Sinema Keyfi Başlasın
KOBİGEM - İktisatbank Esnaf Destek Kredisi
SmartCard Vergi Kampanyası
Western Union Uluslararası Para Transferi
SmartCard Elektrik Faturası Taksit Kampanyası

Hazine Bülteni Kayıt

Hazine Bülteni
İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 29/03/2018 – Perşembe

  • Türk mali piyasalarında biriken negatif enerjinin Mart ortasında iyice su üzerine çıkması ile, dün USD/TL kuru gündüz seansında psikolojik 4 seviyesinin üzerine çıkarak en yüksek 4,0150 seviyesini test etti 
  • Türk Lirası’nın uzun bir süre 3,70 – 3,75 aralığında salındığı dönemi, döviz açık ve riskli pozisyonların kollanması ve hafifletilmesi için fırsat gördüğümüzü defalarca bu satırlar vasıtası ile paylaşmıştık 
  • TL’de devam eden zayıflığın arka planını aşağıda sıralamaya çalıştık. Seviye anlamında USD/TL kurunun tüm zamanların zirvesi olan 4,0375 ve devamında 4,08 seviyesini hedefleyeceğini düşünüyoruz 
  • TCMB’nin kuru kontrol altında tutmak adına faiz konusunda tepki vermesi beklentisi sıkılıkla telaffuz edilse de, aşağıdaki grafikten de görülebileceği üzere, kurun gelmiş olduğu 4 seviyesinin henüz tepe seviye olmadığını düşünüyoruz 
  • ABD borsaları geceyi teknoloji hisselerindeki endişeler ile ufak çaplı düşüşler ile tamamlaması ardından sabah Asya piyasalarında iyimser bir görünüm hakim 
  • Öte yandan, Batı aleminde yarın başlayacak Paskalya tatili nedeniyle likiditenin de yavaş yavaş azalmasını bekliyoruz 
  • Birazdan TÜİK’in açıklayacağı 4Ç2017 dönemi GSYH büyüme verisini takip edeceğiz. Büyümenin 2017 yılında % 7,5 seviyesinde açıklanması bekleniyor (beklendiği için piyasa yansıması olmamasını bekliyoruz) 
  • Türkiye büyüme verisi yanı sıra İngiltere büyümesi (% 0,4); Almanya’da işsizlik oranı ve TÜFE enflasyonu (%1,7), günün ikinci yarısında ABD kişisel gelir ve harcama verileri, FED’in yakından takip ettiği PCE enflasyonu (önemli aylık % 0,2 ; yıllık % 1,6 artış bekleniyor) ve tüketici güven endeksi günün makroekonomik veri takvimini teşkil ediyor 
  • Her hafta Perşembe günü açıklanan TCMB’nin para ve banka istatistikleri, yurtiçi yerleşiklerin döviz kurunda yaşanan son yükselişe nasıl bir tepki verdiği yönünde önemli ip uçları sağlayacaktır
 
USD/TL kurunda 4,01 hedefimiz gerçekleşti. Ara seviye olarak 4,0375 ; akabinde ise 4,08 seviyesini takip ediyoruz
 
Bir tarafta Türkiye’nin oy hakkını büyümeden yana kullanması, enflasyonla mücadeleden vazgeçildiği algısının iyice oturması, ekonomiyi durma noktasından kurtarmak adına 2017’de alınan önlemlerin / tedbirlerin potansiyelin üzerinde büyümeye sebebiyet vermesi ardından ekonomide baş gösteren ısınma (zorlama), yan etki olarak büyüyen cari açık, artmaya başlayan bütçe açığı, çift hanelerde katılık gösteren enflasyon gibi ana ve gösterge kıvamında takip edilen makroekonomik parametrelerde yaşanan bozulma, bunların neticesinde gelen not indirimi, yabancı yatırımcının Türkiye riskini ölçen sigorta primi olarak takip ettiğimiz CDS primlerinde başlayan yükselişe paralel, yıl başında TL lehine açılan pozisyonların kapatılması, yurtiçi yerleşiklerin bitmeyen döviz sevdası, şirketlerin 212 milyar dolar rekor borcu derken, kaçınılmaz olarak sonuç kurun dün 4 seviyesini devirmesi oldu.

Teknik anlamda, 3,78 seviyesinden beri takip ettiğimiz, 3,85 seviyesinin geçilmesi ile hızlanan ve sırası ile 3,9180; 3,94; 3,98; 4,01 seviyelerine yönelik tüm beklentilerimiz gerçekleşti. Sırada, geçen hafta Cuma sabahı Asya piyasaların görülen 4,0375 ve devamında 4,08 seviyesini takip ediyoruz.

15223046387c609f666d10d1a2192303eee1331b25_1_1200.jpg
Kaynak: Reuters


USD/TL vs TCMB Geç Likidite Penceresi Faiz Oranı
 
Aşağıdaki grafikten de görülebileceği üzere, USD/TL kurunun (mor), ağırlıklı ortalama fonlama faizinin üzerine (sarı) çıktığı seviyeler, TCMB’nin tahammül sınırlarının zorlandığı seviyeler olarak ön plana çıkıyor. TCMB’nin tepki vermesi için 4 seviyesinin henüz tepe seviye olmadığını düşünüyoruz.

152230463975e343b90c6b92759378e0d6d723f684_2_1200.jpg
Kaynak: Reuters

 
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department
Yasal Uyarı: Bu e-postada yer alan yorumlar, kişisel bilgi ve tecrübelere dayanarak ve/veya güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan, her ne surette olursa olsun kullanımı olumsuz etkileyecek her türlü sonuçtan dolayı Kıbrıs İktisat Bankası Ltd. ve ayrıca her ne nam altında olursa olsun her ne akitle bağlı olursa olsun her türlü çalışanı ve bu yazının yazarı hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz ve/veya bu bilgiler, hiçbir surette gönderenleri ilzam etmez ve/veya sorumlu kılmaz. Kullanan ancak kendi bilgi, inisiyatif ve değerlendirmesi ile hareket etmelidir.