Sinema Keyfi Başlasın
KOBİGEM - İktisatbank Esnaf Destek Kredisi
SmartCard Vergi Kampanyası
Western Union Uluslararası Para Transferi
SmartCard Elektrik Faturası Taksit Kampanyası

Hazine Bülteni Kayıt

Hazine Bülteni
İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 24/05/2018 – Perşembe

  • Dün sabahın erken saatlerinde Asya piyasalarında yaşanan “flash crash” ardından 4,8450 seviyelerine varan USD/TL kuru, gün içerisinde de 4,9290 seviyesine varan bir yükseliş kaydetti 
  • TCMB’nin tahammül sınırlarının dayanmadığı ve tabir caize bardağın taştığı seviyeye olarak oynaklığın dün zirve yapması ile (bakınız grafik), ağır bir kaza geçiren yaralıya Acil Serviste müdahale edecek doktor kendisini akşamüzeri gösterdi! 
  • Daha önce pek çok kez belirttiğimiz üzere, tüm sorumluluğu TCMB’nin omuzlarına yüklemek ve faiz artırımı ile tüm sorunlara çözüm bulunacağı beklentisi içine girmek büyük bir haksızlık olsa da, kısa vadede kanamayı sadece TCMB’nin de durdurabildiği kabul edilmelidir 
  • Dün doktorun perdeyi çekmesi ile, TCMB Para Politikası Kurulu (PPK) olağanüstü gündem ile toplanarak Türk Lirası’ndaki değer kaybının tehlikeli boyutlara ulaşması ardından Geç Likidite Penceresi (GLP) faiz oranını 300 baz puan artırarak %13,50’den %16,50’ye yükseltti 
  • Dün gün içerisinde 4,92 seviyesini aşan USD/TL kuru, TCMB hamlesi ardından 4,55 seviyesine kadar geriledi 
  • Sizlerin de “keşke TCMB daha erken aksiyon alsaydı da kurun bu derece artmasına izin vermeseydi” dediğiniz hatta bir kısmınızın “Bad-el harab-ül Basra” dediğinizi duyar gibiyim 
  • Lakin geç atılmış bir adım olsa da, TCMB hamlesine ekonomi yönetimi ve Sn. Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın da destek vermesini önemsemek gerekiyor 
  • Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın faiz kararı sonrası açıklamalarını altını çizerek önemle okuyorum: “Para politikasında küresel kurallara bağlı kalınacak, makro istikrara önem verilecek ve seçim sonrası ekonomik sorunlara odaklanılacak” 
  • Kısaca, TCMB’nin faiz adımı ardından makro tablonun yeniden dengeye getirileceği yönünde verilen / verilecek destekleyici mesajlar ile TL’deki yıpranmanın telafi edebileceğini düşünüyorum 
  • Dışarıda ve içerde beklenmedik bir gelişme olmaması durumunda, altını çizerek bugün oldukça dalgalı geçecek seans ardından, USD/TL kurunun kısa vadede 4,50 seviyesinin altına gerileyebileceğini düşünüyoruz. Faiz artırımı ardından hisse senedi ve tahvil piyasaları da bir miktar rahatlama görülebilir 
  • TCMB’nin son günlerde swap ihalesine gelen düşük teklif ardından bugün gelecek teklif miktarı yön tayin etme anlamında önemli olacaktır 
  • Yurtdışı cephede ise, FED’in dün akşam yayımlanan bir önceki toplantısının tutanakları piyasalar tarafından olumlu karşılandı 
  • Enflasyonun %2 seviyesinin üzerine bir miktar çıkmasına izin verileceği ve faiz artırım hızında herhangi bir değişikliğe gidilmeyeceği sinyali ardından ABD 10 yıllık tahvil faizi %3 seviyesinin altında inerek gelişmekte olan ülke para birimlerini rahatlattı 
  • Dün İngiltere’de %2,4 seviyesine (son 1 yılın en düşük) gerileyen TÜFE enflasyonu ardından GBP/USD paritesi 1,33 seviyesini test etti. Teknik manada daha da aşağılarda 1,3235 seviyesini bulunuyor 
  • Bugünün veri takvimi ise rahat görünüyor

Top ceza alanına girdi, hakem kırmızı kartı gösterdi
 
Bu grafik hiç yanıltmadı bugüne kadar. Hakemin toleransı (TCMB’nin tahammül sınırları) Türk Lirası’nın 1 ay vadeli oynaklık oranı 20 seviyesinin üzerine yükselince bitiyor. Dün artık korkunç boyutlara varan volatilite ardında TCMB PPK olağanüstü toplanarak 300 baz puan faiz artırdı. 
 
Bugün ağırlıklı ortalama fonlama faizinin % 16,50 seviyesinden yapılamasını bekliyoruz (alt grafik 4 numaralı bölge)

15271427554eaf046b396b190e2aafe0c348496ab3_1_1200.jpg
Kaynak: Reuters


TCMB kararı ardından ertesi gün gelende deniz dalgalı olur

USD/TRY kurunda yaşanan depremin büyüklüğü, grafikteki son çubuktan görülebilir.

TCMB’nin devreye girmesi ile kurun 4,55 seviyelerine kadar gerilediğini görüyoruz. Genellikle, TCMB hamlesi sonrasında piyasanın oturması birkaç gün alabilir. Eğer yurtdışı piyasalarda beklenmedik bir gelişme olamazsa, USD/TL kurunun 4,50 seviyesinin altını hedefleyebileceğini düşünüyoruz

1527142756b1115d8f76fec9017f70cccf87e2625a_2_1200.jpg
Kaynak: Reuters


GBP/USD paritesinde aşağı yönlü seyrin ağır basmasına imkan tanıyoruz. Teknik manada bir sonraki seviye 1,3235

1527142756e6b09e6aa7dcf9d7a0c9c4395f1e007b_3_1200.jpg
Kaynak: Reuters


 
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department
Yasal Uyarı: Bu e-postada yer alan yorumlar, kişisel bilgi ve tecrübelere dayanarak ve/veya güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan, her ne surette olursa olsun kullanımı olumsuz etkileyecek her türlü sonuçtan dolayı Kıbrıs İktisat Bankası Ltd. ve ayrıca her ne nam altında olursa olsun her ne akitle bağlı olursa olsun her türlü çalışanı ve bu yazının yazarı hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz ve/veya bu bilgiler, hiçbir surette gönderenleri ilzam etmez ve/veya sorumlu kılmaz. Kullanan ancak kendi bilgi, inisiyatif ve değerlendirmesi ile hareket etmelidir.