Sinema Keyfi Başlasın
KOBİGEM - İktisatbank Esnaf Destek Kredisi
SmartCard Vergi Kampanyası
Western Union Uluslararası Para Transferi
SmartCard Elektrik Faturası Taksit Kampanyası

Hazine Bülteni Kayıt

Hazine Bülteni
İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 18/01/2018

  • Türk mali piyasalarının tüm konsantrasyonu Suriye ve Afrin bölgesine çevrilmiş durumda 
  • Dün sonuçlanan MGK toplantısından sonrası yapılan açıklamada güçlü ifadeler kullanıldı. Açık bir şeklinde ABD’nin söyledikleri ile sahada yaptıklarının aynı olmadığının altı çizildi 
  • ABD Dışişleri Bakanı Tillerson, Türkiye'nin Suriye konusundaki kaygılarına kulak verdiklerini, bu kaygıları ciddiye aldıklarını ve Türkiye'nin yakın işbirliğine ihtiyaç olduğunu söyledi 
  • Türkiye’nin şu küçücük coğrafyaya doluşan dünyanın topu tüfeği ve süper güçleri ile karşı karşıya kalmasından endişe eden Türk mali piyasalarında ise satıcılı seyir (kafa karışıklığı) korunuyor 
  • Süper güçler ile Suriye’de karşı karşıya gelineceği endişesinden hareketle hafta başı sert gerileyen Borsa 100 endeksi, son 2 günde % 5 değer kazandı
  • Kur cephesinde ise USD/TL kuru dün bir kez daha 3,83’lü seviyeleri denerken, tahvil faizleri ise bugün sonuçlanacak TCMB PPK toplantısı öncesinde satıcı hava ağır bastı 
  • Küresel mali piyasalarda ise 180 derece tam ters yönde bir iyimserlik eğiliminin hakim olduğunu görüyorum 
  • ABD gösterge borsası Dow Jones tarihinde ilk kez 26 bin seviyesine yükselirken, sabah saatlerinde MSCI Asya-Pasifik endeksi tarihi zirvesine yükseldi 
  • ABD Doları değer kaybetmeye devam ediyor. Dün EUR/USD 1,23 ; GBP/USD ise 1,3950 seviyesini test etti 
  • Sterlin konusunda öngörülerimiz ile paralel 1,4180 seviyesine doğru dolu dizgin ilerliyoruz (GBP/USD ve GBP/TL grafiklerimiz ektedir) 
  • TCMB’den bugün herhangi bir hamle beklemiyoruz

Dünyada risk iştahı son sürat devam ederken, içerde Afrin ile ilgili haber ve gelişmeler Türk mali piyasalarını adeta diken üzerinde tutuyor. Cumhurbaşkanı Sn. Erdoğan’ın müttefik olarak gördüğümüz ABD’ye en üst perdenden ve alışılmış sert üslubunun da bir kademe üzerinden yaptığı sert eleştiriler ardından gözler dün düzenlenen Milli Güvenlik Kurulu (MGK) ve Bakanlar Kurulu toplantılarına çevrildi. Toplantı ardından yapılan iletişimde, Türkiye’nin bekasının her şeyin üzerinde olduğuna vurgu yapılarak, büyük riskler alınacağı, sabrının son noktasına gelindiği, sınırlarının hemen yanı başında bir terör koridoru oluşturulmasına ve bir terörist ordusu kurulmasına izin verilmeyeceğini, bu konuda gereken her türlü tedbirin alınacağı belirtildi. Sahadan gelen bilgiler de hareket hazırlığının tamamlandığına işaret ediyor. Dün de bültenimizde belirttiğimiz üzere, Türk Silahlı Kuvvetleri bu coğrafyada yakın geçmişte Fırat Kalkanı gibi operasyonlar ile pek çok kez postal bastı. Lakin, şu küçük coğrafyada kimin elinin kimin cebinde olduğunun bilinmemesi ve devamında Suriye’de henüz işleri bitmeyen ABD (Irak’ta yapılan hatanın tekrarı istenmiyor) ve Rusya gibi süper güçler ile karşı karşıya gelmesinde endişe eden Türk Mali piyasalarında kafalar net değil. Riski sevmeyen ve jeopolitik tansiyona karşı defansa geçen Türk mali piyasalarında son günlerde farklı farklı eğilimlerin kaydedildiği görülüyor. Mesela, hafta sonu Afrin riskinin artması ile haftaya % 2 düşüşle başlayan BIST100 endeksi, Salı ve Çarşamba günü nerdeyse % 5 değer kazandı! Öte yandan, yine hafta başlangıcı 3,74 seviyelerinde olan USD/TL kuru, son günlerde 3,84 seviyesine kadar tırmandı. Faiz cephesinde de kafalar pek net değil. TCMB’nin bugün sonuçlanacak olağan Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öncesinde tahvil faizlerinde sınırlı da olsa yukarı yönlü bir seyir izleniyor. ABD Dışişleri Bakanı Tillerson, dün Suriye konusunda ABD politikasında söz ederken, Türkiye’nin endişelerini kabul etmekle birlikte, PYD/YPG’nin Cenevre’de temsil edilmesi imasında da bulunarak, Ankara’nın arzuladığı müttefiklik çizgisinden uzak oldukları algısını pekiştirdi. Her ne kadar tam olarak uzmanlık alanımıza girmese de, son günlerde yaşanan diplomasi trafiği ve dün akşam MGK tavsiyesini Afrin operasyonu konusunda güçlü bir sinyal (hareket başlangıcı) olarak okuyoruz.

