Günlük Piyasa Bülteni

İktisatbank Günlük Piyasa Analiz ve Yorumu 05/04/2018 – Perşembe

• Dün küresel mali piyasalar oldukça dalgalı bir seyir izledi. Çin ve ABD’nin ticaret savaşına soyunduğu yönünde artan sinyal ve karşılıklı hamleler, piyasalarda yankı buldu 
• ABD’nin 50 milyar dolar büyüklüğünde vergi artırımına karşı Çin’in ABD’den ithal ettiği başta tarım ürünlerine misilleme yapması, örneğin dün soya fasulyesi vadeli kontratlarını vurdu 
• Ticaret savaşlarının kazananı olmadığı gibi, Çin’in fikri mülkiyet haklarının çiğnemesi ve ABD’nin Çin’e karşı vermiş olduğu 350 milyar dolarlık açığa önlem alma girişimini de bir noktaya kadar anlayabiliyoruz 
• Çin’in dönüp ticaret fazlasından elde ettiği doları ABD tahvillerine yatırması konuyu daha da önemli kılıyor. ABD tahvillerinin en büyük alıcısı konumunda olan Çin’in elinde 1 trilyon doları aşkın ABD devlet tahvil bulunuyor 
• Haliyle, oyunun sertleşmeye başlaması ardından dün artan piyasa tansiyonu, ikili temasların gündeme gelmesi ile yerini ilerleyen saatlerde sakinlemeye terk etti 
• Gün içerisinde ABD hisse senedi endekslerinin vadeli kontratlarının % 2 civarından eksiden, ikili temas haberi ile yerini % 1 civarında artıya geçtiğin not etmek gerekiyor (günlük volatilite % 3’ün üzerinde!) 
• Bir tarafta gelişmiş ülkelerden gelen ticaret savaşlarının yarattığı riskten kaçınma isteği, diğer taraftan dün Hürriyet gazetesinin haberinin yarattığı kafa karışıklığı, Türk mali piyasalarının günün ilk yarısını satış baskısı ile geçirmesine neden oldu 
• Hürriyetin haberine göre “Ekonomi Koordinasyon Kurulu’nun üst üste toplanmasının ardındaki sır ortaya çıktı. Hükümet yeni bir paket hazırlıyor, bu paket faizleri de düşürmeye hizmet edecek. Hazırlıkların tamamlanmasının hemen ardından 15 gün içinde paketi Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın açıklaması bekleniyor”. Piyasalar bu haberi dışarda sert gerileyen borsalar ile birlikte ele alınca, ilk etapta negatif yorumladı. USD/TL kuru 3,99’lu seviyelerden hızla 4,0270 seviyesine varan bir hareket kaydetti 
• Günün ikinci yarısında, ilk yarıda olumsuz olarak yorumlanan Hürriyet haberinin yerini daha dengeli bir seyre terk etmesi ve beraberinde ABD borsalarının da eksilerini azaltması, Türk Mali piyasalarında tansiyonu azalttı. USD/TL kuru 3,9950 seviyelerine kadar gerilerken, borsa kayıplarını hafifletti 
• Gördüğümüz kadarı ile, kur cephesinde psikolojik 4 seviyesinin üzerine doğru her atak cılız da olsa müşteri kaynaklı döviz satışları ile karşılanıyor. Benzer bir şekilde, satılan dövizlerin ise tekrar 3,94-3,98 aralığından yerine konduğu ve kurun her seferde daha üst seviyelere doğru kademe kademe ilerlediğini görüyoruz 
• ABD borsalarının sert geçen seansı olumlu tamamlaması ardından sabah saatlerinde Asya piyasalarında da ılımlı bir hava var. ABD borsalarının vadeli endekslerinde artılar görüyoruz. Türk mali piyasaları bugün yine dalgalı bir seyre tanıklık edebilir 
• Ana resimde, çift hanelere yapışan enflasyon, cari açıkta başlayan yükseliş, bütçe dinamiklerinde göreceli bozulma, işsizlik sorunu, rekor kıran ihracata rağmen rekor kıran ithalat, güçlü büyümenin yan etkileri olarak göze batıyor. Öte yandan, jeopolitik cephede yaşan süreç ve iç siyasi dinamikler TL açısından şu anda sürecin olumlu gidememesinin arkasında yatan ana neden olarak görülüyor 
• USD/TL kuru için mevcut verileri birleştirdiğimizde, tahmin ufkunda, dalga boyunun yüksek seyredeceğini de ekleyerek, kurun yukarı gitme isteğinin ağır bastığını hissediyoruz. Bu minvalde, yukarda 4,0130 seviyesinin üzerinde gecelik kapanış, 4,08 seviyesinin önünü açabilir (bakınız grafik) 
• Bugünün veri takviminde, günün ilk yarısında Avrupa’da açıklanacak hizmet sektörü PMI rakamları, ikinci yarısında ise ABD’de dış ticaret verilerini takip edeceğiz  
• Her Perşembe olduğu üzere, TCMB’nin haftalık para ve banka istatistikleri raporu ise yurtiçi yerleşiklerin (döviz mevduatları) kura karşı nasıl bir tepki verdiğini bizlere gösterecektir 

TCMB - Reel efektif döviz kuru endeksini açıkladı

TCMB dün reel efektif döviz kuru endeksini açıkladı. Türk Lirası’nın tüm zamanların en değersiz seviyesine gerilediğini görüyoruz.

Denklemde reel efektif kurun artışı TL’nin reel olarak değer kazandığını, diğer bir anlatımla Türk mallarının yabancı mallar cinsinden fiyatının arttığını göstermektedir (düşüşü ise tam ters yönde okunur).
 

Kaynak: TCMB

 
USD/TL
 
USD/TL cephesinde 3,3885 den başlayan 3,9802 ile zirve yapan ve Ocak 2018’de 3,7161 ile son dönemlerin dibini gören hareketin yukarı yönlü düzeltme seviyelerinde, % 50 düzeltme seviyesi olan 4,0130’un üzerine ataklar görsek de, gecelik kapanış anlamında henüz 4,0130 üzerinde bir kapanış göremedik. Teknik anlamda, 4,0130 seviyesinin üzerinde gecelik bir kapanış, yükselişin bir sonraki durağı olan % 61,8 Fibonacci seviyesi 4,08’in  önünü açacaktır. Aşağıda ise 3,99 seviyesi zarar kes olarak takip edilebilir.

Güç göstergelerinde ise (alt grafik) ADX’in yükselmeye devam ediyor olması piyasanın trend yapmaya devam ettiğini; +DI’ın –DI’ın üzerinde olması ise yukarı yönlü fiyat baskısının aşağı yönlü baskıya göre daha fazla olduğuna işaret ediyor. 


Kaynak: Reuters


Emre Değirmencioğlu (@emredegirmenci5)
Grup Müdürü • Group Manager
Hazine Bölümü • Treasury Department