Günlük Piyasa Bülteni
İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 10/11/2017
Günaydın. Mutlu, huzurlu ve her şeyden önce sağlıklı bir gün olması dileğimle
Dün Türk mali piyasaları güne ılımlı bir başlangıç yaparak gün boyu ABD’den gelecek haberleri bekledi. Sabah erken saatlerde 3,88 seviyesine kadar yükselen USD/TL kuru, günün ilk yarısında, beklentimize paralel 3,84 seviyelerine kadar gerilemesi ardından, günün ikinci yarısında yeniden yönünü yukarıya çevirdi. Son haftalarda sert bir satış baskısına maruz kalan Türk mali piyasalarında, sınırlı da olsa vize kısıtının kaldırılması ardından dün gece gerçekleşen ve 1 saat civarında süren toplantıdan çıkan sonuç, iyi niyet beyanı kapsamında ele alınarak piyasalarda da “sınırlı” iyimserlik yarattı. Bunun yanı sıra Avrupa ülkeleriyle gerilen ilişkiler ve devam eden jeopolitik endişeler, dolardaki küresel değerlenme, enflasyonda devam eden yükseliş ve Hazine’nin artan borç çevirme oranları da TL varlıklarda baskı unsuru olarak öne çıkıyor. ABD ve Almanya ile yaşanan diplomatik gerilim ardından kabaca 42 gün gibi kısa bir sürede % 15 değer kaybeden USD/TL kuru (3,3885 – 3,9010) ; söz konusu dönemde % 11,60 seviyesinden % 13,60 seviyesine yükselen 2 yıl vadeli gösterge tahvil, tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşan sepet kur haliyle içerde yeniden faiz artırım tartışmalarını da beraberinde getirdi. Enflasyon ile mücadelenin bu yıl kaybedilmesi ve kurun bu şekilde yüksek veya yükseliş eğilimli bir seyir içinde olmaya devam etmesi durumunda, 2018 yılının başında olumlu baz etkisi ile gerileyecek enflasyonun da istenildiği ölçüde gerileyemeyebileceği endişenin artması ile, ileriye dönük faiz beklentilerini yansıtan swap faizleri, 1 yıl vadede % 14 seviyesinin üzerinde yükseldi. Tüm bu negatif süreci bir kalemde terse çeviremeyeceği bilinse de, dün akşam gerçekleşen Pence – Yıldırım zirvesi piyasalar tarafından merakla takip edildi. Özellikle, görüşme ardından yapılan açıklamada, Türkiye’deki ABD misyonu çalışanları ve ABD vatandaşlarının tutuklanmasıyla ilgili “derin bir endişe duyduğunun” belirtilmesi, darbe girişiminden sorumlu tutulan Gülen konusunda yaşanan anlaşmazlık ve yaklaşan Zarrab davası Türk mali piyasalarında sancılı seyrin korunmaya devam edeceğine işaret ediyor
Öte yandan, dün gece, Senato’daki Cumhuriyetçiler, Temsilciler Meclisi’nin 2018 yılında düşürülmesini önerdikleri kurumlar vergisi oranını 2019 yılında düşürmek istediklerini belirtti. 1980’den bu yana ABD vergi yasasının en büyük revizyon çabasına yönelik dün akşam piyasaların umduklarını bulamaması ardından gecenin sert satışlar işle tamamlandığını görüyoruz. Uzunca bir süredir, Trump’ın ilk siyasi başarısında imza atarak vergi reformunu geçireceği beklentisi özellikle ABD borsalarında ciddi alımların yaşanmasına neden olmuştu, doların elini FED’den daha seri faiz artışları gelebileceği endişesi ile desteklemişti. Dün akşam bu beklentinin gerçekleşemeyebileceği anlaşılınca, küresel endeksler geceyi sert satışlar ile tamamladı.
