyiz. USDTRY 7,92 – 8,05 bandı görülürse, TL lehine uzun pozisyona geçeceğiz. Yabancı hisse senedi cephesinde, Avrupa enerji, ve havacılık hisselerinden var olan pozisyonlarımızdan çıkıp, kıymetli madenlerin gerilemesi ile, Nasdaq’da işlem gören maden şirketine geçmeyi değerlendiriyoruz.

 

Ø  MSCI Dünya Endeksi yeni zirvede!

Dün, hisse senedi piyasalarının aşırı iştah seviyesinde olduğunu (Fear and Greed) index ile belirtmiştim. MSCI endeksi, tüm zamanların zirvesine geldi! 2021’de düzeltme gecikmeyecektir.

 

 

Ø  USD/TRY

Yeni bir durum yok. Teknik seviyelerin nasıl çalıştığını sari dairelerden görünüz. Yukarıda 7,92 ve devamında 8,05 ; aşağıda ise 7,76 oyun sınırının çizgileri gibi takip edilebilir. Geçildiği yöne hareket ivme kazanacaktır. Kafamızdaki plan, görülmesi durumunda, özellikle de doların küresel olarak değer kaybetmeye başladığı bir dönemde, 7,92  - 8,05 seviyelerini TL lehine pozisyon almak için kollayacağız.

 

 

Ø  DXY

Dolar endeksi, Mayıs 2018’den bu yana en düşük düzeye geriledi. Para politikasının genişlemeci duruşuna, yakında maliye politikasının da eklenecek olması, doların değer kaybetmesine neden oluyor. Teknik olarak görülür mü bilemiyorum ama, aşağıda 88 seviyesi var. Güç göstergeleri henüz aşırı satım bölgesine geçmedi.

 

 

Ø  EUR/USD

DXY’nin tersi olan EUR/USD, benzer bir şekilde Mayıs 2018’den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı. EUR’da uzun pozisyondayız. Yukarıda 1,23 seviyelerini hedefliyoruz.

 

 

Ø  GBP/USD

AB ile devam eden müzakere sürecini takip ediyoruz. 1,34 sınırını aşsa da, biraz daha emin olmak için sabredeceğiz. Hedef yukarıda çok büyük!

 

 
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department