İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 26/01/2018 - Cuma

Hazine Bülteni Kayıt

Hazine Bülteni
İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 26/01/2018
  • 2018 yılı tüm sürprizleri ile birlikte devam ediyor. Akıl almaz bir volatilite, baş döndürmeye devam ediyor 
  • Küresel mali piyasalar dün her yönüyle yine hareketli bir gün geçirdi!  
  • Davos’ta konuşan ABD Hazine Bakanı Mnuchin “zayıf dolar lehimizdedir” dedi, Dolar tepe taklak oldu 
  • Dün ise Davos’ta konuşan Trump, “Mnuchin yanlış anlaşıldı, ben güçlü hatta daha da güçlü dolardan yanayım” dedi, bu sefer dolar dışında kalan enstrümanlar sallandı 
  • Mnuchin ve Trump kadar dün Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) olağan toplantısı ve Başkan Draghi’nin konuşması da parite cephesinde hareketlilik yarattı 
  • ECB beklenildiği üzere faizlerde ve tahvil alım programında herhangi bir değişikliğe gitmezken, Başkan Draghi büyümenin güçlü ve geniş çaplı olduğunu ve enflasyonun yükseleceğine yer verdi 
  • Draghi’ye paralel EUR/USD paritesi 1,2530’a kadar yükselirken (son 3 yılın yeni zirvesi), GBP/USD paritesi de 1,4350’yi test ederek Brexit’ten bu yana en yüksek seviye ulaştı 
  • Lakin yukarda da söz ettiğim üzere, doların zayıf seyrine, Trump’ın açıklamaları merhem oldu 
  • Daha önce Trump’ın zayıf dolar istemesi ardından dünkü çıkışını bir miktar temkinli şekilde karşılıyoruz (görüş değişikliği) 
  • Her ne kadar mevcut trendin topyekün terse dönmesini beklemesek de, USD’de daha sert değer kayıplarının da beklenmemesi gerektiğine not düşüyoruz 
  • Pazartesi sabahına Afrin endişeleri ile 3,85 seviyesinden giren USD/TL kuru, dün 3,71 seviyesinden işlem görmesi ardından gece Trump ile yeniden 3,77 seviyesinde dayandı 
  • Bugün İngiltere ve ABD’de açıklanacak büyüme verileri önemli 
  • Özellikle, günün ikinci yarısında ABD’de açıklanacak 2017 4Ç dönemi büyüme rakamları (beklenti % 3) piyasaların radarında olacaktır. Beklenti dışında gelecek bir veri beraberinde sert dalgalanma yaratabilir
 
Başta döndürücü bir hızda, oldukça yüksek bir risk iştahı ile başlayan 2018, dün de, her yönüyle hareketli bir güne imza attı. Son 2 gündür mali piyasaların volatilitesine katkı koyan aktörler, ABD Hazine Bakanı Mnuchin, ABD Başkanı Trump ve Avrupa Merkez Bankası Başkanı Trump oldu.

Dün takvim anlamında günün en önemli gelişmesi, Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) olağan faiz toplantısı idi. ECB her ne kadar beklenildiği üzere tüm faiz oranlarını sabit tutsa da, toplantı ardından mikrofon karşısına geçen Başkan Draghi, güçlü büyüme ve enflasyon temasında bir konuşma yapınca, son 3 yılın en zayıf günlerini geçiren Dolar endeksine güçlü bir tokat da Avrupa’dan gelmiş oldu. Neredeyse, 1 ay önce 1,1850 seviyesinde olan EUR/USD paritesi, dün 1,2550 seviyesine dayandı. Elbette, dün yukarıya giden tek para birimi EUR değildi. Davos’ta önceki gün konuşan ABD Hazine Bakanı Mnuchin’in zayıf dolar lehimizedir yönündeki çıkışı ardından dolar değer kaybederken, Sterlin de benzer bir şekilde Brexit’in izlerini birer birer silercesine 1,4350 seviyesine kadar tırmandı. Risk iştahı o kadar kuvvetli ki, piyasalar dolar satarak diğer enstrümanlara hücum etti. Lakin, dün akşam, partiyi birileri bozdu. ABD Başkanı Trump, dün gece geç saatlerde önceki gün konuşan Mnuchin’in açıklamalarının 180 derece tersine, güçlü ve daha güçlü dolar talebi ile yaptığı çıkış, doların adeta merhemi oldu. 

