SmartCard Vergi Kampanyası
İktisatbank Arsa Kredisi
SmartCard Fitness ve SPA İndirim Kampanyası
Western Union Uluslararası Para Transferi
SmartCard Elektrik Faturası Taksit Kampanyası

Hazine Bülteni Kayıt

Hazine Bülteni
İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 11/09/2018 – Salı

  • Yeni haftanın ilk gününü Türk mali piyasaları hafif de olsa olumsuz tamamladı 
  • Her ne kadar gündemde piyasaları etkileyebilecek önemde bir haber olmasa da, TCMB’nin Perşembe günü düzenleyeceği olağan PPK toplantısına yönelik faiz artırım beklentilerine yönelik soru işaretleri ve beraberinde ABD – Türkiye ilişkilerine geren Papaz Brunson konusu gündemi meşgul etmeye devam etti 
  • Cuma günü 6,38 seviyesine varan bir düşüş sergileyen USD/TL kuru, dün sabah saatlerinde 6,49 seviyelerine doğru hareketlense de, günü 6,45 seviyelerinde dengelenerek tamamladı 
  • Borsa cephesi günü bankacılık hisselerine gelen ağırlıklı satışlar ile % 0,4 ekside tamamlarken (XBANK % 3 düştü), tahvil piyasası ise son haftada kaydettiği neredeyse 2 puanı aşkın düşüş ardından dün yatay bir seyir izledi 
  • Aşağıdaki grafikten de görebileceğiniz üzere TCMB’nin Perşembe günkü faiz kararını büyük bir merakla bekliyor. Reuters anketine göre % 17,75 sevisinde olan politika faizinin 425 baz puan artırım ile % 22 seviyesine getirileceği tahmin ediliyor 
  • Döviz piyasasında ise yatay bir bekleyiş hakim. Grafik okumamız (teknik analiz), dananın kuyruğunun bugün yarın kopacağına işaret ediyor. 6,47 seviyesinin altına doğru hareketin nihayetinde 5,70 seviyesine kadar uzanabileceğini teknik olarak göz ardı etmiyoruz 
  • Enflasyon rakamlar ardından sahneye çıkarak faiz artırım imasında bulunan TCMB’nin, piyasaları beklentinin tersine yatırması durumunda ise kur cephesinde yükselişin oldukça keskin olacağını düşünüyoruz 
  • Son dönemlerde kurun korkusuz yükselmesi nedeniyle bozulmaya başlayan pek çok gösterge ve en önemlisi fiyatlama davranışındaki bozulmaya paralel, TCMB’nin şok bir tedavi uygulayarak piyasaların önüne geçmesi, metaforik olarak limanda bekleyen “gemileri” korumak adına “mendirek” seviyesini yükselterek mevcut ve yakında daha da şiddetlenecek fırtınaya karşı önlem alması gerekiyor
 
TÜİK – 2Ç Büyüme Rakamları

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) 2018 yılının ikinci çeyreğinde GSYIH büyümesinin geçen yılın aynı dönemine göre % 5,2 arttığını açıkladı. Takvim ve mevsim etkilerinden arındırılmış verilere göre yılın birinci çeyreğine göre büyüme % 0,9 oldu

Detaylara indiğimizde büyümenin tüketim kaynaklı olduğunu görüyoruz. Hanehalkı tüketimi % 6,3; devlet tüketimi ise % 7,2 büyümüş. Kamu ve özel sektörün bir arada olduğu sermaye yatırımlarında büyüme % 3,9 olmuş. Bunun detayına indiğimizde inşaat yatırımları % 6,6 büyürken makine ve teçhizat yatırımları ise sadece % 0,6 büyüme kaydetmiş

Üretim yöntemine göre sanayi % 4,3; hizmetler % 8,0; bilgi ve iletişim % 7,0; finans ve sigorta faaliyetleri % 12,1 büyümüş. İnşaat üretimi % 0,8; gayrimenkul faaliyetleri ise % 0,2 gibi ufak rakamlarda büyümüş. Tarım sektörü ise tahmin edileceği üzere daralmış, % 1,5

Piyasalar Ağustos ayı ile birlikte başlayan durgunluğun boyutlarını anlamaya çalıştığı için 2Ç rakamları haber niteliği dışında bir anlam ifade etmedi. Ağustos ayına ilişkin öncü göstergelere göre ekonomide anlamlı bir daralma olacağını düşünüyoruz

1536646857fa77a3b4503c1f3a9854020b989ec8e3_1_1200.jpg
Kaynak: TÜİK

 
TCMB Beklenti Anketi

TCMB’nin Eylül ayı beklenti anketi sonuçları açıklandı. Öncelikle bu anket sonuçlarının TCMB’nin tahminleri olmadığı, piyasa katılımcılarının tahminleri olduğunu belirtmekte yarar var. Buna göre 68 tahmincinin tahmin medyanları verilmiştir. Buna göre:

Yıl sonu TÜFE enflasyon beklentisi % 16,45’'ten % 19,61’e yükseldi,

12 ay sonrasına ilişkin TÜFE enflasyon beklentisi % 12,96’dan % 14,46’ya yükseldi,

24 ay sonrasına ilişkin TÜFE enflasyon beklentisi % 10,67’den % 11,42’ye yükseldi,

Yıl sonu USDTRY kuru beklentisi 5,97’den 6,59’a yükseldi,

2018 GSYH büyüme beklentisi % 3,9’dan % 3,4’e geriledi,

2018 cari işlemler açığı beklentisi 52,7 milyar dolardan 49,7 milyar dolara geriledi

1536646857f3ef746714fa980c93e3491327767987_2_1200.jpg
Kaynak: TCMB


Reuters anketine göre medyan bazda TCMB politika faizi beklentisi % 22
 
15366468572f967500c01d4ae2ba1fa7e63e98710b_3_1200.jpg
Kaynak: Reuters


Dana’nın kuyruğu bugün yarın kopacak…

Cari yıl sonu enflasyon beklentisinin % 19,61 seviyesine yükseldiği, uzun vadeli enflasyon beklentilerinde bozulmanın sürdüğü bir ortamda, TCMB’nin Perşembe günü düzenleyeceği olağan PPK toplantısında “şok” bir tedavi programı uygulayarak enflasyon ve fiyat davranışında yaşanan bozulmanın önüne geçeceğini bekliyoruz. Bu bağlamda, TCMB toplantısı ardından beklentimize uygun bir adım gelmesi koşulu ile, USD/TL kurunda 5,70 seviyesine varan bir düşüş yaşayabileceğini düşünüyoruz. TCMB’nin piyasaları “şok” edememesi durumunda ise, USD/TL kurunda yeniden istenmeyen seviyelere doru bir yükseliş beklentisi kaçınılmaz olacaktır

1536646857a1cc067ef52889b683bbeebcaf6bf5f1_4_1200.jpg
Kaynak: Reuters
 

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department
Yasal Uyarı: Bu e-postada yer alan yorumlar, kişisel bilgi ve tecrübelere dayanarak ve/veya güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan, her ne surette olursa olsun kullanımı olumsuz etkileyecek her türlü sonuçtan dolayı Kıbrıs İktisat Bankası Ltd. ve ayrıca her ne nam altında olursa olsun her ne akitle bağlı olursa olsun her türlü çalışanı ve bu yazının yazarı hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz ve/veya bu bilgiler, hiçbir surette gönderenleri ilzam etmez ve/veya sorumlu kılmaz. Kullanan ancak kendi bilgi, inisiyatif ve değerlendirmesi ile hareket etmelidir.