İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 25/01/2018 - Perşembe

Hazine Bülteni Kayıt

Hazine Bülteni
İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 25/01/2018
 
  • Küresel mali piyasalarda bahar havası korunurken, dün Davos’ta konuşan ABD Hazine Bakanı Mnuchin, zayıf doların ABD’nin lehine olacağını söyledi 
  • Zaten son 3 yılın diplerine seyreden Dolar endeksi, dün Mnuchin açıklamaları ardından (89 seviyesi Aralık 2014) bir kademe daha zayıfladı 
  • Bu bağlamda GBP/USD paritesi Aralık ayında önde çıkardığımı 1,4180 hedefimize dün ulaşırken, EUR/USD paritesi 1,2450 seviyesine kadar ralli yaptı (son 3 yılın zirvesi) 
  • Kraliçe’nin bundan sonraki seyri (orta vadeli) Brexit öncesi zirve olan 1,50 olacağını düşünüyoruz (bakınız grafik) 
  • USD/TL kuru ise, doların geniş çaplı zayıflığına sınırlı da olsa tepki vererek dün ön plana çıkardığımız 100 günlük hareketli ortalama seviyesini (3,7490) test ederek altında da gecelik kapanış kaydetti 
  • Doların zayıflığının ön planda olması ve devamında risk iştahının canlı seyrine paralel USD/TL kuru teknik olarak 3,6650 seviyesini hedef sahasına aldı (bakınız grafik) 
  • EUR/USD paritesinin 3 yılın zirvesine yükselmesi ardından gözler bugün Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) olağan toplantısına çevrilecektir 
  • Özellikle faiz oranlarında bir değişikliğe gitmesini beklemediğimiz ECB’nin toplantısı ardından Başkan Draghi'nin basın toplantısı büyük önemle takip edilecektir 
  • Uzun süredir devam eden mevcut parasal genişlemenin daha erken bitip bitmeyeceğine ilişkin açıklamalar, EUR’nun seyri üzerinde belirleyici olacaktır 
  • Makro cephede ise Almanya’da açıklanacak IFO endeksi ve ABD’de açıklanacak yeni konut satışları yakından takip edilebilir

Küresel mali piyasalardan yayılan iyimserlik, Türk mali piyasalarına aynı ölçüde olmasa da olumlu yansımaya devam ediyor. Pazartesi Afrin operasyon heyecanı ile sabah Asya işlemlerinde 3,85 seviyesini test eden USD/TL kuru, dün günün ikinci yarısında 3,74; akşam saatlerinde ise 3,73 seviyesinin diplerine kadar gevşedi. Kur cephesindeki olumlu performansa Borsa ve tahvil piyasaları da kayıtsız kalamadı. Banka hisselerinde yoğunlaşan alımların neticesinde BIST100 ana endeksi % 1,1 artarken, tahvil faizleri de yaklaşık 15 baz puan gerileyerek iyimser havaya eşlik etti. Her ne kadar küresel piyasalarda uzun bir süredir devam eden iyimserliğe içsel faktörler nedeniyle Türk mali piyasaları eşlik edemese de, dün özellikle Davos’ta konuşan ABD Hazine Bakanı Mnuchin’in zayıf dolar vurgusu yaparak, zayıf doların ABD’nin lehine olduğunu söylemesi, adeta piyasalara ilave bir katalizör verilmiş oldu. Örneğin Haziran 2016’da gerçekleşen Brexit ardından son 1 yıldır sıkıntılı bir süreç izleyen Sterlin, son dönemlerde yumuşak Brexit söylemleri ile güçlenerek dün hedeflediğimiz 1,4180 seviyesine, akabinde ise 1,4320’ye kadar yükselerek adeta şaha kalktı. Sterlin’in Brexit gününden bu yana en yüksek seviyeye ulaştığını görüyoruz. Öte yandan, benzer bir tablo ortak para birimi EUR için de geçerli. Avrupa Merkez Bankası’nın toparlanan Avrupa ekonomileri, kıpırdayan enflasyona karşı bu denli bir gevşek para politikasına ihtiyacı kalmayacağı beklentisi ile güçlenen EUR/USD paritesi, dün kazanımlarını 1,2450 seviyesine kadar yürüterek son 3 yılın en yüksek seviyesini test etti. Davos’ta dün konuşan Mnuchin’in iyimserlik yaratan açıklamaları ardından gözler ABD Başkanı Trump’ın yine Davos'ta yapacağı konuşmaya çevrildi. Trump’ın özellikle, gümrük duvarlarının yükseltilmesi gibi korumacı politikalara yönelik üslubunu devam ettirmesi durumu veya ABD Doları’nın değerine ya da ticaret savaşlarına atıfta bulunması mali piyasalarda yeni bir fiyatlamayı beraberinde getirebilir. Türk mali piyasaları yurtdışı iyimserliğe sınırlı da olsa eşlik ediyor. Temkinli iyimser modumuzu korumaya devam ediyor.


USD/TL kurunda yön aşağıya işaret etmeye devam ediyor
 
Teknik bir bakış açısı ile, son 6 gündür sert satışlara sahne olan, bulutun dışına çıkan, 100 günlük ortalamaların altına geçen (3,7484) USD/TL kurunda, bir sonraki hedef seviyesi 3,6642 olarak görülüyor (200 günlük ortalama).

1516864701ceb8a6b49976e6753a6d2da3fef21377_1_1200.jpg
Kaynak: Reuters

 
GBP/USD paritesinde 1,4180 hedefimiz gerçekleşti. 1,50 seviyesine doğru yolculuk bizleri şaşırtmayacaktır

Uzun bir süredir, Sterlin cephesindeki uyanışı anlatmaya çalışıyoruz. Özellikle, artma eğiliminde olan enflasyonun İngiltere Merkez Bankası’nın tahammül sınırlarını zorlaması ardından gönülsüz de olsa yapılan faiz artışı, akabinde Brexit’in İngiltere’yi en az sarsacak şekilde yumuşak bir geçiş ile yapılacağı algısının oturması ile güçlenen GBP/USD paritesi, 2017 zirvesi olan 1,3658 ‘in geçilmesi ile günler içerisinde ana hedefimiz olan 1,4180 seviyesini uçarak test etti. Dün ABD Hazine Bakanı Mnuchin’in açıklamaları ardından hızlanan dolar satışları ile adeta 1,43 seviyesinin üzerine roket gibi atan Sterlin’in bundan sonraki hedefinin Brexit zirvesi olan 1,50 seviyesi olacağını söylemek için çok da ince hesap kitap yapmaya gerek olmadığını düşünüyorum.

15168647024415c664212a0d12b9577d30aa9b93a3_2_1200.jpg
Kaynak: Reuters

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department
Yasal Uyarı: Bu e-postada yer alan yorumlar, kişisel bilgi ve tecrübelere dayanarak ve/veya güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan, her ne surette olursa olsun kullanımı olumsuz etkileyecek her türlü sonuçtan dolayı Kıbrıs İktisat Bankası Ltd. ve ayrıca her ne nam altında olursa olsun her ne akitle bağlı olursa olsun her türlü çalışanı ve bu yazının yazarı hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz ve/veya bu bilgiler, hiçbir surette gönderenleri ilzam etmez ve/veya sorumlu kılmaz. Kullanan ancak kendi bilgi, inisiyatif ve değerlendirmesi ile hareket etmelidir.