Sinema Keyfi Başlasın
KOBİGEM - İktisatbank Esnaf Destek Kredisi
SmartCard Vergi Kampanyası
Western Union Uluslararası Para Transferi
SmartCard Elektrik Faturası Taksit Kampanyası

Hazine Bülteni Kayıt

Hazine Bülteni
İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 26/02/2018 – Pazartesi

  • ABD Doları’nın piyasa faizi 10 yıllık tahvillerin seyri, küresel piyasaların gidişatını tayin ediyor 
  • Bu minvalde, geçen haftanın ilk yarısında % 3 seviyesine dayanan ABD 10 yıllık tahvil faizi, haftanın ikinci yarısında, faiz artırımlarının kademeli olacağının belirtilmesi ile % 2,85 seviyesinde denge buldu 
  • Birleşmiş Milletler Güvenlik Konseyi (BMGK) Suriye’de 1 ay süreli insanı ateşkes kararı aldı. Kararın kısa süre içerisinde başlaması hedefleniyor. Ateşkesin öncelikli hedefi Doğu Guta’ya insani yardım olacak 
  • Bu hafta mali piyasaların gündeminde FED’in yeni başkanı Powell’in Kongre sunumları bulunuyor.  Powell’in bir önceki başkan Yellen’in çizgisinde devam etmesine daha fazla ihtimal veriliyor 
  • Haftanın en önemli verisi ise Çarşamba ve Perşembe günü ABD’de açıklanacak 
  • Çarşamba günü 2017 yılı 4. dönemi büyüme rakamları ; Perşembe günü ise FED’in yakından takip ettiği kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonu takip edilecek (manşet rakamın yıllık % 1,7 ; çekirdek rakamın ise % 1,5 artması bekleniyor) 
  • USD/TRY kurunda geçen hafta paylaştığımız teknik grafik korunmaya devam ediyor. Aşağıda 3,7160 ; yukarda ise 3,85 oyun alanın çizgilerini temsil ediyor. Geçildiği yöne doğru hareket hız kazanabilir 
  • Hazır oyun alanının çizgilerinden söz etmişken, kendi takımım hakkında pek çok eleştiri yapılabilir. Beşiktaş’ı haklı galibiyetten ötürü kutluyorum 

Küresel mali piyasalarda iyimser olma isteği her şeye rağmen korunuyor. Geçen haftanın en önemli takip edilen başlığı, hatırlayacağınız üzere FED’in bir önceki toplantısının tutanakları idi. Tutanakların piyasalar tarafından şahin olarak yorumlanması ile, piyasaların barometresi olarak görülen ABD 10 yıllık tahvil faizleri % 2,95 ile son 4 yılın en yüksek seviyeyi test etmiş, küresel anlamda ufak da olsa bir sarsıntı yaşanmıştı. Akabinde ise, Cuma günü piyasaların daha dengeli bir seyre geçtiğini gördük. FED üyelerinden gelen tatlandırıcı kıvamında açıklamalara paralel (faiz artırımlarının kademeli olacağı), ABD 10 yıllık tahvil faizleri de yeniden % 2,85 seviyesine geriledi. Tutanaklarda, 2018 yılında daha fazla artırıma ihtiyaç duyulacağına atıfta bulunulmuş, piyasalar ise 3 faiz artımından 4 kez faiz artırımına doğru yolculuğun başladığı yönünde üstü örtülü bir şekilde de olsa tutanakları uyarı niteliğinde yorumlamıştı. Ancak, piyasaların karamsar duruşu, çok kısa bir süre içinde, en ufak bir iyimserlikte bile değişebileceğini bir kez daha görme fırsatı bulduk. Bültenimizin açılış cümlesinde de belirttiğimiz üzere, piyasalar iyimser olmayı tercih ederek bardağın boş kısmından ziyade dolu kısmın görmek istiyorlar. FED’in toplantı tutanaklarındaki uyarıyı göz ardı etmek suretiyle, faiz artırımlarının kademeli olacağı yönün yapılan kominikasyonu daha kıymetli bularak, parti havasının devamına kanaat getirdiler. ABD 10 yıllık tahvil faizleri 10baz puan gevşerken, borsaların haftayı sert bir yükseliş ile bitirdiklerini görüyoruz. Toparlamak gerekirse, yurtdışında var olan iyimser hava korunuyor. Piyasalar güçlü büyüme, ılımlı enflasyon ve devam eden merkez bankası desteği gibi bardağın dolu tarafını; boş olan tarafına yeğliyor: Enflasyon yaklaşıyor. Bu bakış açısının genel temayı oluşturması nedeniyle, piyasaları derinden sarsacak bir haber gelmemesi kaydı ile iyimser havanın korunmasının devam etme ihtimali oldukça yüksek görünüyor. Öte yandan, olumsuz bir gelişme durumunda, satış baskısını da sert olacağı unutulmamalıdır. Göstergelerin en iyi olduğu an en tehlikeli andır!

Hafta sonundan sarkan önemli bir haber ile devam edelim. Birleşmiş Milletler Güvenlik Konseyi, Suriye’de 1 ay süreli insani ateşkes kararı aldı. Ateşkesin öncelikli hedefi Doğu Guta’ya insani yardım olacak. Bu bağlamda, ateşkes kararının Zeytindalı operasyonu için ilerleyen günlerde nasıl bir zemin teşkil edeceğini bilmiyoruz.  Türkiye cephesinden gelen ilk yorumlarda ise operasyonun kararlılıkla sürdürüleceği ifade ediliyor.

Bu hafta FED’in çiçeği burnunda başkanı Powell’in, Salı ve Perşembe günleri Kongre sunumlarını takip edeceğiz. Powell'in, Yellen zamanındaki FED çizgisini korumasına daha fazla imkan tanındığını görüyoruz. Yine de, Powell’in satır aralarındaki söylemleri (mesaj anlamında) önemle takip edilecektir. Veri takviminde ise, FED’in favori enflasyon verisi olan PCE (kişisel tüketim ve harcamalar verisi) haftanın en önemli gelişmesi olarak öne çıkıyor (Perşembe). 

Yeni gün başlangıcında Asya piyasalarında hava olumlu görünüyor. Kısa vadede piyasaların olumlu havasına ve olumsuzlukları göz ardı etme isteğine paralel yorum yapmak her geçen gün zorlaşıyor (irrasyonel coşku ve para kazanma hırsının riskleri gölgelemesi). USD/TL kurunda, geçen hafta söz ettiğimiz aşağıda 3,7160 ; yukarda ise 3,85 geniş aralığının içinde salınım devam ediyor. Bu bant aralığının bir yöne çok da uzun olmayan bir zaman diliminde geçilmesini bekliyoruz.

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department
Yasal Uyarı: Bu e-postada yer alan yorumlar, kişisel bilgi ve tecrübelere dayanarak ve/veya güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan, her ne surette olursa olsun kullanımı olumsuz etkileyecek her türlü sonuçtan dolayı Kıbrıs İktisat Bankası Ltd. ve ayrıca her ne nam altında olursa olsun her ne akitle bağlı olursa olsun her türlü çalışanı ve bu yazının yazarı hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz ve/veya bu bilgiler, hiçbir surette gönderenleri ilzam etmez ve/veya sorumlu kılmaz. Kullanan ancak kendi bilgi, inisiyatif ve değerlendirmesi ile hareket etmelidir.