Yeni gün başlangıcında, ABD’den devreden olumsuz hava, Asya piyasalarında da korunmaya devam ediyor. 21 yılın zirvesinden dönen Asya borsalarına ilaveten, vergi reformuna yönelik çatlak sesler de doların değer kaybetmesine neden olmuş. Son günlerde, vergi reformunun geçeceği ve güvercin bir üslup ile ilerleyen Avrupa Merkez Bankasına paralel 1,16 seviyesinin altı / üstünde salınan EUR/USD paritesi, ABD’de beklenildiği gibi ilerlemeyen vergi reformunun FED’in de daha yumuşak bir politika izleyebileceği beklentisini perçinleyerek EUR/USD paritesini hızla 1,1650 seviyelerine kadar taşıdı. Parite açısından 1,1690 seviyesinin alıntında kalınması koşulu ile aşağı yönlü seyrin devam etmesine halen daha ihtimal veriyoruz. Üzerine yükselmesi durumunda ise USD’de beklediğimiz güçlenme iptal olacaktır. Sabah Asya piyasalarından sarkan diğer önemli bir haber ise Çin’den geldi. Daha şeffaf ve dünyaya ile daha entegre bir ekonomi adına, bankalar ve varlık yönetimi şirketlerinde yabancı payına ilişkin sınırlama kaldırılıyor. Sigorta şirketleri ve aracı kurumlarda yabancı payı % 51’e yükseltiliyor. Şimdilik bu haberin piyasa etkisi sınırlı olsa da, orta uzun vade önemli ve olumlu bir değişime işaret ettiğini düşünüyoruz.
Bugün ABD piyasaları “Veterans Day” nedeniyle kısmen kapalı konumda olacak (tahvil piyasaları kapalı, hisse senedi piyasaları açık). Mali piyasaların gündeminde sabah saatlerinde İngiltere’de açıklanacak sanayi üretimi; ikinci yarısında ise ABD’de açıklanacak tüketici güven endeksi takip edilebilir. Türk mali piyasalarında gerek son dönemlerde cereyan eden negatif haber akışı, gerek yaklaşan yıl sonu nedeniyle yabancı fonların pozisyon kapama isteği, Suudi Arabistan – Lübnan gerginliği derken piyasaların pek de rahat bir modda olduklarını söylemek güç görünüyor. Enflasyonun kontrolden çıktığı endişesi, artan petrol fiyatlarının Türkiye açısından negatif bir gelişme olarak görülmesi dahası yaklaşan Reza Zarrab davasının Türkiye – ABD ilişkilerine nasıl bir süreç kazandıracağının kestirilememesi, piyasaları germeye devam ediyor. Faiz ve kur ile korelasyonu kopan Borsa Istanbul, yurtdışı borsaların da olumsuz kapanışına paralel bugün satıcılı bir seyir izleyeceğini düşünüyoruz. USD/TL kurunda 9 haftadır devam eden kesintisiz yükselişin, önümüzdeki hafta nasıl bir seyir izleyebileceğine ışık tutacak haftalık kapanış bugün önem arz ediyor. Son haftalarda, hafta sonu devamlı “bir şeylerin” olmasından hareketle, piyasaların hafta sonu riski almak da istemeyebileceklerini düşünüyoruz. USD/TL kuru tüm zamanların zirvesi olan 3,94’ün kıyısında yer alıyor. Haftalık kapanışın 3,89 seviyesinin üzerinde olması, yukarı yönlü seyrin devamı anlamında ele alınabilir. Faiz cephesinde ise ivme kaybetmekle birlikte yükselişin devam etmesini bekliyoruz.
9 haftadır kesintisiz yükselen USD/TL kurunda, haftalık kapanışın 3,89 seviyesinin üzerinde olup olmayacağı devamlılık açısından önemle takip edilecektir
11 Eylül tarihinde 3,3885 seviyesinden başlayan yükseliş, 9 haftadır kesintisiz bir şeklide devam ediyor. Bugün Cuma ve haftalık kapanış seviyesi önemli olacaktır. 3,89 seviyesinin üzerinde bir kapanış, tüm zamanların zirvesinin kapısını açabileceğini düşünüyoruz.
