SmartCard Yılbaşı Taksit Kampanyası
İktisatbank Arsa Kredisi
SmartCard Fitness ve SPA İndirim Kampanyası
Western Union Uluslararası Para Transferi
SmartCard Elektrik Faturası Taksit Kampanyası

Hazine Bülteni Kayıt

Hazine Bülteni
İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 09/01/2018
 
  • Küresel mali piyasalardaki iyimserlik ivme kaybetmekle birlikte dün de korundu
  • Küresel büyüme teması kuvvetlenirken, kontrol altında seyreden enflasyon ve devam eden merkez bankaları desteği piyasaları moralli tutmaya devam ediyor 
  • Artan şirket karları, ucuz ve göreceli olarak bol paranın yarattığı risk iştahı pek çok hisse senedi endeksini rekor seviyelere itmeye devam ediyor
  • Olumlu havadan ağız sulandırıcı bir getiri veren Türk Mali piyasaları da haliyle nemalanmaya başladı 
  • USD/TL kuru son günlerde 3,75 desteğinin altında veya etrafında yön arıyor 
  • Teknik manada önemli seviyelere gelen kur açısından tamam mı devamı mı sorusun cevabını (Perşembe – Cuma) ABD enflasyon rakamları ardından alacağız 
  • Enflasyonun kuvvetlenmediğine işaret edecek olası bir veri, piyasalarda var olan hisse senedi rallisini daha da kuvvetlendirerek risk iştahını canlı tutmaya devam edecektir 
  • Böyle bir durum, EUR/USD paritesinin 1,2090 seviyesinin yukarı yönlü zorlamasına; USD/TL kurunun ise 3,70 seviyesinin altına çekilmesine (3,6850) imkan tanıyabilir (bakınız grafik) 
  • Aksi bir durumda ise (enflasyonun kıpırdanmaya başlaması) kuvvetle muhtemele genele yayılan kar satışlarını tetiklemek suretiyle Doların elini kuvvetlendirecektir 
  • Almanya’da açıklanacak sanayi üretimi, Euro Bölgesi işsizlik oranı günün ilk yarısında; ABD’de ise iş imkanları endeksi (JOLTS) günün ikinci yarısında takip edilebilir

Küresel mali piyasaların neredeyse son yılların en iyi yıla başlangıç yaptıklarını görüyoruz. Bu iyimser tablo devam etse de, dün kısmen de olsa dün kar satışları veya daha doğru bir tabir ile iyimserlikte ivme kaybı görüldü. Manşetlerde de söz ettiğimiz üzere, kontrol altında seyreden enflasyona karşı başlayan büyüme ve bunun yanı sıra artan şirket karları haliyle piyasa oyuncularını hisse senedi piyasalarına yöneltmeye devam ediyor. Risk iştahının bir göstergesi olarak kabul edilen bu istek, dünyada getiri peşinde koşan yatırımcıların bir miktar da olsa Türkiye pozisyonlarını artırmasına neden oluyor. Son dönemlerde devam eden bu istek, özellikle, son günlerde diplomasi tarafında AB ile ilişkileri tamir etme bağlamında da kendisini göstermeye başladı. ABD ile çözülen vize krizi ardından ağır aksak ilerleyen ilişkilere paralel AB ile ilişkileri tamir etmeye yönelinmesi, haliyle, ağız sulandırıcı bir getiri sunan Türk mali piyasalarına da yaramaya başladı. Bu bağlamda, son haftalarda kur cephesinde görülen geri çekilme ve BIST100 cephesinde kaydedilen rekorlar ve ılımlı seyreden tahvil faizleri bu isteği açık bir şekilde ortaya koyuyor. USD/TL kurunun Eylül başında 3,3885 seviyesinden başlayan ana hareketi, Batı ile ilişkilerin kopmasının fiyatlanması ile Kasım ayında 3,98 seviyesine kadar yükselmek suretiyle TL ve TL cinsi yatırım araçlarına sekte vurmuştu. TCMB’nin faiz hamleleri ve sakinleyen iç piyasadaki dinamiklere paralel son dönemlerde nominal anlamda yüksek getiri sunan TL’ye yönelik ilgi ile USD/TL kuru 3,7315 seviyesine kadar gerilediğini hatta EUR/TL’nin de uzun bir süre ardından 4,50 seviyesinin altını test ettiğini not etmemiz gerekiyor. Bu iyimser tablonun arkasında bir tarafta Türkiye’nin AB ile ilişkileri tamir etme bağlamında atağa geçmesi (Sn. Cumhurbaşkanı’nın Fransa çıkarması; Sn. Çavuşoğlu’nun Almanya ziyareti) ve diğer bir taraftan dünyada bir türlü ivme kazanamayan enflasyonun büyük bir rol oynadığını not etmemiz gerekiyor. Bu iyimser tablonun devam edip etmeyeceğini teyit etmek bağlamında ABD’de Cuma günü açıklanacak enflasyon rakamlarına büyük önem atfettiğimizin altını çizmek istiyoruz. Uzun bir süredir ABD’de ekonomik büyüme ve neredeyse tam istihdam seviyesine varılmasına paralel şaşırtıcı bir şekilde artmayan enflasyonun ilelebet düşük seviyelerini korumasını da beklemiyoruz. Cuma günü ABD’de açıklanacak TÜE enflasyonunu % 2,1 olarak açıklanması beklenirken, FED’in asıl yakından takip ettiği PCE (Personal Consumption Expenditure – Kişisel Tüketim ve Harcama) enflasyonu şu anda % 2 olarak hedeflenen enflasyonun altında seyrediyor. Bu kalemlerde olası bir yükseliş, yani uyuyan devin uyanması, aniden devam eden partide birinin ışıkları açması gibi görülerek piyasalara soğuk bir duş aldırabilir. Öte yandan, son dönemlerde olduğu üzere, enflasyonun düşük seviyelerini koruması ise mevcut parti havasının devamı olarak okunmaya devam edilecektir.