Her ne kadar ilk paragrafın tonu biraz karamsar olsa da, yurtdışı piyasalarda ise coşkulu iyimserlik devam ediyor. Daha önce bültenlerimizde öne plana çıkardığımız üzere,  ılımlı bir seyir izleyen enflasyon, son 7 yılın en iyi büyümesine imza atması beklenen dünya büyümesi ve devam eden merkez bankalarının desteği ile, yatırımcılar, artan şirket karları ile hisse senedi piyasalarına hücum etmeye devam ediyor. Dün bu zincire yeni bir halka daha eklendi. ABD cephesinde Dow Jones Sanayi endeksi geceyi yeni yükselişler ile tamamlayarak tarihinde ilk kez 26 bin puan seviyesine yükseldi. ABD’den sarkan iyimserlik sabah saatlerinde Pasifiğin diğer ucunda da hissediliyor. Bu sabah Asya piyasalarında MSCI Asya – Pasifik endeksi tarihi seviyelere yükseldi. Yatırımcılar, hazır finansal koşullar bu kadar iyimser ve elverişliyken hisse senetlerine sığınmaya, ya da daha doğru bir yaklaşımla, risk belirinceye kadar akan su karşısında testiyi doldurmaya devam edecekler gibi görünüyor. Risk olarak da elbette piyasaların büyük ağabeyinin yani ABD’de enflasyon rahatsızlık yaratıp da FED’in daha sıkı bir para politikasına geçene kadar devam etmesine yüksek ihtimal veriyoruz. İşte bu nedenle geçen haftalarda, USD/TL kurunun da 3,75 seviyelerinin etrafındaki sıkışmasından kurtularak 3,6850 seviyelerine kadar gevşeyebileceğini ve taktiksel olarak TL’de bir müddet daha kalarak 3,6850 – 3,75 bandının risk azaltımı için kollanması gerektiğini savunuyorduk. Gelinen noktada, Arfin’e yönelik yapılacak gibi görülen operasyonun yaratacağı riskten kaçınma eğilimi, Türk mali piyasalarının farklı kanallardan da olsa etkiledi. Yukarda da söz ettiğim üzere, USD/TL kuru ile korelasyonu kopan BIST100 endeksi küresel hisse senedi rallisine ayak uydururken, kur ve faiz cephesinde ise satıcılı hava ağır basıyor. Türkiye’ye yönelik risklerin azalması durumunda, USD/TL kurunda ciddi anlamda aşağı yönlü düzeltme görebileceğimiz not emekle birlikte Afrin gelişmelerinin takip edilmesi gerektiğini düşünüyoruz.

Bugün günün adı TCMB'nin Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı. Piyasa beklentisi tüm faizlerin sabit tutulacağı yönünde. Politika duruşunda da herhangi bir değişiklik öngörmememize rağmen, TSİ14:00’de yayımlanacak kısa politika metninin satır araları ileriye dönük sinyaller bağlamında dikkatle irdelenecektir. 

GBP/USD paritesinde dolu dizgin süreç devam ediyor. 1,3658 seviyesinin üzerinde 1,4180 seviyesine doğru yükselişin kademeli bir şekilde devam edeceğini düşünüyoruz
 
Yazının orjinali için 29/12/2017 tarihinde yayımladığımız 2018 Beklentilerimize bakabilirsiniz

1516260889993be09e33c7835114f5cabe6c6a04ae_1_1200.jpg
Kaynak: Reuters

 
GBP/TL 
 
Bir tarafta Sterlin’in dolar karşısında değer kazanması, diğer tarafta TL’nin dolar karşısında değer kaybetmesi ile GBP/TL kuru 5,25 seviyelerini yeniden test ediyor. 5,25 – 5,30 bandının dışına çıkabilirse, orta vadeli beklentimiz, kurun 5,75 seviyelerini hedefleyeceği yönündedir.

1516260889f894c174c0d88a5cf394fb080bae777e_2_1200.jpg  
Kaynak: Reuters


Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department
Yasal Uyarı: Bu e-postada yer alan yorumlar, kişisel bilgi ve tecrübelere dayanarak ve/veya güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan, her ne surette olursa olsun kullanımı olumsuz etkileyecek her türlü sonuçtan dolayı Kıbrıs İktisat Bankası Ltd. ve ayrıca her ne nam altında olursa olsun her ne akitle bağlı olursa olsun her türlü çalışanı ve bu yazının yazarı hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz ve/veya bu bilgiler, hiçbir surette gönderenleri ilzam etmez ve/veya sorumlu kılmaz. Kullanan ancak kendi bilgi, inisiyatif ve değerlendirmesi ile hareket etmelidir.