Kaynak: Reuters
TCMB verilerine göre bankalardaki DTH azaldı
TCMB’nin haftalık olarak açıkladığı Banka ve Para İstatistikleri raporuna göre, Bankalardaki DTH miktarı 2 Kasım ile biten haftada 2,1 milyar dolar azaldı. Yılbaşından Eylül ortasına kadar kabaca 22 milyar dolar biriktiren yerleşiklerin, son 7 haftada kurun yükselişe geçmesi ile 9,8 milyar dolar sattıklarını görüyoruz. Konuya iki değişik pencereden yaklaşmak gerekiyor. En azından, kurun yükselişine karşı içerde bir satıcı kesim var. İkinci konu ise, satmalarına rağmen kurun yükselmeye devam ettiğini de not düşmek gerekiyor.
Kaynak: TCMB
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department
Günaydın. Mutlu, huzurlu ve her şeyden önce sağlıklı bir gün olması dileğimle
- Modern Türkiye’nin kurucusu, Ulu Önder Atatürk’ü sevgi, saygı ve özlem ile anıyoruz. Bize fikirlerini yaşatmak düşer #sonKASIMaKadarİzindeyi
- ABD Başkan Yardımcısı Pence ile görüşen Sn. Başbakan Yıldırım, ikili ilişkilerde beyaz bir sayfa açılması yönünde mutabık kalındığının altını çizdi
- Lakin, Zarrab davası, Gülen’in iadesi, vize konusu ve YPG/PYD konusunda henüz elle tutulur bir ilerlemenin olmadığını görüyoruz. Zirveyi “kısmen” olumlu olarak okuyoruz
- Öte yandan, ABD’de vergi reformuna yönelik belirsizlik dün akşam yeniden gündeme gelirken, küresel borsalar geceyi ciddi anlamda satışların gölgesinde tamamladı
- MSCI dünya borsa endeksi, geceyi iki haftadan uzun süredir ilk defa düşüşle tamamlarken, sabah saatlerinde Japonya borsası da 21 yılın zirvesinde gerileyerek günü tamamlıyor
- Suudi Arabistan cephesinde devam eden “mıntıka temizliği” ve akşam Lübnan’a yönelik olası bir askeri müdahale ihtimalinin tırmanması, jeopolitik riskleri artırdı
- USD/TL cephesinde dün ön plana çıkardığımız 3,84-3,85 aralığından dönen kurda dalgalı bir seyir görülebilecek olsa da, ana yönünü yukarıya işaret etmeye devam edeceğini düşünüyoruz
- 9 haftadır kesintisiz yükselen kurun devamlılığı açısında 3,89 seviyesini bugün takip etmeye devam edeceğiz (bakınız grafik)
- TCMB’nin haftalık banka ve para istatistiklerine göre, yurtiçi yerleşikler son 7 haftada kurun yükselişini fırsat görüp 9,8 milyar dolar satmışlar (bakınız grafik)
Dün Türk mali piyasaları güne ılımlı bir başlangıç yaparak gün boyu ABD’den gelecek haberleri bekledi. Sabah erken saatlerde 3,88 seviyesine kadar yükselen USD/TL kuru, günün ilk yarısında, beklentimize paralel 3,84 seviyelerine kadar gerilemesi ardından, günün ikinci yarısında yeniden yönünü yukarıya çevirdi. Son haftalarda sert bir satış baskısına maruz kalan Türk mali piyasalarında, sınırlı da olsa vize kısıtının kaldırılması ardından dün gece gerçekleşen ve 1 saat civarında süren toplantıdan çıkan sonuç, iyi niyet beyanı kapsamında ele alınarak piyasalarda da “sınırlı” iyimserlik yarattı. Bunun yanı sıra Avrupa ülkeleriyle gerilen ilişkiler ve devam eden jeopolitik endişeler, dolardaki küresel değerlenme, enflasyonda devam eden yükseliş ve Hazine’nin artan borç çevirme oranları da TL varlıklarda baskı unsuru olarak öne çıkıyor. ABD ve Almanya ile yaşanan diplomatik gerilim ardından kabaca 42 gün gibi kısa bir sürede % 15 değer