Haliyle, Pazartesi günü Afrin endişesi ile 3,85 seviyesine dayanan USD/TL kuru, başarılı geçen diplomatik açılıma paralel, hafta içim sert satışlar ardından, dün 100 günlük ortalamaların geçtiği 3,75 seviyesini aşağı yönlü kırarak teknik manada 200 günlük ortalamaların geçtiği 3,6650 seviyesinin kapısını açtığına inandık. Dün günün ikinci yarısında 3,71’li seviyelere kadar gerileyen kur, gece Trump ile birlikte yeniden 3,76-3,77 seviyesine dayanmasını her ne kadar panik ve sığ işlem hacminin olduğu bir zaman dilimine bağlasak da, dolardaki değer kaybının mevcut süratle devam etmeyeceğini öngörüyoruz. Bu bağlamda, risk iştahını halen daha korunuyor olmasından hareketle, görülmesi durumunda, aşağıda 3,6650 / 3,6850 – 3,75 aralığının riskleri hafifletmek için fırsat yaratacağını öngörmeye devam ediyoruz.

Bugüne döndüğümüzde ise, günün ilk yarısında İngiltere, ikinci yarısında ise ABD’de açıklanacak 2017 yılının 4 çeyreğine yönelik büyüme rakamları önemle takip edilecek. Reuters anketine göre ABD’nin son çeyrekte % 3 büyüdüğü tahmin ediliyor. Beklentilerin üzerinde bir veri, doların değer kayıplarını hızla telafi edebilir.

 
TCMB Haftalık Para ve Banka İstatistikleri
 
Her hafta Perşembe günü TCMB tarafından açıklanan Para ve Banka İstatistikleri raporuna göre, 19 Ocak ile biten haftada, Döviz Tevdiat Hesapları (DTH) 1 milyar dolar daha artış kaydetmiş. Son 1 senede Ayşe Teyzeler 25 milyar dolar almışlar! Önemle ve sokaktaki vatandaşın nabzını tutan bir veri olması bağlamında dikkatle takip ediyorum
1516952337cc13adff56a3e805b0a54869e1cf13a7_1_1200.jpg
 
Kaynak: TCMB

 
Dolar Endeksi (DXY)
 
Kendisinden sonra gelen 6 para birimine göre değerini gösteren Dolar endeksi, dün günün ilk yarısında 88 seviyesine inerek son 3 yılın yeni en düşüklerini test etti. Özellikle, bir önceki gün Davos’ta konuşan Mnuchin’in zayıf dolar talebini dile getirmesi ardından daha da kamçılanan risk iştahı, sepette en çok ağırlığa sahip EUR’yu son 3 yılın zirvesine yükselmesi ile Dolar satışları genele yayıldı. Sterlin yumuşak Brexit heyecanı ile Haziran 2016’da başlattığı serbest düşüşüne süratle geri alırken, zayıflayan dolar endeksinin imdadına ABD Başkanı Trump adeta merhem oldu. Daha önce zayıf Dolar’dan yanayım diyen Trump, dün Davos’ta söylem değiştirerek güçlü hatta daha da güçlü dolar istediğini söylemesi ile dolardaki düşüş yavaşladı. Trump’ın dengesiz çıkışlarına alışık olduğumuz için ne kadar ciddiye alınması gerektiği kestiremiyor olsak da, geminin rota değiştirmesi durumunda, Dolar’da ilave ve daha da sert değer kayıpları beklenmemesi gerektiğini düşünüyoruz.

15169523389bed74e36a871bfda98ff0fd18493be1_2_1200.jpg
Kaynak: Reuters

 
EUR/USD

Son dönemlerde Avrupa Merkez Bankası’nın gevşek para politikasından çıkacağı hatta sene sonuna faiz artırımı bile yetiştirebileceği beklentisi ile güçlenen EUR, dün Başkan Draghi’nin söylemleri ardından kazanımlarını artırdı. Başkan Draghi’nin büyümenin güçlü ve geniş çaplı olduğunu ve enflasyonun yükseleceğini söylemesi ile 1,2550’ye dayanan (1 ay önce 1,1850) paritenin önünde en ciddi direnç bölgesinin 1,26 olacağını düşünüyoruz. Görülmesi durumunda, 1,2550 – 1,26 EUR’da kısa pozisyon (EUR sat) için kollanabileceğini düşünüyoruz.

1516952339d9e184829800038cb291161e830ccdc6_3_1200.jpg
Kaynak: Reuters

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department
Yasal Uyarı: Bu e-postada yer alan yorumlar, kişisel bilgi ve tecrübelere dayanarak ve/veya güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan, her ne surette olursa olsun kullanımı olumsuz etkileyecek her türlü sonuçtan dolayı Kıbrıs İktisat Bankası Ltd. ve ayrıca her ne nam altında olursa olsun her ne akitle bağlı olursa olsun her türlü çalışanı ve bu yazının yazarı hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz ve/veya bu bilgiler, hiçbir surette gönderenleri ilzam etmez ve/veya sorumlu kılmaz. Kullanan ancak kendi bilgi, inisiyatif ve değerlendirmesi ile hareket etmelidir.