Yeni gün başlangıcında Asya piyasalarının güne iyimser başladıklarını görüyoruz. Sabah saatlerinde Almanya’da açıklanacak sanayi üretimi, Euro Bölgesi işsizlik oranı; günün ikinci yarısında ise ABD’de açıklanacak iş imkanları endeksi (JOLTS) takip edilebilir. Söz konusu veriler Perşembe günü açıklanacak ABD ÜFE ve Cuma günü TÜFE verilerine nazaran soft (yumuşak) veriler olarak görülebilir. Yurtdışı piyasalarda havanın iyimser olması bağlamında Türk mali piyasaları da göreceli sakin gündem ve devam eden risk iştahında nemalanmaya çalışacaktır. USD/TL kurunda yukarda 3,7550 seviyesinin üzerinde gecelik kapanış görmememiz durumunda ılımlı havanın korunacağını düşünüyoruz. ABD enflasyon verileri korku saçmazsa, 3,70 seviyesinin de altının test edilebileceğini düşünmeye devam ediyoruz. Döviz alma ihtiyacı içinde olan yatırımcıların 3,6850 – 3,7550 aralığını kollayabileceklerini düşünüyoruz. Benzer bir şekilde, EUR/TL kurunda da, 4,47 seviyesinin aşağı yönlü geçilmesi durumunda, 4,40 seviyeleri radar menziline gireceğini ön görüyoruz (bakınız grafik). 

USD/TL kurunda yukarda 3,7550 aşağıda ise 3,6850 seviyelerine dikkat etmek gerekiyor

Cuma günü ABD’de açıklanacak enflasyon verilerini bekleyen piyasalar yön arayışına devam ediyor. ABD’de bir türlü gelmeyen enflasyon nedeniyle para politikası duruşunu sertleştiremeyen FED’e paralel, küresel piyasalar, bol ve ucuz likidite ile birleşen büyüme temasından artan şirket karları ile adeta getiri peşinde koşmaya ve hisse senedi piyasalarına akın etmeye devam ediyor. Risk iştahı devamı bağlamında ABD’de Cuma günü açıklanacak enflasyon rakamları ve beraberinde perakende satışlar verisinin beklentileri aşmaması gerekiyor. Böyle bir durumda, enflasyonun ivmelenmediğine kanaat getirecek piyasalar, mevcut parti havasına devam edebileceklerini düşünüyoruz. Teknik manada, USD/TL kurunda yukarda 3,7550 aşağıda ise 3,6850 seviyelerini takip etmeye devam ediyoruz. Enflasyonun piyasaları ürkütmemesi durumunda, aşağıda 3,6850 seviyesini düşünmeye devam edeceğiz.

151548279721f25fb6416a47ccab2a1ccae2a4d4d7_1_1200.jpg
Kaynak: Reuters


EUR/TL cephesinde de benzer bir şekilde yukardaki senaryonun tutması durumunda, aşağıda 4,40 seviyesine varan bir düzeltmeye imkan tanıyoruz

1515482798612b320122ae8e6133857c8f51932fcd_2_1200.jpg  
Kaynak: Reuters

Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department
Yasal Uyarı: Bu e-postada yer alan yorumlar, kişisel bilgi ve tecrübelere dayanarak ve/veya güvenilir olduğuna inanılan kamuya açık kaynaklardan derlenerek hazırlanmıştır. Bu yayındaki bilgilerin kullanılması sonucunda yatırımcıların uğrayabilecekleri doğrudan ve/veya dolaylı zararlardan, kar yoksunluğundan, manevi zararlardan, her ne surette olursa olsun kullanımı olumsuz etkileyecek her türlü sonuçtan dolayı Kıbrıs İktisat Bankası Ltd. ve ayrıca her ne nam altında olursa olsun her ne akitle bağlı olursa olsun her türlü çalışanı ve bu yazının yazarı hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz ve/veya bu bilgiler, hiçbir surette gönderenleri ilzam etmez ve/veya sorumlu kılmaz. Kullanan ancak kendi bilgi, inisiyatif ve değerlendirmesi ile hareket etmelidir.