kaybeden USD/TL kuru (3,3885 – 3,9010) ; söz konusu dönemde % 11,60 seviyesinden % 13,60 seviyesine yükselen 2 yıl vadeli gösterge tahvil, tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaşan sepet kur haliyle içerde yeniden faiz artırım tartışmalarını da beraberinde getirdi. Enflasyon ile mücadelenin bu yıl kaybedilmesi ve kurun bu şekilde yüksek veya yükseliş eğilimli bir seyir içinde olmaya devam etmesi durumunda, 2018 yılının başında olumlu baz etkisi ile gerileyecek enflasyonun da istenildiği ölçüde gerileyemeyebileceği endişenin artması ile, ileriye dönük faiz beklentilerini yansıtan swap faizleri, 1 yıl vadede % 14 seviyesinin üzerinde yükseldi. Tüm bu negatif süreci bir kalemde terse çeviremeyeceği bilinse de, dün akşam gerçekleşen Pence – Yıldırım zirvesi piyasalar tarafından merakla takip edildi. Özellikle, görüşme ardından yapılan açıklamada, Türkiye’deki ABD misyonu çalışanları ve ABD vatandaşlarının tutuklanmasıyla ilgili “derin bir endişe duyduğunun” belirtilmesi, darbe girişiminden sorumlu tutulan Gülen konusunda yaşanan anlaşmazlık ve yaklaşan Zarrab davası Türk mali piyasalarında sancılı seyrin korunmaya devam edeceğine işaret ediyor
Öte yandan, dün gece, Senato’daki Cumhuriyetçiler, Temsilciler Meclisi’nin 2018 yılında düşürülmesini önerdikleri kurumlar vergisi oranını 2019 yılında düşürmek istediklerini belirtti. 1980’den bu yana ABD vergi yasasının en büyük revizyon çabasına yönelik dün akşam piyasaların umduklarını bulamaması ardından gecenin sert satışlar işle tamamlandığını görüyoruz. Uzunca bir süredir, Trump’ın ilk siyasi başarısında imza atarak vergi reformunu geçireceği beklentisi özellikle ABD borsalarında ciddi alımların yaşanmasına neden olmuştu, doların elini FED’den daha seri faiz artışları gelebileceği endişesi ile desteklemişti. Dün akşam bu beklentinin gerçekleşemeyebileceği anlaşılınca, küresel endeksler geceyi sert satışlar ile tamamladı.
Yeni gün başlangıcında, ABD’den devreden olumsuz hava, Asya piyasalarında da korunmaya devam ediyor. 21 yılın zirvesinden dönen Asya borsalarına ilaveten, vergi reformuna yönelik çatlak sesler de doların değer kaybetmesine neden olmuş. Son günlerde, vergi reformunun geçeceği ve güvercin bir üslup ile ilerleyen Avrupa Merkez Bankasına paralel 1,16 seviyesinin altı / üstünde salınan EUR/USD paritesi, ABD’de beklenildiği gibi ilerlemeyen vergi reformunun FED’in de daha yumuşak bir politika izleyebileceği beklentisini perçinleyerek EUR/USD paritesini hızla 1,1650 seviyelerine kadar taşıdı. Parite açısından 1,1690 seviyesinin alıntında kalınması koşulu ile aşağı yönlü seyrin devam etmesine halen daha ihtimal veriyoruz. Üzerine yükselmesi durumunda ise USD’de beklediğimiz güçlenme iptal olacaktır. Sabah Asya piyasalarından sarkan diğer önemli bir haber ise Çin’den geldi. Daha şeffaf ve dünyaya ile daha entegre bir ekonomi adına, bankalar ve varlık yönetimi şirketlerinde yabancı payına ilişkin sınırlama kaldırılıyor. Sigorta şirketleri ve aracı kurumlarda yabancı payı % 51’e yükseltiliyor. Şimdilik bu haberin piyasa etkisi sınırlı olsa da, orta uzun vade önemli ve olumlu bir değişime işaret ettiğini düşünüyoruz.
Bugün ABD piyasaları “Veterans Day” nedeniyle kısmen kapalı konumda olacak (tahvil piyasaları kapalı, hisse senedi piyasaları açık). Mali piyasaların gündeminde sabah saatlerinde İngiltere’de açıklanacak sanayi üretimi; ikinci yarısında ise ABD’de açıklanacak tüketici güven endeksi takip edilebilir. Türk mali piyasalarında gerek son dönemlerde cereyan eden negatif haber akışı, gerek yaklaşan yıl sonu nedeniyle yabancı fonların pozisyon kapama isteği, Suudi Arabistan – Lübnan gerginliği derken piyasaların pek de rahat bir modda olduklarını söylemek güç görünüyor. Enflasyonun kontrolden çıktığı endişesi, artan petrol fiyatlarının Türkiye açısından negatif bir gelişme olarak görülmesi dahası yaklaşan Reza Zarrab davasının Türkiye – ABD ilişkilerine nasıl bir süreç kazandıracağının kestirilememesi, piyasaları germeye devam ediyor. Faiz ve kur ile korelasyonu kopan Borsa Istanbul, yurtdışı borsaların da olumsuz kapanışına paralel bugün satıcılı bir seyir izleyeceğini düşünüyoruz. USD/TL kurunda 9 haftadır devam eden kesintisiz yükselişin, önümüzdeki hafta nasıl bir seyir izleyebileceğine ışık tutacak haftalık kapanış bugün önem arz ediyor. Son haftalarda, hafta sonu devamlı “bir şeylerin” olmasından hareketle, piyasaların hafta sonu riski almak da istemeyebileceklerini düşünüyoruz. USD/TL kuru tüm zamanların zirvesi olan 3,94’ün kıyısında yer alıyor. Haftalık kapanışın 3,89 seviyesinin üzerinde olması, yukarı yönlü seyrin devamı anlamında ele alınabilir. Faiz cephesinde ise ivme kaybetmekle birlikte yükselişin devam etmesini bekliyoruz.
9 haftadır kesintisiz yükselen USD/TL kurunda, haftalık kapanışın 3,89 seviyesinin üzerinde olup olmayacağı devamlılık açısından önemle takip edilecektir
11 Eylül tarihinde 3,3885 seviyesinden başlayan yükseliş, 9 haftadır kesintisiz bir şeklide devam ediyor. Bugün Cuma ve haftalık kapanış seviyesi önemli olacaktır. 3,89 seviyesinin üzerinde bir kapanış, tüm zamanların zirvesinin kapısını açabileceğini düşünüyoruz.
Kaynak: Reuters
TCMB verilerine göre bankalardaki DTH azaldı
TCMB’nin haftalık olarak açıkladığı Banka ve Para İstatistikleri raporuna göre, Bankalardaki DTH miktarı 2 Kasım ile biten haftada 2,1 milyar dolar azaldı. Yılbaşından Eylül ortasına kadar kabaca 22 milyar dolar biriktiren yerleşiklerin, son 7 haftada kurun yükselişe geçmesi ile 9,8 milyar dolar sattıklarını görüyoruz. Konuya iki değişik pencereden yaklaşmak gerekiyor. En azından, kurun yükselişine karşı içerde bir satıcı kesim var. İkinci konu ise, satmalarına rağmen kurun yükselmeye devam ettiğini de not düşmek gerekiyor.
Kaynak: TCMB
Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department
Yasal Uyarı: Bu e-postada yer alan yorumlar, kişisel bilgi ve tecrübelere dayanarak ve/veya güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan, her ne surette olursa olsun kullanımı olumsuz etkileyecek her türlü sonuçtan dolayı Kıbrıs İktisat Bankası Ltd. ve ayrıca her ne nam altında olursa olsun her ne akitle bağlı olursa olsun her türlü çalışanı ve bu yazının
yazarı
hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz ve/veya bu bilgiler, hiçbir surette gönderenleri ilzam etmez ve/veya sorumlu kılmaz. Kullanan ancak kendi bilgi, inisiyatif ve değerlendirmesi ile hareket etmelidir.